倫敦金融城的崛起源于自治傳統(tǒng)與自由競(jìng)爭(zhēng)，沒有倫敦金融城市長(zhǎng)的允許，女王不能隨意進(jìn)入金融城，正是權(quán)力的自我節(jié)制為資本的自由競(jìng)逐提供了廣闊空間。

英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本訪華期間表示，像中國(guó)這樣的大國(guó)應(yīng)當(dāng)擁有一種全球貨幣，中國(guó)應(yīng)當(dāng)通過(guò)倫敦這樣一個(gè)國(guó)際金融中心發(fā)展人民幣。而倫敦對(duì)金融變革的嗅覺與靈活性，是其歷經(jīng)百年風(fēng)雨而不衰的根源所在，大英帝國(guó)的榮光不再，但是它最重要的歷史遺跡——倫敦金融城依然引領(lǐng)世界金融改革的浪潮。18世紀(jì)，倫敦在阿姆斯特丹的肩膀上成為與巴黎并駕齊驅(qū)的貿(mào)易與金融中心，而拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)不僅摧毀了“海上馬車夫”（荷蘭）復(fù)興的最后希望，也將倫敦推上了“金融金字塔”的巔峰。金融城自治的傳統(tǒng)、銀行體系間的自由競(jìng)爭(zhēng)加上國(guó)家間的霸權(quán)爭(zhēng)奪，最終鍛造了倫敦金融城的金剛不壞之身，時(shí)至今日，倫敦金融城依然可以與美國(guó)華爾街分庭抗禮。倫敦金融城的崛起也是大英帝國(guó)興衰榮辱的隱秘邏輯，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，倫敦金融城的崛起之路令人常思常新。

“金融城”初長(zhǎng)成

拿破侖曾譏諷英國(guó)是“小店主”國(guó)家，最終這位皇帝在滑鐵盧大敗，帝國(guó)隕滅，而英國(guó)則登上了世界權(quán)力的巔峰。殊不知，法國(guó)在歐洲大陸的擴(kuò)張幫助英國(guó)蕩平了歐洲其他可能的挑戰(zhàn)者，尤其是阿姆斯特丹，1795年荷蘭并入法國(guó)之后，阿姆斯特丹再也沒有復(fù)蘇的可能性了，未來(lái)金融中心的競(jìng)逐只可能發(fā)生在巴黎和倫敦之間。

聰明的貓沒有教給老虎上樹的本領(lǐng)，所以貓依然是老虎的師傅，而倫敦則將阿姆斯特丹的本事悉數(shù)學(xué)到家。17世紀(jì)引領(lǐng)歐洲金融風(fēng)騷的非阿姆斯特丹莫屬，而倫敦只是一個(gè)貿(mào)易中心。17世紀(jì)末，英國(guó)發(fā)生了兩件非常重要的事情：第一件是光榮革命，1688年荷蘭的威廉入主英國(guó)，實(shí)現(xiàn)了權(quán)力的和平更迭，更重要的是，王室財(cái)政變成了國(guó)家財(cái)政，以國(guó)家信用為基礎(chǔ)發(fā)行公債，改變了政府的融資方式，并為債券市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)會(huì)；第二件就是1694年英格蘭銀行成立，這是現(xiàn)代中央銀行的雛形，使英國(guó)建立了一個(gè)完整的貨幣市場(chǎng)。

公債體系和貨幣市場(chǎng)是倫敦金融城崛起的制度基礎(chǔ)，當(dāng)然這些制度創(chuàng)新的初衷并非為了金融市場(chǎng)的發(fā)展，而是給政府提供更方便、廉價(jià)的融資，那個(gè)時(shí)候，歐洲諸國(guó)不斷地進(jìn)行著戰(zhàn)爭(zhēng)這種燒錢的游戲。每一次戰(zhàn)爭(zhēng)都會(huì)帶來(lái)債券市場(chǎng)的膨脹，“軍需”帶來(lái)的市場(chǎng)可以轉(zhuǎn)化為民用，銀行家、貿(mào)易商都可以參與其中。

在歐洲國(guó)家發(fā)展歷史中，權(quán)力與資本之間的博弈一直沒有停止過(guò)，如果權(quán)力壓倒了資本，那就會(huì)產(chǎn)生“朕即國(guó)家”這樣的集權(quán)式的政府，比如法國(guó)；如果資本壓倒了權(quán)力，就會(huì)出現(xiàn)城市共和國(guó)，如意大利地區(qū)；實(shí)現(xiàn)兩者相對(duì)平衡的是英國(guó)，倫敦金融城只是大倫敦市的一部分，其歷史可以追溯到1189年，而1215年著名的《大憲章》則為權(quán)力和資本之間的博弈確立了規(guī)則，金融城內(nèi)實(shí)行自治管理，政府不能隨意干涉，而英國(guó)的國(guó)王們也愿意與商人合伙做生意。沒有這種政治承諾，金融交易很難進(jìn)行。1698年一些債券交易商人被另一些人趕出了皇家交易廳，因?yàn)樗麄冊(cè)诮灰椎臅r(shí)候太吵鬧了，這些債券交易商就在倫巴第大街一帶進(jìn)行交易，到1773年的時(shí)候，已經(jīng)形成規(guī)模并更名為“證券交易所”，如同美國(guó)的華爾街一樣，看似無(wú)心插柳，實(shí)則頻繁交易的必然結(jié)果。

倫敦首先是一個(gè)自由貿(mào)易的港口，處在歐洲、美洲與亞洲構(gòu)成的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的樞紐之地，無(wú)論是直接貿(mào)易還是轉(zhuǎn)口貿(mào)易都在成倍增加。要做貿(mào)易就需要海上運(yùn)輸，與海運(yùn)業(yè)務(wù)并行的是海上保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。一些航海家經(jīng)常光顧一家名為愛德華·勞埃德的客棧，在這里進(jìn)行交易和拍賣，隨著參與者的增多，這家客棧就變成了會(huì)員俱樂部，海上保險(xiǎn)幾乎都在這里進(jìn)行，1773年這家客棧就在皇家交易廳開始交易了。

與貿(mào)易發(fā)展并行的是票據(jù)交易的繁榮，依靠龐大的殖民地交易，倫敦在貿(mào)易融資方面超過(guò)了阿姆斯特丹，而法國(guó)大革命則使倫敦在政府借債領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。1794年的時(shí)候倫敦最大的銀行巴林兄弟公司與荷蘭的霍普公司合作為歐洲政府進(jìn)行融資，一開始巴林兄弟公司只是配角，因?yàn)槿鄙龠@方面的經(jīng)驗(yàn)。到1803年的時(shí)候，巴林兄弟公司就成為主力了，為美國(guó)購(gòu)買路易斯安那進(jìn)行融資，其方法就是巴林兄弟公司接受美國(guó)的國(guó)債，同時(shí)向法國(guó)支付金塊，要知道，英法兩國(guó)此時(shí)處于對(duì)抗之中，巴林兄弟公司豈不是“賣國(guó)”？而這恰恰是倫敦金融市場(chǎng)的魅力所在，越來(lái)越多的政府跑到倫敦金融市場(chǎng)進(jìn)行融資，戰(zhàn)敗之后的法國(guó)需要支付7億法郎的賠款，巴林兄弟公司“拔刀相助”，承接法國(guó)債券的發(fā)行，當(dāng)時(shí)的法國(guó)首相黎塞留公爵感慨道：歐洲有六大力量：英國(guó)、法國(guó)、普魯士、奧地利、俄國(guó)和巴林兄弟公司。

倫敦金融城“風(fēng)生水起”，包括歐洲最著名的羅斯柴爾德家族也在倫敦安家落戶，到1815年的時(shí)候，羅斯柴爾德家族已經(jīng)可以與巴林家族平分秋色了。

金融“雙城記”

拿破侖深知英國(guó)的實(shí)力，在他當(dāng)皇帝期間，法國(guó)也建立了中央銀行，即法蘭西銀行，與英格蘭銀行一爭(zhēng)高下。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束之后，歐洲大陸可以與倫敦抗衡的也只有巴黎了，而1871年的普法戰(zhàn)爭(zhēng)則終結(jié)了巴黎與倫敦的雙城競(jìng)逐，倫敦可以“一騎絕塵”了。

1821年英國(guó)確立了金本位制度，與之相伴的是英國(guó)開始風(fēng)行自由貿(mào)易制度，這兩項(xiàng)制度被認(rèn)為是19世紀(jì)經(jīng)濟(jì)繁榮與穩(wěn)定的“謎底”。金本位制是政府實(shí)行的一項(xiàng)深謀遠(yuǎn)慮的政策，它終結(jié)了貨幣市場(chǎng)的暴利與動(dòng)蕩，因此引起了金融城的抵制，而當(dāng)時(shí)的保守黨領(lǐng)袖威廉姆·霍姆基森給首相利物浦勛爵上書稱：英格蘭銀行會(huì)使倫敦成為全世界最大的黃金交易市場(chǎng)，倫敦將成為世界貨幣交易的結(jié)算地。此后的歷史證明了英國(guó)政府的遠(yuǎn)見，當(dāng)然，等到金本位制一統(tǒng)天下之后，倫敦金融城才有指點(diǎn)江山的能力。

19世紀(jì)的倫敦金融城依然建基于貿(mào)易之上，主要的就業(yè)機(jī)會(huì)還是由商業(yè)創(chuàng)造的，直到1911年，金融行業(yè)（銀行）提供了17%的職位。在自由貿(mào)易的大旗之下，倫敦在國(guó)際貿(mào)易中的主導(dǎo)地位進(jìn)一步強(qiáng)化，在全球貿(mào)易量中占有的份額從1850年的20%上升到1860年的25%，而法國(guó)則只有英國(guó)的一半左右。巴黎的地理位置不如倫敦，但是19世紀(jì)40年代興起的鐵路建設(shè)高潮則給巴黎提供了扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的機(jī)會(huì)。鐵路修建需要大規(guī)模的融資，這是一個(gè)債券發(fā)展的新機(jī)會(huì)，到19世紀(jì)60年代，巴黎發(fā)行的債券規(guī)模與倫敦不相上下，在巴黎發(fā)行債券的國(guó)家傾向于將本國(guó)的貨幣與巴黎掛鉤，1865年法國(guó)與意大利、比利時(shí)和瑞士這幾個(gè)國(guó)家建立了拉丁貨幣聯(lián)盟，一種名字叫作“埃居”的銀幣作為各國(guó)的通用貨幣，一百多年后的1979年，歐洲統(tǒng)一貨幣單位也叫“埃居”，這當(dāng)然是后話了。對(duì)于法國(guó)的倡議和挑戰(zhàn)，倫敦方面也比較認(rèn)可，唯一的異議是，英鎊是更合適的基準(zhǔn)貨幣。

巴黎挑戰(zhàn)倫敦的計(jì)劃是當(dāng)時(shí)法國(guó)皇帝拿破侖三世勃勃雄心的體現(xiàn)，1871年普法戰(zhàn)爭(zhēng)，拿破侖三世成了俘虜，法國(guó)要賠償50億法郎，戰(zhàn)爭(zhēng)賠款雖不至于讓法國(guó)破產(chǎn)，但使巴黎的融資發(fā)債能力大打折扣，更要害的是，俾斯麥帶領(lǐng)德國(guó)接受了金本位制，加入了英國(guó)的大合唱。此后40年中，英國(guó)主導(dǎo)的金本位一統(tǒng)天下，倫敦金融城成為全世界財(cái)富大廈的調(diào)度樞紐。

倫敦金融城的崛起源于自治傳統(tǒng)與自由競(jìng)爭(zhēng)，沒有倫敦金融城市長(zhǎng)的允許，女王不能隨意進(jìn)入金融城，正是權(quán)力的自我節(jié)制為資本的自由競(jìng)逐提供了廣闊空間。