【摘要】知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資正逐漸成為中小企業(yè)融資的新路徑，但中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資過程中面臨權(quán)利瑕疵、法律、估值等風(fēng)險(xiǎn)，文章從中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資角度出發(fā)，分析中小企業(yè)在融資過程中可能出現(xiàn)的不同類型風(fēng)險(xiǎn)，并提出了控制風(fēng)險(xiǎn)的一些對(duì)策和建議，以期為實(shí)際問題的解決提供理論幫助。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資 融資風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)控制

根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，2011年國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局受理發(fā)明專利申請(qǐng)52.6萬件，同比增長(zhǎng)34.5%，同比增速達(dá)到我國(guó)入世10年以來最高水平。①隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)的進(jìn)一步發(fā)展，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資能力也愈發(fā)受到中小企業(yè)的重視，利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資逐漸成為中小企業(yè)融資的新路徑。然而，知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易參與者、流程、形式等都具有復(fù)雜性。②筆者試圖以中小企業(yè)為背景，從經(jīng)濟(jì)管理風(fēng)險(xiǎn)的概念入手，探究知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)類型及應(yīng)對(duì)措施。

融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及特征

狹義的企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)融資對(duì)未來的股權(quán)資本收益率造成不確定性或者風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在企業(yè)負(fù)債增加、企業(yè)價(jià)值降低、企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加等方面。廣義的融資風(fēng)險(xiǎn)不僅包括狹義的風(fēng)險(xiǎn)，還包括影響融資的政治因素、法律因素、政策因素以及融資結(jié)構(gòu)等因素所帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。本文所指主要是廣義的融資風(fēng)險(xiǎn)。一般認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、偶然性、損害性、可變性等特征。

客觀性是指風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不以企業(yè)的主觀意志為轉(zhuǎn)移，獨(dú)立于企業(yè)意志之外的客觀存在。偶然性是指在事物變化、發(fā)展的過程中可能出現(xiàn)也可能不出現(xiàn)，可以這樣發(fā)生也可以那樣發(fā)生的情況，因此風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生難以預(yù)計(jì)，不便于掌控。損害性則是指風(fēng)險(xiǎn)存在會(huì)造成生產(chǎn)力的破壞、社會(huì)財(cái)富的損失和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少?？勺冃允侵冈谝欢l件下，風(fēng)險(xiǎn)具有可轉(zhuǎn)化的特征，任何一個(gè)變化都可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生變化。

我國(guó)中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)的類型

知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利瑕疵風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身的無形性是知識(shí)產(chǎn)權(quán)與其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利的根本區(qū)別，而其他法律特征譬如獨(dú)占性、時(shí)間性、地域性等等都是由此特性派生而成。③知識(shí)產(chǎn)權(quán)自身固有的無形性及其派生特性使其在權(quán)利產(chǎn)生、權(quán)利保護(hù)方面產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，形成對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的約束。一是權(quán)利取得風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資過程中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利的有效性是融資者必須面對(duì)的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。二是權(quán)利持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。已經(jīng)取得的知識(shí)產(chǎn)權(quán)可能因法定原因、市場(chǎng)原因而消失或喪失價(jià)值，相對(duì)于前面提到的權(quán)利取得風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)利持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)是可以通過企業(yè)的努力控制和避免的。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資進(jìn)程中由于法律缺失、法律沖突等導(dǎo)致企業(yè)無法可依而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資無法可依。雖然我國(guó)《專利法》、《商標(biāo)法》等法律規(guī)定知識(shí)產(chǎn)權(quán)應(yīng)有明確的權(quán)利人，未經(jīng)權(quán)利人許可，任何人均不得以經(jīng)營(yíng)為目的使用受法律保護(hù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但是我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)法律在權(quán)利人確認(rèn)方面仍然存在規(guī)定不全的問題。另一方面，現(xiàn)有法律法規(guī)相沖突。目前關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資法制建設(shè)的不足，也是企業(yè)在進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資時(shí)必須要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)須聘請(qǐng)專業(yè)的第三方中介機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行合理價(jià)值評(píng)估后，才可能進(jìn)行融資評(píng)價(jià)和決策。但由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有無形性、法定性、專有性、時(shí)間性和地域性等特點(diǎn)，加之知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估缺乏統(tǒng)一的參考標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)象，評(píng)估者的主觀判斷、評(píng)估機(jī)構(gòu)與企業(yè)信息不對(duì)稱等因素都會(huì)影響其評(píng)估價(jià)值。因此存在著同一知識(shí)產(chǎn)權(quán)由不同的資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所評(píng)估，其評(píng)估結(jié)果差異極大的可能，難免和企業(yè)預(yù)期價(jià)值形成巨大反差，也難以得到公眾和投資者的信任，給企業(yè)融資帶來障礙。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)保值增值風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值是由其社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間決定的，在短期甚至在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都是相對(duì)穩(wěn)定的，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)生“沒有社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間的概念”④，也就難以用傳統(tǒng)價(jià)值理論來計(jì)算知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。一般認(rèn)為，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值是由其預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益的大小來決定的，因而具有較大的不確定性。另外，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值受到技術(shù)水平、生產(chǎn)質(zhì)量、信譽(yù)、市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制、行業(yè)及國(guó)家等內(nèi)外因素的影響，企業(yè)疏于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行維護(hù)和管理，也會(huì)導(dǎo)致知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值存在極大的不穩(wěn)定性。因此，知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)所面臨的由不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也是影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資效率的重要原因。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)之所以能夠利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行融資，是因?yàn)橥顿Y者相信即使企業(yè)本身還貸能力下降，也能依靠市場(chǎng)將知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)手而獲得對(duì)價(jià)受償。然而，從知識(shí)產(chǎn)權(quán)的特性以及我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的現(xiàn)狀來看，要使知識(shí)產(chǎn)權(quán)在交易市場(chǎng)上順利實(shí)現(xiàn)其價(jià)值具有一定難度。首先，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的實(shí)際運(yùn)用需要專業(yè)技術(shù)人員和客觀環(huán)境的支持，受到技術(shù)和地域的雙重限制。其次，知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)需要評(píng)估，離不開復(fù)雜的轉(zhuǎn)讓、登記手續(xù)且需要付出一定的管理成本。最后，知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)有限，信息不夠公開、透明，也在一定程度上弱化了知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)的能力。

我國(guó)中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策建議

知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身風(fēng)險(xiǎn)防范。雖然知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利持續(xù)的有效性存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但是通?？赏ㄟ^權(quán)利持有人的努力加以避免。筆者認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)主要從市場(chǎng)角度以及權(quán)利取得要求等方面去防范權(quán)利持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)在投資知識(shí)產(chǎn)品領(lǐng)域時(shí)應(yīng)當(dāng)確保所研發(fā)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)屬于新型技術(shù)并具有廣闊的市場(chǎng)前景。其次，企業(yè)在對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行權(quán)利登記時(shí)要詳細(xì)了解相似產(chǎn)品的技術(shù)相似性，盡量避免知識(shí)產(chǎn)權(quán)矛盾。最后，企業(yè)要時(shí)刻掌握國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)，熟悉知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請(qǐng)步驟，按照國(guó)家政策方針的要求開展創(chuàng)新性活動(dòng)，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利屬性變化時(shí)的應(yīng)對(duì)能力。

健全法律法規(guī)。僅僅依靠企業(yè)的努力不能彌補(bǔ)法律的漏洞，這不但將影響融資行為的秩序，同時(shí)也將降低投資者的信心，阻礙知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資和轉(zhuǎn)化的發(fā)展。因此，從知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的確定、設(shè)定擔(dān)保權(quán)利的法律要件以及程序，進(jìn)而到關(guān)于公示等影響權(quán)利人順位、融資者其它避險(xiǎn)渠道的開放與規(guī)范等種種問題，都有賴于一個(gè)完整法制規(guī)范的建立與導(dǎo)引。

防范知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)要選擇信譽(yù)良好且專業(yè)從事評(píng)估的第三方機(jī)構(gòu)，使知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估更具科學(xué)化、規(guī)范化、準(zhǔn)確化，盡可能讓評(píng)估機(jī)構(gòu)了解知識(shí)產(chǎn)權(quán)所蘊(yùn)含的市場(chǎng)價(jià)值。其次，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有無形、專有等不同于其他有形財(cái)產(chǎn)權(quán)的特性，因而知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估，應(yīng)堅(jiān)持具體問題具體分析的原則，根據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)自身特點(diǎn)確立評(píng)估參數(shù)。最后，政府應(yīng)當(dāng)對(duì)評(píng)估人員資格做出相應(yīng)規(guī)定，建立健全評(píng)估機(jī)構(gòu)以及評(píng)估人員的評(píng)價(jià)和考核機(jī)制，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的公信力和權(quán)威。

防范知識(shí)產(chǎn)權(quán)保值增值風(fēng)險(xiǎn)。一方面，企業(yè)要建立健全企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)組織機(jī)構(gòu)部門，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)和員工的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)。另一方面要切實(shí)履行知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理職責(zé)，逐步摸索出切實(shí)可行，適合企業(yè)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)特點(diǎn)的保護(hù)方法，防范知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值下降。另外，企業(yè)可以引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行擔(dān)保的同時(shí)，也有利于實(shí)現(xiàn)第三方對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理等進(jìn)行檢查和監(jiān)督，使知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值獲得更高的保障，在一定程度上為中小企業(yè)順利利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押貸款掃除了障礙。⑥

知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。首先，企業(yè)在平時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行有效的保護(hù)和經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值和知名度。其次，國(guó)家應(yīng)該推進(jìn)建立聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所或者產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)，逐步發(fā)展區(qū)域性資本市場(chǎng)。最后，應(yīng)當(dāng)完善國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)保制度。知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)分散的嘗試包括保證資產(chǎn)收購價(jià)格機(jī)制、聯(lián)合擔(dān)保機(jī)制、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保機(jī)制，⑦鑒于每種機(jī)制都有弊端，因此，政府應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善融資擔(dān)保制度，建立政府支持的科技擔(dān)保公司，由政府牽頭，為中小企業(yè)融資貸款提供擔(dān)保，而中小企業(yè)則把知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品作為反擔(dān)保給擔(dān)保公司，這樣，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度在擔(dān)保公司得到了分散和轉(zhuǎn)移，增強(qiáng)投資者的信心，有助于促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的開展。

開展企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)防范的研究，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)革新和進(jìn)步、提高對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的利用，推進(jìn)我國(guó)由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代轉(zhuǎn)化具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

【作者分別為重慶第二師范學(xué)院經(jīng)管系講師，重慶索通律師事務(wù)所律師】

【注釋】

①規(guī)劃：“我國(guó)發(fā)明專利申請(qǐng)年度受理量超過50萬件”，《中國(guó)發(fā)明與專利》，2012年第2期。

②吳潔侖，王智源：“知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易形式解析與風(fēng)險(xiǎn)控制問題研究”，《科技管理研究》，2010年第10期，第147～150頁。

③苑澤明，《知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)、估價(jià)與對(duì)策—拓寬創(chuàng)新型企業(yè)資金瓶頸》，大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2010年，第148頁。

⑤楊延超：《知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化》，北京：法律出版社，2008年，第5頁。

⑥李增福，鄭友環(huán)：“中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)分析與模式構(gòu)建”，《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》，2010年第4期，第59～63頁。

⑦宋偉，胡海洋：“知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制研究”，《知識(shí)產(chǎn)權(quán)》，2009年第4期，第73～77頁。