金 興，孫兆斌

(1.對外經濟貿易大學;2.交通銀行江蘇分行)

一、資產負債管理及其演進

孫兆斌認為，資產負債管理是商業(yè)銀行實現(xiàn)流動性、安全性和盈利性目標組合的一種全方位管理過程，實質在于對銀行資產負債表各賬戶包括各種資產、負債以及資本的余額、變化和相互之間的組合進行規(guī)劃、支配和控制，以實現(xiàn)風險控制和價值創(chuàng)造的目標。資產負債管理于1970年代后期開始形成，1990年代中后期逐步成為商業(yè)銀行主流的經營管理方法。從西方商業(yè)銀行資產負債管理理論的發(fā)展軌跡來看，總體可以分為資產管理、負債管理和資產負債管理三個階段。目前以資本約束為核心的資產負債管理已成為發(fā)達經濟體商業(yè)銀行全面風險管理體系的重心，資產負債管理水平的高低直接影響著商業(yè)銀行經營水平和競爭力。1孫兆斌.我國商業(yè)銀行資產負債相關性分析:1998－2007［J］.新金融，2008，(12).

孫兆斌、陳建斌認為，商業(yè)銀行資產負債管理的重要性源于其業(yè)務特征。與一般行業(yè)的公司不同，商業(yè)銀行業(yè)務的典型特征是借短貸長，通過負債業(yè)務集中各資金盈余主體的資金，經由資產業(yè)務加以運用，形成貸款、證券投資等不同形式和屬性的資產并從中獲利，因而必須同時兼顧投資決策與融資決策，在資產負債期限和結構不匹配所帶來的風險與收益的權衡中實現(xiàn)利潤最大化目標。然而資金來源與資金運用在期限、收益、流動性和風險等方面不可能完全一致，經濟形勢波動等因素常常使得銀行面臨巨大風險，當銀行大量過度利用短期資金來源為長期資產提供資金時更為嚴重。美國1970年代和1980年代的嚴重金融危機以及2007年開始的次貸危機皆源于此。2孫兆斌，陳建斌.后危機時代中國商業(yè)銀行的資產負債管理［J］.新金融，2010，(10).資產負債管理的極端重要性可見一斑。狹義的資產負債管理，主要面向銀行利率風險的管理，而廣義的資產負債管理則是為了規(guī)避各種風險，增強流動性及提升銀行市值，基于法規(guī)、市場等約束條件，考慮不同目標對銀行資產負債所有項目的動態(tài)計劃，是銀行重要的風險管理和戰(zhàn)略財務規(guī)劃工具?？傮w而言，發(fā)展至今日，現(xiàn)代商業(yè)銀行資產負債管理理論、工具和方法已經相對比較成熟，可供我國商業(yè)銀行強化資產負債管理工作借鑒和應用。

二、利率市場化條件下商業(yè)銀行資產負債管理面臨的挑戰(zhàn)

利率管制是不發(fā)達經濟體金融抑制的典型特征，而利率市場化可以有效地恢復金融市場在資金配置中的基礎地位進而提高整個金融體系的效率。利率市場化無疑為商業(yè)銀行的轉型發(fā)展和業(yè)務創(chuàng)新創(chuàng)造了充分條件并帶來諸多機遇，但是，也應看到，利率市場化之后，市場競爭模式、風險屬性等都會出現(xiàn)明顯變化，從而會對商業(yè)銀行的經營管理進而對其資產負債管理體系帶來巨大挑戰(zhàn)。

首先，利率市場化會增大商業(yè)銀行的經營風險

目前我國商業(yè)銀行的主要3李揚.中國利率的市場化［J］.銀行家，2001，(2).業(yè)務仍是存貸款，但長期以來信貸額度、存貸款利率等都由央行等監(jiān)管部門決定，存貸利差較高且很穩(wěn)定，利息收入是商業(yè)銀行最主要的收入來源。在利率市場化條件下，面對有限的存款資源以及日益增多的高收益投資渠道，商業(yè)銀行獲取存款的競爭會更加激烈，客觀上勢必抬升存款利率水平;另一方面，利率市場化也會進一步推動資本市場的快速發(fā)展，企業(yè)擁有更加多元化的融資渠道，貸款利率難以明顯提升。受此影響，利差水平會被大幅壓縮，傳統(tǒng)經營模式將由此受到沖擊。如何平衡資產和負債的收益與成本，提高收益水平，成為擺在銀行資產負債管理面前的一大難題。

其次，銀行風險管理的難度加大

馬宇新認為，利率市場化首先將增大銀行的利率風險。利率風險源自市場利率變動的不確定性，具有長期性和非系統(tǒng)性，只要實行市場化利率，就必然伴隨有利率風險，各商業(yè)銀行承受利率風險的大小取決于其風險管理水平。在商業(yè)銀行所面臨的四類基本風險——信用風險、利率風險、流動性風險和匯率風險中，利率風險將逐漸成為最主要的風險。4馬宇新.論利率市場化［D］.對外經濟貿易大學碩士論文集，2002.在利率市場化的情況下，利率波動的頻率會有明顯提高，利率的期限結構也更復雜，與利率管制時期相比，利率的波動對銀行經營的影響更大更突出。陳勁松認為，利率風險的識別和控制難度也更大。商業(yè)銀行亟須引入先進的利率風險管理工具，以降低利率風險的沖擊并從中獲益。5陳勁松.利率市場化與我國商業(yè)銀行利率風險管理［D］.對外經濟貿易大學碩士論文集，2003.

第三，利率市場化對商業(yè)銀行風險定價能力提出了更高要求

商業(yè)銀行的各類業(yè)務本質上都是對風險的經營，62009－2010年中國銀行業(yè)發(fā)展報告［R］.獲利水平主要取決于風險定價能力，即針對不同客戶和不同風險水平所給予的不同的資金價格。但受長期利率管制影響，商業(yè)銀行在風險定價方面存在諸多問題，風險定價意識淡薄，風險定價機制不夠完善，風險定價專業(yè)人才短缺。許多銀行尚未形成完善有效的定價機制，面對利率市場化的新形勢，難以按照風險收益匹配原則，準確判斷客戶風險，難以適應利率市場化的要求。商業(yè)銀行需要引進國際先進的貸款定價理論和定價模型以及熟悉此類業(yè)務的專業(yè)人才，有效提升風險定價水平。

《(2009－2010)中國銀行發(fā)展報告》指出，隨著利率市場化的加快推進，商業(yè)銀行賴以生存發(fā)展的基礎和環(huán)境將發(fā)生重大變化。在利率市場化的大趨勢下，商業(yè)銀行應通過積極的業(yè)務創(chuàng)新和戰(zhàn)略轉型，主動應對利率市場化帶來的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，把握新的發(fā)展機遇，實現(xiàn)業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展。作為商業(yè)銀行的基礎性管理，資產負債管理尤其需要適應利率市場化條件下的發(fā)展和管理要求，以推動更好的達成控制風險、實現(xiàn)價值最大化的目標，推動商業(yè)銀行的健康持續(xù)發(fā)展。72009－2010年中國銀行業(yè)發(fā)展報告［R］.

《(2009－2010)中國銀行發(fā)展報告》指出，我國商業(yè)銀行目前的資產負債管理顯然難以適應這一要求。2004年初，銀監(jiān)會先后發(fā)布《股份制商業(yè)銀行風險評級體系(暫行)》和《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，運用監(jiān)管的力量將國內商業(yè)銀行的資產負債管理提高到了新的高度，風險評級指標和資本充足率指標從監(jiān)管的角度成為商業(yè)銀行資產負債管理的重要基準目標。但目前的資產負債管理總體上屬于資產負債比例管理和資本充足率管理并存的模式，本質上仍未跳出資產負債比例管理的框架。這一模式在推動銀行業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。但隨著業(yè)務實踐的不斷推進，其缺陷也日漸顯現(xiàn)，難以有效平衡安全性、流動性與盈利性三者之間的關系。同時，資產負債比例管理和資本充足率管理本質上屬于基本上是靜態(tài)資產負債指標管理，經濟環(huán)境劇烈變化時，商業(yè)銀行無法適時調整這些指標進行應對。82009－2010年中國銀行業(yè)發(fā)展報告［R］.

《(2009－2010)中國銀行發(fā)展報告》指出，為適應利率市場化趨勢，商業(yè)銀行不僅需要有效的戰(zhàn)略轉型、豐富的產品創(chuàng)新、較快的業(yè)務增長，更為基礎和重要的是提高資產負債管理水平，充分發(fā)揮其在風險控制和價值創(chuàng)造方面的作用，以解決業(yè)務發(fā)展中風險范圍擴大，風險類別更加復雜以及不同業(yè)務領域風險交織、風險管理難度不斷提高的困難，并滿足更高的資產收益率和加強市值管理的要求。因而資產負債管理需要更靈活的手段、更豐富的內容以及更主動的策略，以推動資產負債管理水平提高。92009－2010年中國銀行業(yè)發(fā)展報告［R］.

三、我國商業(yè)銀行資產負債管理轉型對策

適應利率市場化條件下銀行經營管理的需要，資產負債管理要能夠平衡好短期盈利目標與長期市值目標的統(tǒng)一，還要做到對商業(yè)銀行資產負債表內和表外項目進行全面管理和全過程的管理。這在客觀上要求商業(yè)銀行推動資產負債管理轉型，全面提升資產負債管理對業(yè)務發(fā)展的支撐力度。

1、建立現(xiàn)代資產負債管理體系，提高資產負債管理水平

國際先進銀行已經形成了比較完善的資產負債管理模式，其成功經驗無疑對我國商業(yè)銀行進一步調整和完善資產負債管理體系具有重要的借鑒意義。孫兆斌、陳建斌指出，現(xiàn)代資產負債管理是風險限額下的協(xié)調式管理和前瞻性的策略選擇管理，以計量和管理各類市場風險、實現(xiàn)科學的預期獲利以及優(yōu)化經濟資本配置為基本管理內容，依賴以缺口分析、久期分析和情景模擬為代表的管理技術，借助于FTP(內部資金轉移定價)與RAROC(風險調整資本收益率)兩個主要管理工具，分離業(yè)務經營中的市場風險和信用風險、引導產品合理定價、準確切分不同業(yè)務單位的利潤貢獻，戰(zhàn)略性、前瞻性地引導各條業(yè)務線的收縮和擴張，實現(xiàn)風險與收益的最優(yōu)平衡。10孫兆斌，陳建斌.后危機時代中國商業(yè)銀行的資產負債管理［J］.新金融，2010，(10).這應該成為我國商業(yè)銀行資產負債管理發(fā)展的基本方向。

2、完善內部資金轉移定價機制

孫兆斌、陳建斌指出，作為資產負債管理轉型的基礎環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行應著力構建和完善內部資金轉移定價體系，實施資金全額管理，提高資產負債管理的專業(yè)化水平，發(fā)揮規(guī)模效應。11孫兆斌，陳建斌.后危機時代中國商業(yè)銀行的資產負債管理［J］.新金融，2010，(10).我國商業(yè)銀行在FTP運行上已經積累了一定的經驗，但FTP對業(yè)務發(fā)展的“指揮棒”作用并未得到有效發(fā)揮，最主要的還是受到內部資金定價缺少完全市場化依據(jù)的制約。目前，利率市場化的加快推進為這一問題的解決創(chuàng)造了條件。

3、改善負債結構，提高商業(yè)銀行負債管理的主動性

穩(wěn)定且具有相當主動性的負債來源為資產形成提供必需的資金支持，對于商業(yè)銀行的業(yè)務發(fā)展具有基礎性作用。從中國金融市場目前的發(fā)展狀況和商業(yè)銀行的管理實踐看，在堅持以存款作為主要負債來源前提下，孫兆斌認為，應適度發(fā)展非存款負債以形成具有足夠主動性和可調控性的負債結構是實現(xiàn)商業(yè)銀行資產負債管理轉型的基礎條件。應全面加強負債管理的力度，實現(xiàn)負債與資產的主動匹配。同時，應根據(jù)儲蓄傾向、支付偏好等特征對存款人進行細分，加強對被動負債的分類管理，提高對被動資金利用的主動性，從整體上改善資金來源的可控性。12孫兆斌.我國商業(yè)銀行資產負債相關性分析:1998－2007［J］.新金融，2008，(12).

4、著力提高資產的多樣性，強化資產配置的能力。孫兆斌、陳建斌指出，我國商業(yè)銀行目前的資產結構仍較為單一，資產以貸款為主，證券資產比重偏小，投資和交易類資產收益率偏低，非利息收入占比較低。在利率市場化的條件下，單一的資產結構會進一步放大收益的脆弱性，客觀上制約了商業(yè)銀行資產負債管理水平的提高和戰(zhàn)略轉型，也限制了商業(yè)銀行實施自律性資產負債管理的意愿和能力。商業(yè)銀行應在控制風險的前提下，著力于提高資產的多樣性和流動性，努力改善資產結構，強化資產配置的能力。13孫兆斌，陳建斌.后危機時代中國商業(yè)銀行的資產負債管理［J］.新金融，2010，(10).2009－2010年中國銀行業(yè)發(fā)展報告［R］.

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