■ 劉 靜，洪 侃，黃雅玲

新常態(tài)下商業(yè)銀行決策制定和實(shí)施過(guò)程中面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的目的是在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的環(huán)境里控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并努力將風(fēng)險(xiǎn)降至最低，這一過(guò)程涉及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度、評(píng)估和應(yīng)對(duì)策略等，其中風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理人員運(yùn)用科學(xué)的方法和手段，通過(guò)對(duì)所掌握的風(fēng)險(xiǎn)信息、性質(zhì)及其他相關(guān)資料進(jìn)行系統(tǒng)的分析和研究，以確定商業(yè)銀行面臨各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的頻度和強(qiáng)度，為適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制及化解策略的選擇與實(shí)施提供依據(jù)。

一、新常態(tài)下商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的內(nèi)源性

在經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)的新常態(tài)下，商業(yè)銀行的杠桿率較低，加之我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)正在經(jīng)歷金融脫媒、利率市場(chǎng)化和外部環(huán)境變化等多重挑戰(zhàn)，有效的客戶風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度將極大地提升商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，幫助商業(yè)銀行趨利避害并更好地贏得市場(chǎng)。隨著商業(yè)銀行間競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域和范圍的不斷拓展，競(jìng)爭(zhēng)的劇烈程度也日益加大，為在既定利潤(rùn)維持不變的前提下從更寬泛的層面獲取利潤(rùn)渠道，商業(yè)銀行在制定戰(zhàn)略時(shí)必須將客戶關(guān)系作為一個(gè)重要問(wèn)題加以考慮，因?yàn)楫?dāng)前商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)更大程度地表現(xiàn)在客戶的有效獲取及客戶價(jià)值的終身實(shí)現(xiàn)。不良的客戶關(guān)系管理，勢(shì)必對(duì)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略實(shí)施與實(shí)現(xiàn)構(gòu)成巨大的顯性或隱性風(fēng)險(xiǎn)，不僅影響到商業(yè)銀行的生存和近期利益，嚴(yán)重者還將危及商業(yè)銀行的發(fā)展和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。因此，客戶風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度對(duì)商業(yè)銀行日常運(yùn)行的平穩(wěn)性和有效性、短期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)及二者間有效銜接等具有重要的現(xiàn)實(shí)意義：一方面，對(duì)客戶及時(shí)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度能夠幫助商業(yè)銀行在最短時(shí)間內(nèi)發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而保證從內(nèi)部到外部、從微觀到宏觀、從戰(zhàn)術(shù)到戰(zhàn)略的每一個(gè)環(huán)節(jié)都與商業(yè)銀行的有效獲取客戶、努力實(shí)現(xiàn)客戶終身價(jià)值的戰(zhàn)略目標(biāo)始終保持一致；另一方面，對(duì)客戶及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度能夠幫助商業(yè)銀行真實(shí)地了解影響其實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，適時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行全面、系統(tǒng)、細(xì)致的分析，進(jìn)而使商業(yè)銀行管理決策者能夠根據(jù)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化最大程度地作出正確判斷，以合理調(diào)整客戶關(guān)系的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略并體現(xiàn)出現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的科學(xué)性、適應(yīng)性和機(jī)動(dòng)性等。

同時(shí)，新常態(tài)下各國(guó)經(jīng)濟(jì)間的關(guān)聯(lián)度不斷加強(qiáng)，使各國(guó)資產(chǎn)間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞也具有國(guó)際化的特征。商業(yè)銀行選擇高效、合理的投資組合已成為其規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、獲取較高投資收益回報(bào)之不可或缺的先決條件。因此，商業(yè)銀行通過(guò)對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)及績(jī)效的測(cè)定，有助于其從操作層面更深刻地認(rèn)識(shí)資產(chǎn)運(yùn)行，進(jìn)而更好地把握投資組合規(guī)劃的原則、方向和策略。資本資產(chǎn)定價(jià)模型將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)等兩部分，其中不可分散風(fēng)險(xiǎn)一般通過(guò)特定項(xiàng)目的不可分散風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)來(lái)測(cè)量，而可分散風(fēng)險(xiǎn)屬于商業(yè)銀行特別風(fēng)險(xiǎn)，一般需要通過(guò)合理的證券投資組合來(lái)加以控制或消除。一方面，商業(yè)銀行通過(guò)優(yōu)化投資組合并對(duì)其運(yùn)行過(guò)程進(jìn)行精細(xì)化管理，有助于商業(yè)銀行給予資產(chǎn)合理的分類(lèi)并進(jìn)行資源的優(yōu)化配置，而為獲取較高投資回報(bào)的資產(chǎn)分類(lèi)和資源配置無(wú)疑會(huì)相應(yīng)地增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)提高商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，這使得商業(yè)銀行進(jìn)行投資組合前及過(guò)程中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度顯得極為必要。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度要求商業(yè)銀行在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中盡可能準(zhǔn)確地測(cè)定出人力、實(shí)物和資金等的成本收益比，以及相應(yīng)投資項(xiàng)目的投資組合績(jī)效，以進(jìn)一步強(qiáng)化商業(yè)銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)控制。

此外，基于資產(chǎn)定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度也有利于商業(yè)銀行確定人力資本的價(jià)格，從而將商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的范疇進(jìn)一步擴(kuò)展到人力資本領(lǐng)域。資產(chǎn)定價(jià)視角下的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度既是對(duì)資產(chǎn)定價(jià)理論內(nèi)涵的豐富和對(duì)傳統(tǒng)實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的有益補(bǔ)充，又符合新常態(tài)下商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的要求，對(duì)商業(yè)銀行整體風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的客觀性、科學(xué)性具有積極的作用。新常態(tài)下基于資產(chǎn)定價(jià)視角的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，一方面需要構(gòu)建一個(gè)可以客觀、有效地測(cè)度資產(chǎn)預(yù)期投資收益率的資產(chǎn)定價(jià)模型。商業(yè)銀行某投資項(xiàng)目的總風(fēng)險(xiǎn)投資收益率包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率和風(fēng)險(xiǎn)投資收益率等兩部分。商業(yè)銀行進(jìn)行某投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率進(jìn)行準(zhǔn)確地分析，需要借助于切實(shí)有效的資產(chǎn)定價(jià)模型，通過(guò)模型的外生變量及所收集到的相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)某投資項(xiàng)目的投資收益進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)條件下的測(cè)度，以幫助商業(yè)銀行及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資中現(xiàn)存的問(wèn)題并適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，進(jìn)而對(duì)信用期下的商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮戰(zhàn)略性指導(dǎo)作用。另一方面，基于資產(chǎn)定價(jià)模型測(cè)度商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，能夠幫助商業(yè)銀行按符合其長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的要求進(jìn)行某項(xiàng)資產(chǎn)的定價(jià)，并為社會(huì)公眾的投資行為提供參考。由于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益均衡是資產(chǎn)定價(jià)模型的構(gòu)建基礎(chǔ)，而根據(jù)模型測(cè)度的結(jié)果是預(yù)期收益即為資產(chǎn)的均衡價(jià)格，說(shuō)明該價(jià)格吻合于資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值。需要說(shuō)明的是，由于商業(yè)銀行在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存有諸多不可測(cè)因素，這些因素會(huì)影響資產(chǎn)定價(jià)模型的可靠性和系統(tǒng)的穩(wěn)定性，因此對(duì)資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行修正與完善成為必要。

二、新常態(tài)下商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的制約因素

新常態(tài)下商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的制約因素突出表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

首先是客戶關(guān)系管理的缺失。一是新常態(tài)下商業(yè)銀行不能準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)客戶貢獻(xiàn)度。客戶貢獻(xiàn)度即客戶對(duì)商業(yè)銀行利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度。由于客戶生命周期下的客戶終身貢獻(xiàn)度包括客戶現(xiàn)有的貢獻(xiàn)和未來(lái)的潛在貢獻(xiàn)，因此商業(yè)銀行評(píng)價(jià)客戶利潤(rùn)貢獻(xiàn)度時(shí)，不僅要準(zhǔn)確、客觀地考慮到現(xiàn)今客戶對(duì)商業(yè)銀行利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度，更要兼顧該客戶未來(lái)對(duì)商業(yè)銀行潛在的利潤(rùn)貢獻(xiàn)程度。目前，我國(guó)大部分商業(yè)銀行對(duì)客戶貢獻(xiàn)度的測(cè)評(píng)既未滿足有效測(cè)評(píng)客戶當(dāng)前利潤(rùn)貢獻(xiàn)程度的要求，又缺乏對(duì)客戶潛在貢獻(xiàn)程度予以評(píng)價(jià)的有效辦法，進(jìn)而影響到商業(yè)銀行長(zhǎng)期戰(zhàn)略的制定與實(shí)施。二是新常態(tài)下商業(yè)銀行不能準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)客戶忠誠(chéng)度。忠誠(chéng)度即相較于其他競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)某產(chǎn)品或服務(wù)更長(zhǎng)久偏愛(ài)的購(gòu)買(mǎi)或消費(fèi)態(tài)度?？蛻糁艺\(chéng)度是在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度領(lǐng)域引入 “忠誠(chéng)”并使之與客戶關(guān)系管理相結(jié)合，表明客戶一種行為的持續(xù)性。商業(yè)銀行客戶忠誠(chéng)度則是客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的程度，對(duì)其有效測(cè)評(píng)的難點(diǎn)在于：商業(yè)銀行的客戶忠誠(chéng)度表現(xiàn)在客戶的意愿和行為兩個(gè)維度，其中客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的意愿是一種主觀的心理評(píng)價(jià)，無(wú)論是理論研究層面還是實(shí)際操作層面對(duì)其進(jìn)行客觀地測(cè)度都存在較大的困難，由于客戶意愿的隨機(jī)性與可變性致使商業(yè)銀行難以切實(shí)有效地進(jìn)行客戶風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度；商業(yè)銀行的利潤(rùn)決定于客戶忠誠(chéng)行為，但商業(yè)銀行至今仍無(wú)法構(gòu)建一種合理的機(jī)制來(lái)記錄、測(cè)量客戶行為的有效性，即無(wú)法在商業(yè)銀行利潤(rùn)與客戶行為之間建立起一種明晰化的關(guān)聯(lián)機(jī)制，致使商業(yè)銀行基于客戶層面的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度在實(shí)際應(yīng)用中的可信度降低。就商業(yè)銀行而言，客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的意愿并不能產(chǎn)生直接的價(jià)值，而客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的行為則不同。由于客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的意愿轉(zhuǎn)化為客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的行為的過(guò)程具有隨機(jī)性、可變性和復(fù)雜性等特點(diǎn)，使商業(yè)銀行難以進(jìn)行客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的行為與客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的意愿之間、商業(yè)銀行的利潤(rùn)與客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的意愿之間、商業(yè)銀行的利潤(rùn)與客戶忠誠(chéng)于商業(yè)銀行的行為之間的關(guān)聯(lián)性分析，進(jìn)而導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)的全面評(píng)價(jià)缺乏效率。

其次是資產(chǎn)定價(jià)過(guò)程的缺位。資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資者是理性的價(jià)格接受者，只計(jì)劃持有相同周期的資產(chǎn)，只能在無(wú)摩擦的市場(chǎng)環(huán)境中交易公開(kāi)交易的金融工具，滿足一致預(yù)期。仔細(xì)分析資產(chǎn)定價(jià)模型的上述假設(shè)可以發(fā)現(xiàn)其應(yīng)用條件是非?？量痰模@致使其在當(dāng)前條件下實(shí)際操作存在諸多不足，進(jìn)而嚴(yán)重制約著新常態(tài)下商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度工作。資產(chǎn)定價(jià)模型嚴(yán)格的假設(shè)條件使其理論上的驗(yàn)證和改良難度加大。理論上，只有完全競(jìng)爭(zhēng)條件下的投資方和完全壟斷條件下的受資方這兩種情形，投資者是理性的價(jià)格接受者的假設(shè)才能成立。新常態(tài)下市場(chǎng)處于既非完全競(jìng)爭(zhēng)又非完全壟斷的中間狀態(tài)，這使得投資者對(duì)價(jià)格的接受程度既受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，又具有相當(dāng)?shù)淖灾髦錂?quán)力。如果將資產(chǎn)定價(jià)模型的這一假設(shè)條件放寬，則會(huì)降低資產(chǎn)定價(jià)模型的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力，加大其預(yù)測(cè)結(jié)果的偏誤，給模型的可驗(yàn)證性帶來(lái)困難。資產(chǎn)定價(jià)模型的計(jì)劃持有相同周期資產(chǎn)假設(shè)使投資者的投資行為發(fā)生時(shí)間被作為外生變量而固化，這使得資產(chǎn)定價(jià)模型的理論基礎(chǔ)與其實(shí)際操作的環(huán)境進(jìn)一步偏離且使其適用范圍縮小、可驗(yàn)證性更為困難。資產(chǎn)定價(jià)模型的一致預(yù)期假設(shè)要求投資者所有投資工具的統(tǒng)計(jì)分析估計(jì)值一致，這使得所有投資者風(fēng)險(xiǎn)條件下的投資見(jiàn)解變得單一。資產(chǎn)定價(jià)模型的無(wú)摩擦市場(chǎng)環(huán)境假設(shè)極大地降低了其實(shí)用性，源于現(xiàn)實(shí)條件下現(xiàn)象受諸多隨機(jī)因素的干擾使其實(shí)際運(yùn)行的結(jié)果與資產(chǎn)定價(jià)模型測(cè)度的理論值有偏差，這需要根據(jù)外生變量來(lái)調(diào)整、修正模型。資產(chǎn)定價(jià)模型的理性人假設(shè)使得能夠排除隨機(jī)因素干擾進(jìn)行統(tǒng)計(jì)推斷。然而新常態(tài)下，投資者面對(duì)環(huán)境的多變與不可測(cè)和諸多因素的干擾，很難以理性人的視角作出利益最大化的判斷?？梢?jiàn)，資產(chǎn)定價(jià)模型理論的不可驗(yàn)證和實(shí)際的難以操作使其應(yīng)用受到限制，進(jìn)而加大了新常態(tài)下商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的難度。

最后是投資組合選擇的缺陷?，F(xiàn)代投資組合是投資者按一定的比例將各類(lèi)投資品種組合在一起，以最大程度地獲得投資收益并最大程度地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，即投資者在保證投資收益的前提下最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)或者在控制一定風(fēng)險(xiǎn)的前提下最大程度地提高投資收益率。投資組合要求商業(yè)銀行按一定的投資法則有針對(duì)性地選擇性地進(jìn)行投資活動(dòng)。然而，投資組合選擇模式的缺陷一定程度上制約著投資決策者的有效選擇，這也成為新常態(tài)下商業(yè)銀行難以進(jìn)行客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的重要誘因。一方面，理論上，均值-方差模型是基于經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)方法構(gòu)建的應(yīng)用數(shù)學(xué)模型，可以看作效用函數(shù)的特例，只有在投資收益服從正態(tài)分布條件下方差才是風(fēng)險(xiǎn)的有效測(cè)度。新常態(tài)下投資者對(duì)投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的理解是大不相同的，并非均值基礎(chǔ)上的均勻分布，加之均值-方差模型中變量的最小二乘估計(jì)量難以獲取，從而降低了測(cè)度結(jié)果的可靠性，所以商業(yè)銀行對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度將難免產(chǎn)生偏差。同時(shí)，用期望和方差等特征值來(lái)描述投資收益的一個(gè)重要假設(shè)是投資收益為隨機(jī)變量，因?yàn)橥顿Y的影響因素眾多，既有宏觀的也有微觀的，且不同時(shí)間、不同地點(diǎn)條件下每種影響因素的作用效果和強(qiáng)度千差萬(wàn)別，這無(wú)疑對(duì)均值-方差模型的有效性、客觀性提出了挑戰(zhàn)。另一方面，市場(chǎng)的有效性體現(xiàn)在市場(chǎng)中的投資品價(jià)格能夠及時(shí)、充分、準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)所有信息。新常態(tài)下市場(chǎng)可能存在失靈的現(xiàn)象，加之我國(guó)上市公司普遍存在信息披露的不及時(shí)性、不充分性和虛假性，極大地降低了市場(chǎng)的有效性，進(jìn)而使得投資組合的作用在實(shí)際應(yīng)用中難以發(fā)揮。同時(shí)，投資組合模型忽略交易成本為零這一資源最有效配置實(shí)現(xiàn)的基本前提，因此投資組合模型用以指導(dǎo)實(shí)踐將不可避免地出現(xiàn)諸多不良后果。

三、新常態(tài)下商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的模型選擇

商業(yè)銀行作為金融體系中最重要的組成部分，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理不僅關(guān)系到商業(yè)銀行投資資源的優(yōu)化配置和投資收益的持續(xù)獲取，而且還影響到新常態(tài)下我國(guó)金融政策的決策取向和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。當(dāng)前，全球金融危機(jī)余波未平，歐債危機(jī)又風(fēng)起云涌，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)凸顯。面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，我國(guó)商業(yè)銀行積極尋求充分發(fā)揮資源配優(yōu)勢(shì)，努力控制業(yè)務(wù)擴(kuò)展和多元化經(jīng)營(yíng)中各類(lèi)顯性或隱性的風(fēng)險(xiǎn)，在改革創(chuàng)新中穩(wěn)步發(fā)展?？紤]到商業(yè)銀行因其在股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理體制、發(fā)展戰(zhàn)略、成長(zhǎng)階段、經(jīng)營(yíng)效率、創(chuàng)新能力和資產(chǎn)負(fù)債狀況等方面存有的差異性，致使各商業(yè)銀行需要面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)及其強(qiáng)度也呈現(xiàn)差異性，而商業(yè)銀行運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的各類(lèi)模型也因其應(yīng)用條件和環(huán)境的不同體現(xiàn)出各自所特有的優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的實(shí)際操作時(shí)，應(yīng)做好自身所處內(nèi)外部環(huán)境的調(diào)研工作。同時(shí)本著提高風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型適用性的原則，要結(jié)合各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型的特點(diǎn)擇其優(yōu)避其短以遴選出適合自身實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法。如我們可在承認(rèn)新常態(tài)下市場(chǎng)具有一定有效性的基礎(chǔ)上，將受諸多隨機(jī)因素干擾的人的復(fù)雜行為作為外生變量引入資產(chǎn)定價(jià)模型，通過(guò)模型中的beta系數(shù)不直接與市場(chǎng)組合發(fā)生關(guān)系，而是與期望值、方差有效組合的切線關(guān)聯(lián)使模型更能反映實(shí)際情況，進(jìn)而修正資產(chǎn)定價(jià)模型以更好地為商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度提供理論和實(shí)踐參考。如考慮到新常態(tài)下市場(chǎng)失靈現(xiàn)象的存在和投資者對(duì)投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)等的觀點(diǎn)的差異性，以及大部分投資者關(guān)于商業(yè)銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的發(fā)展前景趨于一致的綜合預(yù)期，我們可選用資產(chǎn)組合理論的方法即改良后的動(dòng)態(tài)化模型結(jié)構(gòu)KMV資產(chǎn)組合管理人模型，該種方法為商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度提供了較寬闊的應(yīng)用空間。又如基于新常態(tài)下宏觀因素對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，即當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境趨好時(shí)商業(yè)銀行的信用降級(jí)和違約風(fēng)險(xiǎn)降低，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境惡化時(shí)則結(jié)果相反，我們可考慮將國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、長(zhǎng)期匯率和利率水平、社會(huì)勞動(dòng)力就業(yè)水平、居民儲(chǔ)蓄水平、政府財(cái)政支出等宏觀影響因素作為外生變量引入模型而構(gòu)建一種較長(zhǎng)效和平穩(wěn)的分析方法，此時(shí)商業(yè)銀行采用Credit Portfolio View模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的全面測(cè)度是適宜的。總之，無(wú)論是國(guó)有商業(yè)銀行還是股份制商業(yè)銀行，對(duì)管理者和投資者而言都亟需一個(gè)較為完善的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法來(lái)了解新常態(tài)下商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)狀況及其發(fā)展趨勢(shì)，以利于商業(yè)銀行及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)存的風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素并適時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)在最大程度降低和控制風(fēng)險(xiǎn)條件下更多獲取投資回報(bào)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，進(jìn)而促進(jìn)新常態(tài)下商業(yè)銀行的可持續(xù)健康發(fā)展。

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