中國(guó)社科院金融研究所財(cái)富管理研究中心

銀行理財(cái)產(chǎn)品跟蹤

2014年5月，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行5521款，募集資金規(guī)模3.31萬億元。2014年5月份，172家商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5521款，募集資金規(guī)模約3.31萬億元人民幣。5月發(fā)售產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模較4月分別下降了11.29%和8.24%。同比分別增長(zhǎng)61.48%和120.69%。銀行理財(cái)產(chǎn)品月均5000款以上的發(fā)售態(tài)勢(shì)還將持續(xù)，6月發(fā)行量或?qū)⑿》?/p>

從發(fā)行機(jī)構(gòu)分布來看，5月商業(yè)銀行發(fā)售產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比均有所下降，中資其他銀行發(fā)售數(shù)量較4月下降幅度較大，環(huán)比較4月下降13個(gè)百分點(diǎn)。上市股份制銀行和國(guó)有控股銀行占比分別下降4%。上市股份制銀行發(fā)售數(shù)量由4月的1569款下降至5月的1437款，占比下降2個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模為1.16萬億元，環(huán)比升幅為13%。城市商業(yè)銀行5月的發(fā)售數(shù)量環(huán)比下降11.6%，規(guī)模環(huán)比下降7.33%。

關(guān)鍵期限收益率曲線走勢(shì)總體下移。5月各關(guān)鍵期限產(chǎn)品的收益率曲線總體線型與4月趨同，只是總體下移。仍舊保持穩(wěn)步回落的走勢(shì)，各關(guān)鍵期限收益率降幅有限，唯一變化是“頭抬尾降”，即3天的短期產(chǎn)品收益率有所抬升，與4月相比上升13個(gè)BP（基點(diǎn)），而2年期產(chǎn)品收益率較之前有較大幅度的下降，變化幅度為91個(gè)BP。從圖3可見，發(fā)行數(shù)量較大的三個(gè)關(guān)鍵期限1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月期產(chǎn)品的收益率下降變化比較明顯，降幅分別為12個(gè)、16個(gè)和13個(gè)BP。其余各關(guān)鍵期限的變化幅度均在10個(gè)BP以內(nèi)。

2014年5月份到期收益：民生銀行拔得頭籌。2014年5月共統(tǒng)計(jì)到105家商業(yè)銀行1727款產(chǎn)品到期，未出現(xiàn)零負(fù)收益產(chǎn)品，人民幣類產(chǎn)品的平均到期收益為5.27%，較4月略有下降。5月到期收益排名前十的產(chǎn)品到期收益率在6.65%?10.5%之間，其中4款由上市股份制銀行發(fā)售，有5款均為城市商業(yè)銀行發(fā)售，1款為農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)售。排名前5名的產(chǎn)品到期收益率均在8%以上，期限則最短為半年，均為中長(zhǎng)期產(chǎn)品。錄得最高收益的產(chǎn)品是民生銀行的“非凡資產(chǎn)管理T945（B類）期理財(cái)產(chǎn)品”，該產(chǎn)品到期年化收益率為10.5%，產(chǎn)品成立于2011年5月17日，存續(xù)期為3年，具體資金投向不明。

5月到期的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，平安銀行的2款匯率類產(chǎn)品和1款股票類產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益，分別為“平安財(cái)富結(jié)構(gòu)類（100%保本掛鉤匯率）資產(chǎn)管理類2014年第60期、第71期人民幣理財(cái)產(chǎn)品”和“平安銀行‘聚財(cái)寶結(jié)構(gòu)類（掛鉤股票）2013年16期人民幣理財(cái)產(chǎn)品”，到期收益率均為0.5%。

兩款匯率類產(chǎn)品均掛鉤于歐元美元匯率，結(jié)構(gòu)相同。產(chǎn)品只在到期日觀察一次，若在最終觀察日，掛鉤標(biāo)的最終價(jià)格小于或等于初始價(jià)格分別加上一定比例的上浮，則觸發(fā)事件發(fā)生，產(chǎn)品可獲得年化5%的收益，若未發(fā)生觸發(fā)事件，即在最終觀察日最終價(jià)格大于初始價(jià)格和上浮價(jià)格的總和，則產(chǎn)品到期年化收益率為0.5%。最終兩款產(chǎn)品均僅錄得0.5%的年化收益率。

“平安銀行‘聚財(cái)寶結(jié)構(gòu)類（掛鉤股票）2013年第16期人民幣理財(cái)產(chǎn)品”起息日為2013年5月份，產(chǎn)品的投資期限為365天，掛鉤于三只銀行業(yè)港股：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行（1288.HK）、建設(shè)銀行（939.HK）、中國(guó)工商銀行（1398.HK）。產(chǎn)品設(shè)置4個(gè)觀察期，每季度觀察一次。每個(gè)觀察期設(shè)置一個(gè)觸發(fā)水平，分別為初始價(jià)格的100%、98%、96和94%。若觀察日掛鉤標(biāo)的的收盤價(jià)格大于或等于[初始價(jià)格×觸發(fā)水平]，則觸發(fā)事件發(fā)生，產(chǎn)品隨即提前終止。產(chǎn)品存續(xù)期間未發(fā)生觸發(fā)事件，產(chǎn)品自然到期，僅錄得0.5%的最低收益。

提示：綜合得分根據(jù)“發(fā)行數(shù)量”、“資金規(guī)?！?、“收益性”和“穩(wěn)健性”四項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算，“收益性”、“穩(wěn)健性”為基于銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)系統(tǒng)測(cè)算而得的量化指標(biāo)。兩者均為0?100分，得分越高分別表示：收益能力越強(qiáng)和穩(wěn)健性越高。不代表實(shí)際收益及風(fēng)險(xiǎn)水平，僅為投資者提供理財(cái)參考，不構(gòu)成投資建議。

因部分銀行產(chǎn)品信息不足以支持評(píng)價(jià)，故無法計(jì)算本期收益性及穩(wěn)健性，表中只表明其發(fā)行的數(shù)量和發(fā)行規(guī)模，而不標(biāo)明其名次。