阿澤維多：全球貿(mào)易復(fù)蘇緩慢

世界貿(mào)易組織總干事羅伯托·阿澤維多發(fā)出警告，由于歐元區(qū)復(fù)蘇乏力以及新興市場增長放緩，今年頭3個月全球貿(mào)易未能出現(xiàn)預(yù)期的反彈幅度。該機構(gòu)還表示，2013年世界貿(mào)易只增長了大約2%，低于之前2.5%的預(yù)測。

阿澤維多認(rèn)為，世界貿(mào)易并未出現(xiàn)世界貿(mào)易組織預(yù)期中的有力復(fù)蘇。盡管美國復(fù)蘇勢頭似乎日益增強，但歐洲的復(fù)蘇仍然充滿不確定性。新興市場的增長正在放緩，比如巴西和中國。

阿澤維多強調(diào)，世界貿(mào)易似乎將繼續(xù)保持2013年第四季度的低增長態(tài)勢。比起2013年上半年，這已是一種顯著改善。2013年全球貿(mào)易2%的增長主要源自下半年，目前正在延續(xù)更有上行活力的經(jīng)濟周期。就在世界貿(mào)易組織的新預(yù)測即將公布之際，越來越多的人感覺到2014年全球貿(mào)易開年增速比多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的更慢。

過去兩年，貿(mào)易增長率自上世紀(jì)80年代初以來首次連續(xù)兩年低于全球經(jīng)濟增長率。這在經(jīng)濟學(xué)家中引發(fā)了一場關(guān)于全球化進程是否終于開始放緩的辯論。監(jiān)測貿(mào)易數(shù)據(jù)的倫敦分析公司Delta Economics預(yù)測，以現(xiàn)價計算，今年的全球貿(mào)易增長率將僅為1%，而國際貨幣基金組織預(yù)測的全球經(jīng)濟增長率為3.6%。

耶倫：美寬松貨幣政策持續(xù)時間或超預(yù)期

4月16日，美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）警告稱，即便經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，可能也無法讓通脹回升至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)值。此言意味著美聯(lián)儲寬松貨幣政策持續(xù)時間可能超出各方目前預(yù)期。

耶倫當(dāng)天在紐約經(jīng)濟俱樂部發(fā)表講話時表示，此前高失業(yè)率對通脹的下行壓力低于預(yù)期，因此較高的就業(yè)率可能也無法再次拉高通脹。美聯(lián)儲主席耶倫的這種鴿派言論意味著，為確保通脹回升至目標(biāo)水平，美聯(lián)儲有更大的可能在進入2015年后的更長時間內(nèi)保持接近于零的利率。

耶倫預(yù)計，隨著勞動力市場不景氣的逐步消除，勞動力市場對通脹的拖累作用將減弱，但在復(fù)蘇期間，勞動力市場的高度不景氣似乎并未對通脹構(gòu)成強大的下行壓力。按美聯(lián)儲偏好的衡量方法，美國目前年通脹率為1%左右。因此，需要觀察勞動力市場不景氣的逐步消除是否在有效幫助通脹回升至美聯(lián)儲的目標(biāo)水平，通脹回升的進展將在很大程度上影響美聯(lián)儲對經(jīng)濟復(fù)蘇的評估。

約翰·羅思義：中國第一季度經(jīng)濟增速合理

針對最近公布的中國第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，曾任倫敦市副市長，現(xiàn)任中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員的約翰·羅思義先生認(rèn)為中國第一季度經(jīng)濟的增速是合理的。

羅思義認(rèn)為，只要中國繼續(xù)維持溫和的財政刺激政策，那么2014年7.5%的GDP增長目標(biāo)應(yīng)該是能夠?qū)崿F(xiàn)的。但他也表示，目前中國經(jīng)濟面臨的危險之一就在于經(jīng)濟政策是否容忍經(jīng)濟的進一步減速。

羅思義表示，當(dāng)前，外部環(huán)境對于中國來說仍舊不容樂觀。發(fā)達經(jīng)濟體的進口總量已3年未增長。事實上，美國去年的進口總量還下降了。2014年外部環(huán)境的改善很可能是有限的。因而，中國經(jīng)濟增長的絕大部分必須依靠國內(nèi)需求。

而就中國國內(nèi)而言，最迫切的問題是利率正日益上升，對投資造成下行壓力。固定資產(chǎn)的投資增長率從2013年3月的20.9%降至2014年3月的17.6%。零售銷售增長率則從12.6%略降至12.2%。所以，經(jīng)濟放緩的主要原因是投資增速的下降。

羅思義表示，投資增速下降是中國長期利率同比增長1.1個百分點所造成的必然結(jié)果。利率上升折射出企業(yè)利潤所面臨的壓力，造成資金供給減速，準(zhǔn)確地說，中國儲蓄率已經(jīng)下降。因而，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該是利用財政措施來維持投資增速，中國政府最近實施的小規(guī)模的一攬子聚焦于投資的刺激計劃是正確的。中期的優(yōu)先事項應(yīng)是幫助企業(yè)提高盈利能力。

潘功勝：加快完善征信服務(wù)和動產(chǎn)融資服務(wù)

4月15日，人民銀行在天津召開征信系統(tǒng)建設(shè)應(yīng)用工作座談會。人民銀行副行長潘功勝表示要繼續(xù)加強征信系統(tǒng)建設(shè)應(yīng)用，加快完善征信服務(wù)和動產(chǎn)融資服務(wù)，推進小微企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)。

一是繼續(xù)加強征信系統(tǒng)建設(shè)應(yīng)用。加快拓展金融信用信息范圍，實現(xiàn)信托貸款等金融信用信息廣覆蓋，明確非金融信用信息制度化可持續(xù)性采集原則；高度重視數(shù)據(jù)質(zhì)量工作，建立數(shù)據(jù)質(zhì)量定期分析和反饋機制；圍繞市場需求改進基礎(chǔ)信用報告服務(wù)，加快增值產(chǎn)品研發(fā)，推動建立多元化征信產(chǎn)品體系，提升銀行風(fēng)險定價水平；從技術(shù)和內(nèi)控制度等方面全面加強用戶管理，切實保護信息主體權(quán)益；在充分考慮商業(yè)銀行需求的基礎(chǔ)上，推動征信系統(tǒng)二代建設(shè)進入實質(zhì)性開發(fā)階段。二是完善動產(chǎn)融資服務(wù)體系建設(shè)。做好動產(chǎn)融資登記服務(wù)工作，推動應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺的完善和推廣應(yīng)用。三是推進小微企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)，推進小貸公司和融資性擔(dān)保公司信用評級工作，加強評級結(jié)果應(yīng)用，促進兩類機構(gòu)健康合規(guī)發(fā)展。

易會滿：政府債務(wù)和影子銀行風(fēng)險總體可控

中國工商銀行行長易會滿4月19日在美國波士頓舉行的哈佛中國論壇上表示，中國的政府債務(wù)和影子銀行風(fēng)險總體可控。

易會滿認(rèn)為，從絕對數(shù)值來看，中國的政府債務(wù)規(guī)模的確較大。據(jù)審計，截至去年6月底，全國各級政府債務(wù)余額30.3萬億元，其中地方政府債務(wù)17.9萬億元。但整體來看，中國政府負(fù)債率還是比較低的，2012年底為36.74%，遠低于國際上60%的債務(wù)控制參考值。

易會滿表示，政府通過負(fù)債募集的資金以投資基礎(chǔ)設(shè)施等實體經(jīng)濟為主，形成了有效資產(chǎn)，現(xiàn)在還沒出現(xiàn)嚴(yán)重過剩。同時，中國財稅體制改革也在加快推進，財政收入仍在較快增長，因此政府債務(wù)風(fēng)險總體可控。

對于影子銀行問題，易會滿認(rèn)為，影子銀行不都是壞東西，它也是傳統(tǒng)銀行體系的有益補充。中國的影子銀行融資大部分投入實體經(jīng)濟，有資產(chǎn)支撐。同時，中國的影子銀行產(chǎn)品大部分結(jié)構(gòu)比較簡單，主要是信貸類產(chǎn)品，而且杠桿率不高，大部分處于監(jiān)管之內(nèi)。