史振泰

摘要：財務(wù)經(jīng)濟分析作為我們在日常生活中最實用的，實際應(yīng)用最普遍的學科，當然其在實踐的時候人們也給予了高度的重視，但與此同時，對于財務(wù)經(jīng)濟的理論探討卻呈現(xiàn)出一種邊緣化的趨勢。其邊緣化的主要原因是財務(wù)經(jīng)濟分析理論機構(gòu)在一定程度上不合理。本文將從財務(wù)經(jīng)濟分析的基本原則、基本假設(shè)等方面，深入的討論進行財務(wù)經(jīng)濟分析的理論結(jié)構(gòu)的研究，研究其內(nèi)容和其目的。

關(guān)鍵詞：財務(wù) 經(jīng)濟分析 基本目標 基本假設(shè) 基本原則

首先，我們要對財務(wù)經(jīng)濟進行分析，要抓住其起點、中心，其起點和中心分別為：核算經(jīng)濟信息，對財務(wù)的資金和財務(wù)的能力進行分析；同時對在生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的一些要素進行客觀的評價，以此來評價企業(yè)過往的經(jīng)營業(yè)績，對目前的財務(wù)情況和對未來的發(fā)展方向進行評估和預(yù)測，使有些決策能夠順利實施。財務(wù)經(jīng)濟分析學科概念從提出到現(xiàn)在，雖然在實踐的過程中得到了廣泛的應(yīng)用但是在理論上并沒有得到大家的重視，出現(xiàn)這種情況的原因是多種多樣的，而最重要的原因是缺少金融經(jīng)濟分析理論。

一、建立財務(wù)經(jīng)濟分析框架必要性

長期以來，不管是從最開始的經(jīng)濟活動分析道財務(wù)分析，還是到現(xiàn)在的財務(wù)經(jīng)濟分析，人們都始終關(guān)注著財務(wù)分析情況，同時，相當部分的專家門也一直在對其探究。例如，張先治教授總結(jié)出財務(wù)分析具有邊緣性和獨立性的特點，樊行建教授則是財務(wù)經(jīng)濟分析的創(chuàng)始人，這些事例都說明了人們對財務(wù)經(jīng)濟的重視度。但是如果想要更好地解決財務(wù)分析在實踐中的運用，一個明確的財務(wù)分析框架結(jié)構(gòu)是必不可少的，也有過很多文獻對其也都進行過一系列的探討。雖然也有過很多文獻對其進行了一些討論，但仍然沒有得到較好的解決。傳統(tǒng)的教學實踐一直沿用“四要素”：償債能力，資產(chǎn)運營，盈利能力和發(fā)展能力框架，框架結(jié)構(gòu)內(nèi)容窄，層次低，不能達到現(xiàn)實中分析主體的需求，與此同時，在理論上也會有更多的誤解，所以，對財務(wù)分析進行重新的構(gòu)建是財務(wù)分析學科的重要環(huán)節(jié)，在此過程中，離不開實踐，而且是必須從實踐的基礎(chǔ)上出發(fā)，分析問題，解決問題。

二、財務(wù)經(jīng)濟分析的基本原則

（一）成本效益原則

成本效益的原則是：要求主體對某一行為事件發(fā)生需要的成本必須小于這一行為事件所產(chǎn)生的效益。假設(shè)把主體事件的財務(wù)分析當做經(jīng)濟活動，這就意味著主體進行的財務(wù)經(jīng)濟分析所產(chǎn)生的成本必須小于效益。站在信息論的角度來進行財務(wù)經(jīng)濟分析，這就是第二次信息加工過程，因此主體對信息再加工的成本就要算作是財務(wù)經(jīng)濟分析的成本，如果進行第二次信息加工實現(xiàn)了超額收益，而這收益就算作是經(jīng)濟分析產(chǎn)生的收益。這里所說的超額收益指的是在財務(wù)經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)上或者不進行財務(wù)分析是決策之前所產(chǎn)生的收益差。除此之外，財務(wù)經(jīng)濟分析的成本效益原則對其主體在進行財務(wù)經(jīng)濟分析的時候有如下要求：一是只有一個會計期間，如信息處理成本和超額收益，只要信息處理成本低于超額收益，進行財務(wù)經(jīng)濟分析主要的經(jīng)濟分析是可行的，否則是不可行的；二是。與若干個會計期間相關(guān)的信息處理成本和超額收益，只要信息處理的現(xiàn)值成本低于超額收益的現(xiàn)值，主要財務(wù)經(jīng)濟分析的經(jīng)濟分析是可行的，否則是不可行的。

（二）彈性原則

在進行財務(wù)經(jīng)濟分析時一定要遵守財務(wù)靈活性原則：此原則是要求在進行財務(wù)經(jīng)濟分析的過程匯總要考慮到不斷變化的外部金融環(huán)境，留下合理的回旋余地。這樣，面對外界不斷變化的金融環(huán)境，經(jīng)濟分析主體可以自動完成調(diào)整。財務(wù)靈活性的原則對主體在進行財務(wù)分析時提出以下要求：一是隨著外部環(huán)境的變化，主體必須根據(jù)變化適當?shù)恼{(diào)整其分析目的；二是隨著外部環(huán)境的不斷變化，主體必須選擇適當?shù)姆治龅姆椒ê统绦?；三是在與同行業(yè)的企業(yè)進行比較時，主體必須以外部環(huán)境的變化為基礎(chǔ)來選擇企業(yè)與企業(yè)之間的對比內(nèi)容；四是明確財務(wù)經(jīng)濟分析的內(nèi)容，主體必須以不斷變化的外部環(huán)境為基礎(chǔ)，然后來確定財務(wù)經(jīng)濟分析的具體內(nèi)容，并且嚴格規(guī)范財務(wù)經(jīng)濟專題分析內(nèi)容。

三、財務(wù)經(jīng)濟分析的具體目標

從合同的角度來看，把公司可以理解為（freeman， 1990） “等一系列的利益收益者之間的合作”，而這種參與合作的主體在一定程度上基本可以說是主題經(jīng)濟分析的主體。利益相關(guān)者的利益取向的不同決定了其經(jīng)濟的具體財務(wù)指標也相應(yīng)的有一定的不同，利益相關(guān)者包括企業(yè)所有者（投資者） ，債權(quán)人和管理者，這同時也是最重要的利益相關(guān)者主體和經(jīng)濟分析主體。所有者（投資者）對財務(wù)經(jīng)濟分析的具體目標，對所提供的經(jīng)濟主體來分析他們所關(guān)注的核心問題金融和經(jīng)濟信息的投資者是經(jīng)濟主體的盈利能力和應(yīng)對經(jīng)濟主體和投資者之間的財務(wù)關(guān)系的能力。因此，金融投資者在經(jīng)濟分析中的具體目標可以表示為：一是通過提供財政和經(jīng)濟信息的投資者，為了做出正確的投資決策，由經(jīng)濟主體進行進一步的處理，分析，盈利能力和應(yīng)對能力的金融關(guān)系。二是，債權(quán)人財務(wù)經(jīng)濟分析的具體目標。債權(quán)人要進一步分析經(jīng)濟主體提供的財務(wù)經(jīng)濟信息，而再分析的目的在于對經(jīng)濟主體的償債能力及聲譽進行分析，然后對債權(quán)配置的進行合理的分配。三是企業(yè)經(jīng)營管理者對財務(wù)經(jīng)濟分析的具體目標。投資者和債權(quán)人對財務(wù)經(jīng)濟分析的重點應(yīng)該在財務(wù)經(jīng)濟活動的最終成果上，因此企業(yè)經(jīng)營管理者對財務(wù)經(jīng)濟進行分析不僅要從企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟活動的最終結(jié)果出發(fā)，還要把握企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟活動的情況。還有一點非常重要的是，要分析財務(wù)經(jīng)濟活動中各要素對活動結(jié)果產(chǎn)生的影響，從而使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理者能不斷的發(fā)現(xiàn)財務(wù)經(jīng)濟活動過程中所產(chǎn)生問題的時候，并能制定一系列的解決措施。

四、財務(wù)經(jīng)濟分析理論框架

（一）對企業(yè)已有財務(wù)狀況與經(jīng)營成果進行了解

如果要對一個企業(yè)的財務(wù)進行分析，那么這個企業(yè)的背景以及它的以往的一些競爭業(yè)績將會成為重要的參考指標，同時還包括企業(yè)的一些性質(zhì)、控制人的教育水平和管理才能、占市場的百分比、盈利能力等都會成為進行分析時的參考指標。在本節(jié)中，分析師主要是為企業(yè)提供了數(shù)據(jù)的收集和報告財務(wù)信息加以了解。企業(yè)財務(wù)報告是歷史條件的綜合反映，所以如果想要了解企業(yè)目前的情況就可以通過閱讀來掌握對公司的財務(wù)報告，計算財務(wù)指標，不斷變化的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。endprint

（二）對影響企業(yè)未來財務(wù)狀況與經(jīng)營成果因素進行分析

在了解并掌握了企業(yè)目前狀況的前提下，如果還想進一步地摸索企業(yè)未來的財務(wù)情況和經(jīng)營的成功，還要就企業(yè)在未來一段時間內(nèi)能夠?qū)ζ髽I(yè)情況起到影響的一些因素進行分析和判斷。本文將這些因素進行了一定的排列，將按照從小到大、從內(nèi)到外的順序?qū)Υ诉M行了分層探究。

1、企業(yè)自身開始分析

對于一個企業(yè)來說，其本身對于其未來財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響與其他外界的影響來看是不可同日而語的。所以，在對企業(yè)的財務(wù)報告進行分析的同時，對企業(yè)所擁有資源的優(yōu)勢性也不可忽視，優(yōu)勢包括：規(guī)模的資金優(yōu)勢，營銷優(yōu)勢，研發(fā)優(yōu)勢，企業(yè)文化優(yōu)勢等，這對于公司未來的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響。

2、競爭者分析

對于一個企業(yè)來說，其競爭對手的強弱也關(guān)系到企業(yè)未來的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。如果競爭對手強，則不利于企業(yè)未來財務(wù)目標的實現(xiàn)，反之，如果對手弱，則對企業(yè)未來的財務(wù)目標的實現(xiàn)定下基礎(chǔ)。所以，企業(yè)的競爭對手也是企業(yè)在進行未來目標的規(guī)劃和當下戰(zhàn)略的策劃以及能力方面和相應(yīng)的行動方面所不能忽視的要素之一。

3、行業(yè)分析

所有的企業(yè)都適合一個行業(yè)，行業(yè)特點決定了行業(yè)內(nèi)的競爭程度，從而決定了行業(yè)的盈利能力，而行業(yè)利潤率可以決定在一定程度上對財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。同時公司在行業(yè)內(nèi)處于不同的位置，擁有不同的策略，通過對整個行業(yè)的分析，企業(yè)未來財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績也受到整個行業(yè)的影響。

4、環(huán)境分析

任何業(yè)務(wù)都受到經(jīng)濟環(huán)境的影響。良好的經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)普遍受益；惡劣的經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)普遍蕭條。所以，做財務(wù)經(jīng)濟分析，首先必須有一個初步的宏觀經(jīng)濟狀況的判斷，了解國際經(jīng)濟形勢和國內(nèi)經(jīng)濟形勢，了解并分析當前經(jīng)濟形勢對企業(yè)的影響。

（三）對企業(yè)未來財務(wù)狀況與經(jīng)營成果進行評價

在對企業(yè)當下狀況把握的基礎(chǔ)上，還要對影響企業(yè)未來的來自各個方面的要素進行準確的分析，這樣不僅可以清楚企業(yè)的核心競爭力在哪里，還可以預(yù)測，評價企業(yè)在未來一段時間

總而言之，通過全文，我們了解了財務(wù)經(jīng)濟分析是一個動態(tài)與靜態(tài)相結(jié)合的系統(tǒng)性的框架。在這個框架中，在了解企業(yè)的歷史財務(wù)狀況和經(jīng)營成果基礎(chǔ)上，分析了能夠影響企業(yè)的內(nèi)部和外部因素，進一步得出了影響企業(yè)未來的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的因素。作為一個完整的分析體系，在其中，每個環(huán)節(jié)都有自身豐富的內(nèi)容，這也需要在理論研究方面的人才對其不斷地鞏固和不斷地完善。就這個分析體系本身而言，并不是要對每一個分析主體都要進行全面地系統(tǒng)地分析，但在這個分析體系中要求所有的分析主體都能夠找到其對應(yīng)所需的內(nèi)容。

參考文獻：

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