袁浩博

摘 要：隨著社會的不斷發(fā)展我國的經(jīng)濟也在很大的程度上得到了進步，對于我國的私募股權的投資基金的發(fā)展情況來說它與我國的經(jīng)濟是同步而行共同得到發(fā)展的，在最近的幾年時間里，私募股權的投資在全球范圍里得到了迅速的發(fā)展，它已經(jīng)發(fā)展為包含著眾多內(nèi)容的一個具體的形態(tài)，在這方面的基金管理的規(guī)模也在迅猛的增加在國際的金融市場上已經(jīng)是一個不可分割的部分，但是在我國的私募股權投資基金在市場上以及企業(yè)中發(fā)揮的作用來看，在制度的建設以及監(jiān)管體系上來說都還存在著一些問題，我國與國外的私募股權投資行業(yè)相比較還處于發(fā)展階段。本文主要針對我國的私募股權投資基金行業(yè)的現(xiàn)狀問題進行分析，并給出自己的一些措施希望能對我國的這個行業(yè)的研究工作有所幫助。

關鍵詞：私募股權；投資；基金

0.引言

我國的私募股權的投資行業(yè)的迅猛發(fā)展對于我國的社會經(jīng)濟等多個方面都在不同的程度上造成了影響，從經(jīng)濟的效應而言，它對我國的資本市場起到了活躍的作用，對于資源得到了有效地配置而且還對公司的經(jīng)營治理方面的能力得到了提高，同時也增加了稅收，對于促進我國的經(jīng)濟發(fā)展的方式以及產(chǎn)業(yè)的結構來說也起到了很好地促進作用，從社會效應方面來說它在技術的革新上起到了推動的作用，而且還對于人民的生活水平的提高以及穩(wěn)定社會都有著作用。

1.私募股權投資基金的定義

私募股權投資基金也就是我們所說的私募股權基金，它主要是指那些從事私人股權的投資基金。在當前我國的私募股權的基金包括很多其中重要的有陽光私募股權基金，而且數(shù)量還在不斷地增加[1]。

2.我國私募股權投資基金行業(yè)出現(xiàn)的問題

在我國的私募股權投資基金行業(yè)的發(fā)展中由于我國在這方面的起步較晚所以還不是很很成熟，與國外的相關領域相比我國還存在著諸多的不足，主要表現(xiàn)在一些有關的法律法規(guī)還不夠完善、投資者的合格率低范圍小、約束機制以及激勵機制不健全、風險資本在退出機制上的不健全、管理水平不是很高、監(jiān)管體系存在著不完善，這些方面對于我國的私募股權投資基金的發(fā)展有著不利的影響，下面一一作出問題的具體情況。

首先是在法律法規(guī)上的不完善，第一就是在企業(yè)的產(chǎn)權制度上的法規(guī)的制度不夠完善；第二是在我國的《合伙企業(yè)法》的相關規(guī)定上的不完善，在實際的實施過程中還是要依靠著由國務院所制定的有關政策故此操作性不強；第三就是在雙重征稅上的問題還存在著，在資金的退出以及注入的相關手續(xù)較為麻煩而且相關的制度也比較的僵化；第四就是在我國的《保險法》以及《商業(yè)銀行法》的規(guī)定上對于金融資本在私募股權投資基金的進入方面有著諸多的限定，而對于私募股權投資基金的針對性的法律暫時還沒有得到出臺，故此在我國的私募股權投資基金行業(yè)的法律法規(guī)的不完善使得在其發(fā)展上也成了一個重要的影響[2]。

再者我國很大一部分這方面的客戶群的范圍較小故此在投資上受到了限制，而那些參與投資機構的投資者更是鳳毛麟角，在對于我國的私募股權基金的發(fā)展前景很不利，相對外國的在范圍上就比較大了資金的來源也較為廣泛。

其次在約束制度以及激勵制度上的不完善，在當前我國的這方面的投資基金基本都在國企，而恰恰國企在這方面上的約束機制以及激勵機制都不及健全，故此運作的效率以及治理的結構都不夠理想。

最后就是在資本退出機制上的不健全和管理水平上的不足以及監(jiān)管體系的不完善，在當下我國在私募股權投資基金上的退出機制主要是兼并重組在周期以及難度上都不利于對投資的吸引，在當下的資本市場上對于私募股權基金的引進有著困難出口也不發(fā)達，很多都是通過境外的一些渠道來退出或者設立的，嚴重制約了我國私募股權基金的行業(yè)發(fā)展；在管理水平上我國還缺少專業(yè)的水準，在外部的監(jiān)管上也比較的缺少，這就在道德風險上加大了比例，會出現(xiàn)利潤轉移以及內(nèi)幕交易的情況發(fā)生；另外在監(jiān)管體系上的問題是責任落實不明確，理念模糊，監(jiān)管的視野過于狹隘，還有就是在手段上沒有太大的選擇余地[3]。

3.我國私募股權投資基金行業(yè)出現(xiàn)問題的相關對策

第一要在監(jiān)管體制的法律法規(guī)上要得以健全，制定具體的相關私募股權投資基金的認定標準以及監(jiān)管條例，把私募股權基金的法律地位得以明確，并在運作上進行規(guī)范，為了做到更好的對此進行監(jiān)管可以對投資人的數(shù)量以及資格用法律的手段進行限制，在信息的披露制度上也可以對此進行嚴格的管理，一個健全的法律監(jiān)管的體系能夠使我國的私募股權基金有法可依[4]。

第二要對私募股權投資基金的專門的監(jiān)管機構進行設立或者進行明確，對于此也要有著司法權以及立法權與我國的政府監(jiān)管的部門相協(xié)調管理。

第三在全國的范圍內(nèi)要設立相關的行業(yè)自律的組織，這在我國的私募股權基金在監(jiān)管的過程中能夠起著重要的作用，經(jīng)由這種組織的介入能夠在自律管理上發(fā)揮其應有的作用，在其行業(yè)的道德上也能夠起到約束的作用，使得行業(yè)規(guī)范化。

第四就是在全國范圍內(nèi)要對信用的體系進行完善，對于道德的風險進行防范，在這里就可以對企業(yè)和個人建立一個信用的體系以及在企業(yè)中建立評級征信的相關機構，對于信譽的好壞進行獎懲，還有就是在運作的監(jiān)管上進行強化，在具體的操作上進行實時有效的監(jiān)管。

4.結語

私募股權投資基金行業(yè)在我國的發(fā)展正處于方興未艾的關鍵階段，對于當今的現(xiàn)狀我們要有足夠清醒的認識，我國的各個利益的相關方面對于私募股權投資基金的行業(yè)都有著比較積極的看法，所以在今后發(fā)展的前景上還有著很大的進步空間，對于在當下出現(xiàn)的一些問題我們要進行努力地探討研究，并找出一些行之有效的辦法來對此解決才能有利于我國在這方面的發(fā)展。（作者單位：寧波大學科技學院）

參考文獻

[1] 吳曉靈.發(fā)展私募股權基金需要研究的幾個問題[J].中國企業(yè)家.2012（05）：25—26

[2] 譚建生.中國私募股權基金的立法缺陷及完善對策[J].開放導報.2011（06）：29—30

[3] 田陳圣.我國私募股權基金監(jiān)管模式探討——以私墓基金在我國及歐美的最新進展為參考[J].華北金融.2012（03）：10—11

[4] 章丹雯.論中國私募股權投資基金的監(jiān)管與自律[J].時代金融.2011（06）：45—46