吳星薇

摘 要：本文在識別火電企業(yè)售電收入風險影響因素的基礎(chǔ)上，通過建立多元線性回歸模型，運用敏感性分析法，得出各影響因素對火電企業(yè)售電收入之間的定量影響，并找出關(guān)鍵影響因素。

關(guān)鍵詞：火電企業(yè)；售電收入風險；敏感性分析

2012年由于國民經(jīng)濟調(diào)整，全國電力需求增速放緩，對于水電資源豐富的省份而言，由于來水情況好，水電按國家政策必須全額收購，故在水電發(fā)電量大幅度增長同時，火電發(fā)電量卻大幅度降低，導(dǎo)致火電企業(yè)售電收入嚴重縮水，甚至影響火電企業(yè)的生存。與此同時，火電企業(yè)售電收入風險除了受到電力需求量及水電發(fā)電量的影響外，還受到火電上網(wǎng)電價、跨區(qū)跨省購入電量及三峽、葛洲壩分配電量等多種因素的共同影響。面對眾多的影響因素，本文以H省電力市場數(shù)據(jù)為例，通過建立多元回歸模型，對上述影響火電售電收入的因素進行敏感性分析，以找出影響H省火電企業(yè)收入風險的關(guān)鍵因素。

敏感性分析是指測定并分析影響決策目標的一個或多個因素的變化對目標的影響程度，以判定各個因素的變化對目標的重要性的過程[1]。通常若某不確定性因素的敏感性系數(shù)大，則表明決策目標對該因素敏感性強，受該因素變化的影響程度大；反之亦然。對決策目標影響大的不確定因素，叫敏感性因素。敏感性分析一般按照以下步驟進行：1、選取不確定性因素；2、選擇敏感性分析的指標；3、計算敏感性強弱程度，找出敏感性因素[2]。

一、變量和數(shù)據(jù)選取

H省內(nèi)水資源豐富，系我國水電大省。H省電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)火電企業(yè)共13家。截止至2012年底， H省統(tǒng)調(diào)裝機容量為2579.09萬千瓦，其中火電裝機容量為1610.9萬千瓦，占比62.46%；水電裝機容量為942.21萬千瓦，占比36.53%。2012年H省統(tǒng)調(diào)發(fā)電量共851.59億千瓦時，其中火電發(fā)電量為580.29億千瓦時，占比68.14%；水電發(fā)電量為266.86億千瓦時，占比31.34%。

1、 變量選取

被解釋變量Y：H省火電企業(yè)售電收入（億元）。

解釋變量：X1H省火電上網(wǎng)電價（元/千瓦時）；X2三峽葛洲壩分配電量（千瓦時）；X3H省水電發(fā)電量（千瓦時）；X4省外購入電量（千瓦時）；X2H省電力需求量（用全社會用電量表示）（千瓦時）。

2、數(shù)據(jù)選取

本文實證分析中的數(shù)據(jù)為月度數(shù)據(jù)，樣本期間為2010年1月至2012年12月，其中H省全社會用電量、水電發(fā)電量、三峽葛洲壩分配電量、省外購入電量數(shù)據(jù)來源為國網(wǎng)H省電力公司；H省火電企業(yè)售電收入數(shù)據(jù)來源為國家電力監(jiān)管委員會H省電監(jiān)辦。

二、模型建立

建立H省火電企業(yè)收入影響因素模型，并對其進行回歸分析。本文假設(shè)擬建立如下多元回歸模型：

Y=C+β1X1+β2X2+β3X+β4X4+β5X5+μ〖JY〗（1）

運用Eviews軟件對模型數(shù)據(jù)進行回歸分析的計算結(jié)果此處省略。

三、模型檢驗

1、D.W.統(tǒng)計量檢驗

根據(jù)計算結(jié)果可知，D.W.=1.875999，根據(jù)樣本容量n=36，k=5，在顯著性水平α=0.05下，查分布表得到臨界值dl=1.24，du=1.73，表明隨機誤差項不存在一階序列相關(guān)，模型應(yīng)用最小二乘法得到的估計是線性無偏最優(yōu)。

2、變量的顯著性檢驗

根據(jù)模型計算結(jié)果可知，在顯著性水平α=0.05，服從n-k-1=30的自由度下，查表可得t統(tǒng)計量的臨界值為2.042，t3、t4、t5均大于臨界值，則拒絕原假設(shè)通過t檢驗，而|t1|=1.693961<2.042；t2=0.667163<2.042，接受原假設(shè)。說明解釋變量X1、X2并不顯著解釋被解釋變量，應(yīng)當將二者剔除。

3、調(diào)整后模型結(jié)果檢驗

在剔除火電上網(wǎng)電價及三峽葛洲壩分配入湘電量兩個解釋變量后，建立新的多元回歸模型：

Y=C+β3X3+β4X4+β5X5+μ

（1）擬合優(yōu)度檢驗：

由計算結(jié)果可知，在剔除X1、X2兩個解釋變量后，R2=0.890331，僅比模型調(diào)整前R2統(tǒng)計量的值略低一點，這表明一方面所選解釋變量對因變量具有良好的解釋力度，能夠解釋因變量變動的絕大部分；另一方面在剔除X1、X2兩個解釋變量后R2統(tǒng)計量的值僅略微發(fā)生變化，說明解釋變量X1、X2對因變量的解釋力度很小，與t統(tǒng)計量結(jié)果一致。

（2）方程顯著性檢驗：

F檢驗統(tǒng)計量用于方程的整體顯著性檢驗，是一個所有系數(shù)估計值都不為零的聯(lián)合檢驗。在顯著性水平α=0.05，自由度v1=5，v2=30查表可得F統(tǒng)計量的臨界值為2.69，由計算結(jié)果可知，F(xiàn)統(tǒng)計量值為86.59567遠大于臨界值2.69，因此該方程通過顯著性檢驗。

4、確定回歸方程

原始方程通過調(diào)整和檢驗后，根據(jù)計算結(jié)果可知，最終的H省火電企業(yè)收入影響函數(shù)應(yīng)以Y=f（X1，X2，X3）為最優(yōu)，擬合結(jié)果如下：

Y〖DD（-*2〗^〖DD）〗=-4.316-0.585X3+0.055X4+1.933X5

（-11.60） （2.69） （9.33）

R2=0.89 F=86.60 D.W.=1.70

四、敏感性分析結(jié)論

1、單個影響因素敏感性分析

（1）H省內(nèi)水電發(fā)電量（X3）

從X3前的參數(shù)β3=0.585來看，在2010-2012年間，H省火電企業(yè)收入對省內(nèi)水電發(fā)電量的敏感系數(shù)為-0.585，即省內(nèi)水電發(fā)電量每增加1%引起H省火電企業(yè)收入減少0.585%。參數(shù)β3為負數(shù)，表明在全省用電需求一定的情況下，水電發(fā)電量增長在一定程度上擠占省內(nèi)火電發(fā)電量，火電企業(yè)的售電收入便相應(yīng)減少。

（2）省外購入電量（X4）

從參數(shù)β4來看，在2010-2012年間，H省火電企業(yè)收入對省外購入電量的敏感系數(shù)為0.055，受省外購入電量影響不大，省外購入電量每增加1%，火電企業(yè)收入僅增加0.055%。在通常情況下，為防止電力供不應(yīng)求產(chǎn)生缺電危機，各省在預(yù)測下年電力需求后，與其他省市簽訂購電合同，以滿足高峰負荷供電。因此省外購入電量的增加表明社會用電需求的增長，省內(nèi)火電發(fā)電空間也相應(yīng)擴大，售電收入也會增加。

（3）H省全社會用電量（X5）

從參數(shù)β5來看，在2010-2012年間，H省火電企業(yè)收入對全省全社會用電量的敏感系數(shù)為1.933，即全省全社會用電量每增加1%引起H省火電企業(yè)收入增加1.933%。一方面X5前的參數(shù)為β5為正數(shù)，表明全社會用電量增長帶動全省供電量相應(yīng)增長，火電企業(yè)發(fā)電空間擴大，在上網(wǎng)電價一定的情況下，火電企業(yè)收入必然增多。另一方面，火電企業(yè)收入對全省全社會用電量的彈性大于1，說明火電企業(yè)收入受社會用電量增長的影響較大，隨全社會用電量的增加，火電企業(yè)收入以更快的速度增長。

2、敏感因素識別

比較三大影響因素的相關(guān)系數(shù)可知，|β5|>|β3|>|β4|，即火電企業(yè)收入對全社會用電量最為敏感，受其影響最大，當全社會用電量每增加1億千瓦時時，火電企業(yè)收入增加1億元；其次是省內(nèi)水電發(fā)電量，省內(nèi)水電發(fā)電量每增加1億千瓦時，火電企業(yè)收入減少0.585億元；再次是省外購入電量，省外購入電量每增加1億千瓦時，火電企業(yè)收入僅增加0.055億元。（作者單位：長沙理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院）

參考文獻

[1] 楊和熊，王文元. 敏感性分析及其模糊方法[J]. 南京郵電學(xué)院學(xué)報，2008，（18）：99-101

[2] 蔡毅，邢巖，胡丹. 敏感性分析綜述 [J]. 北京師范大學(xué)學(xué)報（自然科學(xué)版），2008，（02）：9-15