胡俊

老鳳祥（600612.SH）2013年的業(yè)績快報顯示，營業(yè)總收入同比增長29.08%，營業(yè)利潤同比增長25.90%，利潤總額達到14.77億元，同比增長38.51%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.89億元，同比增長45.57%。

其中，公司嘉定馬陸鋼筆生產(chǎn)基地因動遷獲得一筆補償性收益。2013年利潤總額中扣除這筆一次性收入后為13.09億元，同比仍增長了22.79%。對于股東來說，這是一份不錯的業(yè)績預告。

公司稱，“2013年度，公司核心產(chǎn)業(yè)黃金珠寶首飾業(yè)務逆勢上揚，實現(xiàn)超預期增長，并由此帶動盈利能力大幅攀升?！边@引起了筆者的注意?！爸袊髬尅痹?013年4月抄底黃金市場，所以當年老風祥營業(yè)收入大漲可以理解。但2013年也是黃金價格大幅下跌的一年，老鳳祥2013年1月1日黃金純度99.90%價格為418元/克，12月31日則跌到308元/克，跌幅為26.31%。老鳳祥如何實現(xiàn)利潤總額的增長？

委托加工物資賬面為負

由于2013年年報還未發(fā)布，同期第三季度報表沒有詳細附注說明，所以筆者查看了老鳳祥2013年半年報，其顯示存貨余額為29.99億元。但最讓筆者吃驚的是，其委托加工物資賬面價格余額為-5623.54萬元，2013年初為-4386.25萬元，還有跌價準備9.66萬元。

按一般會計常識，委托加工物資科目余額都大于零，最小為零。委托加工物資是用于核算公司按計劃需要加工的產(chǎn)品數(shù)量的原材料成套的主要材料，發(fā)給加工商，加工商提供加工勞務及一些輔助材料完成加工后，將成品按原計劃數(shù)量發(fā)還給公司。就是說公司計劃生產(chǎn)100件產(chǎn)品，提供給加工商的材料一般都是按100件提供，收回時一樣是100件的。如果加工商提供了110件，應該是收回100件，另10件通過正常的采購流程處理，應該記入應付賬款中的暫估某加工商，因為這是對加工商的負債，不能以負存貨處理。負數(shù)委托加工物資就代表加工商無償提供產(chǎn)成品給公司先進行銷售，但現(xiàn)實中已經(jīng)形成了對加工商的負債，不應記入資產(chǎn)的負數(shù)。

筆者繼續(xù)查詢公司2012年度的報表。當年初，委托加工物資的余額還是4431.84萬元，當年年底為-4386.25萬元。這表明負數(shù)余額是從2012年開始出現(xiàn)的。因為余額是個時點數(shù)，老風祥應該是有正常的委托加工物資，假設2011年12月31日的余額4431.84萬元明細都是正數(shù)，并且公司的委托加工業(yè)務比較穩(wěn)定，既然2013年6月30日賬面價格余額為-5623.54萬元，那么在此過程中，必然有賬面委托加工物資加工商明細存在負數(shù)，合計-10055.38萬元。

筆者在2013年半年報表“應付利息”中還發(fā)現(xiàn)，老鳳祥2013年6月30日應付利息中有黃金租賃業(yè)務預提租息為646.98萬元，2012年12月31日有501.55萬元。筆者懷疑老鳳祥的委托加工物資負數(shù)與黃金租賃業(yè)務有關。黃金租賃業(yè)務按會計準則的規(guī)定應該是有交易性金融負債科目余額，但在老鳳祥的報表中沒有發(fā)現(xiàn)交易性金融負債科目有余額。公允價值變動收益科目也沒有披露有關黃金租賃業(yè)務的部分。

黃金租賃業(yè)務又稱借金還金業(yè)務，是指銀行對公司授信額度內，銀行把黃金實物借給公司，到期日前公司再把黃金實物還給銀行并支付一定費用的一項業(yè)務。一般黃金價格下降時，珠寶企業(yè)的借金業(yè)務可以降低黃金成本，最大的風險來源于黃金價格的上漲。

對此，實務會計處理有三種觀點：第一種認為是一種經(jīng)營租賃行為。從銀行借入黃金只是經(jīng)營租賃，不需要做賬務處理僅作賬外財產(chǎn)登記管理。但會出現(xiàn)借入的黃金出售，企業(yè)存貨賬面出現(xiàn)負數(shù)余額。第二種認為是交易性金融負債。企業(yè)在借入時黃金的風險和報酬已經(jīng)轉移給企業(yè)，所以，需要作為企業(yè)的存貨正常處理，同時產(chǎn)生一項交易性金融負債，并且在會計期末按黃金的市價波動調整交易性金融負債的金額，同時將損益記入公允價值變動收益科目中。第三種是金融工具說。會計處理一樣是運用交易性金融負債，但是黃金是記入交易性金融資產(chǎn)的。就等于說是一項投資，并不用于生產(chǎn)銷售。

從老鳳祥的存貨項目下的委托加工物資余額負數(shù)，結合應付利息中的黃金租賃利息余額，筆者推測應該是公司會計處理運用了第一種觀點，即對于黃金租賃業(yè)務認為只是一種經(jīng)營租賃行為，只需要支付租金，沒有將借入的黃金記入存貨，只作為賬外財產(chǎn)備查。

同行業(yè)公司的租金業(yè)務處理

與老鳳祥有相同業(yè)務的其他上市公司是如何處理的？

東方金鈺（600086.SH）2012年年報中有如下披露：2012年末，交易性金融負債為3.27億元，租借黃金數(shù)量為980公斤，應付利息中租借黃金利息余額為195.59萬元。其附注顯示，交易性金融負債是公司全資子公司深圳市東方金鈺珠寶實業(yè)有限公司從建設銀行深圳分行租借的黃金，借入黃金的成本為3.13億元，公允價值變動損益為1418.77萬元。

另一家上市公司豫園商城（600655.SH）2012年年報也有如下披露：2012年末交易性金融負債為11.73億元，未披露租借黃金數(shù)量，應付利息中租借黃金利息未披露。

東方金鈺和豫園商城的黃金租賃業(yè)務的會計處理應該是運用了第二種說法。筆者在兩家上市公司的存貨明細中未發(fā)現(xiàn)有負數(shù)余額。東方金鈺還詳細披露了黃金租賃業(yè)務的期末黃金租賃數(shù)量，豫園商城則未進行披露。

筆者認為，黃金租賃業(yè)務從租入方來看是一種融資加遠期價格風險負擔的業(yè)務，從出租方銀行來看是一種通過盤活存貨黃金用于出借給有能力到期還金的企業(yè)的融資業(yè)務。一般出現(xiàn)在黃金價格預期下跌期。如果黃金價格波動巨大，比如上升超過50%或更加高，租入方企業(yè)如果沒有對應的存貨黃金將會產(chǎn)生巨大的風險。如果黃金價格到期下跌超過預期，租入方企業(yè)會產(chǎn)生巨大的收益。比如豫園商城2013年黃金租賃業(yè)務產(chǎn)生了巨額公允價值變動收益1.61億元，按報表說明主要是由于2013年6月下旬國際金價向下調整，公司期末持有的黃金租賃出現(xiàn)了暫時性的變動損益。但到期企業(yè)沒有還黃金，出租方銀行將會作為借款處理。企業(yè)一般在黃金租賃業(yè)務時會有和借款一樣的擔保等手續(xù)。所以實質上是一種融資加上遠期價格鎖定的金融產(chǎn)品。

從會計處理上來看，東方金鈺和豫園商城作為交易性金融負債處理是合理的。因為黃金融入企業(yè)后，一般企業(yè)可以通過制成產(chǎn)成品出售變現(xiàn)，會短于還回黃金的時間，其實還是一項負債。老鳳祥的會計處理方法則使企業(yè)的資產(chǎn)負債表不實。

按東方金鈺2012年年報中披露的相關數(shù)據(jù)保守計算，2012年末，老鳳祥的應付利息余額為501.55萬元，估計有6.52億元的黃金租賃業(yè)務未披露和記入資產(chǎn)負債中。2012年，老鳳祥的銷售額255.53億元，高于豫園商城的202.97億元，豫園商城2012年末，存在交易性金融負債為11.73億元對應的黃金租賃業(yè)務。假設老鳳祥的黃金需要與豫園商城一致，按此推算，老鳳祥2012年黃金租賃業(yè)務年末余額應該在6.52億元-11.73億元之間。

企業(yè)借入黃金是可以隨時出售變現(xiàn)，現(xiàn)金成為賬外資產(chǎn)不合適。黃金的價格變化一天內會很大，對于企業(yè)未來的利潤會發(fā)生很大的影響。應該要結合黃金價格的波動，對租賃黃金遠期合同計算相應的企業(yè)應該負擔的變動損益。

另外，借入黃金的發(fā)票是無法取得的，銀行不開具發(fā)票。企業(yè)出售時還需要支付增值稅和其他稅收。只有在未來企業(yè)還黃金時會從金交所購入黃金取得進項發(fā)票。所以，對于企業(yè)來說，如果管理的不好，會先開具銷項稅額，沒有進項稅額，相當于先支付了增值稅資金。那么，黃金租賃業(yè)務是否是增值稅的二次購銷業(yè)務？是否和售后回租一樣需要征增值稅？

第三種金融工具說對純投機性的企業(yè)比較適用，租賃黃金時就決定不進行加工出售，以預期黃金未來的價格下降大于租賃黃金和保管等成本，如同期貨一樣。

筆者認為，黃金租賃業(yè)務應該是交易性金融負債說和金融工具說的結合。需要企業(yè)在租賃黃金時將分別進行會計處理，用于生產(chǎn)銷售的黃金記入企業(yè)正常的存貨中，用于投資的黃金記入企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)中。相應的現(xiàn)金流部分也應該分清經(jīng)營活動和投資活動。

最后，黃金租賃業(yè)務的價格風險敞口的管理對于上市公司一樣需要反思。老鳳祥未披露黃金租賃業(yè)務，但一定是有黃金租賃業(yè)務的價格風險敞口。2012年底，豫園商城有11.73億元的黃金租賃敞口，東方金鈺有3.27億元黃金租賃敞口。但為什么會沒有價格風險的期貨對沖？如果黃金價格爆漲，對于上市公司來說以上黃金租賃業(yè)務是否產(chǎn)生巨額的賬面損失？

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