王珊珊

【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模也在不斷的進(jìn)行擴(kuò)大，企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)也在不斷增大，與此同時(shí)企業(yè)將承受著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)的期貨市場(chǎng)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)就是為了滿足企業(yè)躲避風(fēng)險(xiǎn)的愿望。企業(yè)躲避風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法就是進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。本文主要對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行期貨套期保值的問(wèn)題進(jìn)行了相關(guān)研究，并且提出了相關(guān)的解決措施。

【關(guān)鍵詞】國(guó)有企業(yè) 套期保值 期貨

一、前言

期貨作為金融交易的一種工具，是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期內(nèi)的必然產(chǎn)物，我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)應(yīng)利用好這點(diǎn)為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)打下良好的基礎(chǔ)。我國(guó)很多的國(guó)有企業(yè)都是因?yàn)閷?duì)期貨的誤用而發(fā)生了巨大的虧損，這也是造成交易失敗的主要原因。國(guó)有企業(yè)在期貨中暴露出來(lái)的問(wèn)題，應(yīng)結(jié)合國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的制度及公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行治理，以推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的改革可以進(jìn)一步進(jìn)行[1]。

二、套期保值的意義

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷進(jìn)步，以及發(fā)展方向不斷的向著世界經(jīng)濟(jì)的靠攏，企業(yè)中逐漸出現(xiàn)的問(wèn)題正在慢慢地顯露出來(lái)。在現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，由于商品價(jià)格的上漲，企業(yè)原材料的上漲，因此產(chǎn)生品價(jià)格無(wú)法下降，這種現(xiàn)象直接導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境出現(xiàn)惡化，使我國(guó)很多的國(guó)有企業(yè)面臨著巨大風(fēng)險(xiǎn)，目前解決這一現(xiàn)象的手段只有通過(guò)期貨的市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，將國(guó)有資產(chǎn)保值增值，同時(shí)這也是為我國(guó)經(jīng)濟(jì)有效的建立起了一座屏障。近年來(lái)有很多企業(yè)經(jīng)過(guò)研究探索建立了一套屬于自己的套期保值經(jīng)驗(yàn)，并且有顯著的效果[2]。

三、套期保值的發(fā)展?fàn)顩r

我國(guó)自從加入WTO以來(lái)，我國(guó)正在與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌，與國(guó)際貿(mào)易中的往來(lái)越來(lái)越密切，企業(yè)和期貨市場(chǎng)也都發(fā)生了巨大的變化。目前我國(guó)的期貨市場(chǎng)種類達(dá)到了30之多，期貨產(chǎn)品的體系也在日益的完善過(guò)程中，期貨市場(chǎng)的規(guī)模也在不斷地?cái)U(kuò)大，與此同時(shí)為了進(jìn)一步滿足國(guó)有企業(yè)的要求，也在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者提供了更為便利的條件。

四、國(guó)有企業(yè)套期保值交易中存在的問(wèn)題

我國(guó)的期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性，國(guó)有企業(yè)身處期貨市場(chǎng)中應(yīng)該時(shí)刻保持小心謹(jǐn)慎，因?yàn)榭赡芤徊恍⌒乃械呐Ω吨畺|流。另外對(duì)于期貨的操作應(yīng)該嚴(yán)格按照規(guī)章制度來(lái)進(jìn)行，不能存在任何的僥幸心理，任何的大意都有可能釀成不可挽回的大錯(cuò)。對(duì)企業(yè)的關(guān)鍵人物進(jìn)行的合理約束，是整個(gè)國(guó)有企業(yè)的管理中的重中之重，一人獨(dú)攬大權(quán)的現(xiàn)象在國(guó)有企業(yè)中時(shí)有發(fā)生，因?yàn)樵谶@種現(xiàn)象中有多很多因素存在[3]。我國(guó)的相關(guān)部門(mén)要充分的考慮到存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，然后再根據(jù)相關(guān)因素制定控制風(fēng)險(xiǎn)的交易準(zhǔn)則。發(fā)生企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因表現(xiàn)在以下方面：

（一）公司內(nèi)部治理的不完善

公司法人的治理結(jié)構(gòu)主要是指，根據(jù)自然人來(lái)治理公司的這種方式形成的結(jié)構(gòu)體系。在目前的國(guó)有企業(yè)中，主要由股東大會(huì)、董事長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)構(gòu)成，并且他們相互制約各負(fù)其責(zé)，共同組成企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)國(guó)有外企的經(jīng)理人員實(shí)行的制度是任命制，激勵(lì)程度不到位，對(duì)其的約束也沒(méi)有達(dá)到應(yīng)有的目的。這種任命制度無(wú)論是對(duì)董事會(huì)成員還是對(duì)管理層，都是由政府進(jìn)行任命，其弊端在于沒(méi)有明確的治理關(guān)系，在治理關(guān)系上不夠明晰明朗。國(guó)有企業(yè)期貨交易失敗的主要原因是因?yàn)榻灰讬?quán)有一人把握，而整個(gè)集團(tuán)對(duì)此無(wú)能為力，由于交易初期的盈利掩蓋了交易過(guò)程中存在的問(wèn)題。如果在這時(shí)，董事長(zhǎng)多注重對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，那么早該意識(shí)到賣出期權(quán)所帶來(lái)的弊端，然后進(jìn)行深入的調(diào)查，將悲劇遏制在萌芽中。另外公司的內(nèi)部治理也存在著一定的問(wèn)題，由于政府與內(nèi)部治理管理的不明確，使之直接參與管理經(jīng)營(yíng)，造成了監(jiān)事會(huì)難以進(jìn)行造作的局面。

（二）公司內(nèi)部控制制度的不完善

公司的內(nèi)部控制是由企業(yè)董事長(zhǎng)以及管理層其他員工共同實(shí)施的，為了保障財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性以及經(jīng)營(yíng)效果達(dá)到最大化而提供合理的保證過(guò)程[4]。內(nèi)部控制主要涉及公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督?jīng)Q策、已經(jīng)進(jìn)行的自我檢測(cè)等，從總體上來(lái)看，包括了企業(yè)生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)。國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制制度是社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期內(nèi)的產(chǎn)物，同時(shí)也是企業(yè)管理的重要方法之一。

國(guó)有企業(yè)對(duì)于自身的內(nèi)控控制不夠重視，忽視了包括經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在內(nèi)的控制機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)階段我國(guó)有不少國(guó)有企業(yè)的董事會(huì)是控制在內(nèi)部其他人員手中的，作為最高級(jí)別的董事長(zhǎng)，手中并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的權(quán)力，并不能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者行使其監(jiān)督權(quán)。國(guó)有企業(yè)的興衰是完全掌握在個(gè)人的行為操守上，并且在交易技能上稍有不慎就會(huì)損失慘重。公司內(nèi)部控制制度的不完善為套期保值埋下了極大的隱患問(wèn)題。

五、解決國(guó)有企業(yè)套期保值問(wèn)題的有效措施

（一）改善公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)

改善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的對(duì)策主要表現(xiàn)在董事會(huì)制度上，這也是完善治理結(jié)構(gòu)的核心所在。加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的職能，完善監(jiān)督體制，將監(jiān)事會(huì)的作用發(fā)揮到最大。建立科學(xué)的企業(yè)管理制度，是我國(guó)的國(guó)有企業(yè)從根本上走出困境。在企業(yè)改革的過(guò)程中克服治理結(jié)構(gòu)受限的現(xiàn)象，建立可以相互制約的治理政策。

（二）完善內(nèi)部控制機(jī)制

建立完善的內(nèi)部控制機(jī)制，設(shè)立合理的組織機(jī)構(gòu)，并且對(duì)相關(guān)的管理職能進(jìn)行確認(rèn)，劃分每個(gè)部分的責(zé)任權(quán)限，使責(zé)任與權(quán)力保持平衡的關(guān)系。合理的會(huì)計(jì)體系，是實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制制度的關(guān)鍵[5]。內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)的建立，不僅要加強(qiáng)內(nèi)部隊(duì)伍的建設(shè)，還要對(duì)每個(gè)崗位進(jìn)行監(jiān)督檢查。加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督檢查，實(shí)施監(jiān)控制度，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)在整個(gè)過(guò)程中出現(xiàn)的任何問(wèn)題。建立信息交流網(wǎng)，向企業(yè)內(nèi)部的各人員及時(shí)提供相關(guān)信息，通過(guò)這些信息傳遞，可以使企業(yè)內(nèi)部的工作人員更加了解企業(yè)內(nèi)部的規(guī)章制度，為自己的崗位負(fù)責(zé)。

六、結(jié)束語(yǔ)

套期保值與投機(jī)是不同的，套期保值目前經(jīng)過(guò)實(shí)驗(yàn)已經(jīng)被歸納為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種重要手段，國(guó)有企業(yè)為了在產(chǎn)品市場(chǎng)中規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，所以參與套期保值是勢(shì)在必行。套期保值之所以能夠進(jìn)行保值，主要是因?yàn)橥环N商品的期貨和現(xiàn)貨的差距表現(xiàn)在交貨日期上，而它們的價(jià)格則受著相同因素的制約。只有真正的解決了其中存在的問(wèn)題，套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能才能發(fā)揮到最大。

參考文獻(xiàn)

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