作者簡介：徐志海（1987.2—），男，漢族，江蘇鹽城人，單位：蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院世界經(jīng)濟專業(yè)。摘要：公司治理的核心是財務(wù)治理。本文首先闡釋了公司財務(wù)治理的概念，然后分析了上市公司財務(wù)治理過程中存在的問題并提出了相對應(yīng)的對策。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)治理；公司治理一、 公司財務(wù)治理的概念

公司財務(wù)治理是一種契約制度，這種制度借助于特定的財務(wù)治理手段，通過對公司剩余索取權(quán)和控制權(quán)的合理配置，從而達到協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的利益和權(quán)責(zé)關(guān)系，從而形成一種相互制衡機制和自我約束機制，促使內(nèi)部合作的長久，同時保證企業(yè)的有效運行。公司財務(wù)治理實質(zhì)上是一種財務(wù)權(quán)限劃分，從而形成互相制衡機制和自我約束機制的財務(wù)管理體制。

二、 上市公司財務(wù)治理存在的問題

（一）股權(quán)過分集中

股權(quán)過分集中在我國上市公司中的表現(xiàn)主要有第一大股東、前三大股東以及前五大股東的股權(quán)在總股權(quán)中所占的比率過高，從而引起了一股獨大等問題。公司財務(wù)治理中的財權(quán)配置不合理是導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)一股獨大局面的主要原因。股權(quán)的過分集中會引致少數(shù)控股股東利用其在上市公司中的特殊地位控制董事會以及監(jiān)事會，從而弱化了董事會和監(jiān)事會應(yīng)有的職能，為了自身的私利，不顧及相關(guān)利益者，造成中小股東參與公司經(jīng)營管理受到限制，相應(yīng)損害它們的利益。

（二）董事會職能弱化

作為上市公司的最高權(quán)力機構(gòu)，董事會只能的弱化主要體現(xiàn)在董事的選舉程序上。以控股股東提名，股東大會選舉這種方式產(chǎn)生的董事往往存在一些問題，如董事實際上被控股股東控制，引起董事會獨立性的缺失，不能有效地限制約束控股股東的行為。上市公司雖然已經(jīng)引入獨立董事監(jiān)督機制，但獨立董事人數(shù)少，在董事會中所占比例過低，且多數(shù)也由控股股東提名，仍然難以完全獨立于控股股東。董事會成員的選聘機制以及人員結(jié)構(gòu)的不合理致使董事會的作用機制失靈，董事長濫用職權(quán)以及不能有效維護中小股東的利益。

（三）監(jiān)事會監(jiān)督缺失

監(jiān)事會未能有效地監(jiān)督和制約上市公司的財務(wù)狀況以及為私利提供虛假財務(wù)報告欺騙投資者。監(jiān)事會形同虛設(shè)的原因在于其運行機制上受到太多牽制，獨立性的發(fā)揮失效，歸根結(jié)底是因為控股股東實際上操縱者監(jiān)事會的成員選舉。上級主管部門的慣性運作仍然籠罩著上市公司的改制中，束縛于傳統(tǒng)觀念，以及現(xiàn)行體制的不完善，使得監(jiān)事會的功能被嚴重扭曲，本應(yīng)有的功能未能發(fā)揮，對公司財務(wù)治理的積極作用很少。

（四） 上市公司財務(wù)信息披露不健全

目前，會計信息披露不完整、不規(guī)范、不及時、不真實仍然是上市公司會計信息披露方面存在的四大問題。在企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離下，經(jīng)營者常常大肆地宣傳公司的利好信息，盡量地遮掩公司的不利信息；閉口不談企業(yè)償債信息和對外擔(dān)保事項，少披露或不披露企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易。更有甚者，偽造收益、利潤等財務(wù)會計報告相關(guān)內(nèi)容。造成這些問題的原因有：上市公司信息披露的法律法規(guī)不完善，披露制度不規(guī)范；包括財政部、證監(jiān)會、中注協(xié)在內(nèi)的監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管的力度和深度都不夠；上市公司的操作不規(guī)范以及相關(guān)會計人員的職業(yè)道德素質(zhì)缺失。

三、 上市公司財務(wù)治理的對策分析

（一）保持上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理

加強上市公司財務(wù)治理首當其沖的就是要保持股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性。推動上市公司股權(quán)多元化的具體措施有：（1）降低股權(quán)的集中度，一方面削減大股東的持股比例，另一方面增加小股東持股比例，使各股權(quán)力量保持相互均衡，相互制約，從而杜絕一股獨大的現(xiàn)象；（2）適時地引入機構(gòu)投資者及長期戰(zhàn)略投資者、推進法人持股，從而推動上市公司投資主體的多元化。

（二）強化董事會的獨立性

董事會是加強公司財務(wù)治理的核心，其作為內(nèi)部監(jiān)控機制，是公司財務(wù)決策權(quán)的掌控者。公司決策規(guī)范性的提高以及對符合股東利益的決策的監(jiān)督都離不開董事會職責(zé)的完善和其積極作用的發(fā)揮。我國上市公司董事會的獨立性因為控股股東的影響仍然是處于失位狀態(tài)的。其獨立性的增強，不僅能保證上市工作正確地做出經(jīng)營決策，同時能維護公司的整體利益，特別是能維護好小股東的合法利益不受侵害。保持董事會獨立性的具體措施有：（1）加強上市公司的審計委員會制度建設(shè)。審計委員會的執(zhí)行委員會可以從董事會直接參與公司的重大問題和董事會獲取公司的經(jīng)營信息兩方面提高治理的效率。（2）完善獨立董事制度。由控股股東提名獨立董事改為社會中介推薦獨立董事，使控股股東遠離獨立董事的選舉，完成獨立董事選舉委托的社會化過程；同時，適當?shù)靥岣擢毩⒍碌娜藬?shù)，培育獨立董事的人才隊伍，從質(zhì)和量兩方面提高獨立董事的質(zhì)量，提高獨立董事在董事會經(jīng)營管理中的發(fā)言權(quán)和參與度。

（三）完善監(jiān)事會的職能

完善監(jiān)事會職能的重點是保護監(jiān)事會的獨立性，使其監(jiān)督職權(quán)能能得以有效地運行，從而保護股東，尤其是中小股東的利益。完善監(jiān)事會職能的措施有：（1）監(jiān)事會內(nèi)部監(jiān)事的構(gòu)成調(diào)整。部分監(jiān)事候選人可以其他股東和小股東提名，從而使其代表中小股東的利益。同時，要在監(jiān)事會中有一定比例的職工監(jiān)事和獨立監(jiān)事。（2）要明確監(jiān)事會的職責(zé)，使其獨立性不受控股股東的約束，從而保證其行使監(jiān)督權(quán)的獨立性。（3）建立監(jiān)事責(zé)任的追究制度。當監(jiān)事會的監(jiān)督作用不到位，不規(guī)范行為較頻繁地發(fā)生在上市公司時，要相應(yīng)地追究監(jiān)事個人責(zé)任。

（四）完善信息披露制度

完善信息披露制度，可以保證上市公司的信息的透明度，并且使其能夠及時地被利益相關(guān)者所掌握，解決雙方的信息不對稱以及由此帶來的一系列問題，同時這對于各方之間的監(jiān)督以及對商業(yè)活動的順利開展也有促進作用。完善企業(yè)信息披露的整體制度規(guī)范，確保披露出的信息的質(zhì)量，對維護各方經(jīng)濟參與者的權(quán)益也具有必不可少的作用。完善信息披露制度的具體措施有：（1）對上市公司的負責(zé)人和財務(wù)負責(zé)人進行法制和職業(yè)道德教育，使其認識到信息披露的重要性，從根本上杜絕虛假信息。（2）發(fā)揮機構(gòu)投資者對信息需求的作用，增強他們在會計、財務(wù)、投資等方面的知識和經(jīng)驗，提高他們識別信息和利用信息的能力。（3）加強對獨立審計行業(yè)的監(jiān)管。（4）證監(jiān)會要加強監(jiān)管工作的透明度，監(jiān)管程序的協(xié)調(diào)性，決不姑息相關(guān)責(zé)任人，從而保證信息披露的規(guī)范性。

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