李博 龐睿 張銘宇

作者簡(jiǎn)介：

李博（1988-），女，漢族，江蘇徐州人，就讀于蘭州商學(xué)院金融學(xué)院保險(xiǎn)學(xué)研究生，研究方向：保險(xiǎn)理論與實(shí)務(wù)。

龐睿（1990-），女，漢族，山西運(yùn)城人，就讀于蘭州商學(xué)院金融學(xué)院保險(xiǎn)學(xué)研究生，研究方向：保險(xiǎn)理論與實(shí)務(wù)。

張銘宇（1989-）男，漢族，河北邢臺(tái)人，就讀于蘭州商學(xué)院金融學(xué)院保險(xiǎn)學(xué)研究生，研究方向：保險(xiǎn)理論與實(shí)務(wù)。

摘 要：當(dāng)前壽險(xiǎn)業(yè)受預(yù)定利率市場(chǎng)化影響面臨著機(jī)遇與挑戰(zhàn)，而壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)又是其面臨的一項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)。文章結(jié)合我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)日益國(guó)際化的趨勢(shì)，加強(qiáng)壽險(xiǎn)公司預(yù)定利率風(fēng)險(xiǎn)管理 ，以便更好地融入國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)。壽險(xiǎn)公司在預(yù)定利率市場(chǎng)化進(jìn)程中應(yīng)趨利避害，促進(jìn)行業(yè)的深遠(yuǎn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：預(yù)定利率市場(chǎng)化；影響 ；建議

預(yù)定利率市場(chǎng)化，是指放開對(duì)預(yù)定利率的行政管制，由壽險(xiǎn)公司根據(jù)審慎原則自己確定預(yù)定利率。國(guó)內(nèi)的壽險(xiǎn)預(yù)定利率上限為2.5%，是1999年6月制定的。在預(yù)定利率只有2.5%的情況下，市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)意味著利率的必然提高，這對(duì)消費(fèi)者來說，購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品，所花費(fèi)的保費(fèi)將更加低廉。預(yù)定利率市場(chǎng)化存在一定風(fēng)險(xiǎn)，因此有必要進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

一、預(yù)定利率市場(chǎng)化背景

此前20多年時(shí)間里，中國(guó)的壽險(xiǎn)預(yù)定利率只在1988年上調(diào)過一次，即從6%升至8.8%。此后，壽險(xiǎn)預(yù)定利率曾于1997年、1998年、1999年連續(xù)3次下調(diào)。2007年，保監(jiān)會(huì)同意中國(guó)人壽在河北、江蘇和河南地區(qū)銷售新簡(jiǎn)易人身兩全保險(xiǎn)，其預(yù)定利率突破了2.5%的上限達(dá)到3.3%，但產(chǎn)品主要面向農(nóng)村市場(chǎng)推出。2010年6月底，《關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》由保監(jiān)會(huì)發(fā)布，決定放開傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率。2012年6月，以全面推廣農(nóng)村小額人身保險(xiǎn)為契機(jī)，保監(jiān)會(huì)允許保險(xiǎn)公司在開發(fā)小額人身保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，可根據(jù)市場(chǎng)狀況自行設(shè)定產(chǎn)品預(yù)定利率，但準(zhǔn)備金評(píng)估利率不得高于3.5%。2013年3月12日，保監(jiān)會(huì)就《關(guān)于開展人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革試點(diǎn)的意見》等進(jìn)行了小范圍討論。人身險(xiǎn)費(fèi)率改革將重點(diǎn)從放開產(chǎn)品定價(jià)利率著手，分階段逐步推進(jìn)。3月23日，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在“中國(guó)發(fā)展高層論壇2013年會(huì)”上表示，壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化到了非改不可的地步了。8月5日，普通人身險(xiǎn)2.5%預(yù)定利率上限被打破，保險(xiǎn)公司可以自行給保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)。

二、壽險(xiǎn)業(yè)受預(yù)定利率市場(chǎng)化影響的分析

壽險(xiǎn)定價(jià)時(shí)利率是非常重要的參數(shù)。若定價(jià)利率過低，保費(fèi)較高。盡管保險(xiǎn)人會(huì)得到較多利潤(rùn)，但這不利于吸引更多的顧客； 若定價(jià)利率過高，保費(fèi)較低。這樣保險(xiǎn)人的投資收入與給付難以平衡。壽險(xiǎn)定價(jià)受利率波動(dòng)影響所帶來的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是壽險(xiǎn)產(chǎn)品在定價(jià)時(shí)市場(chǎng)利率與預(yù)定利率差異較大時(shí)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。但長(zhǎng)期看來利率變動(dòng)是不定的，結(jié)果導(dǎo)致壽險(xiǎn)產(chǎn)品在長(zhǎng)期間定價(jià)短時(shí)間內(nèi)計(jì)量不一致帶來了風(fēng)險(xiǎn)。

（一）消費(fèi)者層面

。壽險(xiǎn)產(chǎn)品兼有儲(chǔ)蓄和保障的兩方面功能，受中國(guó)傳統(tǒng)文化的影響，消費(fèi)者主要考慮購(gòu)買保險(xiǎn)的儲(chǔ)蓄功能，消費(fèi)者受預(yù)定利率的兩方面影響：

1、預(yù)定利率影響投保是通過不喪失價(jià)值條款和保單質(zhì)押貸款條款，而維護(hù)已有保單的行為，也會(huì)對(duì)壽險(xiǎn)公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成影響。放開預(yù)定利率會(huì)使保險(xiǎn)公司根據(jù)審慎原則來自行決定預(yù)定利率的權(quán)利，價(jià)格的優(yōu)惠，可以使保險(xiǎn)公司吸引更多消費(fèi)者，且這種產(chǎn)品條款多樣化的傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)，可以使保障型保險(xiǎn)的需求大大滿足了廣大消費(fèi)者，這樣服務(wù)的質(zhì)量也會(huì)得到極大注重與關(guān)注。

2、壽險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格直接受預(yù)定利率影響，進(jìn)而影響了消費(fèi)者愿意與否購(gòu)買該種壽險(xiǎn)產(chǎn)品： 消費(fèi)者在將預(yù)定利率與該階段的銀行存款利率權(quán)衡對(duì)比后再來研究保單，進(jìn)而決策投資回報(bào)率比較高的投資模式。

（二）公司經(jīng)營(yíng)層面

。1. 保險(xiǎn)公司在以償付能力為核心的監(jiān)管體系方面受到了約束，保監(jiān)會(huì)有撤銷“償付能力不達(dá)標(biāo)，且嚴(yán)重危害市場(chǎng)秩序的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)”的權(quán)力，這是《保險(xiǎn)法》第一百四十九條、第一百五十條規(guī)定。所以，當(dāng)存在償付能力和資本壓力時(shí)，還有退市和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，量力而行是理性的壽險(xiǎn)公司的重要抉擇，而不是一味的擅自不合理的定價(jià)。

2.壽險(xiǎn)公司在擁有自由定價(jià)的權(quán)利時(shí)也受到準(zhǔn)備金評(píng)估的利率上限的規(guī)定，這種約束也會(huì)存在，而高過了本身資本的承受能力不合理的定價(jià)這種打價(jià)格戰(zhàn)的方式保險(xiǎn)公司也不會(huì)選擇。

3.保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的拓寬在新修改的保險(xiǎn)法有了規(guī)定，投放于收益率高些的資本市場(chǎng)的一定比例是被允許的。

（三）保險(xiǎn)市場(chǎng)層面

。1. 一支獨(dú)大的分紅保險(xiǎn)的局面被改變，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，使風(fēng)險(xiǎn)保障的本質(zhì)回歸了保險(xiǎn)。

2. 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的充分引入，可以使“三足鼎立”的局面有效地被改變。之前中國(guó)人壽、太平洋、平安 3 家壽險(xiǎn)公司在傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)市場(chǎng)份額方面大概分別占到70%、10%和10%。預(yù)定利率的放開，可以使與大公司展開市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一些利用一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)的中小公司獲利。從而保險(xiǎn)市場(chǎng)體系的培育成熟得到發(fā)展，新的活力被注入市場(chǎng)，消費(fèi)者利益也被維護(hù)。

（四）保險(xiǎn)監(jiān)管體系層面

。放開預(yù)定利率也就是說由之前的以行政手段為主向以市場(chǎng)手段為主的監(jiān)管的改變，當(dāng)前以償付能力監(jiān)管為核心的監(jiān)管模式已經(jīng)形成了，監(jiān)管者的作用保監(jiān)會(huì)也真正的發(fā)揮了，健康發(fā)展的保險(xiǎn)市場(chǎng)得到引導(dǎo)。另外，放開的預(yù)定利率，也會(huì)加強(qiáng)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)自律、協(xié)調(diào)、引導(dǎo)的功能與作用。

三、對(duì)預(yù)定利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)管理建議。從行業(yè)主體到監(jiān)管部門尤其是大部分壽險(xiǎn)公司需要采取行之有效的措施來應(yīng)對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)面臨的預(yù)定利率市場(chǎng)化的沖擊。就當(dāng)前我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)來看，下面為針對(duì)預(yù)定利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)合理管理的建議：

（一）創(chuàng)新壽險(xiǎn)產(chǎn)品

。以銀行利率參照為主的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率，使高的利率風(fēng)險(xiǎn)存在于壽險(xiǎn)公司，而我國(guó)加入WTO后，會(huì)逐步改革金融管理體制， 會(huì)形成市場(chǎng)化的存款利率，也就是說有直接參照物的壽險(xiǎn)產(chǎn)品的的預(yù)定利率也隨之失去。

（二）償付能力監(jiān)管的加強(qiáng)

。保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管應(yīng)由保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)改進(jìn)和加強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債評(píng)估規(guī)則也應(yīng)改變，前期預(yù)警系統(tǒng)也應(yīng)建全。資產(chǎn)負(fù)債管理是壽險(xiǎn)公司償付能力管理的核心。而每種高預(yù)定利率產(chǎn)品的銷售， 必須有高固定利率投資工具相應(yīng)量的對(duì)應(yīng)。資產(chǎn)和負(fù)債靠對(duì)等的現(xiàn)金流量匹配來使壽險(xiǎn)公司存在的利差風(fēng)險(xiǎn)降低， 達(dá)到償付能力和盈利的雙贏。

（三）可控的成本管理機(jī)制的建立

。放開預(yù)定利率，相似于財(cái)險(xiǎn)業(yè)的承保周期性壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)也會(huì)難以規(guī)避，勢(shì)必受成本控制的倒逼機(jī)制也在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力中形成，需要壽險(xiǎn)公司成本費(fèi)用預(yù)算管理的加強(qiáng)，連接這種資源的配置、預(yù)算過程的控制和有效的考核評(píng)價(jià)，從而資源配置有效率和結(jié)構(gòu)更優(yōu)化，用信息技術(shù)和科技創(chuàng)新效率高的成本管理工具同時(shí)利益損失和成本支出再次的降低，管控平臺(tái)需建立，成本控制通過管理控制來保證。

（四）有利的合規(guī)管理方式的健全

。要建立和完善有自律機(jī)制的同業(yè)公司。法律意識(shí)各保險(xiǎn)公司該加強(qiáng)，自我約束能力需具備，而不是通過相互詆毀來營(yíng)銷產(chǎn)品，用虛假宣傳保值增值的險(xiǎn)種，使壽險(xiǎn)公司的利差風(fēng)險(xiǎn)和成本通過利欺詐誤導(dǎo)客戶、惡性競(jìng)爭(zhēng)提高了。再者，公司應(yīng)科學(xué)有效的處理業(yè)務(wù)，科技量提升，銷售產(chǎn)品的管理成本得以控制，至此在愈演愈烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和預(yù)定利率市場(chǎng)化中，壽險(xiǎn)公司自身和社會(huì)效益的雙重目標(biāo)才能通過服務(wù)領(lǐng)域的拓寬進(jìn)而滿足消費(fèi)者需求和穩(wěn)定地占領(lǐng)市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)。（作者單位：蘭州商學(xué)院金融學(xué)院）

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