●沈大娟

中小型企業(yè)融資問題及解決途徑分析

●沈大娟

中小型企業(yè)對我國的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)越來越大，在我國的國民經(jīng)濟(jì)中地位越來越高。但是中小型企業(yè)的發(fā)展并不是非常樂觀，普遍存在著融資困難的問題。文章通過對中小型企業(yè)融資難問題的現(xiàn)狀、原因及解決途經(jīng)進(jìn)行分析，希望能夠?qū)χ行∑髽I(yè)在實(shí)行融資決策的時(shí)候起到一定的借鑒作用。

中小型企業(yè) 融資環(huán)境 融資決策

一、中小型企業(yè)融資難問題的現(xiàn)狀分析

當(dāng)前，在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，中小型企業(yè)越來越體現(xiàn)出其潛在的功能和作用，給社會(huì)提供了很多的就業(yè)機(jī)會(huì)，幫助社會(huì)解決了大部分的就業(yè)問題，同時(shí)也大大提高了我國經(jīng)濟(jì)的增長速度?？墒侵行⌒推髽I(yè)的發(fā)展卻不是一帆風(fēng)順的，目前均面臨著一個(gè)巨大的問題就是融資難問題。與此同時(shí)中小型企業(yè)自身融資的方式渠道非常單一，單單依靠銀行金融機(jī)構(gòu)，卻得不到金融機(jī)構(gòu)的信任，從而融資問題顯著。中小型企業(yè)在融資的方式方面主要也是和其他企業(yè)一樣，通過內(nèi)部融資與外部融資兩種方式，通過內(nèi)部融資這個(gè)方式對于中小型企業(yè)來說融資的數(shù)量一般比較少，而外部融資這種方式對于中小型企業(yè)來說單純的是從銀行貸款，但是目前我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中缺乏對中小型企業(yè)信息的總體調(diào)控，使得在銀行和中小型企業(yè)之間信息存在著不對稱的現(xiàn)象，使得銀行不敢放貸給中小型企業(yè)。另一方面中小型企業(yè)本身存在著先天不足自身素質(zhì)不齊等問題，使得中小型企業(yè)在融資問題上的缺陷越來越顯著。

二、中小型企業(yè)融資難問題的原因分析

1.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)高是中小型企業(yè)的一個(gè)本質(zhì)特點(diǎn)，這個(gè)本質(zhì)因素也就使得中小型企業(yè)在融資過程中困難重重，目前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展瞬息萬變，中小型企業(yè)本身處于發(fā)展的初始階段，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力薄弱，使得經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)大大提高，也有很多企業(yè)在經(jīng)營過程中由于抵御不住風(fēng)險(xiǎn)而倒閉。有的企業(yè)在企業(yè)發(fā)展的過程中沒有按照成本收益原則進(jìn)行融資決策，缺乏成本觀念，導(dǎo)致融資的時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)加大。還有的企業(yè)雖然得到了資金卻沒有很好的有效利用，使得融資后的風(fēng)險(xiǎn)成為隱患。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差則體現(xiàn)在：一個(gè)層面上就是企業(yè)盲目的貸款經(jīng)營，沒有考慮到資金的利用效率，收益資金的成本和資本結(jié)構(gòu)；另一個(gè)層面是籌集到資金后沒有一個(gè)合理科學(xué)的財(cái)務(wù)規(guī)劃，資金的浪費(fèi)情況很大，很多情況下出現(xiàn)了資金的閑置和無效的占用。因此，中小型企業(yè)在融資管理的過程中存在著缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和成本觀念，繼而融資決策難以有效的實(shí)施。

2.中小型企業(yè)融資困難的另外一個(gè)主要原因就是中小型企業(yè)本身處于企業(yè)發(fā)展過程中的一個(gè)初級積累的階段，沒有完善的管理理念、經(jīng)營理念。特別是在融資決策的問題上更是缺乏科學(xué)的系統(tǒng)的管理，從而加大了資金的融資難度和對資金的有效利用。還有一個(gè)重要因素就是中小型企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度還不是很完善，融資的結(jié)構(gòu)方式單一，缺少向其他的金融機(jī)構(gòu)、融資市場進(jìn)行融資的主觀能動(dòng)性。很多情況下中小型企業(yè)都忽視了資金市場大的環(huán)境，只考慮到自己的融資需求。進(jìn)而很容易導(dǎo)致中小型企業(yè)與政府調(diào)控周期和資金市場的調(diào)控周期不一致，加大了自身的融資成本。

3.中小企業(yè)融資的長期穩(wěn)定性得不到保障也是融資困難的一個(gè)主要原因。中小型企業(yè)很難得到銀行金融機(jī)構(gòu)的長期穩(wěn)定的資金支持是因?yàn)閷τ谥行⌒推髽I(yè)而言，銀行等金融機(jī)構(gòu)要花費(fèi)大量的精力和成本來搜集有關(guān)中小企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)信息，與此同時(shí)中小企業(yè)本身對資金的需求就存在著盲目性和需求資金額度相對較小，頻率相對較高的一個(gè)狀況，就更加大了銀行等金融機(jī)構(gòu)的審核難度，從而影響中小型企業(yè)在銀行得到有效的貸款資金。而中小型企業(yè)若想不通過銀行這個(gè)金融載體得到企業(yè)的運(yùn)營資金，進(jìn)而轉(zhuǎn)向其他的新的來源，就目前的金融市場體系來看很難得到長期穩(wěn)定的資金來源。

4.就外部環(huán)境來分析，中小型企業(yè)融資困難的一個(gè)重要原因就是我國的金融體系還不夠完善。中小企業(yè)在與政府以及金融機(jī)構(gòu)打交道的時(shí)候沒有很好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境作為支撐，在我國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較單一，缺乏多層次多樣式的資本市場，交易平臺(tái)相對來說也是不夠多樣化，滿足不了中小型企業(yè)的需求，這些種種經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不完善均給中小型企業(yè)融資帶來了一定的困難。

5.銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小型企業(yè)的經(jīng)營信息、財(cái)物信息不夠了解，兩者之間的矛盾依然存在，這也致使中小型企業(yè)難以籌集到企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)需求的資金。目前，我國的國有企業(yè)和一些大型私有企業(yè)是銀行金融機(jī)構(gòu)投放貸款的主要目標(biāo)，以追求規(guī)模效益為宗旨，對于中小型企業(yè)來說很難得到金融機(jī)構(gòu)的青睞。與此同時(shí)，中小型企業(yè)一般均達(dá)不到銀行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，尤其是在資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性這兩個(gè)方面。由于中小型企業(yè)本身經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)就很高，銀行很難把控經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)，也就大大降低了對中小型企業(yè)放貸的積極性。同時(shí)，在中小型企業(yè)這方面，財(cái)務(wù)信息的不透明、信用等級相對偏低、需求資金的流動(dòng)性大、數(shù)額相對較小等不確定性因素，均制約著銀行對中小型企業(yè)放貸。就目前我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，貸方市場是主導(dǎo)地位，不存在內(nèi)部競爭，這種狀態(tài)也就使得借方極其被動(dòng)。

6.我國目前經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展的前進(jìn)時(shí)期，無論是大企業(yè)還是中小型企業(yè)對于資金的需求都是迫切的，但我國目前現(xiàn)有的資本供給滿足不了企業(yè)發(fā)展的需求，這樣中小型企業(yè)得到資金的機(jī)會(huì)就更加困難了。另一方面，我國的市場體制和快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)速度不相匹配，不健全的市場體制機(jī)制導(dǎo)致眾多的民間資本不能夠進(jìn)入到資本市場中來，這也就損失了很多的融資機(jī)會(huì)，對于中小型企業(yè)來說道路又少了一條。以上種種原因都給中小型企業(yè)融資帶來了困難。

三、中小型企業(yè)融資難問題的解決途徑分析

內(nèi)源融資和外源融資是企業(yè)融資的兩個(gè)主要方式。企業(yè)主要通過自身積累的盈余來滿足企業(yè)的發(fā)展的方式就是內(nèi)源融資。企業(yè)自身積累的盈余要想得到增加，無非就是通過增加企業(yè)利潤、降低企業(yè)經(jīng)營的成本和費(fèi)用、減少開支和提高資金的使用效率等方面。而外源融資又主要有兩類融資方式，分別是間接性外源融資和直接性外源融資。直接性外源融資的融資工具主要有股票、商業(yè)票據(jù)、租賃和債券四個(gè)方面。間接性外源融資主要的方式就是銀行貸款。以上幾種融資的方式最適合中小型企業(yè)融資的是間接性外源融資，也就是向銀行貸款，但這正是中小型企業(yè)發(fā)展的困難之處，很難得到銀行的貸款，這樣就制約著中小型企業(yè)的發(fā)展。

1.中小型企業(yè)自身方面。

（1）中小型企業(yè)應(yīng)完善自身的管理結(jié)構(gòu)，提高資金的使用效率和加強(qiáng)成本、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在進(jìn)行融資決策時(shí)，應(yīng)全面客觀的考慮好各個(gè)方面的問題。在確定融資數(shù)量的時(shí)候，要切實(shí)分析所需的資金數(shù)量做到合理性融資；在籌集到資金后要按照制定的方案進(jìn)行使用，以提高資金的使用效益；在資金分配的過程中適當(dāng)配比企業(yè)經(jīng)營過程中不同時(shí)期不同事項(xiàng)上的資金；在資金的籌集過程中不能單單注重增量籌資，同時(shí)要注重存量籌資；在籌資的過程中，要時(shí)刻維護(hù)好企業(yè)自身的信譽(yù)，以信譽(yù)贏得融資。與此同時(shí)，企業(yè)要時(shí)刻了解資金市場的動(dòng)向，及時(shí)分析預(yù)測資金市場的變化情況，結(jié)合自身的融資需求確定合理的融資決策，制定合理的融資方式，加強(qiáng)對融資成本的計(jì)算，在多種融資方式并存的時(shí)候確定融資成本最小的融資方式。

（2）中小型企業(yè)應(yīng)該在自身建設(shè)上完善融資方面的管理。在融資數(shù)量管理方面，首先應(yīng)該制定詳盡的融資規(guī)劃，確定融資的數(shù)量，進(jìn)而達(dá)到融資成本和風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)達(dá)到理想的最小值，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化融資。僅僅做到這些當(dāng)然還不夠，企業(yè)本身應(yīng)該設(shè)立一個(gè)周轉(zhuǎn)資金，它的用途就是在實(shí)際融資的過程中，實(shí)際所需要的資金有可能和當(dāng)初制定的融資決策中設(shè)定的資金有所出入，這就需要有周轉(zhuǎn)資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，確保企業(yè)的正常運(yùn)行，達(dá)到融資的合理化目標(biāo)。

（3）中小型企業(yè)應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注融資環(huán)境的變化，抓住經(jīng)濟(jì)環(huán)境中有利于自身融資的時(shí)機(jī)。中小型企業(yè)根據(jù)自身的融資計(jì)劃，再時(shí)刻結(jié)合融資環(huán)境的變化，做適時(shí)的調(diào)整，當(dāng)然這些調(diào)整需要考慮到政府、資金市場和金融機(jī)構(gòu)等多方面的因素，通過對以上幾種因素的合理預(yù)期，調(diào)整融資決策，達(dá)到最優(yōu)化融資。

2.政府和銀行金融機(jī)構(gòu)方面。

（1）政府方面可以通過增發(fā)基礎(chǔ)貨幣的方式宏觀的解決中小企業(yè)融資難的困境。但是，這里所說的增發(fā)基礎(chǔ)貨幣不單單是指增加發(fā)行貨幣本身，更具有實(shí)際操作性的是通過貸款援助的方式，向中小型企業(yè)提供資金。也就是說，國家發(fā)行一部分資金通過特設(shè)的金融機(jī)構(gòu)直接面對中小型企業(yè)，放貸給那些審查合格的中小型企業(yè)。銀行方面應(yīng)該創(chuàng)新信貸管理制度，適時(shí)對信貸管理制度做出與時(shí)俱進(jìn)的調(diào)整。從而達(dá)到銀行業(yè)自身方面的發(fā)展與中小型企業(yè)得以生存的雙贏。除此之外，社會(huì)上應(yīng)該成立一些正規(guī)化的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)可以更好地保護(hù)借貸雙方的權(quán)益，彌補(bǔ)當(dāng)今金融體系不夠完善的問題。同時(shí)也有助于國家對此類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，目前我國的正規(guī)化非正規(guī)金融方式主要有村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司等形式。

（2）改善資本市場的環(huán)境，完善資本市場的融資體制。促使大企業(yè)能夠采取直接融資的方式就能夠滿足企業(yè)融資需求，進(jìn)而減少對中小型企業(yè)融資市場資本的擠占。

（3）完善征信制度和評級制度。只有通過詳盡的記錄中小型企業(yè)的資金運(yùn)營，成立信用評級機(jī)構(gòu)和評級制度，才能有效提高資本市場中資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，減少資金浪費(fèi)，這樣才能更加有利于中小型企業(yè)的發(fā)展，確保中小型企業(yè)能夠籌集到企業(yè)正常運(yùn)營所需的資金。

（4）若要想緩解中小型企業(yè)對外源融資的依靠，可以刺激中小型企業(yè)增加自身的內(nèi)源性融資。要達(dá)到這個(gè)目的，國家在所得稅方面就要出臺(tái)一些放寬政策，針對中小型企業(yè)減免一些不必要的稅收，進(jìn)而就會(huì)增加中小型企業(yè)的利潤，讓中小型企業(yè)可以通過自身的經(jīng)營成果解決資金的問題。

（5）完善社會(huì)信用體系與信用擔(dān)保體系。中小型企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的信息不對稱，是中小型企業(yè)難以取得銀行貸款的主要因素。政府建立信用體系與信用擔(dān)保體系會(huì)有效的解決這一問題，通過這些政府部門和政策性金融機(jī)構(gòu)解決中小型企業(yè)融資問題。

（6）政府應(yīng)健全法律法規(guī)，大力發(fā)展地方性銀行，拓寬中小型企業(yè)直接融資渠道。增進(jìn)金融機(jī)構(gòu)與中小型企業(yè)之間的信息平衡，完善中小型企業(yè)信息庫。提高政府的宏觀調(diào)控作用，引導(dǎo)監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)與中小型企業(yè)之間的貸款業(yè)務(wù)。成立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化信用評級機(jī)構(gòu)，確保銀行與中小型企業(yè)在資本市場的經(jīng)營過程中都能得到信用保障。拓寬金融市場的融資租賃業(yè)務(wù)，并加強(qiáng)對資金流向用途的監(jiān)督管理。通過以上措施，相信會(huì)對解決中小型企業(yè)的融資難問題起到積極的推動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)中小型企業(yè)合理快速的發(fā)展。

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（作者單位：遼寧財(cái)貿(mào)學(xué)院 遼寧興城 125105）

（責(zé)編：呂尚）

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1004-4914（2014）03-275-02