余全強

1.厘清政府與市場的邊界，加大財政稅收對私人部門的扶持。發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)，形成多層次的養(yǎng)老保障體系，是緩解我國當前養(yǎng)老壓力，提高養(yǎng)老保障水平的重要途徑。養(yǎng)老金融作為一個帶有民生性質(zhì)的新興領(lǐng)域，鼓勵和扶持該領(lǐng)域的發(fā)展，是政府義不容辭的責任。但是政府履行自己的社會責任的同時必須要把握好政府和市場的邊界問題，在保障個人的基本生活之后，將更多的職責交給市場，政府不應該成為市場的競爭者，而是要發(fā)揮財政引導作用，用財政稅收手段引導私人部門發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。在面對養(yǎng)老這個問題的時候，人們對信用的要求都會偏高，追求安全穩(wěn)健，因此金融機構(gòu)發(fā)展養(yǎng)老金融會面臨市場開發(fā)乏力，前期運營成本高等一系列的問題，單純依靠市場化的運作不可避免會產(chǎn)生逆向選擇的問題，導致大量的金融機構(gòu)退出這一領(lǐng)域。政府需要通過出臺相關(guān)的扶持政策，引導鼓勵金融機構(gòu)參與到養(yǎng)老金融領(lǐng)域，同時出臺相關(guān)稅收優(yōu)惠政策降低金融機構(gòu)的進入成本，努力減少進入壁壘。此外，政策的出臺還能培育良好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，相關(guān)的政策出臺，能夠有效促進行業(yè)的規(guī)范性、標準化，提升行業(yè)的整體發(fā)展能力，提升公眾對于養(yǎng)老金融業(yè)信心，這對于一個朝陽行業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。

2.完善監(jiān)管方式，嘗試混業(yè)經(jīng)營，鼓勵金融創(chuàng)新。金融行業(yè)由于具有高杠桿率、高風險性、風險的關(guān)聯(lián)性、全局性等特點，歷來實行嚴格的監(jiān)管。我國目前金融行業(yè)的基本的格局就是“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”，各個金融機構(gòu)業(yè)務范圍嚴格限制，互不交叉。這種模式對于養(yǎng)老金融的發(fā)展有著十分不利影響。開展養(yǎng)老金融服務最早毫無疑問是保險公司，保險公司在養(yǎng)老保險領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗和技術(shù)人才，但受制于整個行業(yè)資本實力，難以支撐養(yǎng)老金融的發(fā)展，商業(yè)銀行作為我國金融機構(gòu)的主體，資本實力豐厚，風險管理能力強，如果商業(yè)銀行加入養(yǎng)老保險這一領(lǐng)域，將商業(yè)銀行的資本實力和保險公司的技術(shù)優(yōu)勢和業(yè)務能力相結(jié)合必將帶來養(yǎng)老金融業(yè)的新突破。

3.著力改善金融市場環(huán)境，適時推進養(yǎng)老金與金融市場對接。我國當前金融市場存在著市場化程度低，監(jiān)管方式滯后，行政干預過多，投機氣氛濃厚，市場結(jié)構(gòu)市場機制不健全等眾多制約因素，這些都嚴重影響金融市場的完善發(fā)展，因此監(jiān)管部門必須著力改善金融市場環(huán)境，尋求監(jiān)管的最佳模式，發(fā)揮好金融市場配置資源作用，打造一個健康完善的金融市場。只有在一個健康的金融市場推進養(yǎng)老金入市，才能實現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值。根據(jù)2012年《中國養(yǎng)老金發(fā)展報告》的資料顯示，截至2011年我國養(yǎng)老金的結(jié)余金額1.92萬億元人民幣，但是養(yǎng)老金的投資對象僅局限在銀行存款和國債等領(lǐng)域，雖然這一投資方向能夠有效的規(guī)避養(yǎng)老資金的投資風險，但是銀行存款一年期的利率遠低于同期的通貨膨脹水平，養(yǎng)老金實際價值不斷受到侵蝕，國債的保值增值能力也十分有限。因此加快養(yǎng)老金與資本市場的對接，實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值是當前的迫切任務，為了規(guī)避資本市場的風險，對養(yǎng)老資金的投資風險資產(chǎn)進行嚴格限制，加強監(jiān)管。在運營方面，成立一個專門的養(yǎng)老金投資運營機構(gòu)，通過專業(yè)投資管理人的不同時期的資產(chǎn)投資組合來規(guī)避風險。

(田風摘自《金融經(jīng)濟》2014年第7期〈下半月〉《人口老齡化背景下發(fā)展養(yǎng)老金融的必要性及對策分析》)