朱雅琴

摘要：保險(xiǎn)資金具有負(fù)債的特殊性，其保值增值能力關(guān)系到保險(xiǎn)公司和被保險(xiǎn)人雙方的利益，保險(xiǎn)資金需要拓寬投資渠道。分析我國(guó)保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)存在的問(wèn)題，在此基礎(chǔ)之上，提出保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資金；保障房；投資收益；風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

中圖分類(lèi)號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2013）05-0119-01

1問(wèn)題的提出

目前，我國(guó)城鎮(zhèn)中低收入階層購(gòu)買(mǎi)商品房的能力不足，為解決基本住房而欠下很多債務(wù)，引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。因此，保障房的建設(shè)問(wèn)題成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。保障房是與商品房相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，保障房是指政府為中低收入住房困難家庭所提供的限定供應(yīng)對(duì)象、限定建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、限定銷(xiāo)售價(jià)格或租金標(biāo)準(zhǔn)，具有社會(huì)保障性質(zhì)的住房。一般由廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)房和政策性公共租賃房構(gòu)成。從2008年開(kāi)始，政府為了解決住房難的問(wèn)題，相繼頒布政策，提高保障房建設(shè)的力度。按照住房建設(shè)部的規(guī)劃，力爭(zhēng)到“十二五”末，全國(guó)城鎮(zhèn)保障房覆蓋率將從7%-8%提高到20%以上，使城鎮(zhèn)中低收入家庭住房問(wèn)題得到基本解決。但是，保障房建設(shè)所需的巨額資金不能完全依靠政府來(lái)解決，迫切需要社會(huì)資金的介入。2011年以來(lái)，保險(xiǎn)資金開(kāi)始積極投資保障房建設(shè)。保障房建設(shè)是一項(xiàng)重大的民生問(wèn)題，既是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，又是社會(huì)問(wèn)題。保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)，既能樹(shù)立良好的公眾形象，也拓寬了保險(xiǎn)資金的投資渠道，對(duì)社會(huì)產(chǎn)生積極影響。

2保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)存在的問(wèn)題

由于保險(xiǎn)資金具有負(fù)債性，涉及到廣大被保險(xiǎn)人的切身利益，對(duì)其投資的收益性及安全性要進(jìn)行綜合考慮，權(quán)衡利弊。目前，保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)還存在許多問(wèn)題。

2.1缺乏政策的具體指導(dǎo)

2010年9月5日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》，允許保險(xiǎn)資金投資未上市企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)，這將對(duì)改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債相匹配，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，緩解保險(xiǎn)資金投資壓力及保障被保險(xiǎn)人的切身利益，產(chǎn)生非常重要的影響。其中主要內(nèi)容包括：保險(xiǎn)資金采用債權(quán)、股權(quán)或者物權(quán)方式投資的不動(dòng)產(chǎn)，僅限于商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)、辦公不動(dòng)產(chǎn)、與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車(chē)服務(wù)等不動(dòng)產(chǎn)及自用性不動(dòng)產(chǎn)。顯然，住宅不在規(guī)定的可投范圍之內(nèi)。然而，保障房具有住宅的性質(zhì)，但又區(qū)別于普通的商業(yè)住宅，保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)仍然處于摸索階段，缺乏政府制定的具體實(shí)施細(xì)則。因此，在實(shí)施中還面臨一些法律真空，具體的實(shí)施細(xì)則需要盡快出臺(tái)，使保險(xiǎn)資金進(jìn)入保障房建設(shè)的投資行為將更為規(guī)范。

2.2投資收益問(wèn)題

保障房是政府為中低收入家庭提供的福利公共品。作為政府安排的一項(xiàng)福利住房制度，保障房也遍及其他國(guó)家和地區(qū)，如法國(guó)的廉租房、德國(guó)的公共住房、英國(guó)的公屋及新加坡的公共組屋等。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，保障房的投資收益率不高，保險(xiǎn)資金的投資回報(bào)要求難以得到滿(mǎn)足。國(guó)家計(jì)委、建設(shè)部于2004年聯(lián)合發(fā)布《經(jīng)濟(jì)適用住房管理辦法》，確定經(jīng)濟(jì)適用住房的價(jià)格應(yīng)當(dāng)以保本微利為原則，其銷(xiāo)售基準(zhǔn)價(jià)格和浮動(dòng)幅度應(yīng)當(dāng)按照《經(jīng)濟(jì)適用房?jī)r(jià)格管理辦法》（計(jì)價(jià)格[2002]2503號(hào)）的規(guī)定確定：其租金標(biāo)準(zhǔn)由有定價(jià)權(quán)的價(jià)格主管部門(mén)會(huì)同經(jīng)濟(jì)適用住房主管部門(mén)在綜合考慮建設(shè)、管理成本和不高于3%利潤(rùn)的基礎(chǔ)上確定。同時(shí)，在2012年貨幣和信貸趨寬預(yù)期的影響下，保險(xiǎn)公司在銀行的大額協(xié)議存款利率上升，也造成保險(xiǎn)資金投資保障房的驅(qū)動(dòng)力不足。同時(shí)，保障房項(xiàng)目本身的社會(huì)效益大于其經(jīng)濟(jì)效益，投資收益并不高，也對(duì)保險(xiǎn)公司缺乏足夠的吸引力。

2.3投資安全性問(wèn)題

投資保障房建設(shè)所需資金回收期長(zhǎng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。近年來(lái)，我國(guó)才開(kāi)始進(jìn)行大規(guī)模的保障房建設(shè)，保障房所需資金主要依靠中央政府和地方政府的大力支持和扶助，市場(chǎng)化資金介入模式還處于摸索階段，尤其是保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)的實(shí)踐，于2011年才正式開(kāi)始。目前，保險(xiǎn)資金投資保障房，基本是以債權(quán)形式進(jìn)行，保險(xiǎn)公司是否能依據(jù)協(xié)議規(guī)定，收回保險(xiǎn)資金投資本金和獲得必要的投資收益率仍沒(méi)有定論。目前除了北京、上海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)以外，大部分地方政府對(duì)保障房建設(shè)資金融資及收益尚未有明確規(guī)劃，這在一定程度上限制了保險(xiǎn)資金的積極介入。對(duì)于保險(xiǎn)資金而言，由于其所具有的負(fù)債性質(zhì)，客觀上要求保險(xiǎn)資金的投資安全第一，以保障千家萬(wàn)戶(hù)的利益。因此，在保險(xiǎn)資金投資保障房的探索期，如何保證保險(xiǎn)資金投資的安全性也是面臨的一個(gè)重要問(wèn)題。

3保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)的對(duì)策建議

3.1盡快出臺(tái)保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)的相關(guān)細(xì)則

雖然新《保險(xiǎn)法》和《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》等一系列監(jiān)管政策的出臺(tái)，表面上已經(jīng)拓寬了保險(xiǎn)資金投資渠道，開(kāi)創(chuàng)了更為有利的政策環(huán)境，但目前監(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)公司開(kāi)展不動(dòng)產(chǎn)等投資，尤其保險(xiǎn)資金用于保障房建設(shè)，缺少投資細(xì)則，目前保險(xiǎn)資金對(duì)于保障房的投資只能是一種謹(jǐn)慎的嘗試。保險(xiǎn)資金進(jìn)入保障房市場(chǎng)的法律條款亟待細(xì)化，保險(xiǎn)資金在缺少可操作規(guī)則的情況下，難以大量投資保障房。保監(jiān)會(huì)、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部及國(guó)土資源部應(yīng)盡快出臺(tái)保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)的具體實(shí)施細(xì)則，進(jìn)行政策引年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”這一規(guī)定不適用保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)，原因在于保障房建成后，其中有一部分是要賣(mài)給符合條件的市民，因此建成5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)這一規(guī)定對(duì)于保障房項(xiàng)目來(lái)講，很難適用。（2）可以將保險(xiǎn)資金投資保障房的建設(shè)劃歸到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類(lèi)的投資，允許保險(xiǎn)資金通過(guò)基金、股權(quán)及債權(quán)等多種方式進(jìn)行投資，以更好地支持我國(guó)的保障房建設(shè)。

3.2制定相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，提高保險(xiǎn)資金的投資收益

國(guó)家稅務(wù)總局對(duì)保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)，應(yīng)該制定稅收優(yōu)惠政策，如減免保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)所得投資收益的營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加及企業(yè)所得稅。原因在于，一方面，保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)，是保險(xiǎn)公司履行社會(huì)責(zé)任的一種體現(xiàn)，制定稅收優(yōu)惠政策，可以提高保險(xiǎn)資金的投資收益率，既達(dá)到保險(xiǎn)資金保值增值、維護(hù)廣大被保險(xiǎn)人利益的目的，也是對(duì)保險(xiǎn)公司利益的一種補(bǔ)償；另一方面，稅收優(yōu)惠政策也能激發(fā)保險(xiǎn)公司投資保障房建設(shè)的積極性，可以減少各級(jí)政府的財(cái)政壓力。

3.3增強(qiáng)保險(xiǎn)資金投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)，不但支持了國(guó)家“十二五”的經(jīng)濟(jì)政策，而且達(dá)成了中、低收入家庭“居者有其屋”的美好愿望，能夠獲得良好的社會(huì)效益?，F(xiàn)實(shí)中，保險(xiǎn)資金在將來(lái)要償付給被保險(xiǎn)人的，一旦保險(xiǎn)公司資金投資失敗，不能及時(shí)償還保險(xiǎn)賠償時(shí)，將會(huì)使保險(xiǎn)公司處于財(cái)務(wù)危機(jī)之中，嚴(yán)重影響保險(xiǎn)公司和被保險(xiǎn)人的利益。只有平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，才能實(shí)現(xiàn)雙贏?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)需要考慮的主要因素，即使國(guó)家對(duì)保障房建設(shè)財(cái)政支持的力度越來(lái)越大，但并不意味著所有的保障房建設(shè)都有政府的擔(dān)保，同時(shí)保障房住戶(hù)的償付能力也是十分有限的。因此，保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)也要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要對(duì)項(xiàng)目的合規(guī)性進(jìn)行審查、進(jìn)行財(cái)務(wù)分析及資產(chǎn)估值等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，不要盲目投資。

目前，資金、政策向保障房?jī)A斜的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，社會(huì)資金流向保障房建設(shè)成為可能。尤其鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資保障房建設(shè)，在投資收益與改善社會(huì)民生之間，在商業(yè)性與公益性之間，是能夠?qū)崿F(xiàn)雙贏局面的。

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