石磊 秦首航

【摘要】從目前看來，我國(guó)證券業(yè)和銀行業(yè)依然處在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)，基于現(xiàn)有的國(guó)情，國(guó)家不斷改進(jìn)和調(diào)整金融業(yè)管制政策，雙方業(yè)務(wù)的合作越來越密切，具有十分廣闊的發(fā)展情景。本文結(jié)合銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性的實(shí)踐情況，在對(duì)開展銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性進(jìn)行較為細(xì)致地探討和闡述的前提之下，進(jìn)一步明確了商業(yè)銀行銀證合作的未來選擇，希望能夠加快推進(jìn)銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性研究的進(jìn)程，希望能夠?qū)崿F(xiàn)銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性研究的預(yù)期目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】銀證合作 商業(yè)銀行 重要性

一、引言

不可否認(rèn)的是，證券業(yè)和銀行業(yè)究竟是混業(yè)經(jīng)營(yíng)好，還是分業(yè)經(jīng)營(yíng)好，已經(jīng)成為人們熱議的主題之一。對(duì)于商業(yè)銀行來說，銀證合作起到至關(guān)重要的作用。一般來說，我國(guó)銀證合作最常采用的主要形式表現(xiàn)為：國(guó)債市場(chǎng)回購業(yè)務(wù)、銀行同業(yè)拆借、銀證通、銀證轉(zhuǎn)賬和證券抵押融資等等。資料表明，從分業(yè)經(jīng)營(yíng)逐步過渡到混業(yè)經(jīng)營(yíng)，必然是我國(guó)金融體制未來的發(fā)展方向之一。不容置疑，我國(guó)現(xiàn)有的金融體制能夠在一定程度上較好地滿足當(dāng)前金融發(fā)展的實(shí)際需求。但是，在實(shí)踐中，我們應(yīng)該深刻地認(rèn)識(shí)到，大力發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)勢(shì)在必行。

二、開展銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性

從某種意義上說，銀證合作是一把“雙刃劍”，我們應(yīng)該結(jié)合具體的實(shí)際情況，對(duì)銀證合作進(jìn)行理性判斷。實(shí)踐證明，我國(guó)證券業(yè)和銀行業(yè)之間的良性合作，能夠有利于實(shí)現(xiàn)資源共享，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

（一）有利于拓展新的業(yè)務(wù)空間

調(diào)查研究表明，只有不斷對(duì)證券業(yè)和銀行業(yè)相關(guān)方面的業(yè)務(wù)進(jìn)行科學(xué)、合理地整合，才能最大限度地加強(qiáng)銀證業(yè)務(wù)合作的交叉性和跨市場(chǎng)性，才能最大限度地拓展全新的業(yè)務(wù)空間。一般來說，在資本市場(chǎng)和商業(yè)銀行各自體系中，資本市場(chǎng)的格局和分立的商業(yè)銀行會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)沉淀下來，這里的風(fēng)險(xiǎn)不具有流動(dòng)性。從目前看來，銀證雙方應(yīng)該充分考慮到自身的優(yōu)勢(shì)，重新對(duì)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)行組合，并且不斷拓展新的業(yè)務(wù)空間。換句話說，對(duì)于絕大部分有關(guān)債券方面的業(yè)務(wù)，銀行應(yīng)該將其較好地獨(dú)立開來，并且組建專門結(jié)構(gòu)，科學(xué)、有效地處理債券方面的業(yè)務(wù)。更進(jìn)一步說，銀行應(yīng)該努力推動(dòng)證券公司和證券業(yè)務(wù)合作，共同出資，構(gòu)建相關(guān)方面的專門機(jī)構(gòu)。不可否認(rèn)的是，銀行只有大幅度提升對(duì)銀證合作的關(guān)注度，才能積極有效地推動(dòng)和鼓勵(lì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不斷向海外市場(chǎng)進(jìn)行拓展。在實(shí)踐中，我們不難發(fā)現(xiàn)，在科學(xué)、合理地制定制度性防火墻的前提下，相當(dāng)一部分商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)逐漸向邊緣業(yè)務(wù)進(jìn)行過渡。值得一提的是，不少商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)已經(jīng)開始向衍生業(yè)務(wù)進(jìn)行較好地拓展，這些新的業(yè)務(wù)空間能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行的縱深金融服務(wù)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。在開展國(guó)際業(yè)務(wù)的過程中，我國(guó)的商業(yè)銀行積累了較為豐富的海外證券經(jīng)驗(yàn)，銀證合作勢(shì)在必行。值得肯定的是，對(duì)于絕大多數(shù)商業(yè)銀行來說，努力拓展海外業(yè)務(wù)是銀證合作十分重要的內(nèi)容之一。

（二）有利于整合資源，實(shí)現(xiàn)功能互補(bǔ)

在實(shí)踐中，我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，金融對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的滲透力越來越強(qiáng)，采用證券化的方式，能夠較好地實(shí)現(xiàn)資源配置和流動(dòng)的目標(biāo)，能夠最大限度地提升金融市場(chǎng)資源配置的效率。從基本上說，資本市場(chǎng)的全面發(fā)展，既能為金融業(yè)搭健全新的業(yè)務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，又能在一定程度上改進(jìn)和完善整個(gè)金融結(jié)構(gòu)。從本質(zhì)上說，資本市場(chǎng)的有序運(yùn)行，有助于不斷對(duì)金融體系進(jìn)行深化改革。為了最大限度地促使資本市場(chǎng)和銀行的資金實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)，努力建立高效地融資機(jī)制具有一定的現(xiàn)實(shí)性和必要性。不容置疑，為了資本市場(chǎng)和銀行的資金能夠?qū)崿F(xiàn)良性互動(dòng)，我們應(yīng)該把銀行信貸資金當(dāng)成十分重要的媒介之一。只有打通資本市場(chǎng)和銀行的資金通道，才能不斷建立健全相應(yīng)的融資機(jī)制，才能為廣大證券商提供十分有效地融資渠道。另外，構(gòu)建相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，不容忽視。

（三）有利于改善商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)困境

在實(shí)踐中，我們應(yīng)該清楚地看到，商業(yè)銀行存在著一定的缺陷和不足之處，有待我們進(jìn)一步深入探討和解決。例如：在風(fēng)險(xiǎn)和收益上，無法將負(fù)債和資產(chǎn)進(jìn)行較好地匹配；相當(dāng)一部分銀行資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)歷成熟期之后，逐漸步入衰退期；絕大多數(shù)商業(yè)銀行不具備足夠的能力，無法創(chuàng)造相關(guān)方面的金融衍生品，并且這些金融衍生品具有較大的投資吸引力。毫無疑問，考慮到商業(yè)銀行的這些不足之處，我們應(yīng)該高度重視銀證合作，努力把資本市場(chǎng)當(dāng)作商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和深化改革的平臺(tái)。從目前看來，與國(guó)際大銀行相比而言，絕大部分中資銀行中間業(yè)務(wù)收入水平低下，兩者之間存在著較大的差距。資料表明，商業(yè)銀行只有與資本市場(chǎng)進(jìn)行較好地對(duì)接，才能更好地進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新。一般來說，將資本市場(chǎng)作為平臺(tái)，能夠有利于對(duì)商業(yè)銀行相關(guān)方面的業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新。換句話說，一旦脫離資本市場(chǎng)，在極為封閉的環(huán)境中，試圖對(duì)銀行體制進(jìn)行深化改革，不斷創(chuàng)新銀行業(yè)務(wù)，明顯具有一定的難度。值得肯定的是，在金融體系不斷進(jìn)行演變的過程中，資本市場(chǎng)是其十分重要的推動(dòng)和促進(jìn)力量?；诂F(xiàn)狀考慮，整個(gè)金融體系無法產(chǎn)生質(zhì)變的主要原因在于：資本市場(chǎng)起到至關(guān)重要的作用，不可小覷。從本質(zhì)上說，絕大多數(shù)銀行業(yè)務(wù)與資本市場(chǎng)之間存在著十分緊密的聯(lián)系。打個(gè)比方，依托于資本市場(chǎng)，基金托管應(yīng)運(yùn)而生。另外，個(gè)人理財(cái)，應(yīng)該引起有關(guān)方面的高度重視。

三、商業(yè)銀行銀證合作的未來選擇

毫無疑問，在我國(guó)順利加入WTO組織的大背景下，基于現(xiàn)有分業(yè)體制的考慮，銀證合作是金融業(yè)應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分有效地策略之一。在對(duì)開展銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性進(jìn)行較為細(xì)致地探討和解析的基礎(chǔ)上，接下來，結(jié)合具體的實(shí)踐狀況，針對(duì)商業(yè)銀行銀證合作的未來選擇談?wù)勛约旱捏w會(huì)和看法，希望能夠?qū)\析銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性的實(shí)際工作發(fā)揮十分重要的指導(dǎo)和借鑒作用。一方面，實(shí)行“共同客戶”模式。一般來說，“共同客戶”和“互為客戶”是我國(guó)商業(yè)銀行銀證合作模式主要的表現(xiàn)形式。實(shí)際上，在傳統(tǒng)的銀證合作中，“互為客戶”得到較為廣泛的應(yīng)用。也就是意味著，在響應(yīng)相關(guān)方面政策規(guī)定的基礎(chǔ)之上，證券公司和銀行互相作為服務(wù)對(duì)象，科學(xué)、合理地開展各種業(yè)務(wù)合作。通常，這些業(yè)務(wù)包括：資金融通、存款、結(jié)算等等。毫無疑義，“共同客戶”模式是指：證券公司和銀行努力開展相關(guān)方面的合作，為相當(dāng)一部分共同客戶盡心盡力，不斷提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。從某種程度上說，為了能夠給雙方的共同客戶，提供較為優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，我們應(yīng)該最大限度地促使證券公司和銀行發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)之處。從本質(zhì)上說，“共同客戶”模式是一種多元化的合作。不容置疑，對(duì)信息技術(shù)進(jìn)行深化改革，十分有利于促進(jìn)銀證合作的可持續(xù)發(fā)展。從某種程度上說，商業(yè)銀行銀證合作應(yīng)該充分考慮到多種因素的制約和影響，最終決定采取何種模式為佳，這些因素包括：監(jiān)管理念、經(jīng)濟(jì)狀況、文化觀念和金融歷史等等。無論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家，只有緊密聯(lián)系本國(guó)國(guó)情，較為理性地選擇銀證合作的模式，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，才能達(dá)到社會(huì)效益的最大化的目標(biāo)。事實(shí)上，我國(guó)現(xiàn)有的金融管理體制，并不是混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，而是分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制前提下的業(yè)務(wù)交叉。實(shí)踐表明，相當(dāng)一部分全能銀行制，將金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)當(dāng)作賴以生存和發(fā)展的環(huán)境，在中國(guó)現(xiàn)有的國(guó)情下，這部分全能銀行制注定無法獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)地發(fā)展。值得肯定的是，建立全能銀行制的時(shí)機(jī)尚未成熟，不具備一定的外部條件，沒有較好地形成金融業(yè)全能化監(jiān)管體系。另外，拓展基金市場(chǎng)、繼續(xù)發(fā)展代銷基金和設(shè)立基金管理公司，不容忽視。

四、總結(jié)

綜上所述，淺析銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性具有一定的實(shí)踐意義。毫無疑義，證券和銀證均為資金融通的中介機(jī)構(gòu)，即便歸入資本、貨幣市場(chǎng)，兩者之間開展業(yè)務(wù)合作具有一定的必要性和重要性。本文系統(tǒng)、全面地考慮到各種現(xiàn)實(shí)的制約因素，闡述了幾點(diǎn)關(guān)于開展銀證合作對(duì)商業(yè)銀行重要性的體會(huì)和認(rèn)識(shí)，包括：有利于拓展新的業(yè)務(wù)空間、整合資源，實(shí)現(xiàn)功能互補(bǔ)和改善商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)困境等等，接著，討論了商業(yè)銀行銀證合作的未來選擇，希望能夠?qū)\析銀證合作對(duì)商業(yè)銀行的重要性的實(shí)踐工作發(fā)揮一定的借鑒和促進(jìn)作用。

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