在現(xiàn)實(shí)中，公司治理妥當(dāng)，主要表現(xiàn)在董事會(huì)能夠做出滿足大多數(shù)股東利益的正確決策。注意，大多數(shù)股東不是大多數(shù)股份，也不是代表大多數(shù)股份的少數(shù)股東，這一點(diǎn)體現(xiàn)了公司的價(jià)值。中國(guó)人講究“天時(shí)、地利、人和”，公司的價(jià)值首先就是“人和”，沒(méi)有“人和”，公司就失去了存續(xù)的必要。現(xiàn)代公司將票決制與民主議事的完美結(jié)合，統(tǒng)一了董事會(huì)各個(gè)董事的意志，使董事會(huì)議事趨向科學(xué)，使董事會(huì)決策趨于穩(wěn)妥，這是文明的創(chuàng)舉。

規(guī)范大股東行為

發(fā)揮混合經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)

目前在我國(guó)公司治理發(fā)展過(guò)程中，特別是上市公司，普遍存在“大股東控制”現(xiàn)象。大股東控制，從某種角度講，對(duì)中小股東有忽視，甚至歧視或利益損害。這不符合公司治理的原本精神，社會(huì)對(duì)此呼吁限制大股東權(quán)限，完善公司治理。

在我國(guó)，公司、特別是上市公司，包括國(guó)有控股上市公司，大股東控制現(xiàn)象較為普遍。究其原因，主要是由于我國(guó)公司制發(fā)展時(shí)間較短，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)要素還不健全。更重要的是，某些學(xué)者在前期引入西方公司制過(guò)程中過(guò)于強(qiáng)調(diào)票決制，“股份說(shuō)了算”，簡(jiǎn)單地以“用手投票”和“用腳投票”代表公司治理的真諦，將公司的合作精神遺棄到非常次要的地位。而“用手投票”和“用腳投票”的環(huán)境前提是，投資市場(chǎng)和投資品種非常豐富，資本有充分的流動(dòng)性和選擇性，法制精神非常到位，人們重視個(gè)人誠(chéng)信、社會(huì)信用，崇尚道德操守。

當(dāng)上述環(huán)境不完善時(shí)，公司成為“套牢”別人資本、奴化別人意志、剝奪別人話語(yǔ)權(quán)、控制別人行為的工具。這一點(diǎn)在董事會(huì)的投資選擇、成本控制、現(xiàn)金分紅、提名推薦、風(fēng)險(xiǎn)防范、股份退出等方面表現(xiàn)得非常明顯，實(shí)在與公司的本質(zhì)相悖。

這些年我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓世界矚目，其中緣由之一是我們尋找到了一條發(fā)展混合經(jīng)濟(jì)的道路?；旌辖?jīng)濟(jì)可以發(fā)揮“雜交優(yōu)勢(shì)”，使國(guó)有經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與民間經(jīng)濟(jì)的機(jī)制優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，產(chǎn)生集聚裂變，釋放出無(wú)與倫比的正能量。既然實(shí)踐證明我們選擇了一條正確的道路，就應(yīng)該持續(xù)堅(jiān)持下去，在發(fā)展中規(guī)范，在規(guī)范中獲得更好發(fā)展。發(fā)揮混合優(yōu)勢(shì)，其中之一就是要規(guī)范大股東行為，在董事會(huì)議事決策過(guò)程中，做到意見(jiàn)有建樹(shù)，智慧有火花，而不是大股東意見(jiàn)一邊倒，不顧及中小股東的感覺(jué)。規(guī)范大股東行為是公司的進(jìn)步，不能以“影響決策效率”、“大股東的地位不容挑戰(zhàn)”甚至“帶中小股東玩只會(huì)添麻煩”等口實(shí)吞噬公司治理的要義。

法規(guī)引導(dǎo)自律

國(guó)有大股東應(yīng)率先垂范

規(guī)范大股東行為，限制大股東權(quán)利，應(yīng)首先從立法層面予以強(qiáng)化。通過(guò)法規(guī)引導(dǎo)大股東的自律，實(shí)現(xiàn)公司治理的規(guī)范。

在董事會(huì)設(shè)置上，增大獨(dú)立董事的數(shù)量和加大獨(dú)立董事的話語(yǔ)權(quán)，當(dāng)然也應(yīng)同時(shí)加大獨(dú)立董事承擔(dān)責(zé)任能力，做到責(zé)權(quán)利對(duì)等。獨(dú)立性是獨(dú)立董事選擇的第一要件，獨(dú)立董事應(yīng)具備相應(yīng)的職業(yè)素養(yǎng)，恪守道德操守，對(duì)中小股東承擔(dān)道義責(zé)任。

加強(qiáng)董事會(huì)決策備案制度，對(duì)于因大股東決策失誤、造成持反對(duì)意見(jiàn)中小股東的損失，大股東應(yīng)承擔(dān)適當(dāng)賠償責(zé)任，以強(qiáng)化大股東對(duì)中小股東權(quán)益的重視。而對(duì)于獨(dú)立董事，應(yīng)對(duì)中小股東承擔(dān)一定的懈怠責(zé)任。

對(duì)于上市公司，要堅(jiān)持公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，嚴(yán)格限制董事會(huì)成員與經(jīng)營(yíng)班子成員重疊，嚴(yán)格限制董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理，嚴(yán)格限制大股東單位從業(yè)高管兼任公司經(jīng)營(yíng)班子成員。增強(qiáng)公司董事會(huì)相對(duì)獨(dú)立性，增強(qiáng)大股東董事會(huì)代表規(guī)范履職能力。上市公司更應(yīng)注重誠(chéng)信建設(shè)，積極為中小股東創(chuàng)造現(xiàn)金分紅，為改變我國(guó)資本市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)性做出貢獻(xiàn)。

對(duì)于國(guó)有控股的上市公司，應(yīng)在科學(xué)判斷國(guó)有經(jīng)濟(jì)在上市公司中的地位和作用前提下，盡量增加非國(guó)有股成分，發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力和帶動(dòng)力。在規(guī)范大股東行為、限制大股東權(quán)利方面，國(guó)有大股東應(yīng)率先垂范，嚴(yán)格自律。國(guó)有大股東代表進(jìn)入董事會(huì)，要學(xué)會(huì)與中小股東打交道，學(xué)會(huì)與不同意見(jiàn)董事交換意見(jiàn)獲得認(rèn)可、諒解，學(xué)會(huì)在多元環(huán)境中正確貫徹大股東方戰(zhàn)略意圖，學(xué)會(huì)維護(hù)大股東利益與兼顧所有股東權(quán)益相均衡。國(guó)有控股上市公司應(yīng)把為股東創(chuàng)造紅利作為履行社會(huì)責(zé)任的一項(xiàng)要?jiǎng)t，在增加現(xiàn)金分紅中積累社會(huì)信用，成為資本市場(chǎng)不斷完善的堅(jiān)強(qiáng)構(gòu)筑者，為我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展做出應(yīng)盡的責(zé)任。

社會(huì)職業(yè)經(jīng)理人的充裕，有助于規(guī)范大股東行為。政府應(yīng)鼓勵(lì)職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍建設(shè)，創(chuàng)造環(huán)境，支持職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)事業(yè)的發(fā)展，對(duì)職業(yè)經(jīng)理人誠(chéng)信、職業(yè)素養(yǎng)和以往業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)可查，規(guī)避職業(yè)經(jīng)理人道德風(fēng)險(xiǎn)。

（作者系國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心企業(yè)部部長(zhǎng)）