項卡娜

摘 要：企業(yè)是以盈利為目的的法人組織，所以盈利能力是企業(yè)生存和發(fā)展的基本條件。所謂盈利能力是指企業(yè)在一定期間內(nèi)能夠賺取的最大利潤。盈利能力的強弱可以反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞，利潤率越高，企業(yè)盈利能力越強，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績相對越好，反之，就越差。

關(guān)鍵詞：東南網(wǎng)架；經(jīng)營業(yè)績；盈利能力

中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.07.21 文章編號：1672-3309（2013）07-49-02

投資者購買上市公司的股票，目的是為了獲得投資報酬，而投資報酬主要來自兩方面：一是獲得股票差價。投資者通過低買高賣，賺取差價，獲得投資報酬。二是股利分紅。投資者長期持有某公司股票，從而獲得股利收益，獲取投資報酬。但是，獲得投資報酬的多少，歸根結(jié)底取決于公司盈利能力的強弱。

本文選取浙江東南網(wǎng)架股份有限公司為分析對象。浙江東南網(wǎng)架股份有限公司是以及集設(shè)計、制作、安裝于一體的大型鋼結(jié)構(gòu)上市企業(yè)，承接過水立方、首都機場航站樓等大項目，并已涉足海外市場。

一、盈利能力主要指標分析

（一）每股收益

每股收益是指發(fā)行在外的普通股所能分攤到的凈收益額。每股收益是評價上市公司盈利能力的核心指標，反映了公司的盈利能力。一般而言，每股收益越高，公司的盈利能力越強，股東的投資回報率就越高；反之，越低。根據(jù)2011年、2012年浙江東南網(wǎng)架股份有限公司披露的年報數(shù)據(jù)進行計算，見表1。

由表1可知，與2011年相比，2012年的每股收益下降了0.19元/股，主要的原因是2011年實施年度分紅時10送2轉(zhuǎn)8擴大了股本使得2012年發(fā)行在外的普通股增加了近1.5倍。

在判斷公司盈利能力的時候，還可以參照同行業(yè)公司的盈利能力進行比較。以下為選取了同行業(yè)的不同公司的每股收益，見表2。

由表2分析可知，與同行業(yè)的其他三家類似企業(yè)相比，東南網(wǎng)架的每股收益不算領(lǐng)先也不算靠后，居中。

（二）總資產(chǎn)凈利率

總資產(chǎn)凈利率是指凈利潤和總資產(chǎn)的比率，它代表每1元總資產(chǎn)所能創(chuàng)造的凈利潤?？傎Y產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵，比率越高，代表總資產(chǎn)的利用效率越高；反之，代表總資產(chǎn)的利用效率越低。根據(jù)東南網(wǎng)架2011年、2012年的財務(wù)數(shù)據(jù)計算該公司的總資產(chǎn)凈利率，并對有關(guān)總資產(chǎn)的凈利率因素的分解見表3。需要說明的是，本例中，銷售收入以主營業(yè)務(wù)收入替代，總資產(chǎn)均由該年年末總資產(chǎn)數(shù)額替代。

東南網(wǎng)架2012年的總資產(chǎn)凈利率比上年下降了0.3%，其原因是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都降低了，用差額分析法對其進行分析：

銷售凈利率變動影響=-0.01%×0.70=-0.007%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動影響=2.46%×（-0.12）

=-0.2952%

合計=-0.007%-0.2952%=-0.30%（四舍五入）

由于銷售凈利率下降，使得總資產(chǎn)凈利率下降0.007%；由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，使得總資產(chǎn)凈利率下降0.2952%，兩者共同作用使總資產(chǎn)凈利率下降了0.12%，其中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降是主要原因。

（三）市盈率分析

市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，在一定程度上反映了公司盈利能力及成長的潛力。根據(jù)2011年和2012年最后一個交易日的收盤價計算分析結(jié)果如下：

2011年市盈率=7.93/0.30=26.43

2012年市盈率=5.09/0.11=46.27

從計算結(jié)果來看，2012年的市盈率比2011年的市盈率提高了19.84，說明投資者對東南網(wǎng)架的前景比較看好。當然，股票的價格每天都在波動，市盈率也每天都發(fā)生變化，僅僅一天的市盈率存在一定的偶然性，也不排除投資者對東南網(wǎng)架的市值高估，所以在股票市盈率過高的時候要特別警惕投資風(fēng)險。

（四）托賓Q指標分析

托賓Q指標是指公司的市場價值與其重置成本的比率。托賓Q值大于1，說明公司的股價高于其重置成本，其市場價值較高；托賓Q值小于1，說明公司的股價低于其重置成本，其市場價值較低。根據(jù)東南網(wǎng)架2012年的財務(wù)數(shù)據(jù)，相關(guān)分析如下：

由計算結(jié)果顯示，東南網(wǎng)架股份有限公司的托賓Q值小于1，從這個角度來說，該公司的市場價值比較低。不過，由于近幾年股票市場普遍低迷，所以一定程度上對該公司的市價產(chǎn)生了一定的影響。

二、提高上市公司盈利能力的建議

（一）加大營銷力度

隨著國家住建部“建筑節(jié)能”目標的提出，十八大把新型工業(yè)化和城鎮(zhèn)化列入全面深化改革開放的目標等一系列舉措，說明鋼結(jié)構(gòu)工程將不斷增加。但同時，近年來，我國鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)發(fā)展較快，企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模都在不斷增加，競爭也在日劇激烈。所以東南網(wǎng)架股份有限公司應(yīng)該加強營銷隊伍的建設(shè)，加強對營銷人員的培訓(xùn)，提高他們的營銷能力。創(chuàng)新營銷方式，充分利用網(wǎng)絡(luò)對現(xiàn)代人的影響，發(fā)揮其效應(yīng)。積極開拓市場，對于已經(jīng)占領(lǐng)的市場，要不斷鞏固其地位。運用多種手段提高公司的銷售收入，增加利潤。

（二）提高資產(chǎn)利用效率

從總資產(chǎn)凈利率分析中可以看出，東南網(wǎng)架的總資產(chǎn)凈利率在下降，更多的原因是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低引起的。公司在發(fā)展過程中要注入更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將那些經(jīng)營效率低下的劣質(zhì)資產(chǎn)進行剝離從而提高資產(chǎn)的利用效率，資產(chǎn)凈利率。

（三）加強科技創(chuàng)新

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，科學(xué)技術(shù)推動著生產(chǎn)力的發(fā)展。東南網(wǎng)架應(yīng)當加強科技人才隊伍的建設(shè)，引進高素質(zhì)的科技人才，加強對科技人才的繼續(xù)教育，建立人才獎懲制度，人盡其才。深入校企合作，依托博士后流動工作站等優(yōu)勢，把理論成果盡快轉(zhuǎn)化為實際成果。

參考文獻：

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