暢童娜

（上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海200433）

一、引 言

為了深化金融業(yè)改革，完善銀行業(yè)機(jī)構(gòu)體系，銀監(jiān)會(huì)推進(jìn)改革的重要舉措之一是調(diào)動(dòng)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的民營銀行。①放寬民營銀行的準(zhǔn)入門檻，經(jīng)濟(jì)格局會(huì)發(fā)生怎樣的變化，近代中國的經(jīng)驗(yàn)或許會(huì)提供某些啟示。近代中國民營銀行業(yè)在發(fā)展過程中可以自由選擇設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)，因此出現(xiàn)銀行在某些區(qū)域集聚的空間分布特征。研究近代銀行業(yè)區(qū)位分布問題，對(duì)當(dāng)今民營銀行的設(shè)點(diǎn)分布有一定的借鑒意義。

區(qū)位因素作為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要因素之一，越來越受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的重視。②然而，在現(xiàn)有的近代經(jīng)濟(jì)史研究中，有關(guān)中國近代產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布的研究少有成果，即使在僅有的研究中，考察的重點(diǎn)也主要集中在近代工業(yè)地理區(qū)域分布以及產(chǎn)業(yè)集聚與擴(kuò)散的討論，對(duì)于其他行業(yè)，特別是在近代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起到至關(guān)重要作用的金融業(yè)卻較少涉及。③雖然有不少學(xué)者研究了中國近代金融史，如杜恂誠、王玉茹、燕紅忠、李一翔等，④但他們的研究主要側(cè)重于銀行發(fā)展史的梳理和個(gè)案的考察，或者是研究新式銀行業(yè)的總體經(jīng)營與發(fā)展?fàn)顩r、銀行體系的內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及整體銀行業(yè)的實(shí)力變化，對(duì)于中國近代銀行業(yè)分支機(jī)構(gòu)（近代銀行業(yè)的分支機(jī)構(gòu)包括分行、支行、辦事處和兌換處等）區(qū)位選擇與其績效之間的關(guān)系缺乏關(guān)注。而銀行業(yè)分支機(jī)構(gòu)的空間地理分布與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展及城市化等問題密切相關(guān)。日本的相關(guān)研究指出，戰(zhàn)后日本福岡的經(jīng)濟(jì)并非依靠工業(yè)集聚成長起來，而是依托第三產(chǎn)業(yè)的膨脹，大企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的集聚對(duì)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響，當(dāng)時(shí)福岡被稱為“分支機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)”，⑤可見，分支機(jī)構(gòu)的集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。為此，本文主要采用20世紀(jì)30年代中國銀行業(yè)數(shù)據(jù)，考察我國近代銀行分支機(jī)構(gòu)的區(qū)位分布情況及其分支行區(qū)位選擇對(duì)銀行自身績效的影響。

本文以20世紀(jì)30年代的華資銀行業(yè)發(fā)展情況作為主要研究對(duì)象，原因有以下幾點(diǎn)：一是該時(shí)期政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)較少，只要滿足《銀行法》對(duì)資本總額、業(yè)務(wù)范圍等的基本規(guī)定，均可向財(cái)政部申請(qǐng)成立。⑥因此，此時(shí)銀行的決策者對(duì)創(chuàng)辦、停業(yè)、業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營區(qū)域等有充分自由的選擇權(quán)，而這些恰恰為研究區(qū)位因素對(duì)銀行績效的影響提供了較好的制度條件。二是該時(shí)期銀行業(yè)發(fā)展處于繁榮時(shí)期，新開設(shè)的銀行數(shù)量增加，同時(shí)停業(yè)的數(shù)量減少，使得考察和對(duì)比不同性質(zhì)銀行的區(qū)位問題成為可能。三是30年代是中國社會(huì)相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期，戰(zhàn)爭等不可抗因素對(duì)經(jīng)濟(jì)的干擾較少，相對(duì)穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境為考察銀行業(yè)空間地理分布及其對(duì)績效的影響提供了較好的條件。以上因素使中國銀行業(yè)在1927至1937年間迎來了黃金發(fā)展的10年，在此期間新設(shè)銀行137家，停業(yè)31家，在1937年6月實(shí)存的164家銀行中2／3是新設(shè)銀行，分支機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到1 627家。⑦

近代華資銀行業(yè)分為中央及特許銀行、省市立銀行、商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行、農(nóng)工銀行、專業(yè)銀行和華僑銀行6類，⑧本文之所以選擇商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行和省市立銀行作為分析樣本，是因?yàn)閲毅y行擁有眾多的特殊權(quán)利，而其他銀行的區(qū)域分布與業(yè)務(wù)類型密切相關(guān)，如農(nóng)工銀行的分布與所在區(qū)域的農(nóng)業(yè)比重相關(guān)，華僑銀行的總行位于國外，并且農(nóng)工、專業(yè)及華僑銀行的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量占華資銀行的比重較小，1936年分別僅為11%、3.8%及2.2%。⑨因此，本文采用20世紀(jì)30年代的中國銀行業(yè)數(shù)據(jù)作為主要數(shù)據(jù)來源，重點(diǎn)分析商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行和省市立銀行分支行的區(qū)位選擇對(duì)銀行績效的影響。

本文通過全面展示中國近代華資銀行業(yè)的空間地理分布，根據(jù)銀行分支機(jī)構(gòu)空間地理分布特征構(gòu)建了銀行分支機(jī)構(gòu)空間區(qū)位指數(shù)，利用現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法考察了銀行分支行區(qū)位選擇與其績效之間的關(guān)系。結(jié)果顯示，首先，對(duì)不同類型的銀行而言，區(qū)位因素的影響存在差異，其中對(duì)私營商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行的影響遠(yuǎn)大于對(duì)地方政府創(chuàng)辦的省市立銀行；其次，忽略區(qū)位因素的影響，無法正確評(píng)價(jià)分支行數(shù)量對(duì)銀行績效的影響，而且分支行數(shù)量的增加會(huì)降低區(qū)位因素對(duì)銀行績效的影響。

通過以上分析，本文的結(jié)論將對(duì)兩方面的文獻(xiàn)討論有所貢獻(xiàn)：一是豐富了現(xiàn)有關(guān)于中國近代史研究中有關(guān)近代產(chǎn)業(yè)部門空間地理分布的研究，將考察的視野從工礦企業(yè)延伸到金融服務(wù)行業(yè)；二是拓展了現(xiàn)有近代金融史研究，既從宏觀層面介紹了民國時(shí)期銀行業(yè)分支機(jī)構(gòu)的空間地理分布情況，同時(shí)也首次從微觀層面解讀了銀行分支行區(qū)位選擇對(duì)銀行績效的影響。

本文基本結(jié)構(gòu)安排如下：在接下來的第二部分，主要介紹歷史背景和討論近代中國銀行業(yè)的發(fā)展及銀行業(yè)的空間地理分布特征；第三部分主要討論數(shù)據(jù)來源、變量選擇和實(shí)證模型的選??；第四部分為銀行分支行的區(qū)位對(duì)其選擇績效影響的分析結(jié)果；最后是本文的結(jié)論。

二、歷史背景：近代中國華資銀行的發(fā)展及其空間地理分布

近代中國華資銀行的發(fā)展始于19世紀(jì)70年代，因受國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的約束，其發(fā)展并不順利。我們按照銀行開設(shè)數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、地理分布等標(biāo)準(zhǔn)將近代華資銀行業(yè)發(fā)展劃分為萌芽狀態(tài)、穩(wěn)步發(fā)展和繁榮發(fā)展三個(gè)階段。

清末是中國新式銀行的萌芽階段。這一時(shí)期的華資銀行主要分布在以北平和上海為中心的華北和長江下游地區(qū)。從19世紀(jì)70年代開始，洋務(wù)派官員試圖創(chuàng)辦新式銀行，但因資本缺乏、反對(duì)派抵制等原因而告失敗。光緒二十三年（1897年），盛宣懷在上海創(chuàng)辦中國通商銀行，并在北京設(shè)立分行，此乃近代華資銀行之發(fā)軔。隨后大清戶部銀行、交通銀行、浙江興業(yè)銀行等相繼成立，截至1911年，共設(shè)立銀行17家，停業(yè)10家。在這設(shè)立的17家華資銀行中，上海、北平各占4家，天津、成都各有2家，杭州、福州、新加坡各有1家，其余2家地點(diǎn)未詳。⑩清末中國新式華資銀行呈現(xiàn)出存量較小、經(jīng)營困難、分布主要集中在以北平和上海為中心的華北和長江下游地區(qū)的特征，原因在于這一時(shí)期外商銀行和中國傳統(tǒng)錢莊分別在國外貿(mào)易和國內(nèi)商業(yè)活動(dòng)中扮演了重要角色，新式華資銀行受到較大的競爭壓力，因而未能得到較好發(fā)展。?此外，華資銀行業(yè)務(wù)類型也限于官款調(diào)撥和發(fā)行鈔票，并非服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，1912年底，官辦和官商合辦銀行占全國華資銀行總數(shù)的64.9%，實(shí)收資本占72.5%。?因此，同業(yè)競爭、業(yè)務(wù)局限成為這一時(shí)期新式華資銀行發(fā)展困難并呈現(xiàn)上述地理分布特征的決定因素。

北洋政府時(shí)期為華資銀行穩(wěn)步發(fā)展階段。從地理分布看，江浙及沿海地區(qū)銀行數(shù)量的比重上升，華北地區(qū)則有所下降。這一時(shí)期新設(shè)立銀行達(dá)186家，但停業(yè)亦不在少數(shù)，共有135家。?這種大起大落的變化主要是由國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢造成的。一方面，第一次世界大戰(zhàn)期間民族工商業(yè)得到快速發(fā)展，同時(shí)北洋政府發(fā)行大量公債，為江蘇和上海等產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易發(fā)達(dá)區(qū)域的銀行業(yè)發(fā)展提供了難得的機(jī)會(huì)；另一方面，由于軍閥混戰(zhàn)導(dǎo)致公債過度發(fā)行，銀行成為政府的財(cái)政工具，倒閉停業(yè)者甚多。這對(duì)近代中國銀行業(yè)的空間地理分布產(chǎn)生了重大影響，此時(shí)華資銀行的地理分布較清末有很大的改變。首先，江浙以及沿海地區(qū)成為新式華資銀行業(yè)發(fā)展最快的地方，華北地區(qū)銀行集聚的程度有所下降。上海新設(shè)立的華資銀行從1911年的2家增加到62家，占新設(shè)立銀行比重的33%，而江浙其他地區(qū)也從清末的1家增加到35家，比重從6%上升到19%，與此同時(shí)，沿海地區(qū)也成為新式銀行選擇的重點(diǎn)，香港、廣州、威海衛(wèi)、青島、廈門等均有多家新式華資銀行設(shè)立。但是華北地區(qū)新式華資銀行的比重有所下降，從1911年的24%下降到11%。其次，新式華資銀行發(fā)展也表現(xiàn)出以北平、上海為中心逐漸向內(nèi)陸地區(qū)擴(kuò)散的特征。其中以江西、山西發(fā)展較為迅速，內(nèi)陸省份新開設(shè)的分支機(jī)構(gòu)占到全國新設(shè)立分支機(jī)構(gòu)總數(shù)的47%。?從資本結(jié)構(gòu)看，商辦銀行取代官辦銀行成為華資銀行的主體。1925年底商辦銀行達(dá)130家，占全國銀行比重的82.3%，實(shí)收資本9 300多萬元，占總體的55%。?

南京國民政府成立至抗戰(zhàn)爆發(fā)前（即1927－1937年）為華資銀行業(yè)繁榮發(fā)展時(shí)期。華資銀行分布呈現(xiàn)出東部沿海較為集中，中部次之，西部和東北地區(qū)最少的特點(diǎn)。與前兩個(gè)階段開設(shè)與停業(yè)銀行數(shù)量同步變化的趨勢不同（見表1），1927年以后，每年新開設(shè)的銀行穩(wěn)定增長，而停業(yè)銀行數(shù)量卻始終很少，累計(jì)銀行數(shù)量呈現(xiàn)快速上升的態(tài)勢。截至1936年底，共有銀行161家，分支機(jī)構(gòu)1 526處，資產(chǎn)總額約72.8億元，吸收存款約45.5億元。?在這一階段不僅華資銀行內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化，空間地理分布上也發(fā)生了前所未有的變化。在資本結(jié)構(gòu)方面，一是在所有銀行中，中央和地方政府創(chuàng)辦的中央及特許銀行和省市立銀行，以及私人資本創(chuàng)辦的商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行的實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)，特別是商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行的總行數(shù)量接近全國銀行數(shù)的一半，資本數(shù)量也僅次于中央及特許銀行，而農(nóng)工銀行、專業(yè)銀行及華僑銀行因業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)對(duì)象的特殊性，規(guī)模和數(shù)量受到限制。二是“四行二局”的國家壟斷金融體系于1935年初步建成，中央政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)逐步加強(qiáng)，自由資本主義銀行的時(shí)代已經(jīng)過去。?從華資銀行地理分布特征來看，這一階段華資銀行在全國大部分地區(qū)得到了發(fā)展。以1937年為例，這一時(shí)期總行分布主要集中的省份有江蘇、浙江、四川、河北和廣東，占全國銀行總數(shù)的80%以上，五省中江蘇省最多，達(dá)66家，占總量的43%；最少的為廣東省，僅有7家，占5%。此外，山東、湖南、福建次之，分別約占總數(shù)的3%；湖北、江西、廣西、陜西分別占1%－2%；其余各省或比重僅接近1%，或沒有總行設(shè)立。而此時(shí)銀行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)定基本與總行的分布相同，也呈現(xiàn)出東部沿海各省銀行業(yè)分布較為集中，中部次之，西部和東北地區(qū)最少的特點(diǎn)（見表2）。

根據(jù)區(qū)位選擇的相關(guān)理論，企業(yè)進(jìn)行區(qū)位決策時(shí)以利潤最大化或成本最小化為主要原則。影響區(qū)位決策的因素包括投入要素土地、資本和勞動(dòng)力等的成本，市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、政策環(huán)境等外部環(huán)境因素以及交通便利程度等。近代華資銀行業(yè)聚集在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，從成本角度看，土地租金、勞動(dòng)力等成本更高；從收益角度看，專業(yè)人才更易獲得、資金來源更為廣泛、金融市場相對(duì)完善?？梢姡y行機(jī)構(gòu)選擇設(shè)立在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，成本和收益均會(huì)增加。因此，我們除了了解近代華資銀行業(yè)總體發(fā)展情況外，更關(guān)注總行及其分支機(jī)構(gòu)區(qū)位選擇對(duì)銀行自身績效的影響。

表1 歷年全國銀行的設(shè)立狀況與實(shí)存數(shù)

表2 1937年6月華資銀行業(yè)分布

續(xù)表2 1937年6月華資銀行業(yè)分布

在近代新式華資銀行業(yè)的發(fā)展過程和空間地理布局中，多數(shù)銀行總行和分支機(jī)構(gòu)選擇了工商業(yè)繁榮、政治環(huán)境穩(wěn)定和交通條件便利等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)。同時(shí)，以東萊銀行和國華銀行為例，1934年，兩者均有5家分支行，但是后者在資本總額低于前者的情況下，純益（為了與原始資料一致，全文統(tǒng)一用純益表示利潤）是前者的近3倍。從這兩家銀行分支行的分布來看，東萊銀行5家分支行中有2家位于上海，其余設(shè)在天津、青島、大連，而國華銀行則有4家設(shè)在上海，1家在廣州。因此，我們提出如下假設(shè)。

假設(shè)：銀行分支機(jī)構(gòu)空間區(qū)位分布對(duì)近代華資銀行績效有顯著的影響，銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)量并非唯一影響銀行績效的因素，分支機(jī)構(gòu)所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也是決定銀行績效的重要因素。

三、變量選取及模型設(shè)定

（一）數(shù)據(jù)來源和變量選取

本文采用的數(shù)據(jù)主要來源于中國銀行經(jīng)濟(jì)研究室整理出版的《全國銀行年鑒》。銀行樣本包含1934年、1935年和1936年所有分行或支行數(shù)量不為零的商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行和省市立銀行。?具體而言，1934年商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行84家，其中30家有分支行，省市立銀行21家，其中14家有分支行；1935年商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行86家，31家有分支行，省市立銀行22家，14家有分支行；1936年商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行80家，32家有分支行，省市立銀行25家，16家有分支行。分支行分布的區(qū)域包括江蘇、山東、河北、浙江、河南、安徽、廣東、湖北、湖南、四川、福建、江西、山西、遼寧、廣西、陜西、云南、吉林、綏遠(yuǎn)、新疆、內(nèi)蒙古21個(gè)省，上海、北平、天津、青島、南京五個(gè)特別市和香港，具體分布情況見表3。從時(shí)間上看，商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行的分支行數(shù)量變化相對(duì)于省市立銀行而言更加迅速，1936年比1934年增加了約28%，而省市立銀行的數(shù)量1936年比1934年增加了約17%；從分布特征來看，商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行分支行的集聚特征更加明顯，五個(gè)特別市與江蘇、湖北、四川三省合計(jì)的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到70%以上。

表3 銀行分支行的分布情況

本文的被解釋變量銀行績效為平均資產(chǎn)收益率，用純益與平均資產(chǎn)總額的比值表示。由于近代中國缺乏國民收入指標(biāo)的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，為了反映不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，本文采用人口密度作為代理變量，即以人口密度的大小表示區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的高低。?人口密度數(shù)據(jù)來源于侯楊方所著第六卷《中國人口史》中1936年中國人口密度表。本文根據(jù)人口密度的大小，用四分位法將全國分為四個(gè)區(qū)域，最發(fā)達(dá)區(qū)域A、次發(fā)達(dá)區(qū)域B、不發(fā)達(dá)區(qū)域C和最不發(fā)達(dá)區(qū)域D。每個(gè)區(qū)域包含的省份見表4。

表4 不同區(qū)域包含的省份

由于銀行分支行分布于具體的市縣，區(qū)域中各個(gè)市縣的經(jīng)濟(jì)狀況存在差異，因此區(qū)域的平均發(fā)展水平并不能完全代表每個(gè)市縣的水平，某些市縣雖然位于不發(fā)達(dá)區(qū)域，但其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平卻高于位于發(fā)達(dá)區(qū)域的部分市縣。例如，位于不發(fā)達(dá)區(qū)域的西安市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平顯然較位于發(fā)達(dá)區(qū)域的嵊縣更為繁榮，所以為了更準(zhǔn)確地反映其經(jīng)濟(jì)水平，本文在劃分區(qū)域的基礎(chǔ)上，又進(jìn)一步考慮所在市縣是否是省會(huì)城市。同時(shí)參照Kung（2011）對(duì)不同受教育程度的家庭成員賦予不同權(quán)重編制反映家庭受教育程度指標(biāo)的方法，?本文對(duì)位于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平區(qū)域的分支行賦予不同的權(quán)重編制反映銀行分支行所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的區(qū)位指標(biāo)。

具體地，首先，對(duì)不同發(fā)展水平的區(qū)域賦值。最發(fā)達(dá)區(qū)域賦值為4，次發(fā)達(dá)區(qū)域賦值為3，不發(fā)達(dá)區(qū)域賦值為2，最不發(fā)達(dá)區(qū)域賦值為1。其次，將省會(huì)城市權(quán)重設(shè)置為2／3，非省會(huì)城市設(shè)置為1／3。模型中r表示區(qū)域發(fā)展水平，ncir表示銀行i分布在r區(qū)域非省會(huì)城市中分支行的數(shù)量，cir表示銀行i分布在r區(qū)域省會(huì)城市中分支行的數(shù)量。

（二）模型設(shè)定

為了考察區(qū)位因素對(duì)銀行績效的影響，我們根據(jù)樣本特征，使用Pooled OLS模型：

其中，被解釋變量ROAit為銀行i在t年的資產(chǎn)收益率；核心解釋變量indexit為銀行i在t年的區(qū)位指數(shù)；Xit為一組表示銀行特征的控制變量，包括總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)值，代表銀行規(guī)模；銀行存在年限的對(duì)數(shù)值，代表銀行經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)；各項(xiàng)開支與純益的比率，表示銀行的經(jīng)營管理水平；受戰(zhàn)爭影響的網(wǎng)點(diǎn)比例，即當(dāng)年該網(wǎng)點(diǎn)150公里以內(nèi)發(fā)生戰(zhàn)爭，[21]被認(rèn)為受到影響，反映網(wǎng)點(diǎn)所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)環(huán)境；控制年份虛擬變量（以1934年作為參照），以及總行所在區(qū)域虛擬變量（總行位于最發(fā)達(dá)區(qū)域、次發(fā)達(dá)區(qū)域、不發(fā)達(dá)區(qū)域和最不發(fā)達(dá)區(qū)域，以最發(fā)達(dá)區(qū)域作為參照）。我們關(guān)心的是區(qū)位指數(shù)的估計(jì)系數(shù)α1，大于零表明區(qū)位指數(shù)對(duì)銀行績效的影響為正，反之為負(fù)。

為保證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，首先，我們將被解釋變量銀行資產(chǎn)收益率替換為銀行權(quán)益報(bào)酬率ROEit，用純益與實(shí)收資本總額的比值表示。該指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性，在反映銀行資金運(yùn)用效率及管理能力的同時(shí)，體現(xiàn)銀行資本的獲利程度。其次，由于省會(huì)城市相對(duì)于非省會(huì)城市，通商口岸相對(duì)于非通商口岸而言，前者的經(jīng)濟(jì)水平普遍較高。因此，通過將核心解釋變量——區(qū)位指數(shù)替換為其他兩個(gè)反映區(qū)位因素的變量：每家銀行分布在省會(huì)城市和非省會(huì)城市的分支行數(shù)量，每家銀行分布在通商口岸和非通商口岸的分支行數(shù)量，[22]再次進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，模型如下：

其中，cit、ncit分別表示銀行i在t年分布在省會(huì)城市和非省會(huì)城市的分支行數(shù)量，pit、npit分別表示銀行i在t年分布在通商口岸和非通商口岸的分支行數(shù)量，ROAit、indexit和控制變量Xit與方程（2）相同。我們關(guān)注的是估計(jì)系數(shù)α1和α2，即區(qū)位指數(shù)及設(shè)在不同區(qū)域的分支行對(duì)銀行績效的影響。

另外，由于廣設(shè)分支機(jī)構(gòu)是銀行業(yè)普遍用來提高收益的途徑，因此在排除區(qū)位因素后考察分支行數(shù)量對(duì)銀行績效的影響，接著先后加入?yún)^(qū)位因素及其與分支行數(shù)量的交叉項(xiàng)進(jìn)一步觀察數(shù)量與區(qū)位的影響，模型設(shè)定如下：

其中，numit為銀行i在t年分支行數(shù)量的對(duì)數(shù)值；headi為總行所在區(qū)域虛擬變量；ROAit、indexit和控制變量Xit與方程（2）相同。這里我們關(guān)注α1的變化以及交叉項(xiàng)系數(shù)的符號(hào)，即在加入?yún)^(qū)位指數(shù)前后，α1的變化如果很大，說明區(qū)位因素是影響銀行績效以及與分支行數(shù)量相關(guān)的重要因素，不能被忽略。交叉項(xiàng)系數(shù)表示分支行數(shù)量影響區(qū)位因素對(duì)銀行績效的作用程度，小于零說明分支行數(shù)量增加會(huì)降低區(qū)位對(duì)績效的影響。區(qū)位因素對(duì)銀行績效影響主要變量的統(tǒng)計(jì)描述見表5。

表5 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

四、回歸結(jié)果

（一）區(qū)位因素對(duì)銀行績效影響的回歸結(jié)果

表6的列（1）是包含所有商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行和省市立銀行樣本的回歸結(jié)果，可以看出區(qū)位對(duì)績效的影響并不顯著；但是，當(dāng)對(duì)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行和省市立銀行單獨(dú)進(jìn)行回歸時(shí)，結(jié)果顯示，區(qū)位因素對(duì)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行績效的影響顯著為正，而對(duì)省市立銀行績效的影響并不顯著，因此，導(dǎo)致合并回歸時(shí)影響不顯著。列（2）為商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行的回歸結(jié)果，列（3）為省市立銀行的回歸結(jié)果。

表6 區(qū)位對(duì)銀行績效影響的Pooled OLS回歸結(jié)果

續(xù)表6 區(qū)位對(duì)銀行績效影響的Pooled OLS回歸結(jié)果

表7為穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果。列（1）、列（3）和列（5）為商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行樣本，列（2）、列（4）和列（6）為省市立銀行樣本。列（1）和列（2）為用權(quán)益報(bào)酬率衡量的銀行績效指標(biāo)，結(jié)果仍然是區(qū)位因素對(duì)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行的績效有顯著的正向影響，而對(duì)省市立銀行的影響則不顯著。列（3）－列（6）為用資產(chǎn)收益率衡量的銀行績效指標(biāo)，當(dāng)用是否為省會(huì)城市和非省會(huì)城市、通商口岸和非通商口岸來反映區(qū)位經(jīng)濟(jì)水平的高低時(shí)，結(jié)果表明，對(duì)于商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行而言，位于經(jīng)濟(jì)水平較高區(qū)域的分支行對(duì)銀行績效有顯著的正向影響，而位于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后區(qū)域的分支行對(duì)銀行績效的影響并不顯著，列（3）和列（5）報(bào)告了回歸結(jié)果；對(duì)于省市立銀行而言，位于經(jīng)濟(jì)水平較高區(qū)域的分支行對(duì)銀行績效的影響并不顯著，反而位于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后區(qū)域的分支行對(duì)銀行績效的影響為正，但結(jié)果并不穩(wěn)健，列（4）和列（6）給出了回歸結(jié)果。因此，區(qū)位因素對(duì)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行績效產(chǎn)生顯著為正的影響、對(duì)省市立銀行績效的影響不顯著的結(jié)論是穩(wěn)健的。

表7 區(qū)位對(duì)銀行績效影響的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

區(qū)位因素對(duì)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行和省市立銀行的績效產(chǎn)生不同的影響，與二者的功能定位是一致的。商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行以盈利為目的，分支行所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)水平越高，金融市場的資金規(guī)模越大，流動(dòng)性越強(qiáng)。銀行作為中介機(jī)構(gòu)，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平高的地區(qū)更容易獲得存款，放款渠道也更廣泛，利息和手續(xù)費(fèi)收入也相應(yīng)更高，因此，銀行績效也越高。相比之下，省市立銀行不以盈利為目的，而是以管理地方財(cái)政、調(diào)節(jié)地方金融為宗旨，所以地方政府的財(cái)政能力是影響其績效的主要因素。

（二）分支行數(shù)量和區(qū)位因素對(duì)銀行績效影響的回歸結(jié)果

表8針對(duì)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行探索分支行數(shù)量和區(qū)位因素對(duì)銀行績效的影響。列（1）是僅考慮分支行數(shù)量時(shí)的回歸結(jié)果，可以看出，分支行數(shù)量對(duì)績效的影響顯著為負(fù)，但是考慮區(qū)位因素時(shí)，分支行數(shù)量對(duì)銀行績效影響的顯著性下降（結(jié)果見列（2）和列（3））。當(dāng)加入其他控制變量時(shí)，分支行數(shù)量對(duì)績效的影響為正，并且不再顯著（結(jié)果見列（4）），而區(qū)位指數(shù)的影響始終為正，并且是顯著的。由此證明，分支行的區(qū)位選擇是與其數(shù)量相關(guān)的重要因素，不能被忽略。這與銀行業(yè)的行業(yè)特征相一致。不同于工業(yè)和農(nóng)業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)部門，銀行業(yè)作為服務(wù)業(yè)的一種，對(duì)區(qū)位的信息、技術(shù)、人才和同業(yè)合作的要求更高，并且具有支援企業(yè)活動(dòng)的職能，需要在通商口岸等工商業(yè)發(fā)達(dá)的區(qū)域設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。此外，銀行業(yè)的區(qū)位用地相對(duì)較少，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域較高的租金對(duì)其影響較小。因此，同一家分支行，設(shè)立在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)或落后地區(qū)對(duì)銀行績效的影響顯然是不同的，僅考慮分支行數(shù)量而忽略區(qū)位因素是不合理的。

表8 分支行數(shù)量和區(qū)位對(duì)銀行績效的影響：Pooled OLS回歸結(jié)果

同時(shí)，列（3）和列（4）中區(qū)位指數(shù)和分支行數(shù)量對(duì)數(shù)值的交叉項(xiàng)顯著為負(fù)，說明分支行數(shù)量增加會(huì)降低區(qū)位因素對(duì)銀行績效的影響。這也解釋了為何只有上海商業(yè)儲(chǔ)蓄和大陸等分支行數(shù)量較多的銀行，才會(huì)在蚌埠、南昌等經(jīng)濟(jì)水平明顯低于上海、天津、北平等的城市設(shè)立分支行，而僅有一兩家分支行的商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行幾乎全部選擇通商口岸設(shè)立分支行。這一結(jié)果也符合企業(yè)空間擴(kuò)張規(guī)律，由于市場規(guī)模對(duì)銀行業(yè)績效而言尤為重要，所以銀行首先進(jìn)入最大的市場，而后進(jìn)入次大市場，以此類推。

五、結(jié) 論

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位特征已經(jīng)受到了較多的關(guān)注，近年來的研究成果層出不窮。然而，由于金融業(yè)的特殊性，政策和相關(guān)法規(guī)的嚴(yán)格控制導(dǎo)致銀行對(duì)區(qū)位的自主選擇以及自由開設(shè)受到一定的限制，因此有關(guān)金融行業(yè)空間分布的研究相對(duì)較少。20世紀(jì)30年代的近代中國，金融活動(dòng)處于一段自由發(fā)展時(shí)期，因此本文運(yùn)用這一時(shí)期的銀行業(yè)數(shù)據(jù)，通過分析分支行的區(qū)位分布特征，進(jìn)而構(gòu)建區(qū)位指數(shù)，檢驗(yàn)銀行分支行區(qū)位分布對(duì)銀行績效的影響。

研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)位因素對(duì)銀行績效的影響由于銀行類型的不同而有所差異。對(duì)于商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行而言，在控制了一系列銀行特征和時(shí)間變量等因素后，反映分支行在經(jīng)濟(jì)水平不同地區(qū)分布特征的區(qū)位指數(shù)對(duì)銀行績效有顯著的正向影響，即在經(jīng)濟(jì)水平高的縣市設(shè)立分支行會(huì)增加銀行績效。在用權(quán)益報(bào)酬率衡量銀行績效，并且以是否為省會(huì)城市和通商口岸代表區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平考察分支行分布對(duì)銀行績效的影響時(shí)，結(jié)果未變。而對(duì)于省市立銀行而言，區(qū)位因素對(duì)績效沒有顯著的影響。同時(shí)，排除區(qū)位因素?zé)o法正確評(píng)價(jià)分支行數(shù)量對(duì)銀行績效產(chǎn)生的影響。研究結(jié)果證明，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域設(shè)置分支行給銀行帶來的收益大于競爭產(chǎn)生的成本，同時(shí)解釋了為什么商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行呈現(xiàn)出明顯的空間集聚特征，而省市立銀行卻較為分散，從而為不同類型的銀行選址提供了實(shí)證論據(jù)。

區(qū)位因素對(duì)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行的顯著影響表明，私營的商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行出于盈利的目的在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域集聚，進(jìn)而對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展帶來一定的影響，這也是目前我國的銀行業(yè)改革不可忽視的問題。尤其是當(dāng)規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱的私營銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域集聚時(shí)，政府必須建立相應(yīng)的監(jiān)管制度，并完善金融環(huán)境。近代中國，特別是北洋政府時(shí)期私營銀行業(yè)扎堆設(shè)立的亂象提供了深刻的歷史教訓(xùn)。因此，政府有必要對(duì)民營銀行的分布設(shè)置做出規(guī)范性的規(guī)定。

＊ 在此非常感謝上海財(cái)經(jīng)大學(xué)曹均偉教授和李楠副教授對(duì)本文提出的寶貴意見及建議，當(dāng)然文責(zé)自負(fù)。

注釋：

①參見《積極推進(jìn)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展——尚福林在2013年陸家嘴論壇上的講話》，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站：http：／／www.cbrc.gov.cn／chinese／home／docView／BB6E98E73A6E408BA7F382047CE42879.html，2013－6－29。

②有關(guān)地理因素與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的討論，參見Gallup J L，Sachs J D，Mellinger A D.Geography and Economic Development.International Regional Science Review，1999，22（2）：179－232；Acemoglu D，Johnson S，Robinson J A.Reversal of Fortune：Geography and Institutions in the Making of the Modern World Income Distribution.The Quarterly Journal of Economics，2002，117（4）：1231－1294；Fujita M，Krugman P R，Venables A J.The Spatial Economy：Cities，Regions and International Trade.Cambridge，MA：The MIT Press，1999；Fujita M，Krugman P.The New Economic Geography：Past，Present and the Future.Papers in Regional Science，2004，83（1）：139－164等。

③參見袁為鵬：《聚集與擴(kuò)散：中國近代工業(yè)布局》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2007年版；戴鞍鋼，嚴(yán)建寧：《中國近代工業(yè)地理分布、變化及其影響》，《中國歷史地理論叢》，2000年第1期，第139－161頁。

④有關(guān)近代金融史的討論參見杜恂誠：《中國金融通史》（第三卷），中國金融出版社2002年版；王玉茹、燕紅忠、付紅：《近代中國新式銀行業(yè)的發(fā)展與實(shí)力變化》，《金融研究》，2009年第9期，第175－191頁；燕紅忠：《近代中國金融發(fā)展水平研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2009年第5期，第143－155頁；李一翔：《近代中國銀行與錢莊關(guān)系研究》，學(xué)林出版社2005年版；李一翔：《近代中國金融業(yè)的轉(zhuǎn)型與成長》，中國社會(huì)科學(xué)出版社2008年版。

⑤參見朱琳、杜國慶：《日本基于企業(yè)分支機(jī)構(gòu)集聚的城市成長極限及今后振興方向》，《國際城市規(guī)劃》，2007年第1期，第32－39頁。

⑥參見國民政府：《銀行法》，《廣東省政府公報(bào)》，1931年第151－152期，第14－22頁。

⑦⑨⑩????參見中國銀行經(jīng)濟(jì)研究室：《全國銀行年鑒（1937年）》，中國銀行經(jīng)濟(jì)研究室1937年版，第A8頁、第A10頁、第S32頁、第A2頁、第A7－A8頁、第S2－S8頁、第A8、A25、A42頁。

⑧參見中國銀行經(jīng)濟(jì)研究室：《全國銀行年鑒（1936年）》，中國銀行經(jīng)濟(jì)研究室1936年版，第A6－A10頁。

??參見唐傳泗，黃漢民：《試論1927年以前的中國銀行業(yè)》，載于上海近代史叢書編委會(huì)：《中國近代經(jīng)濟(jì)史研究資料（4）》，上海社會(huì)科學(xué)院出版社1985年版，第65頁、第66、69頁。

?參見洪葭管：《中國金融通史》第四卷，中國金融出版社2008年版，第94頁。

?模型中的分支機(jī)構(gòu)僅考慮分行和支行。

?參見Acemoglu D，Johnson S，Robinson J A：Reversal of Fortune：Geography and Institutions in the Making of the Modern World Income Distribution.The Quarterly Journal of Economics，2002，117（4）：1231－1294.

?參見 Kung J K S，Bai N，Lee Y F：Human Capital，Migration，and A ‘Vent’for Surplus Rural Labour in 1930sChina：The Case of the Lower Yangzi.The Economic History Review，2011，64（1）：117－141.

[21]戰(zhàn)爭范圍根據(jù)國防部史政編譯局：《中國戰(zhàn)史大辭典—戰(zhàn)役之部》，國防部史政編譯局1989年版，第559－582頁整理。

[22]通商口岸的選擇參見嚴(yán)中平等：《中國近代史統(tǒng)計(jì)資料選輯》，社會(huì)科學(xué)出版社1955年版，第41－48頁。

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