謝躍進

[摘要]20世紀70年代以來，金融自由化浪潮席卷全球，發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體因循金融自由化理論的思路，先后進行了金融自由化改革，形成了一場影響深遠的全球性金融制度變革現(xiàn)象。中國目前是發(fā)展不均衡的發(fā)展中國家，正在逐步向市場經(jīng)濟轉軌，市場機制和法制也很不完善。因此，中國金融市場開放必須充分權衡金融體制改革所帶來的數(shù)量和質量，效率和效益，風險和收益之間的關系。

[關鍵詞]金融自由化；金融開放；改革開放

[中圖分類號]F832.4[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）29-0063-02

20世紀70年代以來，金融自由化運動開始席卷全球，其中包括西方發(fā)達國家的金融創(chuàng)新以及新興經(jīng)濟體的金融市場改革。在經(jīng)濟全球化的過程中，發(fā)達國家穩(wěn)步推進經(jīng)濟的增長，金融市場開放勢在必行，而發(fā)展中國家在金融自由化過程中的經(jīng)驗和教訓值得我們借鑒。特別是在全球金融自由化中，中國加入WTO后，中國要如何把握機會、防范金融危機、加快金融市場改革開放以及全面融入全球經(jīng)濟大潮中，是一個亟待解決的重要課題。

1金融自由化和金融危機

金融自由化的流行既帶來了機遇，也存在著巨大的風險，自1980年以來，金融危機頻發(fā)，世界性的金融風險開始加劇，而對于金融自由化的進程，依然在有條不紊的發(fā)展中，不斷地優(yōu)化和改良。金融自由化就是通過改革金融制度，改變政府對金融的過度干預，放松對金融機構以及金融市場的限制，增強國內的融資能力，以改變對外資的過分依賴，放松對利率和匯率的管制使之市場化，從而使利率反映資金的供求狀況，反映外匯供求，促進國內儲蓄率的提高，最終達到充分利用金融資源，借此推進經(jīng)濟增長的長遠目標。但從各國金融市場的實際情況來看，金融自由化可以表現(xiàn)為以下三個方面：價格自由化、業(yè)務自由化、資本流動自由化。關于金融自由化的利弊，存有激烈的爭論。從理論上說，金融自由化能使發(fā)展中國家受益。然而在現(xiàn)實中，金融自由化的危害并不少見。金融自由化活動過程中會引發(fā)一系列經(jīng)濟波動和經(jīng)濟不平衡發(fā)展現(xiàn)象。更有甚者，會引發(fā)一定規(guī)模的金融危機和國家財政危機。

金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標的急劇、短暫和超周期的惡化。近年來的金融危機越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的危機。這主要是因為亞洲新興經(jīng)濟體在金融自由化改革過程，忽視經(jīng)濟宏觀面的穩(wěn)定以及對金融市場缺乏有力監(jiān)管。因此可以看出，金融自由化對于發(fā)展中國家來說仍然需要謹慎對待，否則會帶來極大的風險和危機。

在任何一個國家，穩(wěn)定而健全的宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境和完善而高效的微觀經(jīng)濟運行基礎都是實施金融自由化所不能缺少的根本條件，宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境決定著推進金融自由化的時機； 而微觀的經(jīng)濟運行機制對金融自由化的速度會產(chǎn)生較大的約束。想要使金融自由化進程取得成功，必須具備兩個前提條件：宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和適當?shù)你y行監(jiān)管。

2金融自由化在發(fā)展中國家的實踐和經(jīng)驗教訓

20 世紀80 年代以來，發(fā)達國家和新興市場國家因循金融自由化理論的思路，先后進行了金融自由化改革，形成了一場全球性的影響深遠的金融制度變遷現(xiàn)象。

2.1拉美國家的金融自由化

20 世紀70 年代以來，以拉美國家為代表的發(fā)展中國家首先進行了以金融自由化為核心的金融體制改革，南錐體國家實施的金融自由化主要包括：①實行利率市場化；②取消定向貸款；③降低銀行儲備金比率。

大量的貿易逆差和資本逆向流入會引起貨幣貶值，從而使國家財政債務負擔變得更加沉重。最終，將會導致經(jīng)濟基本面的不穩(wěn)定以及國家財政和金融危機。國際貨幣基金組織的研究也表明，20世紀80年代以來，拉美的確發(fā)生了多次銀行危機。拉美銀行危機的根源當然是多方面的，但就拉美國家遇到的大多數(shù)銀行危機而言，政府在實施金融自由化后對銀行部門放松監(jiān)管，是最重要的原因之一。

2.2東南亞國家的金融自由化

東南亞國家的金融改革起步較晚，成效較為顯著，曾被譽為一個成功的范例，但終因一些國家改革進程過快和政策失誤而陷入嚴重的金融危機中。第二次世界大戰(zhàn)后，東南亞五國的金融發(fā)展與改革大致經(jīng)歷了三個時期，但是，隨著各國經(jīng)濟逐漸步入轉型期，金融自由化進程過快，金融改革政策失誤，最終釀成嚴重的金融危機。從東南亞金融自由化改革到東南亞金融危機的爆發(fā)，它對發(fā)展中國家的金融市場的發(fā)展與改革敲響了警鐘。

東南亞國家并未對銀行主導型的金融結構，進行調整和改革，任由這種落后、單一的金融結構與政府的腐敗行為相結合，最終成為導致金融危機爆發(fā)的主要原因。因此，提升金融結構，大力發(fā)展資本市場和直接融資等多種投資、融資方式，改變企業(yè)融資過度依賴銀行的狀況，分散金融風險，促進金融機構的多元化競爭，是發(fā)展中國家金融改革和發(fā)展中應予十分重視的問題。

3中國金融自由化進程及進一步深化金融開放的戰(zhàn)略措施3.1中國金融自由化歷程

中國的金融自由化進程應該是從1992 年正式開始的，包括利率自由化方面、金融業(yè)務與機構準入自由化方面和資本賬戶自由化方面，中國目前對資本流動實行非對稱性的管制，長期的資本流入相對自由，而嚴格限制資本流出和短期資本的流入。因為短期的資本大量流入會產(chǎn)生投機活動，導致金融市場的不穩(wěn)定性和風險。因此，中國資本管管制的效能整體上已弱化，對于資本市場的管制已經(jīng)相對開放。

3.2中國金融深化的戰(zhàn)略措施

中國作為正在向市場經(jīng)濟轉軌的發(fā)展中國家，市場機制和法制都還很不完善，金融市場還沒有形成充分的深度和廣度，因而，在金融自由化改革應當充分權衡制度改革所帶來的數(shù)量與質量，速度與效益，收益與風險之間的交替關系。在進一步深化金融開放的過程，要著力做好以下幾個方面的工作：①當前中國必須從基礎做起，消除金融隱患，為金融自由化奠定基礎。②穩(wěn)步推進利率市場化進程，降低交易成本，而且還要注意相關配套制度的建設。③繼續(xù)推進資本流動自由化改革，實現(xiàn)與國際資本市場的接軌。④加強金融監(jiān)管，保證金融自由化的順利推進。

對于中國的國情來說，在推進金融自由化改革的同時，金融監(jiān)管制度的改革勢在必行。金融監(jiān)管必須非行政化，監(jiān)管的手段必須是以法律為基礎的間接手段，取消行政命令式的監(jiān)管辦法，只在金融市場失敗時政府方可走上前臺直接干預。充分保證金融市場的自我調整，同時也保證了金融自由化的穩(wěn)步推進。同時要制定行業(yè)自律規(guī)定，在適度開放金融市場時，國家必須嚴格把關資本市場的流動情況，使得宏觀經(jīng)濟局面保持穩(wěn)定。金融風險在國家之間相互轉移、擴散的趨勢不斷增強，加強金融監(jiān)管的國際合作和協(xié)調已顯得越來越重要。

歸根結底，金融自由化是資金融通效率和金融監(jiān)管高效穩(wěn)健的有機結合，偏重于其中任何一方，都將不利于金融自由化改革的穩(wěn)步推進，從而阻礙經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的增長。

參考文獻：

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