齊陽(yáng)

摘要：盈余管理在我國(guó)上市公司是普遍存在的現(xiàn)象。主要分析了影響我國(guó)上市公司盈余管理的影響因素，指出在各種影響因素下是如何影響公司的盈余管理的，并提出公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及外部環(huán)境等方面的改進(jìn)建議，進(jìn)一步降低我國(guó)上市公司的盈余管理程度。

關(guān)鍵詞：盈余管理；股權(quán)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2014）05010801

1引言

我國(guó)上市公司大多都存在盈余管理的現(xiàn)象，這樣就給我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制的有效運(yùn)行帶來(lái)了不利的因素。從內(nèi)部因素來(lái)看，影響我國(guó)上市公司進(jìn)行盈余管理行為的因素有會(huì)計(jì)制度與公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。而公司在進(jìn)行日常財(cái)務(wù)操作中，是需要建立在一套完善的治理結(jié)構(gòu)上面的，如果沒(méi)有這個(gè)前提條件，管理當(dāng)局可能會(huì)利用自身掌握的會(huì)計(jì)信息優(yōu)勢(shì)濫用職權(quán)肆意利用會(huì)計(jì)政策，從而進(jìn)行盈余管理操作，從而達(dá)到私人利益?；诖?，研究者們認(rèn)為公司的治理結(jié)構(gòu)相對(duì)于會(huì)計(jì)制度要顯得更為重要，影響程度也會(huì)更大。

自從現(xiàn)代競(jìng)爭(zhēng)理論出現(xiàn)以來(lái)，研究者們把目光也投向了公司治理的外部機(jī)制，即產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。它能夠通過(guò)影響公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)從而達(dá)到影響盈余管理的作用。

2上市公司盈余管理動(dòng)因

從19世紀(jì)80年代開(kāi)始，國(guó)外許多學(xué)者開(kāi)始研究上市公司的盈余管理行為。盈余管理行為的好壞至今也在爭(zhēng)論不已，那是因?yàn)檫@個(gè)經(jīng)濟(jì)行為有好的經(jīng)濟(jì)后果也有壞的經(jīng)濟(jì)后果，如管理層為了維護(hù)自身契約的穩(wěn)定性而選擇平滑盈余，這種行為在一定程度減少了契約的剛性約束，這屬于積極地盈余的管理；但如果管理當(dāng)局通過(guò)盈余管理導(dǎo)致了市場(chǎng)信息被誤導(dǎo)，從而發(fā)生市場(chǎng)資源無(wú)法有效配置的話，這屬于消極的盈余管理。

在整理盈余管理的文獻(xiàn)中，發(fā)現(xiàn)大多學(xué)者的研究角度是從公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)入手的，例如股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、管理當(dāng)局、監(jiān)督機(jī)制等，從而忽視了公司治理的外部影響因素，那就是市場(chǎng)環(huán)境，即通常所說(shuō)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及公司控制權(quán)市場(chǎng)，這些都屬于外部治理機(jī)制，產(chǎn)品市場(chǎng)作為其中一要素，它能從外部影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，因?yàn)槠髽I(yè)在發(fā)展過(guò)程中，受到的同行業(yè)的排擠，可能面臨破產(chǎn)或者被兼并的狀況，這種來(lái)自外部競(jìng)爭(zhēng)壓力，會(huì)進(jìn)一步影響到企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，從而也解決了管理層的懈怠問(wèn)題，因此產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)作為公司治理的外部機(jī)制，對(duì)公司的盈余管理行為具有抑制作用。

3影響上市公司盈余管理的因素分析

本文從公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)與外部環(huán)境入手，整理出以下影響公司盈余操作的因素。

3.1董事會(huì)

國(guó)內(nèi)外關(guān)于董事會(huì)和盈余管理關(guān)系的研究觀點(diǎn)不一，Jensen（1993）等學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)董事會(huì)規(guī)模與盈余管理程度存在正相關(guān)關(guān)系，他們認(rèn)為公司的董事會(huì)規(guī)模越大越好，因?yàn)槿绻?guī)模太小，會(huì)被部分管理者操控，不能達(dá)到董事會(huì)作為監(jiān)督機(jī)制的有效作用。但也有部分學(xué)者認(rèn)為董事會(huì)規(guī)模越小的話，越利于公司決策的效率進(jìn)行，這樣也對(duì)管理當(dāng)局的監(jiān)督力度更為有效，能夠更好地抑制盈余操作行為。楊清香、張翼、張亮（2008）也基于以上觀點(diǎn)對(duì)我上市公司進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)董事會(huì)規(guī)模與盈余管理之間存在一種U型關(guān)系。

3.2信息披露質(zhì)量

上市公司的信息披露是投資者掌握公司運(yùn)行情況的重要渠道，也是經(jīng)營(yíng)者受到監(jiān)督的一方面。Fama（1980）研究得出，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的確有減少企業(yè)與投資者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，從而抑制了企業(yè)的盈余管理行為。如今我國(guó)對(duì)上市公司的信息披露質(zhì)量要求越來(lái)越高，因?yàn)樾畔①|(zhì)量提高了，就能有效地減少公司與投資者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，信息不對(duì)稱越少，也就代表了信息越加透明化。因此信息披露質(zhì)量越高，經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行盈余管理的空間也就越小，盈余管理行為也就越少。

3.3法律制度

法律制度作為公司治理的外部影響機(jī)制，對(duì)公司的盈余操作行為也起到了很好地抑制作用。因?yàn)樵诶婷媲?，?jīng)營(yíng)者與投資者經(jīng)常會(huì)發(fā)生沖突，當(dāng)發(fā)生沖突的時(shí)候，如果有將有力地法律作為支撐來(lái)保護(hù)自身利益的話，經(jīng)營(yíng)者也就不敢肆意妄為的進(jìn)行盈余管理。

3.4產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

產(chǎn)品市場(chǎng)作為企業(yè)融入的一個(gè)大環(huán)境中，很好地反映了一個(gè)企業(yè)在整個(gè)行業(yè)中的市場(chǎng)地位，很明顯，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好了，競(jìng)爭(zhēng)壓力就會(huì)??；經(jīng)營(yíng)狀況差了，就會(huì)受到更多同行業(yè)的排擠與被兼并。所以在一定程度上，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)實(shí)施了很好地外部壓力，特別是在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下，CEO沒(méi)有懈怠的機(jī)會(huì)，也就更加沒(méi)有了盈余操作的空間。

4針對(duì)減少上市公司盈余管理行為的建議

有效的公司治理結(jié)構(gòu)是前提，適當(dāng)?shù)耐獠扛?jìng)爭(zhēng)壓力是動(dòng)力，要想有效地降低公司盈余管理行為，需要兩者的有機(jī)結(jié)合，才能更好地控制這種行為。

4.1董事會(huì)規(guī)模的合理配置

在董事會(huì)規(guī)模方面，前面已經(jīng)討論過(guò)，不宜過(guò)大也不宜過(guò)小。因?yàn)槎聲?huì)成員較多時(shí)，成員之間的交流成本與時(shí)間成本都會(huì)較大，這樣影響董事會(huì)決策的效率；過(guò)小的話，雖然交流起來(lái)比較容易，但是又不能起到很好地監(jiān)督作用。因此建立合適的董事會(huì)規(guī)模才能有利于公司治理水平的提高。

4.2股權(quán)治理的水平有待提高

之前已經(jīng)討論過(guò)股權(quán)集中度問(wèn)題，為了解決股權(quán)過(guò)于集中或者過(guò)于分散問(wèn)題，公司就需要優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化后才能達(dá)到均衡的股權(quán)配置，從而達(dá)到股東之間的完美均衡，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體多元化，降低運(yùn)營(yíng)者的盈余管理程度。

4.3中小股東的法律健全

無(wú)論是董事會(huì)規(guī)模問(wèn)題，還是股權(quán)集中度問(wèn)題，要想達(dá)到合理的配置，國(guó)家就需要建立更多保護(hù)中小股東權(quán)益的法律，這樣才能為各種合理治理結(jié)構(gòu)做到有效地保障。

4.4競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的適度培育

適當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)為企業(yè)的盈余管理行為起到很好地抑制作用。王鳳華（2010）研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相比較美國(guó)環(huán)境而言，明顯處于競(jìng)爭(zhēng)較弱的狀態(tài)。因此建議，盡量減少行政性壟斷，這種行為的壟斷導(dǎo)致了民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入行業(yè)困難較大，不利于市場(chǎng)的良好競(jìng)爭(zhēng)，這就需要《公司法》、《商業(yè)銀行法》等相關(guān)法律為民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入某些壟斷行業(yè)實(shí)施更好地放寬和優(yōu)惠政策，激勵(lì)民間資本進(jìn)入壟斷行業(yè)，打破這種行政性壟斷，促進(jìn)市場(chǎng)的良性競(jìng)爭(zhēng)。

參考文獻(xiàn)

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