孫淑萍

（河南財政稅務高等專科學校，河南 鄭州 451464）

互聯(lián)網(wǎng)金融風險控制

孫淑萍

（河南財政稅務高等?？茖W校，河南 鄭州 451464）

在大數(shù)據(jù)時代互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務呈迅速發(fā)展狀態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融普惠性和脫媒性的特點，深受個人投資者和小微企業(yè)的歡迎，成為傳統(tǒng)金融的有益補充。但是互聯(lián)網(wǎng)金融運行過程中存在很多問題，如風險預警機制缺乏、監(jiān)管缺位、法律體系不完備、技術安全隱患不確定等，使互聯(lián)網(wǎng)金融在高速發(fā)展過程中伴隨的風險也越來越凸現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融；風險類型；風險控制；風險預警系統(tǒng)；監(jiān)管體系

一、引言

關于互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵理論界沒有系統(tǒng)性地給予統(tǒng)一界定。從功能視角出發(fā)默頓和博迪（Merton＆Bodie)(1993)認為，金融功能比金融機構(gòu)更加穩(wěn)定，若發(fā)揮融資、風險管理以及信息挖掘等功能，需要借助于各類信息的搜集和處理能力。謝平、鄒傳偉（2012）指出互聯(lián)網(wǎng)金融既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，稱為互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場。劉英、羅明雄（2013）[1]認為互聯(lián)網(wǎng)金融是建立在平臺經(jīng)濟（Platform Economy)基礎上的，平臺可以通過促成買賣雙方或多方客戶之間的交易來收取恰當?shù)馁M用以獲得收益。龔明華（2014）認為互聯(lián)網(wǎng)金融既包括電商互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術、移動通信技術開展的金融業(yè)務，也包括傳統(tǒng)金融機構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術、移動通信技術開展的金融業(yè)務。高漢（2014）認為互聯(lián)網(wǎng)金融包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺開展的支付結(jié)算、融資、投資理財保險等金融業(yè)務。宗瀟泳（2014）[2]從兩個方面分析：一是從狹義上看，互聯(lián)網(wǎng)金融應當是受互聯(lián)網(wǎng)的影響而導致業(yè)務形態(tài)發(fā)生根本改變的金融交易和組織形式；二是從廣義上看，互聯(lián)網(wǎng)金融應當是指所有受到互聯(lián)網(wǎng)影響的金融交易和組織形式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是一種新的金融運營形態(tài)：第一，互聯(lián)網(wǎng)借貸主要以P2P網(wǎng)貸（Peer to Peer)為代表的融資模式；第二，第三方支付平臺為代表的支付模式，例如以支付寶、銀聯(lián)網(wǎng)、財付通等為代表的互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)；第三，互聯(lián)網(wǎng)融資，主要形式為眾籌的互聯(lián)網(wǎng)股權融資模式；第四，互聯(lián)網(wǎng)投資，余額寶是其代表?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在金融創(chuàng)新、為客戶提供全方面金融服務方面起到了積極作用。同時，也應看到其發(fā)展過程中存在很多問題，其風險類型有法律與制度風險、操作風險、技術安全風險等[3]。應加強風險監(jiān)控，維護金融安全。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險類型

（一）系統(tǒng)性技術風險

互聯(lián)網(wǎng)金融本身就是以發(fā)達的計算機技術為支撐，其風險控制需要由計算機程序和軟件系統(tǒng)來完成。其外部技術支持風險表現(xiàn)形式為密鑰管理及加密技術不完善、TCP/IP協(xié)議的安全性較差、病毒易擴散等，再加上互聯(lián)網(wǎng)傳速故障、計算機病毒、黑客攻擊等，會使互聯(lián)網(wǎng)金融計算機系統(tǒng)面臨癱瘓，導致用戶數(shù)據(jù)泄漏，給用戶帶來不可挽回損失，并可導致出現(xiàn)贖回擠兌風波。如2012年，我國最大的程序員網(wǎng)站CSDN的600萬個個人信息和郵箱密碼被黑客公開，引發(fā)連鎖泄密事件。技術風險可能導致整個金融系統(tǒng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，進而導致體系的崩潰。同時，由于我國缺少具有自主產(chǎn)權的互聯(lián)網(wǎng)金融技術和設備，大多數(shù)需要從國外進口互聯(lián)網(wǎng)金融軟硬件設備，這也是不可忽視的金融安全隱患。

（二）業(yè)務管理風險

第一，目前互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)多數(shù)是由非傳統(tǒng)金融行業(yè)企業(yè)進入的，其在風險控制的制度源頭上缺失管理，在主觀上對金融風險缺乏應有的重視，疏于業(yè)務管理。首先表現(xiàn)為操作上不規(guī)范，如互聯(lián)網(wǎng)金融不受央行法定存款準備金制度的約束，管理層缺乏針對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管措施。網(wǎng)貸公司很少從留存收益中計提風險準備金，P2P機構(gòu)承擔籌資、資金中介和擔保職能，又沒有資本約束，存在較大風險。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)具有“資金池色彩”的運作模式，其模式不分投資者和債務人資金，這一投資方式是金融理財產(chǎn)品應禁止的。第二，由于互聯(lián)網(wǎng)金融獨特的服務形式為非柜臺式運營模式，這種網(wǎng)絡上虛擬的運營模式往往存在一系列安全隱患。第三，在互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務流程中，由于缺乏金融管理當局有效監(jiān)督，有可能出現(xiàn)注冊賬戶客戶身份信息不真實、賬戶資金真實來源無法識別、賬戶資金去向無法控制等問題，在防止資金非法轉(zhuǎn)移以及反洗錢方面存在很大隱患。

（三）流動性風險

流動性分險在金融中介機構(gòu)是普遍存在的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使貨幣市場基金份額急劇增長，按照基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2014年1月末貨幣市場基金份額達到9532億份（2013年末為7479億份）。一方面，貨幣市場基金分流存款，減少法定存款準備金對基礎貨幣的凍結(jié)；另一方面，貨幣市場基金又為銀行間資金提供供給。因此，貨幣市場基金的內(nèi)生性將改善銀行間資金供求，從而降低自身收益水平，降低貨幣市場基金的吸引力，一旦吸引力降低，將會引發(fā)“蝴蝶效應”，因目前貨幣市場基金的資產(chǎn)期限相對較長，而原則上互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的負債期限應是0，期限錯配的問題將使貨幣市場基金面臨巨大的流動性風險?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品受客戶結(jié)構(gòu)和客戶行為的影響，在面臨節(jié)假日等重大贖回窗口遭遇短期大額集中贖回時，會削弱互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品營銷機構(gòu)的流動性，一旦贖回超出風險準備金規(guī)模，市場將出現(xiàn)流動性危機。目前貨幣基金規(guī)模較大，可投資品種較少，約90%主要集中投資于銀行間市場協(xié)議存款。一旦銀行資產(chǎn)負債發(fā)生變化，或資金流動性放寬對協(xié)議存款的需求減少，將導致利率水平下降，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品同樣面臨集中贖回壓力，加劇流動性風險。

（四）法律風險

目前我國金融行業(yè)現(xiàn)有的法律體系主要是針對傳統(tǒng)金融業(yè)務而制定的，而對互聯(lián)網(wǎng)金融立法還只處于起步階段，政府對互聯(lián)網(wǎng)金融領域沒有相應的系統(tǒng)立法，僅限于一些規(guī)制和辦法等方面，如《非金融機構(gòu)支付服務管理辦法》（2010年）、《網(wǎng)絡交易平臺服務規(guī)范》（2006年）、《網(wǎng)絡銀行業(yè)務管理暫行辦法》（2001年）、《中華人民共和國電子簽名法》（2004年）等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場運營過程中參與者發(fā)生糾紛與沖突無法律依據(jù)仲裁，特別是對互聯(lián)網(wǎng)金融市場參與者的入市標準以及企業(yè)營運模式是否合法無判斷依據(jù)，運作過程是否規(guī)范更無詳細明確的法律法規(guī)標準。2013年10月新修改《中華人民共和國消費者權益保護法》仍缺乏對互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權益保護具體條例，在互聯(lián)網(wǎng)提供金融服務平臺上，客戶將面臨失去法律保護和法律沖突的風險，增加交易成本和收益損失，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定。

（五）貨幣政策風險

一是在互聯(lián)網(wǎng)金融加快發(fā)展的進程中，整個社會貨幣供應量將增大。虛擬貨幣的應用增加了金融行業(yè)的整體杠桿率和風險，虛擬貨幣的無紙化交易減少了交易成本，會影響到人們持有現(xiàn)金、活期存款的需求，降低貨幣的交易需求和預防需求，增加貨幣需求對利率的敏感性，加大了貨幣流通速度；互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提高貨幣流通速度，可能引發(fā)更高的通貨膨脹，因此整個社會貨幣供應量增長速度中國人民銀行可能會控制在較低水平，以確保既定通脹目標；虛擬貨幣的發(fā)展增大了銀行體系外貨幣供給，降低了銀行對貨幣供給的控制力度，會影響到央行貨幣政策，使央行貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)變即以調(diào)節(jié)貨幣供應量為主的數(shù)量型貨幣政策向以調(diào)節(jié)利率為主的價格型貨幣政策轉(zhuǎn)變；降低傳統(tǒng)商業(yè)銀行存款業(yè)務量，導致更多貨幣停留在金融體系內(nèi)，無法更好地服務于實體經(jīng)濟，與實體經(jīng)濟的相關性減弱，通過貨幣供給目標來實現(xiàn)經(jīng)濟增長的效果減弱。二是央行一些貨幣政策無法約束互聯(lián)網(wǎng)金融，使互聯(lián)網(wǎng)金融在運行中風險無法自控。比如缺乏存款準備金制度以及存款保險制度，還有即將推出的存款保險制度是保證客戶存款安全的防火墻。存款保險是金融機構(gòu)向存款保險機構(gòu)投的“意外險”。一旦金融機構(gòu)出現(xiàn)信用危機，由存款保險機構(gòu)向金融機構(gòu)提供資金保障，可減少存款客戶損失，以維護正常的金融秩序，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)未納入存款保險范圍之內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融運行中如發(fā)生信用風險將無法控制和彌補。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風險控制

（一）建立互聯(lián)網(wǎng)金融風險預警系統(tǒng)

在大數(shù)據(jù)時代一般企業(yè)數(shù)據(jù)類型85%屬于非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，需要將大量非結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)與結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)進行統(tǒng)一整合，為企業(yè)經(jīng)營提供及時信息。基于互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)特點，更需將數(shù)據(jù)進行統(tǒng)一整合，按照數(shù)據(jù)的處理方式進行系統(tǒng)層級劃分，在互聯(lián)網(wǎng)金融運營中對企業(yè)自身、客戶以及外部因素的情報信息進行收集、存儲、處理、歸納和分析，使其轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性預警信號來全面掌握內(nèi)外環(huán)境動態(tài)變化，這樣一個對海量數(shù)據(jù)的快速處理和有效實時分析的風險預警系統(tǒng)，能使企業(yè)及時做出正確反應和應對，可提前預警互聯(lián)網(wǎng)金融中潛在的風險，為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供風險管理依據(jù)。

（二）加強網(wǎng)絡安全管理防范技術風險

一是改善互聯(lián)網(wǎng)金融的運行條件。由于互聯(lián)網(wǎng)金融運行完全處在開放式的網(wǎng)絡通信系統(tǒng)中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應加強對計算機系統(tǒng)安全的硬件技術投入力度，提高計算機系統(tǒng)運行過程中防黑客、抗病毒能力；在網(wǎng)絡運行方面實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融門戶網(wǎng)站的安全訪問，如構(gòu)筑防火墻、安全接口、數(shù)字簽名等等，對于敏感數(shù)據(jù)全部采用先進加密技術處理，任何人都無法獲取，應用身份驗證和分級授權等登錄方式對非法用戶登錄互聯(lián)網(wǎng)金融門戶網(wǎng)站進行識別和限制。二是開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權的信息技術。國家應加大在互聯(lián)網(wǎng)安全的投入；央行、銀監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)應開發(fā)行業(yè)的安全標準，形成自動化的互聯(lián)網(wǎng)安全監(jiān)控機制，保護國家金融安全。三是與國際接軌。監(jiān)管機構(gòu)應充分了解和熟悉國際上有關計算機網(wǎng)絡技術安全的標準和規(guī)范，依據(jù)國際質(zhì)量保證體系（ISO）對銀行業(yè)務交易系統(tǒng)的認證規(guī)定，制定一套適合我國互聯(lián)金融業(yè)發(fā)展的體系標準，使我國互聯(lián)網(wǎng)金融在風險防范上能與國際接軌。

（三）構(gòu)建多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

一是加強金融監(jiān)管部門之間的溝通和協(xié)調(diào)，把互聯(lián)網(wǎng)金融納入我國金融監(jiān)管機構(gòu)正常監(jiān)管范圍之內(nèi)。互聯(lián)網(wǎng)金融兼容互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個行業(yè)，其業(yè)務模式呈現(xiàn)為以銀行業(yè)務、保險業(yè)務、證券業(yè)務以及互聯(lián)網(wǎng)為基礎進行深度融合和交叉的模式，其影響力遠遠大于傳統(tǒng)金融行業(yè)，有效監(jiān)管對其尤為重要。目前“一行三會”在監(jiān)督管理互聯(lián)網(wǎng)金融安全方面缺乏通盤考慮，應加強分工與協(xié)作，建立包括“一行三會”在內(nèi)的聯(lián)系司法、工信、商務、稅務等相關部門在內(nèi)的聯(lián)席會議制度，統(tǒng)一制定互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)則，也可汲取歐美側(cè)重分工監(jiān)管的經(jīng)驗，如對于第三方支付歐盟做法為將其納入金融類企業(yè)監(jiān)管，要求非銀行機構(gòu)先取得傳統(tǒng)銀行營業(yè)執(zhí)照，要求第三方支付機構(gòu)在央行開立資金賬戶存放沉淀資金，美國對于P2P的監(jiān)管由聯(lián)邦證券交易委員會（SEC）來監(jiān)管，重點監(jiān)管市場準入與信息披露等。二是加強行業(yè)自律。通過建立互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會自律組織，制定統(tǒng)一的行業(yè)標準和組織公約來督促會員單位履約，要求會員在同一平臺上開展公平競爭，通過統(tǒng)一的風險指標來定期統(tǒng)計和獨立審計，并完善在行業(yè)內(nèi)定期的業(yè)務報告制度和信息披露制度。建立網(wǎng)絡借貸、第三方支付和眾籌的資金第三方托管制度。

（四）建立互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)監(jiān)管體系

一是加強網(wǎng)絡銀行法律框架的頂層設計。在我國現(xiàn)行法律法規(guī)中，現(xiàn)行的金融法律法規(guī)尚需修訂，以適應互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需要。同時，盡快出臺《放貸人條例》《電子資金劃撥法》《網(wǎng)絡購物條例》《網(wǎng)絡借貸行為規(guī)范指引》《支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》《個人信息數(shù)據(jù)保護條例》等相關的法律法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件，明確各方權利和義務，賦予相應的合法地位，有效控制風險。在《中國人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》中增加對傳統(tǒng)銀行的網(wǎng)上銀行、手機銀行、P2P網(wǎng)貸、眾籌、電商金融和純線上網(wǎng)絡銀行的相應規(guī)范條例，如在準入條件、業(yè)務范圍、審核要求及退出方面進行規(guī)范引導。同時，制定一部專門的《網(wǎng)絡銀行法》，使客戶確認、合同約束、證據(jù)保存有法可依。中國人民銀行應制定相關條例規(guī)范約束虛擬貨幣發(fā)行規(guī)模與流通范圍，建立虛擬貨幣市場準入機制、信用機制，強化虛擬貨幣發(fā)行主體以及網(wǎng)絡交易平臺的服務商責任意識，以利于中國人民銀行對虛擬貨幣的發(fā)行交易進行有效的監(jiān)控。二是以相關法律體系為基礎，配套制定具體的法律細則。中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等金融管理部門應結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融實際情況，進一步對上述體系做出詳細、具體的解釋和補充，細化出臺相應的法律法規(guī)細則，以杜絕原法律體系的漏洞，使原法令、條例、規(guī)定發(fā)揮更具體的法律效應。如對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務行為的風險監(jiān)控、服務合同的規(guī)范管理、電子支付手段和支付工具等，提出明確可行的操作規(guī)范，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融在法律層面上全方位監(jiān)督管理。

（五）加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權益保護

國家立法機關應增加對互聯(lián)網(wǎng)金融消費權益保護立法。明確互聯(lián)網(wǎng)金融消費者享有的一切權益，包括公平交易權、財產(chǎn)安全權和個人信息隱私權等。監(jiān)管機構(gòu)應建立互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)破產(chǎn)處置機制，保護互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權益。強化消費者協(xié)會對互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的保護職能，適時成立專門的互聯(lián)網(wǎng)金融消費者保護機構(gòu)，建立投訴受理平臺。

[1]劉英，羅明雄.互聯(lián)網(wǎng)金融模式及風險監(jiān)管思考[J].中國市場，2013，（43）：29-36.

[2]宗瀟泳.互聯(lián)網(wǎng)金融相關理論問題探析[J].經(jīng)營管理者，2014，（5）：42.

[3]Yan.Risk Types and Risk Amplification of Online Finance[J].Information Technology,2013,12(3): 494-497.

（責任編輯：王淑云）

1003-4625（2014）11-0116-03

F830.9

A

2014-09-12

本文為2013年度河南省哲學社會科學規(guī)劃項目《河南省新型城鎮(zhèn)化建設與金融支持研究》階段性研究成果，項目編號（2013BJJ045）。

孫淑萍（1965-），女，河南鄢陵人，經(jīng)濟學碩士，副教授，研究方向：投資經(jīng)濟，金融理論。