【摘要】應對金融風險的最佳手段就是“防患于未然”，金融風險的突發(fā)性也要求將重點放在對風險的預見上。如何防范、化解金融風險，將危機爆發(fā)的可能性降到最低水平，已成為金融監(jiān)管工作的重要組成部分，建立健全的金融風險預警系統(tǒng)是防范和化解金融風險的重要保證。

【關(guān)鍵詞】金融風險 風險預警 預警體系

一、金融風險內(nèi)涵及特征

風險，漢語辭典的解釋為“危險；遭受損失、傷害、不利或毀滅的可能性”；英語辭典的解釋為“含有某種機會、冒險、損失或面臨危險的可能性”[1]。漢語中的風險強調(diào)導致某種不利局面的可能性，而英語中除強調(diào)引致負面的可能性外，還蘊含著某種達到成功的機會。學術(shù)界對風險的認識先后從不確定性、損失、收益、預期等角度剖析其內(nèi)涵，給出了多種定義。金融風險主要指市場主體（金融機構(gòu)、個人、企業(yè)和政府）參與金融活動因客觀環(huán)境變化、決策失誤或其他原因而引起金融資產(chǎn)的安全、收益以及信譽受到損害的可能性。隨著經(jīng)濟金融化程度不斷加深，金融機構(gòu)的地位凸顯，經(jīng)濟活動中的風險最終都將轉(zhuǎn)化為金融機構(gòu)風險，使金融機構(gòu)成為金融風險的集聚地。

金融風險作為一種特殊的風險，使其不僅具有一般風險的性質(zhì)和效應，還具有其自身的特殊性[2]。（1）客觀性和普遍性。一是金融市場信息的不對稱和市場主體的有限理性使其做出不及時、不完善、甚至是錯誤的決策，客觀上產(chǎn)生金融風險；二是市場主體趨利動機導致的機會主義傾向，可能采取不正當?shù)氖侄危ㄈ缤崆畔ⅰ⒀陲椘玫龋е陆鹑谑袌龇钦２▌?，從而產(chǎn)生金融風險。（2）高傳染性和擴散性。金融機構(gòu)之間密切而復雜的債權(quán)債務聯(lián)系使得金融市場上主要金融資產(chǎn)價格的波動具有較強的關(guān)聯(lián)度。當金融資產(chǎn)價格發(fā)生貶損而不能保證正常的流動性頭寸時，單個或局部的金融困難將可能演變成全局性的金融動蕩。同時金融創(chuàng)新、金融衍生工具的推陳出新也為金融風險的傳播和擴散創(chuàng)造了條件。（3）隱蔽性和突發(fā)性。金融機構(gòu)經(jīng)營的是貨幣和信用，并具有創(chuàng)造信用的能力，使得金融風險在一定程度上被掩蓋。盡管金融機構(gòu)可以通過信用循環(huán)和不斷創(chuàng)造新的信用來彌補和掩蓋金融風險，一旦風險累積超過了承受能力，在外部因素的強烈作用以及信用幻覺被打破的情境下，潛在風險將以突發(fā)形式釋放為現(xiàn)實風險。（4）可識性和可控性。盡管金融風險具有隱蔽性，但從較長時期觀察可以被認知，為防范、控制和化解金融風險提供了依據(jù)。一是金融風險一般經(jīng)歷“孕育—積聚—爆發(fā)—擴散—逐漸弱化”的過程，風險管理者可以依據(jù)指標變動和實際經(jīng)驗對這一過程進行估算；二是運用概率統(tǒng)計方法和計算機技術(shù)建立多層次金融風險預警模型，為防范和化解金融風險提供技術(shù)支持。通過建立金融風險預警系統(tǒng)，針對不同警情采取應對措施來增強抵御風險的能力，并以轉(zhuǎn)移、補償?shù)确绞綄L險控制在安全范圍內(nèi)。

二、金融風險預警系統(tǒng)的歷史演進

金融危機預警模型的建立是以相應金融危機理論模型為基礎(chǔ)，有效的金融危機理論模型為預警模型的建立提供了理論依據(jù)。因此預警模型的發(fā)展也是與理論模型對金融危機本質(zhì)的分析聯(lián)系在一起的。歸納起來，1997年以前金融危機預警模型的發(fā)展主要有兩種結(jié)構(gòu)類型：第一種結(jié)構(gòu)實際上是一種危機識別式模型，實際發(fā)生的危機事實是識別的依據(jù)。這類模型主要是通過分析各種預警指標在危機發(fā)生前后的數(shù)量特征，檢驗其是否存在著被我們捕捉到的異常來實現(xiàn)預警。第二種結(jié)構(gòu)則將金融危機事實以及潛在的金融危機作為被解釋對象，通過判斷指數(shù)被動是否超出相應臨界水平進行金融危機識別。此類模型將研究的重點放在利用新的計量經(jīng)濟分析工具對安全因素進行更準確的分析方面，是一種影響因素分析式模型。

1997年以后的金融危機預警研究，主要是對影響因素分析式模型的改進和拓展。與之前的研究相比，在危機界定方面和指標覆蓋范圍方面有新的發(fā)展，預警模型選用的計量經(jīng)濟工具和統(tǒng)計技術(shù)也有了明顯的飛躍。從指標的選擇與覆蓋的范圍上看，不僅更多的因素和指標被納入到研究范圍，而且由于新的金融危機現(xiàn)象與相應理論的不斷出現(xiàn)，原有因素的影響機制缺乏穩(wěn)定性，原有指標在新的國家、新的危機問題以及新的時間段上也不斷地被檢驗。

三、傳統(tǒng)金融風險預警系統(tǒng)的基本架構(gòu)

目前預警已經(jīng)被廣泛應用在經(jīng)濟政治生活的各個領(lǐng)域，隨著國內(nèi)外金融危機的不斷涌現(xiàn)，將預警引入金融風險控制已成為不爭事實。金融風險預警是指對金融運行過程中發(fā)生金融資產(chǎn)損失和金融體系破壞的可能性進行分析、預報，為金融安全運行提供對策和建議。金融風險預警系統(tǒng)是以現(xiàn)實金融活動為內(nèi)容，以整個金融運行過程為對象，在一定金融經(jīng)濟理論指導下，采用一系列的預警方法技術(shù)、指標體系、預警模型和信號系統(tǒng)對金融運行過程進行監(jiān)測，對監(jiān)測結(jié)果獲得的警情、警兆發(fā)布警示的金融決策支持系統(tǒng)。簡言之，金融風險預警系統(tǒng)是指各種反應金融風險警情、警兆、警源及變動趨勢的組織形式、指標體系和預測方法等所構(gòu)成的有機整體。傳統(tǒng)金融風險預警系統(tǒng)主要是構(gòu)建一套綜合指標體系，通過觀測各項指標變動情況判斷風險狀態(tài)，及時發(fā)出風險預警報告并做出相應的預警決策，根據(jù)風險處置結(jié)果重新修正預警目標。傳統(tǒng)金融風險預警機制流程如圖1所示。

圖1 傳統(tǒng)金融風險預警機制流程圖

根據(jù)金融風險發(fā)生、發(fā)展的基本規(guī)律和宏觀調(diào)控的客觀需要，傳統(tǒng)金融風險預警系統(tǒng)主要包括四個要素：明確預警目的、尋找警源、選擇預警方法和技術(shù)、設計預警運作程序。

（一）明確預警目的

金融風險預警系統(tǒng)是以整個金融運作過程為對象，預警的目的是為了獲取超前預警指標信息、消除時滯誤差，為宏觀調(diào)控和決策提供信息支持，以保障金融業(yè)的安全平穩(wěn)發(fā)展。建立一個健全的金融風險預警系統(tǒng)是為了實現(xiàn)如下要求：充分反映金融運行和景氣波動的基本態(tài)勢；靈敏反映金融風險的程度及變動趨勢；金融風險預警系統(tǒng)內(nèi)的各組織體系健全且覆蓋面廣，能夠準確識別風險狀態(tài)并科學做出預警決策。

（二）尋找警源

識別金融風險的基本要求是正確判斷金融風險類型和準確尋找金融風險根源。金融風險受多種不確定性因素影響，宏觀經(jīng)濟運行、中觀制度環(huán)境、微觀主體行為從不同側(cè)面直接或間接產(chǎn)生金融風險。通過綜合全面地診斷，尋找出經(jīng)濟金融發(fā)展過程中潛藏的各種風險因素，并分析這些因素產(chǎn)生金融風險的傳導機制。

（三）選擇預警方法和技術(shù)

可分為兩類：一類是直接預測技術(shù)，即直接依據(jù)警兆與警情的因果聯(lián)系通過警兆的變動來預測警情的變動；另一類是間接預測技術(shù)，即通過收集整理專家依據(jù)警兆得出的預測結(jié)論給出警度預報?；镜念A警方法主要包括指數(shù)預警、統(tǒng)計預警和模型分析三種，預測方法主要有專家預測法和時間序列預測法。

（四）設計預警運作程序

一是指標選擇。金融風險大小可根據(jù)一系列指標來度量，金融風險預警系統(tǒng)框架最基本的要素是確定預警指標。二是確定臨界值。在金融風險預警體系中需要確定一個與預警指標體系相適應的警戒線，作為金融安全運行的衡量標準，并以此來為據(jù)判別和度量金融運行中是否出現(xiàn)警情及其嚴重程度。三是搜集監(jiān)測信息。通過金融監(jiān)測工作獲取大量有價值的監(jiān)測信息，采用統(tǒng)計方法和建立計量模型對監(jiān)測結(jié)果進行量化分析，搜集未來金融運行態(tài)勢預測信息和已分析評價的反饋信息。

四、金融風險預警系統(tǒng)建設的新思路

金融風險預警系統(tǒng)是以實際經(jīng)濟金融活動為內(nèi)容，以整個經(jīng)濟金融運行過程為對象，在金融發(fā)展理論和風險管理理論的指導下，構(gòu)建一套科學合理且切合實際的關(guān)鍵指標體系并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)背景下的金融安全網(wǎng)絡輿情，采用一系列的預警方法技術(shù)和信號系統(tǒng)，對金融運行過程進行實時監(jiān)測，監(jiān)控影響金融風險各種因素的變動趨勢，評價各種金融風險預警指標狀態(tài)偏離預警線的強弱程度，對存在風險隱患的金融機構(gòu)及時發(fā)布危機信號，警示金融機構(gòu)的決策層提前采取防范和化解金融風險的對策，并隨著內(nèi)外環(huán)境的變化而不斷修正指標體系和技術(shù)方法的決策支持系統(tǒng)?；趥鹘y(tǒng)金融風險預警系統(tǒng)的基本構(gòu)架，提出了一種新的思路來建立較為全面的金融風險預警系統(tǒng)，如圖2所示。

（一）明確預警目的

所建立的金融風險預警系統(tǒng)應做到有助于從事后的化解風險轉(zhuǎn)向事前的預防風險；有利于有效分配金融監(jiān)管資源，實行差別監(jiān)管；能夠強化金融現(xiàn)場檢查的計劃性和協(xié)調(diào)性；能夠保障金融風險監(jiān)管的持續(xù)性。通過金融風險預警系統(tǒng)，能夠在金融運行所面臨的各種現(xiàn)實的或潛在的風險尚未形成或剛剛開始顯露威脅的情況下，防范潛在金融風險的傾入、迅速確定風險的來源、判斷和細分風險的構(gòu)成、采用風險防范措施化解風險，將金融風險的危險系數(shù)降低到最低，最終實現(xiàn)金融安全運行，為社會經(jīng)濟發(fā)展提供有力有效的技術(shù)支持和制度保障。

（二）尋找警源

通過對近年來金融實際運行情況，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)背景下網(wǎng)絡輿情的前瞻性視野，通過綜合全面地診斷，正確判斷金融風險類型和準確尋找金融風險根源，并分析金融風險的作用機理。金融風險主要源于宏觀、中觀、微觀三個層面，分別從不同側(cè)面直接或間接產(chǎn)生金融風險。

（三）選擇預警方法和技術(shù)

在金融風險狀態(tài)指數(shù)（EWS-KI）的構(gòu)建上，運用層次分析法、熵值法、BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡相結(jié)合的組合計量方法[4]?；趯哟畏治龇ê突陟刂捣ǚ謩e得出指標權(quán)重，并在此基礎(chǔ)上進行一定的修正，然后運用BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡建立金融風險預警模型，訓練并檢驗模型的有效性，運用二次指數(shù)平滑法估計各指標未來年份數(shù)值并輸入已訓練好且有效的BP網(wǎng)絡來預測未來風險狀態(tài)指數(shù)，并以燈號顯示預測結(jié)果。在金融風險預警指數(shù)（EWS-BD）的構(gòu)建上，基于大數(shù)據(jù)監(jiān)測思想，采用網(wǎng)絡文本挖掘技術(shù)和情感級性分類技術(shù)搜集關(guān)于金融發(fā)展的網(wǎng)絡輿情，根據(jù)關(guān)注度點擊量等確定指標的量化與合成，最終形成金融風險預警指數(shù)。

圖2 金融風險預警系統(tǒng)流程圖

（四）設計預警運作程序

基于關(guān)鍵指標的金融風險狀態(tài)指數(shù)預警運作程序包括關(guān)鍵指標體系、預警界限、預警模型、燈號顯示和綜合評判五個部分組成?；诨ヂ?lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的金融風險預警運作程序由對金融領(lǐng)域關(guān)注者的情感傾向分析與文本挖掘技術(shù)組成，大致分為網(wǎng)頁抓取、信息預處理、特征挖掘、情感極性分類與指數(shù)合成五個部分。

參考文獻

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[3]陳守東，楊瑩，馬輝.中國金融風險預警研究[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2006，23（7）：36-48.

[4]賴娟，呂江林.基于金融壓力指數(shù)的金融系統(tǒng)性風險的測度[J].統(tǒng)計與決策，2010（19）：128-131.

作者簡介：王燕（1984-），女，云南保山人，中級會計師，研究方向：金融學。