吳曉玉　郭建彬　許安心

摘 要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析對企業(yè)自身的發(fā)展至關(guān)重要。通過對永輝超市和新華都2013年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，對比其企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等四個方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析各自的經(jīng)營狀況，并對企業(yè)2013年的經(jīng)營管理進(jìn)行分析和評價，使企業(yè)增強(qiáng)對自身的了解，找出其財(cái)務(wù)管理中的不足與優(yōu)勢，并就其在發(fā)展中出現(xiàn)的不足提出解決方法，對其今后經(jīng)營管理提出建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；永輝超市；新華都

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）32-0205-03

引言

永輝超市和新華都是福建省兩大上市零售業(yè)龍頭企業(yè)，在2013年全國零售百強(qiáng)中分別排在第15和第56名。永輝超市的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要是生鮮農(nóng)產(chǎn)品，并輔之與百貨和服裝鞋帽；新華都以百貨、超市為主，電器、日用品零售為輔。兩家企業(yè)有各自的特點(diǎn)。然而，同樣作為銷售服務(wù)基層的零售服務(wù)業(yè)，面臨同樣激烈的競爭。同時，財(cái)務(wù)分析在企業(yè)市場競爭中的地位越來越重要，企業(yè)越來越需要了解自身狀況，因此，作為企業(yè)重要的財(cái)務(wù)分析工具的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，在企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營中所起的作用越來越重要。本文將對兩家上市公司2013年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，使其及時了解自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況，及時調(diào)整策略，做出正確的經(jīng)濟(jì)決策。

一、零售行業(yè)基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

（一）零售行業(yè)樣本公司的選擇

根據(jù)聯(lián)商網(wǎng)發(fā)布的2013年零售上市企業(yè)按超市業(yè)態(tài)排名，本文選取8家在內(nèi)地上市的零售企業(yè)作為樣本公司進(jìn)行分析。這8家企業(yè)分別為永輝超市（601933）、中百集團(tuán)（000759）、華聯(lián)綜超（600361）、人人樂（002336）、步步高（002251）、新華都（002264）、三江購物（601116）、紅旗連鎖（002697）。

（二）零售行業(yè)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及簡析

通過整理8家樣本企業(yè)2013年年度報(bào)告相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算得出下列零售業(yè)平均財(cái)務(wù)指標(biāo)。見表1—4（數(shù)據(jù)來源：巨潮咨詢）。

對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力幾個方面進(jìn)行分析。

第一，償債能力，主要由表1里面4個指標(biāo)組成，揭示企業(yè)短期、長期的償還債務(wù)的能力。前3個指標(biāo)分別體現(xiàn)了企業(yè)中單位的流動資產(chǎn)、迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)、現(xiàn)金類資產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)的償還能力，在行業(yè)范圍內(nèi)這些指標(biāo)越大越好，其中現(xiàn)金比率中的現(xiàn)金及等價物流動性好，因此現(xiàn)金比率是衡量企業(yè)流動比率的有效指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率衡量的是企業(yè)的長期還債能力，體現(xiàn)了企業(yè)舉債經(jīng)營的比重，其值越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大 [1]。

表1 2013年零售上市企業(yè)償債能力相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

第二，營運(yùn)能力主要通過6個指標(biāo)衡量，揭示企業(yè)經(jīng)營的效率、管理的水平、對資源的利用效率等。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)）及存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)）分別反映公司應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)的快慢程度，周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越低，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)情況越好，資產(chǎn)的利用效率越高，越不容易產(chǎn)生壞賬。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，其值越大，說明企業(yè)利用效果越好、企業(yè)的結(jié)構(gòu)安排越合理[2]。

表2 2013年零售上市企業(yè)營運(yùn)能力相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

第三，盈利能力顧名思義就是企業(yè)經(jīng)營獲取利潤的能力，由表3中的4個指標(biāo)進(jìn)行衡量，是企業(yè)利益相關(guān)者衡量其利用保障程度的重要指標(biāo)。銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率分別體現(xiàn)了企業(yè)1元的營業(yè)收入和受托資產(chǎn)中能得到的凈利潤?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率體現(xiàn)企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力，數(shù)值越大越好，說明企業(yè)利用自身資產(chǎn)的效率越高；同時，它也可以體現(xiàn)企業(yè)管理能力的高低。凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)盈利能力的綜合指標(biāo)，這個指標(biāo)越高越好[3]。

表3 2013年零售上市企業(yè)盈利能力相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

第四，發(fā)展能力也由4個指標(biāo)組成，分別通過企業(yè)經(jīng)營狀況、市場占有、業(yè)務(wù)拓展等來衡量企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大能力、盈利的持續(xù)增長能力、市場競爭的增強(qiáng)情況[4]。

表4 2013年零售上市企業(yè)發(fā)展能力相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

二、永輝超市財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）償債能力對比分析

從表2中我們可以看到，永輝超市的速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率相差甚微。但是，在流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率方面，永輝超市略優(yōu)于新華都，且更接近同業(yè)平均水平。這說明，永輝超市通過舉債經(jīng)營的比例低于新華都，且單位的流動負(fù)債有更為充分的流動資產(chǎn)作為保障，從長期來看，永輝超市的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，償還債務(wù)的能力較強(qiáng)[5]。

（二）營運(yùn)能力對比分析

從表6可以看到，在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)方面，新華都應(yīng)收賬款的回收速度明顯快于永輝超市，且高出了同業(yè)較高的水平。這說明新華都在資產(chǎn)、存貨的利用效率利用效率方面高于永輝超市，并說明新華都在營運(yùn)能力方面高于同業(yè)平均水平，也高于永輝超市。

（三）盈利能力對比分析

由表7可見，新華都2013年盈利能力各項(xiàng)指標(biāo)均為負(fù)值，明顯低于同業(yè)及永輝超市，出現(xiàn)了巨虧現(xiàn)象[6]。這主要由于2013年新華都門店虧損較大，電商興起，傳統(tǒng)零售業(yè)受到較大的沖擊，許多門店的經(jīng)營收益未達(dá)到預(yù)期水平，再加上自身在門店精細(xì)化管理中存在不足，成本控制不到位，從而造成了新華都在2013年各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)負(fù)值的現(xiàn)象。

（四）發(fā)展能力對比

通過表8可以看到，在市場占有能力、經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展方面，永輝超市和新華都均高出了同業(yè)平均水平，經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度也較快。但是，新華都中期業(yè)績增長預(yù)期低于行業(yè)平均值；永輝超市2013年各區(qū)域門店的增長均非?？焖?，在其新進(jìn)入的區(qū)域中均取得了50%的增長率[7]。

（五）杜邦分析

通過杜邦分析我們可以發(fā)現(xiàn)，新華都負(fù)債經(jīng)營的比例大于永輝超市，實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力比永輝超市弱，在銷售方面新華都的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于永輝超市，同時伴隨著人工、租金成本的上升，也導(dǎo)致了其獲利能力的下降。endprint

三、結(jié)論

（一）對永輝超市的發(fā)展建議

首先，可以適當(dāng)?shù)卦黾优e債經(jīng)營的規(guī)模。從永輝超市償債能力的分析中可見，永輝超市的資產(chǎn)負(fù)債率低于同業(yè)平均水平，適當(dāng)?shù)靥岣哓?fù)債經(jīng)營可以為企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金，有利于永輝超市經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。

其次，要提高營運(yùn)能力，提高經(jīng)營效率。作為零售企業(yè)，物流非常關(guān)鍵，因此，應(yīng)提高營運(yùn)能力。永輝超市可以通過建立自己的物流中心[8]，提高物流效率；同時，也應(yīng)注意對自身信息系統(tǒng)的建設(shè)，增強(qiáng)資源的利用效率及管理水平，使整個公司上下游業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)運(yùn)行，提高企業(yè)的管理績效，并節(jié)約管理成本。

（二）對新華都的發(fā)展建議

首先，新華都應(yīng)保持其營運(yùn)能力優(yōu)勢。其未來的發(fā)展應(yīng)該注意門店擴(kuò)張與債務(wù)之間的關(guān)系，把握國家政策的傾斜時機(jī)進(jìn)行門店擴(kuò)張。在門店擴(kuò)張中要注意成本控制和門店的精細(xì)化管理，對長期虧損門店及扭虧無望的門店進(jìn)行必要的關(guān)店處理，提升門店整體的盈利能力[9]。

其次，要明確主業(yè)，穩(wěn)定根基。新華都以百貨、超市為主，電器、日用品零售為輔，近年來向房地產(chǎn)等領(lǐng)域進(jìn)軍，從而核心業(yè)務(wù)上的發(fā)展受到影響。因此，要想在各方面都取得發(fā)展，必須以做好核心零售業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，再向其他業(yè)務(wù)進(jìn)軍，為擴(kuò)張?zhí)峁┯辛Φ闹巍?/p>

參考文獻(xiàn)：

[1] 王萬臣.貴州茅臺酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[D].德州：德州學(xué)院，2011，（2）：44-48.

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[5] 唐偉.可復(fù)制的“永輝模式”[J].中國經(jīng)濟(jì)信息，2011，（18）：64-65.

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[7] 張馨.永輝超市的高速擴(kuò)張[J].中國中小企業(yè)，2012，（10）：48-49.

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[9] 沈麗貞.上市公司財(cái)務(wù)問題分析與相關(guān)對策研究——以新華都集團(tuán)為例[J].商，2014，（1）.

[責(zé)任編輯 王 佳]endprint

三、結(jié)論

（一）對永輝超市的發(fā)展建議

首先，可以適當(dāng)?shù)卦黾优e債經(jīng)營的規(guī)模。從永輝超市償債能力的分析中可見，永輝超市的資產(chǎn)負(fù)債率低于同業(yè)平均水平，適當(dāng)?shù)靥岣哓?fù)債經(jīng)營可以為企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金，有利于永輝超市經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。

其次，要提高營運(yùn)能力，提高經(jīng)營效率。作為零售企業(yè)，物流非常關(guān)鍵，因此，應(yīng)提高營運(yùn)能力。永輝超市可以通過建立自己的物流中心[8]，提高物流效率；同時，也應(yīng)注意對自身信息系統(tǒng)的建設(shè)，增強(qiáng)資源的利用效率及管理水平，使整個公司上下游業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)運(yùn)行，提高企業(yè)的管理績效，并節(jié)約管理成本。

（二）對新華都的發(fā)展建議

首先，新華都應(yīng)保持其營運(yùn)能力優(yōu)勢。其未來的發(fā)展應(yīng)該注意門店擴(kuò)張與債務(wù)之間的關(guān)系，把握國家政策的傾斜時機(jī)進(jìn)行門店擴(kuò)張。在門店擴(kuò)張中要注意成本控制和門店的精細(xì)化管理，對長期虧損門店及扭虧無望的門店進(jìn)行必要的關(guān)店處理，提升門店整體的盈利能力[9]。

其次，要明確主業(yè)，穩(wěn)定根基。新華都以百貨、超市為主，電器、日用品零售為輔，近年來向房地產(chǎn)等領(lǐng)域進(jìn)軍，從而核心業(yè)務(wù)上的發(fā)展受到影響。因此，要想在各方面都取得發(fā)展，必須以做好核心零售業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，再向其他業(yè)務(wù)進(jìn)軍，為擴(kuò)張?zhí)峁┯辛Φ闹巍?/p>

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三、結(jié)論

（一）對永輝超市的發(fā)展建議

首先，可以適當(dāng)?shù)卦黾优e債經(jīng)營的規(guī)模。從永輝超市償債能力的分析中可見，永輝超市的資產(chǎn)負(fù)債率低于同業(yè)平均水平，適當(dāng)?shù)靥岣哓?fù)債經(jīng)營可以為企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金，有利于永輝超市經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。

其次，要提高營運(yùn)能力，提高經(jīng)營效率。作為零售企業(yè)，物流非常關(guān)鍵，因此，應(yīng)提高營運(yùn)能力。永輝超市可以通過建立自己的物流中心[8]，提高物流效率；同時，也應(yīng)注意對自身信息系統(tǒng)的建設(shè)，增強(qiáng)資源的利用效率及管理水平，使整個公司上下游業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)運(yùn)行，提高企業(yè)的管理績效，并節(jié)約管理成本。

（二）對新華都的發(fā)展建議

首先，新華都應(yīng)保持其營運(yùn)能力優(yōu)勢。其未來的發(fā)展應(yīng)該注意門店擴(kuò)張與債務(wù)之間的關(guān)系，把握國家政策的傾斜時機(jī)進(jìn)行門店擴(kuò)張。在門店擴(kuò)張中要注意成本控制和門店的精細(xì)化管理，對長期虧損門店及扭虧無望的門店進(jìn)行必要的關(guān)店處理，提升門店整體的盈利能力[9]。

其次，要明確主業(yè)，穩(wěn)定根基。新華都以百貨、超市為主，電器、日用品零售為輔，近年來向房地產(chǎn)等領(lǐng)域進(jìn)軍，從而核心業(yè)務(wù)上的發(fā)展受到影響。因此，要想在各方面都取得發(fā)展，必須以做好核心零售業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，再向其他業(yè)務(wù)進(jìn)軍，為擴(kuò)張?zhí)峁┯辛Φ闹巍?/p>

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[7] 張馨.永輝超市的高速擴(kuò)張[J].中國中小企業(yè)，2012，（10）：48-49.

[8] 張仲芳.國際零售業(yè)發(fā)展趨勢及我國零售業(yè)發(fā)展的對策[J].商業(yè)研究，2007，（9）：118-121.

[9] 沈麗貞.上市公司財(cái)務(wù)問題分析與相關(guān)對策研究——以新華都集團(tuán)為例[J].商，2014，（1）.

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