黃逾白

【摘 要】隨著匯率市場化的加快，人民幣匯率進(jìn)入了“雙向波動”新階段。中小企業(yè)如何應(yīng)對匯率風(fēng)險，顯得尤為迫切和重要。本文以義烏中小型出口企業(yè)為研究對象，分析其面臨的匯率風(fēng)險，提出相應(yīng)的解決對策。

【關(guān)鍵詞】義烏；外貿(mào)企業(yè)；匯率風(fēng)險；風(fēng)險管理體系

文章編號：ISSN1006—656X（2014）09-0025-01

一、義烏外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)狀

義烏是有著“世界超市”之稱的著名的小商品集散中心，規(guī)模大、績效好、影響力強。作為國際化的貿(mào)易城市，義烏所生產(chǎn)的小商品有60%銷往海外。改革開放以來，義烏的對外貿(mào)易保持著持續(xù)而快速的發(fā)展，對外貿(mào)易成交額連續(xù)17年居全國首位。

義烏的外貿(mào)經(jīng)濟以民營企業(yè)為主要構(gòu)成，小商品貿(mào)易為主要特征。義烏外貿(mào)企業(yè)存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一，以中低檔勞動密集型產(chǎn)品為主，高新技術(shù)產(chǎn)品不多且附加值比較低，強勢品牌少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出等問題。雖然市場貿(mào)易額逐年上升，但絕大多數(shù)商品的質(zhì)量競爭力較弱，依靠價格競爭力取勝的傳統(tǒng)格局仍然沒有根本改變。然而，價格難以提升，原材料和勞動力的成本卻不斷上漲，低廉的賣價和相對高額的成本使得賣家的利潤越來越薄也已是不爭的事實。

二、人民幣匯率特征

從2005年7月有管理的浮動匯率制度實施后，人民幣兌美元匯率不斷走高，人民幣升值似乎成為一種常態(tài)。但隨著我國人民幣匯率改革的推進(jìn)，人民幣匯率的波動幅度進(jìn)一步加大，尤其是今年以來其雙邊波動趨勢已經(jīng)形成，由此帶來的匯率風(fēng)險也進(jìn)一步凸顯。習(xí)慣近年人民幣單邊升值行情的中國企業(yè)應(yīng)該如何適從，如何加強匯率風(fēng)險管理，已經(jīng)成為每個企業(yè)迫切需要解決的問題。

近年來人民幣持續(xù)升值，義烏一些規(guī)模較大的企業(yè)都積累了一定規(guī)避匯率風(fēng)險的經(jīng)驗，采取了一些應(yīng)對措施，比如提高報價、增加內(nèi)銷、選用人民幣結(jié)算等。但是在當(dāng)前新形勢下，面對人民幣市場化步伐的加快，中國企業(yè)正迎來匯率的雙向波動大考驗。原來人民幣升值使出口企業(yè)陷入結(jié)算風(fēng)險的單一局面已逐漸被人民幣雙向波動趨勢下進(jìn)出口企業(yè)都面臨貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險的現(xiàn)狀替代。因此，面對變幻莫測的外匯風(fēng)險，對于義烏中小型外貿(mào)企業(yè)而言，必須加強風(fēng)險管理，努力提升市場風(fēng)險的控制能力，有效地防范和規(guī)避匯率風(fēng)險。

三、義烏出口企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險及其影響

匯率風(fēng)險是外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的以外幣計量的資產(chǎn)或負(fù)債，在匯率變動時產(chǎn)生的風(fēng)險，一般分為交易風(fēng)險、折算風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險。

（一）交易風(fēng)險。

即企業(yè)日常經(jīng)營活動中的風(fēng)險，又稱結(jié)算風(fēng)險，是指企業(yè)在使用外幣進(jìn)行計價收付時由于匯率變化導(dǎo)致在資產(chǎn)實際收回或負(fù)債實際支付時發(fā)生的損失。交易風(fēng)險與某一筆貨款結(jié)算的具體出口業(yè)務(wù)息息相關(guān)，交易日距離結(jié)算日的時間越長，可能帶來的交易風(fēng)險越大。交易風(fēng)險屬于目前中小型外貿(mào)企業(yè)面對的最主要、最普遍的匯率風(fēng)險。

（二）折算風(fēng)險。

即企業(yè)經(jīng)營結(jié)果中的風(fēng)險，又稱會計風(fēng)險。折算風(fēng)險是指因匯率變化導(dǎo)致報表中外匯項目的金額變動過，它對企業(yè)的經(jīng)營成果不具有實質(zhì)上的影響。但會給企業(yè)報表的盈虧狀況、最后的經(jīng)營效果造成一定的影響，還會影響到企業(yè)的評級和投資者的信心。

（三）經(jīng)濟風(fēng)險。

即企業(yè)預(yù)期經(jīng)營收益風(fēng)險，也叫經(jīng)營風(fēng)險，是由于匯率的突然變動而引起的企業(yè)未來一定時期內(nèi)本幣收益和現(xiàn)金流減少的不確定性，但不包括預(yù)期匯率變動下企業(yè)未來收益的損失。相對于交易風(fēng)險和會計風(fēng)險的一次性影響，經(jīng)營風(fēng)險不單影響外貿(mào)企業(yè)的出口經(jīng)營業(yè)績或是在國外的投資收益，還會影響企業(yè)的國內(nèi)經(jīng)濟收益，對于企業(yè)來說，經(jīng)營風(fēng)險比交易風(fēng)險和會計風(fēng)險更為重要。

四、當(dāng)前形勢下義烏外貿(mào)公司應(yīng)該如何應(yīng)對人民幣匯率風(fēng)險

針對義烏中小外貿(mào)企業(yè)的特點，在此提出幾點企業(yè)自身方面可以改進(jìn)采用的風(fēng)險防范與控制措施。

（一）樹立規(guī)避匯率風(fēng)險的意識

面對不斷擴大的匯率風(fēng)險，義烏外貿(mào)企業(yè)首要是樹立匯率風(fēng)險意識，把匯率風(fēng)險納入整體的經(jīng)營管理當(dāng)中。設(shè)立風(fēng)險管理機構(gòu)，引進(jìn)或培養(yǎng)高素質(zhì)的管理人才，定期分析研究匯率變動趨勢，深入理解外匯政策，加強對國際金融知識的學(xué)習(xí)及提升使用金融避險工具的能力，建立一整套匯率風(fēng)險管理流程，牢牢把控匯率風(fēng)險及成本控制，關(guān)注匯率變化帶來的市場風(fēng)險和機會成本，正確防范匯率變動的風(fēng)險。

（二）采取不同策略規(guī)避匯率風(fēng)險

2009年4月開始的跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，使得人民幣也成為了一種國際結(jié)算貨幣。這在一定程度上減少了外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟風(fēng)險，中小型出口企業(yè)應(yīng)在實際出口貿(mào)易中爭取采用人民幣計價與支付，善用跨境人民幣業(yè)務(wù)，既節(jié)省匯兌成本，減少貿(mào)易融資費用。而在不能選擇人民幣結(jié)算的貿(mào)易中，外貿(mào)企業(yè)可以通過其他方式來規(guī)避經(jīng)濟風(fēng)險。

可在出口時選擇幣值穩(wěn)定、有走強趨勢的硬貨幣作為出口計價和結(jié)算貨幣，例如，預(yù)測歐元走勢趨于穩(wěn)定，美元繼續(xù)疲軟，人民幣會持續(xù)升值的情況下，就爭取使用歐元來結(jié)算?；蛘咭部梢栽诔隹阡N售的定價環(huán)節(jié)加入?yún)R率預(yù)期變動的調(diào)整項，或是在合同中加入特別條款，也就是在匯率變動超過一定區(qū)間之后企業(yè)可以對交易商品進(jìn)行重新議價。另外，還可以巧用結(jié)算方式，防范匯率風(fēng)險。匯付、托收、信用證是三種最常用的結(jié)算方式，靈活運用結(jié)算方式，也是降低匯率風(fēng)險的有效措施。

（三）活用金融工具，規(guī)避匯率風(fēng)險

金融衍生工具的基本作用是對貿(mào)易與投資進(jìn)行保值?？梢院侠磉x用遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期交易、外匯期貨、外匯期權(quán)、出口押匯、出口信用保險等金融衍生工具，來通過保值盈利避免匯率風(fēng)險。

如果企業(yè)在定價環(huán)節(jié)能夠充分考慮到匯率的經(jīng)濟風(fēng)險，穩(wěn)定交易收益，那么在完成交易之后，外貿(mào)企業(yè)就需要考慮可能產(chǎn)生的交易風(fēng)險，套期保值技術(shù)在外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，尤其是交易風(fēng)險中發(fā)揮著重要作用。例如，遠(yuǎn)期結(jié)售匯。與銀行簽訂外匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和日期，到期時按照合同約定辦理結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)。如有遠(yuǎn)期應(yīng)收外匯賬款的出口企業(yè)，可適時提前與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯合同，有遠(yuǎn)期應(yīng)付外匯賬款的進(jìn)口企業(yè)，可適時提前與銀行簽訂遠(yuǎn)期售匯合同，這樣無論即期匯率如何變動，我們的結(jié)算匯率都已鎖定。

外貿(mào)企業(yè)可以利用某一外匯套期保值工具，也可以利用某種組合來規(guī)避風(fēng)險。我國金融期貨交易時間不長，因此在進(jìn)行套期保值技術(shù)運用前應(yīng)對相關(guān)交易規(guī)則和制度進(jìn)行研究，制定適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ挡呗浴?/p>

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