□ 肖 文 周君芝 潘家棟
浙江省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資能力和動(dòng)機(jī)研究
□ 肖 文 周君芝 潘家棟
本文以浙江省民營(yíng)企業(yè)為研究對(duì)象,并對(duì)標(biāo)比較山東、廣東、上海、江蘇四地民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀,來(lái)分析浙江省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的特征以及動(dòng)機(jī)。本文認(rèn)為浙江省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出投資規(guī)模小、行業(yè)分布集中以及投資方式保守等特點(diǎn),同時(shí)產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為民營(yíng)企業(yè)海外投資的主要?jiǎng)訖C(jī),投資趨勢(shì)也從原來(lái)單一的市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī)逐漸過(guò)渡至市場(chǎng)尋求、戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求、廉價(jià)勞動(dòng)尋求“三足”并舉的多元化投資。
浙江??;民營(yíng)企業(yè);對(duì)外直接投資;投資動(dòng)機(jī)
改革開(kāi)放三十年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,對(duì)外開(kāi)放程度不斷提升,不少民營(yíng)企業(yè)以此為契機(jī)積極開(kāi)展對(duì)外直接投資,廣泛開(kāi)拓海外市場(chǎng)。民營(yíng)企業(yè)緣何主動(dòng)實(shí)施對(duì)外直接投資、對(duì)外直接投資能力如何等一系列問(wèn)題引起國(guó)內(nèi)學(xué)者廣泛關(guān)注?;诖?,文以浙江省民營(yíng)企業(yè)為研究對(duì)象,著重對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和能力進(jìn)行分析。
自2000年全面實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來(lái),我國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)入快速增長(zhǎng)的階段,2012年我國(guó)對(duì)外直接投資存量和流量分別達(dá)到5319.4億美元和878億美元,均創(chuàng)下了歷史新高。同時(shí),我國(guó)對(duì)外投資也突出先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域、海外研發(fā)投資與科技智力合作、海外資源開(kāi)發(fā)與合作以及海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域(熊小奇、吳俊,2010)*熊小奇、吳?。骸段覈?guó)對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)選擇與區(qū)位布局》,《亞太經(jīng)濟(jì)》,2010年第4期。。伴隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的不斷提升,民營(yíng)企業(yè)也積極進(jìn)行國(guó)際投資,不斷開(kāi)拓海外市場(chǎng)。民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外投資模式也從設(shè)立貿(mào)易公司、辦事處以及連鎖商城的單一化投資方式向建立境外加工基地、國(guó)際營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、境外研發(fā)機(jī)構(gòu)、實(shí)施海外并購(gòu)以及集群式對(duì)外直接投資等多元化方向變遷?;诖耍鯐?huì)龍等(2011*王會(huì)龍:《浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的模式及其策略》,《經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊》,2011年第28期。;2012*王會(huì)龍、李桑桑:《浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資問(wèn)題探討》,《紹興文理學(xué)院學(xué)報(bào)》,2012年第5期。)和賈顯維(2011)*賈顯維:《民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資模式選擇》,《商品與質(zhì)量》,2011年第2期。的研究都認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)可以采取成本領(lǐng)先、差異化和集群式對(duì)外投資策略,并通過(guò)嵌入當(dāng)?shù)厣a(chǎn)網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng),提高自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。即便如此,民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外直接投資依舊處于“初級(jí)階段”,主要集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)比較少,生產(chǎn)產(chǎn)品附加值比較低(劉迎秋、張亮、魏政,2009)*劉迎秋、張亮、魏政:《中國(guó)民營(yíng)企業(yè)“走出去”競(jìng)爭(zhēng)力50強(qiáng)研究——基于2008年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)“走出去”與競(jìng)爭(zhēng)力數(shù)據(jù)庫(kù)的分析》,《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》,2009年第2期。。
與此同時(shí),民營(yíng)企業(yè)“走出去”過(guò)程中的文化風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及政治風(fēng)險(xiǎn)等也引起了國(guó)內(nèi)學(xué)者的廣泛關(guān)注。吳曉波,高鈺,竇偉(2012)以2010和2011年浙江省有對(duì)外直接投資活動(dòng)民營(yíng)企業(yè)為樣本,實(shí)證分析了投資目的國(guó)的文化距離、制度距離、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)距離和經(jīng)驗(yàn)距離對(duì)海外子公司經(jīng)營(yíng)范圍的影響,結(jié)果表明經(jīng)營(yíng)距離的影響顯著,而經(jīng)驗(yàn)距離效果不明顯*吳曉波、高鈺、竇偉:《中國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)投資距離對(duì)海外子公司多元化影響的實(shí)證分析》,《浙江學(xué)刊》,2012年第6期。。陸輝,陳曉峰(2008)闡述了民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資過(guò)程中與東道國(guó)的博弈,認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以周邊地區(qū)為主,有針對(duì)性地?cái)U(kuò)大對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資*陸輝、陳曉峰:《民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略決策與東道國(guó)的博弈分析》,《江蘇商論》,2008年第11期。。殷越男(2012)認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)要努力借助世界經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)格局下所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之機(jī),將傳統(tǒng)直接出口所面臨的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)外直接投資,逐步實(shí)現(xiàn)以出口為主向出口和投資雙向驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變,最終將我國(guó)民營(yíng)企業(yè)成功推向國(guó)際市場(chǎng)*殷越男:《后危機(jī)時(shí)代民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的機(jī)遇與對(duì)策》,《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》,2012年第7期。。由于民營(yíng)企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中的自身問(wèn)題以及國(guó)家管理體制、信息流通、行政審批等方面存在諸多問(wèn)題,所以政府需要從信息咨詢服務(wù)體系建立、管理體系健全、支持體系完善等方面給予保障(薛哲,2010)*薛哲:《我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資分析》,《商業(yè)文化》,2011年第5期。。
大部分學(xué)者認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)已完成了原始資本的積累,并且隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈,實(shí)力較強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)會(huì)主動(dòng)選擇“走出去”,積極拓展海外市場(chǎng),民營(yíng)企業(yè)“走出去”的模式也逐漸從單一的設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型更為多元化的“合作投資”以及“集群投資”。但即便如此,我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外直接投資仍舊處于“初級(jí)階段”,為更好地應(yīng)對(duì)對(duì)外直接投資過(guò)程中的政治、經(jīng)濟(jì)等各類風(fēng)險(xiǎn),民營(yíng)企業(yè)“走出去”仍需要政府從信息咨詢服務(wù)、管理體系、支持體系等方面支持民營(yíng)企業(yè)走出去。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究為本文進(jìn)一步分析民營(yíng)企業(yè)“走出去”的投資能力以及投資動(dòng)機(jī)奠定了前期基礎(chǔ),但由于民營(yíng)企業(yè)“走出去”的數(shù)據(jù)難以獲得,所以現(xiàn)有研究對(duì)于民營(yíng)企業(yè)“走出去”的實(shí)證分析有所欠缺。據(jù)此,筆者通過(guò)調(diào)研杭州、臺(tái)州等地的典型民營(yíng)企業(yè),并對(duì)標(biāo)比較廣東、江蘇、上海、山東等經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀類似的地區(qū),分析浙江省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的能力以及動(dòng)機(jī)。
浙江省對(duì)外直接投資發(fā)展穩(wěn)定、增長(zhǎng)迅速,不論是從投資存量、投資流量,還是企業(yè)數(shù)目來(lái)看,浙江企業(yè)對(duì)外投資都處于中國(guó)對(duì)外直接投資第一梯隊(duì)。自2008年后,浙江企業(yè)走出去規(guī)模每年都進(jìn)入前五排名。浙江省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá),民營(yíng)企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的絕大部分,隨著浙江省經(jīng)濟(jì)不斷全球化,民營(yíng)企業(yè)在追求省內(nèi)、國(guó)內(nèi)發(fā)展的同時(shí),更加把戰(zhàn)略眼光瞄準(zhǔn)全球。
(一)浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模
與廣東、江蘇、山東和上海相比,浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資既反映出民營(yíng)企業(yè)海外投資的一般性規(guī)律,同時(shí)也呈現(xiàn)出自身特點(diǎn)。如圖1和圖2(圖1圖2圖3目前都用的是不同顏色來(lái)標(biāo)示,故在排版時(shí),建議用顏色的深淺、線條粗細(xì)、線條虛實(shí)來(lái)標(biāo)示,請(qǐng)排版時(shí)重新設(shè)計(jì)一下。)所示,不論從流量規(guī)模還是存量規(guī)模來(lái)看,浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資所呈現(xiàn)出的投資規(guī)模都比較小。
注:“1”代表<5%,“2”代表5-10%,“3”代表10-20%,“4”代表20-30%,“5”代表30-40%,“6”代表40-50%,“7”代表 >50%。
圖1 民營(yíng)企業(yè)海外投資資產(chǎn)規(guī)模占比省際比較
從存量來(lái)看,浙江民營(yíng)企業(yè)海外資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)比重高度集中在低于5%-10%兩個(gè)區(qū)間。雖然上海、廣東、江蘇和山東四地民營(yíng)企業(yè)海外投資資產(chǎn)占比也多集中在小于5%、5-10%及10-20%三個(gè)區(qū)間段,但占比低于5%并不占絕對(duì)主導(dǎo)地位。但特殊的是,浙江對(duì)外直接投資民營(yíng)企業(yè)中逾80%的企業(yè),其海外投資資產(chǎn)占比小于5%,這意味著就海外資產(chǎn)規(guī)模占比來(lái)看,浙江民營(yíng)企業(yè)投資規(guī)模較小。
注:“1”代表<5%,“2”代表5-10%,“3”代表10-20%,“4”代表20-30%,“5”代表30-40%,“6”代表40-50%,“7”代表 >50%。
圖2 民營(yíng)企業(yè)海外投資營(yíng)業(yè)收入占比省際比較
從流量層面來(lái)看,絕大多數(shù)浙江對(duì)外直接投資民營(yíng)企業(yè)2012年海外營(yíng)業(yè)收入占企業(yè)總營(yíng)業(yè)收入比重介于1-30%之間,這一趨勢(shì)和其他四地?zé)o明顯差異,但比較而言,海外營(yíng)業(yè)收入低于5%,或低于30%的企業(yè)比重高于其他四地。這同樣說(shuō)明浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模較小。同時(shí),《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中的數(shù)據(jù)顯示,2011年浙江OFDI流量排名全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)的第3位,存量排名全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)的第4位,但浙江省2011年海外投資企業(yè)數(shù)目達(dá)到3200家,位居全國(guó)第一,比排名第二的廣東省多出2000家企業(yè)。這進(jìn)一步驗(yàn)證了浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資投資規(guī)模較小的特征。
(二)浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資行業(yè)分布
和廣東、江蘇、山東和上海四地類似的是,浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資行業(yè)分布集中在制造業(yè)、批發(fā)和批發(fā)零售業(yè),與民營(yíng)企業(yè)投資行業(yè)分布的總體特征相吻合,這主要是由于浙江省民營(yíng)企業(yè)大多數(shù)以勞動(dòng)密集型的低端制造業(yè)為主,所以依托的是廉價(jià)勞動(dòng)力。而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛,勞動(dòng)力成本越來(lái)越高,導(dǎo)致一些有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)會(huì)選擇投資越南、老撾等東南亞國(guó)家,以此降低商品生產(chǎn)的勞動(dòng)力成本。但同比以上四地,浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資特殊點(diǎn)在于服務(wù)業(yè)投資比重較低,尤其是信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè),科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè),以及金融服務(wù)業(yè),三類行業(yè)投資比重極低。我國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展處于初級(jí)階段,無(wú)論是服務(wù)業(yè)占GDP的比重還是服務(wù)業(yè)消費(fèi)水平都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平,這一方面說(shuō)明了服務(wù)業(yè)發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間巨大,另一方面也反映出我國(guó)服務(wù)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的事實(shí),所以在民營(yíng)企業(yè)“走出去”中,投資服務(wù)業(yè)的相對(duì)比較少,尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。
注:“1”代表制造業(yè),“2”代表采礦業(yè)(含石油天然氣采掘),“3”代表電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè),“4”代表建筑業(yè),“5”代表批發(fā)和零售業(yè),“6”代表信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè),“7”代表農(nóng)、林、牧、漁業(yè),“8”代表租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè),“9”代表交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵電通信,“10”代表房地產(chǎn)業(yè),“11”代表住宿和餐飲業(yè),“12”代表科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè),“13”代表金融保險(xiǎn)業(yè),“14”代表文化、體育和娛樂(lè)業(yè),“15”代表其他服務(wù)業(yè),“16”代表其他行業(yè)。
圖3 民營(yíng)企業(yè)“走出去”行業(yè)分布省際比較
(三)浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資方式
從股權(quán)控制角度看,海外投資方式可以分為全資投資和合資投資;從企業(yè)建立方式角度看,海外投資方式可以分為并購(gòu)以及新建兩種,前者又稱為“褐地投資”,后者被稱為“綠地投資”。和廣東、江蘇、山東和上海四地一樣,浙江民營(yíng)企業(yè)“走出去”投資方式也選擇全資新建和設(shè)立代表處為主。在經(jīng)歷了浙江經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展之后,即使選擇“走出去”的民營(yíng)企業(yè)大部分已經(jīng)完成了原始資本的積累,但是由于海外投資需要應(yīng)對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)等各類風(fēng)險(xiǎn),所以浙江省民營(yíng)企業(yè)較為保守地選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方式。較為不同的是,浙江民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有使用并購(gòu)以及合資新建方式,而廣東、山東等四地絕大多數(shù)“走出去”民營(yíng)企業(yè)在選擇全資新建和建立代表處的同事,也有采用并購(gòu)方式及合資新建方式。由此可見(jiàn),浙江民營(yíng)企業(yè)海外投資方式較為“極端”和“保守”,這主要依賴于浙江省企業(yè)的文化傳統(tǒng)和鄉(xiāng)土氛圍。進(jìn)一步而言,浙江省民營(yíng)企業(yè)“走出去”越來(lái)越多的選擇集群式走出去,如典型的泰中羅勇工業(yè)園、俄羅斯烏蘇里斯克工業(yè)園等。
表1 民營(yíng)企業(yè)“走出去”投資方式省際比較
(一)投資能力分析
1.核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng),產(chǎn)業(yè)配套需求較高
浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中較為突出的兩大特征:一是外貿(mào)依賴程度較高;二是產(chǎn)業(yè)集群和塊狀經(jīng)濟(jì)特征顯著。較高的外貿(mào)依存度致使浙江民營(yíng)企業(yè)以加工貿(mào)易方式長(zhǎng)期處于低端生產(chǎn)加工環(huán)節(jié),企業(yè)自主創(chuàng)新動(dòng)力不足,加之企業(yè)規(guī)模較小,致使核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)。此外,產(chǎn)業(yè)集聚和區(qū)域塊狀經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過(guò)解決上下游產(chǎn)業(yè)銜接、形成要素集聚市場(chǎng)等方式推動(dòng)浙江民營(yíng)企業(yè)形成較強(qiáng)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng),但同時(shí),也導(dǎo)致浙江民營(yíng)企業(yè)依賴產(chǎn)業(yè)配套形成產(chǎn)業(yè)集聚,重振企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
2.融資方式靈活多變,企業(yè)金融優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)
國(guó)內(nèi)非平衡發(fā)展的融資體系在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)抑制了民營(yíng)企業(yè),尤其是中小民營(yíng)企業(yè)的融資能力(Child,2005)*Peter J. Buckley & Clegg Jeremy & Cross Adam R. & Liu Xin & Voss Hinrich & Zheng Ping, The Determinants of Chinese Outward Foreign Direct Investment ,Journal of International Business Studies, 2007,38(4):pp499-518.,這也是民營(yíng)企業(yè)投資在規(guī)模上無(wú)法和國(guó)有企業(yè)相比的一個(gè)重要原因。幸運(yùn)的是,浙江民營(yíng)企業(yè)憑借浙江省活躍的金融市場(chǎng),能在一定程度上克服融資體系缺陷引致的融資能力低下,因而相比于其他省市地區(qū),浙江民營(yíng)“走出去”企業(yè)具備較強(qiáng)的企業(yè)金融優(yōu)勢(shì)。浙江活躍的金融市場(chǎng)最重要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:其一是中小企業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新活躍;其二是發(fā)達(dá)的民間融資體系。二者相輔相成,最關(guān)鍵的是幫助浙江“走出去”民營(yíng)企業(yè)克服融資信息不對(duì)稱和貸款周期過(guò)短問(wèn)題,從而極大提高企業(yè)海外投資融資競(jìng)爭(zhēng)力。
3.國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)豐富,家族管理模式有利弊
以企業(yè)發(fā)展視角來(lái)看,對(duì)外直接投資是企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程的最高階段,而在此之間勢(shì)必需要通過(guò)以出口為代表的“外向國(guó)際化”以及承接FDI為代表的“內(nèi)向國(guó)際化”,集聚對(duì)外直接投資能力,最主要的是國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)。依托浙江省高度開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大氣候,浙江民營(yíng)企業(yè)充分熟悉海外市場(chǎng)需求及結(jié)構(gòu),理解海內(nèi)外生產(chǎn)技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)及管理方式異同,為“走出去”打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看,浙江“走出去”民營(yíng)企業(yè)的年齡普遍較高,這一定程度上反映了浙江民營(yíng)企業(yè)“走出去”準(zhǔn)備較為充分,企業(yè)經(jīng)驗(yàn)較為豐富。
表2 “走出去”民營(yíng)企業(yè)發(fā)展歷史省際比較
表2顯示浙江,廣東、江蘇、山東和上海四地民營(yíng)企業(yè)成立時(shí)間高度一致,都為1998年左右,全國(guó)民營(yíng)企業(yè)成立時(shí)間也同樣在1998年左右。較為特殊的是,浙江民營(yíng)企業(yè)成立的平均時(shí)間點(diǎn)為1992年,要比全國(guó)平均時(shí)間點(diǎn)早整整六年。
此外,從企業(yè)層面來(lái)看,浙江民營(yíng)企業(yè)為理論和實(shí)務(wù)界廣泛關(guān)注的特征在于以家族企業(yè)為基礎(chǔ)的家族式管理模式。區(qū)別于現(xiàn)代企業(yè)管理模式,家族式企業(yè)管理模式在企業(yè)所有權(quán)控制上,注重家族血緣關(guān)系的延續(xù),以此為核心,家族管理模式在國(guó)際化戰(zhàn)略決策上更傾向于以企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展為決策前提。同時(shí),家族管理在激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)、企業(yè)內(nèi)部管理監(jiān)督方面特征將因企業(yè)發(fā)展階段和企業(yè)規(guī)模,對(duì)企業(yè)“走出去”造成不同的投資能力影響。
(二)投資動(dòng)機(jī)研究
1.浙江民營(yíng)企業(yè)“有條件”的多元投資動(dòng)機(jī)
相比于1990年代為數(shù)不多的以貿(mào)易促進(jìn)為導(dǎo)向的市場(chǎng)尋求型ODI,近年來(lái)浙江民營(yíng)企業(yè)投資呈現(xiàn)多元化趨勢(shì):從原來(lái)單一的市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī)逐漸過(guò)渡至市場(chǎng)尋求、戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求、廉價(jià)勞動(dòng)尋求“三足”并舉的多元化投資動(dòng)機(jī)。
表3 浙江民營(yíng)企業(yè)“走出去”多元化投資動(dòng)機(jī)
注:選“1”表示完全不重要,“2”表示不太重要,“3”表示重要,“4”表示比較重要,“5”表示非常重要
如表3所示,調(diào)研結(jié)果反饋驗(yàn)證了幾年來(lái)浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資多元化投資動(dòng)機(jī):一是市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī),包括“擴(kuò)大和服務(wù)國(guó)際市場(chǎng)”、“解決國(guó)內(nèi)市場(chǎng)飽和”以及“規(guī)避貿(mào)易壁壘”三類消極市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī),以及“發(fā)展上下游產(chǎn)業(yè)鏈”、“擴(kuò)大產(chǎn)品和服務(wù)國(guó)際市場(chǎng)”兩類積極市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī);二是戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動(dòng)機(jī),包括“獲取研發(fā)管理經(jīng)驗(yàn)”、“獲取研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)”和“獲取知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)”三大戰(zhàn)略資產(chǎn)獲取動(dòng)機(jī),以及“提升企業(yè)品牌國(guó)際知名度”、“提升企業(yè)品牌國(guó)內(nèi)知名度”兩大品牌提升動(dòng)機(jī);三是廉價(jià)勞動(dòng)力尋求動(dòng)機(jī)。
綜合來(lái)看,浙江省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資多樣化動(dòng)機(jī)緊緊圍繞產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升為核心,一方面,通過(guò)市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī)在海外開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),持續(xù)發(fā)揮企業(yè)傳統(tǒng)生產(chǎn)優(yōu)勢(shì);另一方面,通過(guò)戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動(dòng)機(jī)在海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體謀其企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展所需的技術(shù)和品牌,提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此,我們將浙江民營(yíng)企業(yè)走出去的多元化動(dòng)機(jī)定義為以提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為條件的多元化投資動(dòng)機(jī)。
2.產(chǎn)業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)對(duì)外直接投資投資動(dòng)機(jī)多元化
國(guó)內(nèi)要素價(jià)格上漲、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的浙江制造業(yè)企業(yè)廉價(jià)生產(chǎn)出口模式提出挑戰(zhàn),迫使浙江民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。浙江民營(yíng)企業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)存在三條途徑:首先通過(guò)市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī)為導(dǎo)向的對(duì)外直接投資投資,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,提高企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì);其次通過(guò)戰(zhàn)略資產(chǎn)獲取動(dòng)機(jī)為導(dǎo)向的對(duì)外直接投資,獲取技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),增強(qiáng)企業(yè)核心資產(chǎn)優(yōu)勢(shì),提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力;最后通過(guò)廉價(jià)勞動(dòng)尋求動(dòng)機(jī)為導(dǎo)向的投資,轉(zhuǎn)移低端生產(chǎn),從而在宏觀層面上表現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)升級(jí)躍遷。
3.浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資投資方式解釋
投資方式方面,浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資高頻度使用“設(shè)立代表處”和“全資新建”方式,較少使用并購(gòu)方式或合資方式。筆者認(rèn)為,“設(shè)立代表處”主要源于浙江民營(yíng)企業(yè)積極開(kāi)展市場(chǎng)尋求導(dǎo)向投資,在東道國(guó)開(kāi)展國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)發(fā)過(guò)程中,“設(shè)立代表處”成本較低的有效投資方式。同時(shí),家族管理模式是推動(dòng)浙江民營(yíng)企業(yè)高度集中使用“全資新建”方式的重要原因。浙江民營(yíng)企業(yè)絕大多數(shù)是家族企業(yè),家族管理模式重視企業(yè)股權(quán)高度集中在家族體系中,且企業(yè)管理制度較現(xiàn)代企業(yè)有較大差異。在這種情況下,合資一方面會(huì)稀釋新建企業(yè)股權(quán),另一方面還因企業(yè)管理制度摩擦產(chǎn)生較高的企業(yè)管理成本。因此,家族管理模式導(dǎo)致浙江民營(yíng)企業(yè)在海外投資過(guò)程中排斥合資方式。同時(shí),浙江民營(yíng)企業(yè)因活躍的金融市場(chǎng)條件具備較強(qiáng)的企業(yè)融資能力,能夠承擔(dān)獨(dú)資新建所需的大量資金。
本文通過(guò)對(duì)浙江省典型企業(yè)的走訪調(diào)研,并對(duì)標(biāo)比較山東、廣東、上海、江蘇等地民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)浙江省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)以下三個(gè)特點(diǎn):首先,企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模較小;其次,浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資行業(yè)分布特征可以概括為兩點(diǎn):一是投資行業(yè)以制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)為主導(dǎo);二是投資行業(yè)分布中的服務(wù)業(yè)占比較低,尤其是計(jì)算機(jī)與通訊技術(shù)、科學(xué)研究、金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資比重極低;最后,對(duì)外直接投資方式以全資新建和設(shè)代表處為絕對(duì)主導(dǎo),極少見(jiàn)合資新建和其他并購(gòu)方式。
浙江省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的能力以及動(dòng)機(jī)有以下三個(gè)方面值得關(guān)注:首先,近年來(lái)浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資不斷呈現(xiàn)以產(chǎn)業(yè)升級(jí)為核心的多元化投資動(dòng)機(jī),分別為:市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī)、戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動(dòng)機(jī)和廉價(jià)勞動(dòng)力尋求動(dòng)機(jī),浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資多元化動(dòng)機(jī)并非是擴(kuò)張式的水平型國(guó)際化,而是以產(chǎn)業(yè)升級(jí)為核心。其次,浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資能力主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:第一,依托產(chǎn)業(yè)集聚和浙江塊狀經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景,浙江對(duì)外直接投資民營(yíng)企業(yè)核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng),產(chǎn)業(yè)配套尋求較高。第二,浙江金融市場(chǎng)提高浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資企業(yè)融資能力。第三,改革開(kāi)放以來(lái),浙江民營(yíng)制造業(yè)企業(yè)通過(guò)出口深度參與國(guó)際分工體系,積累國(guó)際化經(jīng)驗(yàn);同時(shí)浙江民營(yíng)企業(yè)多為家族企業(yè),家族管理模式對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資能力提升造成多樣化的影響。最后,浙江民營(yíng)企業(yè)以產(chǎn)業(yè)升級(jí)為條件多元化動(dòng)機(jī)以及投資能力,決定了浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資在區(qū)位上同時(shí)選擇出口市場(chǎng)、發(fā)達(dá)個(gè)經(jīng)濟(jì)體以及發(fā)展中國(guó)家投資;產(chǎn)業(yè)選擇上高度集中于制造業(yè)投資;投資方式上高頻使用“設(shè)立代表處”和“全資新建”方式?!?/p>
(責(zé)任編輯:吳錦良)
2013-12-14
肖文,浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師,主要研究方向?yàn)閲?guó)際投資和國(guó)際經(jīng)濟(jì);周君芝,浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生,主要研究方向?yàn)閲?guó)際投資;潘家棟,浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生,主要研究方向?yàn)閲?guó)際經(jīng)濟(jì)。
國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“制度創(chuàng)新緩解中小企業(yè)融資困境的策略研究”(編號(hào):71341011);浙江省自然科學(xué)基金項(xiàng)目“R&D國(guó)際化背景下浙江省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力培育研究”(編號(hào):Y6110226)。
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1007-9092(2014)02-0091-06