鄭玲　宋杰

[摘 要]本文主要運用層次分析法，在財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，對財務(wù)預(yù)警指標(biāo)進行權(quán)重的設(shè)計，建立財務(wù)預(yù)警的關(guān)系式，用于判斷企業(yè)的財務(wù)狀況，具有一定的實際意義。

[關(guān)鍵詞]層次分析法；財務(wù)預(yù)警；指標(biāo)權(quán)重

[中圖分類號]F224 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）39-0111-03

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)經(jīng)營面臨著巨大的潛在風(fēng)險與不確定性，時常發(fā)生財務(wù)危機甚至破產(chǎn)倒閉。特別是小微企業(yè)由于規(guī)模小，資本力量薄弱，自身內(nèi)部控制紊亂，缺乏大中企業(yè)完善科學(xué)的財務(wù)預(yù)警機制，加之外部宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變，人工、材料成本不斷的提高，融資愈加地困難，致使小微企業(yè)頻頻發(fā)生財務(wù)危機，難以健康穩(wěn)步地發(fā)展。然而財務(wù)危機并非一朝一夕形成，而是有一個較長的潛伏期，在這個過程中，導(dǎo)致危機的因素都將直接或間接地反映于一些敏感性財務(wù)指標(biāo)上，通過度量這些敏感性指標(biāo)偏離預(yù)警線的強弱程度，就可以對企業(yè)財務(wù)危機進行預(yù)警。因此，有必要建立財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，做好事前的控制，促使經(jīng)營者能夠及時采取有效的防范措施。

自20世紀(jì)初，國外頻繁爆發(fā)經(jīng)濟危機，推動了對財務(wù)預(yù)警的研究，至今，已產(chǎn)生了大量有效的預(yù)警模型，影響較為深遠的預(yù)警模型有：Beaver（1966）提出的單一變量模型；Edward I.Altman（1968）首創(chuàng)的多元變量模型——Z值模型；Ohlson（1980）提出的邏輯回歸模型（logistic模型）；Odom與Sharda（1990）等將人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ANN）引入財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中，實現(xiàn)對傳統(tǒng)模型的拓寬和突破。相對于國外學(xué)者的研究，國內(nèi)對該領(lǐng)域的研究起步較晚，但也作出了許多貢獻，比較有影響的是陳靜（1999）年以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用了1995—1997年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，進行了單變量分析和建立Z計分模型分析；楊淑娥（2003）提出的Y分數(shù)模型。

上述模型是隨著企業(yè)財務(wù)預(yù)警理論的不斷完善而不斷變化的，在財務(wù)預(yù)警方面取得了很大的進步，但也存在著不足之處，這些預(yù)警模型所要的前提條件不同，存在一定的片面性，如缺少財務(wù)預(yù)警模型的系數(shù)確定及指標(biāo)權(quán)重的確定，因此，本文嘗試用層次分析法來彌補此不足之處。

1 層次分析法概述

層次分析法（AHP）是美國著名運籌學(xué)家薩蒂（T.L.Saaty）于20 世紀(jì) 70 年代提出來的一種簡便、靈活而又實用的多準(zhǔn)則決策方法。這種方法的特點是在對復(fù)雜的決策問題的本質(zhì)、影響因素及其內(nèi)在關(guān)系等進行深入分析的基礎(chǔ)上，利用較少的定量信息使決策的思維過程數(shù)學(xué)化，從而為多目標(biāo)、多準(zhǔn)則或無結(jié)構(gòu)特性的復(fù)雜決策問題提供簡便的分析方法，因此它能有效處理那些難以完全用定量方法來分析復(fù)雜問題的手段，可以把復(fù)雜問題中的各種因素通過劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟危怪畻l理化，將人的主觀判斷用數(shù)量形式表達和處理。它是一種結(jié)合定量和定性分析的方法，目前，該方法已被廣泛地用于尚無統(tǒng)一度量標(biāo)尺的復(fù)雜問題的分析，解決用純數(shù)學(xué)模型方法難以解決的決策分析問題。

層次分析法的核心思想是將決策問題按總目標(biāo)、子目標(biāo)、評價標(biāo)準(zhǔn)、直到具體措施的順序分解為不同層次的結(jié)構(gòu)，利用求解判斷矩陣的特征向量，并通過加權(quán)的方法遞階歸并，求出最低層、最高層（總目標(biāo)）的相對重要性，從而對最低層各元素進行優(yōu)劣等級排序。

2 財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

如下圖所示，財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系可以由財務(wù)指標(biāo)體系與非財務(wù)指標(biāo)體系構(gòu)成。財務(wù)指標(biāo)體系主要有體現(xiàn)償債能力、贏利能力、營運能力、現(xiàn)金流量狀況、發(fā)展能力五個方面的指標(biāo)；非財務(wù)指標(biāo)是通過財務(wù)報表之外的信息體現(xiàn)的數(shù)據(jù)，有顧客滿意度，市場占有率，人力資源等。財務(wù)與非財務(wù)指標(biāo)的綜合運用可以實現(xiàn)財務(wù)與非財務(wù)指標(biāo)的優(yōu)勢互補，克服傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)預(yù)警方法的重財務(wù)層面輕非財務(wù)層面、重內(nèi)部因素輕外部因素等弊端，做到相輔相成，全方位地反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，為企業(yè)的經(jīng)營管理服務(wù)。

3 運用AHP設(shè)計指標(biāo)權(quán)重

3.1 建立層次結(jié)構(gòu)模型

本文將指標(biāo)體系分為三個層次，第一層次是總目標(biāo)層，是所要達到的目標(biāo)，即財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系；第二層次是準(zhǔn)則層，主要包括償債能力、贏利能力、營運能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量狀況和非財務(wù)因素六個方面；第三層次是措施層，是具體的指標(biāo)反映，包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、銷售利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率等十八項指標(biāo)。如表1所示。

3.2 構(gòu)造判斷矩陣

一般采用1～9級及其倒數(shù)的標(biāo)度方法表示其重要性。如表2所示。

3.3 計算各指標(biāo)權(quán)重系數(shù)

計算判斷矩陣每行元素的幾何平均數(shù)

其中Xi是各項財務(wù)指標(biāo)的指標(biāo)值。Y值越大，說明企業(yè)的財務(wù)狀況越好，反之，企業(yè)可能處于陷入財務(wù)困境的狀況。財務(wù)風(fēng)險無處不在，無時不在，需要企業(yè)做好風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警，防患于未然，提前采取積極有效的措施，將財務(wù)危機止于萌芽之時，使企業(yè)能夠健康穩(wěn)定地發(fā)展。

4 結(jié)論及局限性

AHP是對定性問題進行定量分析的一種簡便、靈活而又實用的多準(zhǔn)則決策方法。它把復(fù)雜問題中的各種因素通過劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟危怪畻l理化。定量與定性相結(jié)合，對多種因素進行分析，彌補了單純地進行定性分析的不足，能比較全面揭示問題。其次，這種方法分析成本較低，使用靈活、科學(xué)，特別適合中小微企業(yè)等的使用，通過預(yù)警關(guān)系式的計算，能夠一目了然企業(yè)目前的財務(wù)狀況。

然而，這種分析方法也具有一定的局限性。對于指標(biāo)體系的設(shè)計，因為每個公司的規(guī)模、財務(wù)管理狀況等不同，所以指標(biāo)的選取也有差別，一個公司的指標(biāo)體系并不一定能使用于另外一個公司。對于數(shù)據(jù)的獲取，一方面是利用企業(yè)的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)，目前我國公開披露的財務(wù)報表的數(shù)據(jù)存在信息失真的現(xiàn)象，所得的財務(wù)數(shù)據(jù)并不一定是真實可靠的，因此可能導(dǎo)致預(yù)警的偏差；另一方面，利用AHP分析時，矩陣的建立是根據(jù)專家學(xué)者的意見進行構(gòu)建的，這也就存在著一定的主觀性，每個專家的意見看法不同得到的數(shù)據(jù)可能就不一致，在一定程度上降低了預(yù)警的可信度。

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