盧昌茂

摘 要：微小企業(yè)正規(guī)金融市場(chǎng)往往是金融供給嚴(yán)重不足，信貸配給明顯，事實(shí)上造成了微型企業(yè)歧視。而非正規(guī)金融不僅有助于解決小微企業(yè)克服融資的供給約束，同時(shí)也克服了企業(yè)的融資需求約束，促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展和壯大。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資；特點(diǎn)

小微企業(yè)的融資需求具有資金需求規(guī)模小、周期短且要求服務(wù)快捷方便等特點(diǎn)。顯然，現(xiàn)代金融體系在很多方面并不適合小微企業(yè)的融資需求?，F(xiàn)代金融中介的優(yōu)勢(shì)是其規(guī)模效應(yīng)，金融中介機(jī)構(gòu)利用借貸兩方面規(guī)模經(jīng)濟(jì)的好處，使交易成本得以節(jié)約。然而面對(duì)小微企業(yè)分散的、多樣化的且信息嚴(yán)重封閉的融資需求，正規(guī)金融中介的規(guī)模效應(yīng)出現(xiàn)失效。非正規(guī)融資是企業(yè)根據(jù)實(shí)際需要而自發(fā)形成和創(chuàng)造的，能夠與微型企業(yè)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、信息不透明等特質(zhì)緊密結(jié)合起來(lái)，并且有助于微型企業(yè)克服這些弱質(zhì)。

一、小微企業(yè)融資需求的特點(diǎn)

小微企業(yè)不同于一般的規(guī)模公司制企業(yè)，也不同于一般意義上的中小型企業(yè)，其自身表現(xiàn)出某些特殊性，決定了其融資需求的特點(diǎn)。

（一）小微企業(yè)的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，企業(yè)管理的人格化現(xiàn)象突出，創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人魅力往往就成為維系企業(yè)管理穩(wěn)定性的關(guān)鍵因素。企業(yè)家不僅運(yùn)用個(gè)人的才能發(fā)揮著發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)、創(chuàng)造市場(chǎng)、應(yīng)對(duì)不確定性這些核心作用，而且還憑個(gè)人的品質(zhì)和能力建立起一種分等級(jí)的人際關(guān)系結(jié)構(gòu)，而這一人際關(guān)系結(jié)構(gòu)是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。以企業(yè)家為中心，企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)間以及企業(yè)的其他利益相關(guān)主體之間形成了非契約型長(zhǎng)期合作博弈關(guān)系。企業(yè)家個(gè)人及其控股的家族承擔(dān)著企業(yè)興衰的主要責(zé)任。也就是說(shuō)，微型企業(yè)融資的基礎(chǔ)是企業(yè)家個(gè)人及其家族的信用。小微企業(yè)與所有者個(gè)人的緊密聯(lián)系，從而也使企業(yè)家個(gè)人和家族承擔(dān)了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和隱性成本。當(dāng)小微企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蜃非蠹夹g(shù)進(jìn)步而需要進(jìn)行外源融資時(shí)，企業(yè)家個(gè)人及其家族的個(gè)人因素就成為資金提供者最看重的因素。

（二）小微企業(yè)的所有者與經(jīng)營(yíng)者基本上合二為一，大多數(shù)小微企業(yè)具有家族性特征，管理的人格化現(xiàn)象突出必然帶來(lái)的融資需求更加人格化。個(gè)人因素，包括所有者的目標(biāo)函數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)回避度、失敗容忍度、避稅考慮、控制權(quán)考慮以及知識(shí)水平等，都導(dǎo)致企業(yè)融資方式的因人而異，因人制宜。從制度需求來(lái)看，一方面由于長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的社會(huì)信用受到極大的破壞，人們彼此間的信任度減低，缺乏經(jīng)濟(jì)合作的基礎(chǔ)，選擇以人緣、地緣、血緣為基礎(chǔ)的合作方式遠(yuǎn)比建立在社會(huì)信用基礎(chǔ)上的現(xiàn)代公司制要可靠得多；另一方面，受我國(guó)的家族文化的影響，人們?cè)谶x擇合作對(duì)象時(shí)，首選對(duì)象往往是最親密的人，包括以血緣、親緣、姻緣關(guān)系和以地緣、學(xué)緣、友緣關(guān)系為基礎(chǔ)的、以長(zhǎng)期固定規(guī)范為紐帶建立的關(guān)系人。

（三）小微企業(yè)活動(dòng)更多依靠某種社會(huì)機(jī)制，如社會(huì)公認(rèn)的倫理、道德、宗族規(guī)制等非正式制度的制約和規(guī)范。從外部來(lái)看，由于地理接近性和產(chǎn)業(yè)專業(yè)化的特性，人們以各種各樣的聯(lián)系來(lái)傳遞商業(yè)信息和市場(chǎng)信息，各個(gè)小微企業(yè)之間往往有共同的熟人、共同的交易網(wǎng)絡(luò)和錯(cuò)綜復(fù)雜的利益關(guān)系，互利、雙贏，共同做強(qiáng)、做大是主要思維理念。通過(guò)彼此的長(zhǎng)期博弈，大家就會(huì)對(duì)彼此的交往，有一種穩(wěn)定的預(yù)期，一個(gè)互利的“合作解”成為人們的合理選擇在這里，重復(fù)博弈中懲罰的可信度是維持合作博弈的關(guān)鍵。一旦行為主體背信棄義， 將會(huì)受到社會(huì)排斥、聲譽(yù)喪失等嚴(yán)厲的非正式制裁。在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)主及其核心層之間、管理層與員工之間以及員工與員工之間，非正式制度表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部人之間的互相幫助和平等關(guān)系。

三、小微企業(yè)融資的適用性

關(guān)于非正規(guī)金融的內(nèi)涵和外延，目前理論界尚無(wú)一致公認(rèn)的界定。總體上有兩種大致的劃分：一種是放在金融機(jī)構(gòu)的功能性特征上，如規(guī)模大小、勞動(dòng)密集程度等；另一種是從法律特征和金融監(jiān)管上劃分。而非正規(guī)金融的以下共同特征使其對(duì)微型企業(yè)的融資需求具有天然的契合性。

一是在克服金融活動(dòng)的信息不對(duì)稱和解決金融脆弱性方面有著正規(guī)金融不可比擬的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)參閱的文獻(xiàn)資料，可以發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融往往發(fā)生在一個(gè)相互都很熟悉的社區(qū)中，每種形式的非正規(guī)金融都有自己特定的獲取信息的方式和實(shí)施機(jī)制，并且都具有一個(gè)共同的特征：依靠資金供求雙方的人緣、地緣關(guān)系獲取關(guān)于借方的信息特征，這在很大程度上克服了信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱難題。二是和正規(guī)金融中的關(guān)系貸款和人情貸款相比，非正規(guī)金融具有靈活方便、手續(xù)簡(jiǎn)便、快捷，預(yù)算約束硬化，借貸雙方信息對(duì)稱，契約成本低，服務(wù)態(tài)度好等特征，因此其貸款回收率較高。由于借款者和貸款者之間因長(zhǎng)期和多次交易而建立起的相互信任和合作關(guān)系，不僅在抑制契約雙方的道德風(fēng)險(xiǎn)方面具有效率，而且違規(guī)者還會(huì)因遭到社區(qū)排斥和輿論譴責(zé)而付出高昂代價(jià)。社區(qū)的約束力越強(qiáng)，成員之間合約的履行率就越高，并且借款者更重視償還非正規(guī)金融貸款，以便與其保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的借貸關(guān)系。三是作為一種最重要的社會(huì)資本， 企業(yè)和個(gè)人之間、企業(yè)和企業(yè)之間的融資關(guān)系促進(jìn)了相互間的信任和依賴，使融資者和被融資者結(jié)成了某種意義上的利益共同體。當(dāng)資金的提供者限于關(guān)系人、內(nèi)部人的圈子里時(shí)，資金提供者更看重企業(yè)的長(zhǎng)期收益，不會(huì)因企業(yè)一時(shí)的失敗而做出追討債務(wù)、撤出資金等對(duì)企業(yè)不利的事情，甚至他們會(huì)盡自己所能進(jìn)一步幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。如當(dāng)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，內(nèi)部人和關(guān)系人會(huì)盡力封閉企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信息，防止風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，企業(yè)也許會(huì)因此而獲得新的生機(jī)。提供這些幫助并不是基于即時(shí)的回報(bào)，而是出于對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期合作、互助獲得更多經(jīng)濟(jì)利益的一種理性考慮。從股權(quán)融資的形式來(lái)看，資金提供者并不會(huì)對(duì)控制權(quán)提出多大要求。因此，非正規(guī)金融不僅有助于解決微型企業(yè)克服融資的供給約束，同時(shí)也克服了微型企業(yè)的融資需求約束。

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