林智彤

摘 要：本文以外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的現(xiàn)狀為背景，分析了我國(guó)自來(lái)水行業(yè)對(duì)外資的需求以及外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的動(dòng)因。然后以當(dāng)前外資最常用的手段，即直接并購(gòu)我國(guó)自來(lái)水公司為切入點(diǎn)，利用數(shù)據(jù)分析了外資對(duì)我國(guó)自來(lái)水行業(yè)造成的負(fù)面影響。最后，針對(duì)外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)自來(lái)水公司的現(xiàn)狀，對(duì)自來(lái)水行業(yè)的外資并購(gòu)審查提出了相關(guān)的政策建議。

關(guān)鍵詞：自來(lái)水；外資；并購(gòu)；審查

中圖分類號(hào)：D996 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.07.14 文章編號(hào)：1672-3309（2013）07-31-04

一、引言

外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)由來(lái)已久。1992年，法國(guó)蘇伊士集團(tuán)旗下的中法水務(wù)與中山市坦洲鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司合資成立中山坦洲自來(lái)水有限公司，這也是中國(guó)第一家中外合資供水企業(yè)。此后，外資爭(zhēng)相進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)，以圖盡快完成戰(zhàn)略布局。依賴的手段按時(shí)期依次主要有：對(duì)國(guó)內(nèi)自來(lái)水公司直接投資以逐漸掌握其股份；采取BOT模式與政府簽訂20-50年的長(zhǎng)期合同；采取高溢價(jià)直接并購(gòu)國(guó)內(nèi)自來(lái)水公司等。截至目前，我國(guó)已有數(shù)十個(gè)城市超過四千萬(wàn)人口的自來(lái)水供給由外資控制。

對(duì)于這一現(xiàn)狀，部分人認(rèn)為自來(lái)水行業(yè)是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)性行業(yè)，涉及到國(guó)家的安全和穩(wěn)定，不應(yīng)該任由外資控制，所以應(yīng)該限制甚至禁止外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)；另一部分人則認(rèn)為，外資可以帶來(lái)更好的設(shè)備和技術(shù)、優(yōu)秀的人才以及先進(jìn)的水務(wù)管理理念，對(duì)于我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的成熟和發(fā)展具有推進(jìn)作用，因此支持引進(jìn)外資以幫助我國(guó)自來(lái)水行業(yè)完成轉(zhuǎn)型。本文從這些爭(zhēng)議出發(fā)，分析了外資進(jìn)入對(duì)我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的影響，并提出了一些政策建議。

二、我國(guó)自來(lái)水行業(yè)與外資的相互需求

我國(guó)自來(lái)水行業(yè)對(duì)外資的需求，主要源于本土企業(yè)自身的技術(shù)、設(shè)備落后，管理水平不足。外資企業(yè)所具備的技術(shù)設(shè)備優(yōu)勢(shì)、豐富的水務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驗(yàn)槲覈?guó)自來(lái)水行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)極大的推動(dòng)作用，這已經(jīng)在許多方面體現(xiàn)出來(lái)，例如：

1、蘇伊士集團(tuán)設(shè)計(jì)了緊湊型的水處理技術(shù)，緩解了一些空間有限的城市和工業(yè)園區(qū)的難題。而且利用其擁有的實(shí)時(shí)IT控制系統(tǒng)，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)管網(wǎng)內(nèi)任何一處發(fā)生的水污染事故。目前，蘇伊士集團(tuán)已與蘇州、重慶、武漢等城市的工業(yè)園區(qū)進(jìn)行了合作。

2、我國(guó)許多城市自來(lái)水管網(wǎng)設(shè)計(jì)落后或是老舊嚴(yán)重，不得不進(jìn)行更換或者維修，但卻牽一發(fā)動(dòng)而全身，需要進(jìn)行浩大的工程量，投入龐大的資金。然而許多外資水務(wù)企業(yè)擁有管網(wǎng)改造的先進(jìn)技術(shù)，例如可以在不挖掘整條管道的情況下更換局部管網(wǎng)，將管網(wǎng)改造的影響控制在有限的范圍內(nèi)。

3、外資水務(wù)集團(tuán)在與全世界各國(guó)的合作過程中已經(jīng)積累了豐富的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，而且在進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)之前，聘用了大量對(duì)中國(guó)形勢(shì)比較了解的本土人才，對(duì)中國(guó)的政策做了詳盡的調(diào)查研究。因此，外資水務(wù)集團(tuán)對(duì)中國(guó)的政策十分熟悉，能夠根據(jù)中國(guó)的政策形勢(shì)制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略。并對(duì)政策的變化反映迅速，能夠很快制定出相應(yīng)的解決方案以滿足地方政府和企業(yè)的需求。

由于自來(lái)水行業(yè)需求穩(wěn)定的特點(diǎn)和公用事業(yè)屬性，是目前外商投資內(nèi)地收益最高、回報(bào)最穩(wěn)定的行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)供水行業(yè)中外資企業(yè)盈利比例一直高達(dá)八成以上，而且平均凈資產(chǎn)收益率在20%以上。這也是吸引國(guó)外水務(wù)集團(tuán)進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的最主要因素。

其次，自從中國(guó)加入WTO以來(lái)，原本限制外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的政策開始有了松動(dòng)。例如： 2002年，原國(guó)家計(jì)委公布了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，原本禁止外商投資的城市供排水管網(wǎng)也首次被列為對(duì)外有限開放領(lǐng)域。這使得外資企業(yè)能夠參與整個(gè)水務(wù)流程，形成對(duì)水資源、管網(wǎng)系統(tǒng)、客戶資源的統(tǒng)一管理，從而得到通過產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)而形成的額外收益和成本節(jié)約。這一改變?cè)鰪?qiáng)了外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的興趣和信心。

最后，整個(gè)中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)正在逐漸趨于理性，制度逐步健全。隨著中國(guó)水務(wù)改革的推進(jìn)，自來(lái)水行業(yè)市場(chǎng)化的改革方向日益明晰和市場(chǎng)化規(guī)則的逐步完善，許多地方政府正在逐步轉(zhuǎn)變單純吸引外商前來(lái)投資的傳統(tǒng)觀念，意識(shí)到跨國(guó)水務(wù)巨頭的管理和綜合服務(wù)能力才是我國(guó)最稀缺的。對(duì)于國(guó)際水務(wù)集團(tuán)來(lái)說，這也是吸引其進(jìn)入中國(guó)自來(lái)水行業(yè)的一大因素。

三、外資進(jìn)入對(duì)于我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的影響分析

（一）自來(lái)水行業(yè)的外資并購(gòu)行為分析

高溢價(jià)收購(gòu)是近些年外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)自來(lái)水市場(chǎng)最常用的手段，外資企業(yè)往往采用比起拍價(jià)或?qū)嶋H價(jià)值估價(jià)高出許多的價(jià)格直接并購(gòu)本土水務(wù)公司。外資企業(yè)提出的高溢價(jià)使國(guó)內(nèi)其他水務(wù)公司無(wú)力與之形成競(jìng)爭(zhēng)，從而達(dá)到迅速完成布局的目的，這一模式已在數(shù)十個(gè)大中城市實(shí)行。但是，外資常常在完成并購(gòu)一段時(shí)間后，以企業(yè)達(dá)不到合同盈利要求或發(fā)生虧損為理由，要求提高水價(jià)。政府沒有有效手段監(jiān)管企業(yè)所說的情況是否屬實(shí)，假如企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易等方式刻意轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，制造虛假虧損，政府也只能按照合同約定批準(zhǔn)外資企業(yè)的漲價(jià)要求。另外，許多外資企業(yè)在簽訂契約時(shí)，還要求一些固定回報(bào)或變相固定回報(bào)條款。例如：

1、要求年投資收益率達(dá)到一個(gè)約定值，這個(gè)值往往在12%-18%之間，高的則達(dá)到20%以上。當(dāng)外資企業(yè)索取的固定回報(bào)無(wú)法達(dá)成時(shí)，就會(huì)利用合同為借口要求對(duì)水價(jià)進(jìn)行調(diào)整?；蚴敲{迫國(guó)內(nèi)合作企業(yè)對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼，造成我們本國(guó)企業(yè)的巨額虧損。

2、一些外資企業(yè)在收購(gòu)合同中附加水價(jià)上漲條款，約定未來(lái)的水價(jià)要隨著一個(gè)由匯率、CPI指數(shù)等因素影響的“K系數(shù)”決定。這樣，外資企業(yè)無(wú)須承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)即可獲得變相的固定收益，而政府卻要承擔(dān)水價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的管理成本。

3、規(guī)定最低用水量。當(dāng)一些地方的自來(lái)水需求量由于季節(jié)性或是節(jié)能減排等原因無(wú)法達(dá)到合同的約定值時(shí)，政府為了滿足外資企業(yè)最低用水量的要求，被迫降低本國(guó)供水企業(yè)的供應(yīng)量甚至?xí)簳r(shí)關(guān)閉本國(guó)供水企業(yè)，造成了本國(guó)供水企業(yè)的虧損。

（二）外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的戰(zhàn)略分析

下面以法國(guó)蘇伊士集團(tuán)為例，分析外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的大致戰(zhàn)略。蘇伊士集團(tuán)是全球最大的水務(wù)公司之一，擁有160多年的歷史，也是水務(wù)三巨頭中最早進(jìn)入中國(guó)的。蘇伊士集團(tuán)在中國(guó)的業(yè)務(wù)由其與香港新創(chuàng)建集團(tuán)有限公司合資組成的中法水務(wù)投資有限公司負(fù)責(zé)。下表為中法水務(wù)在中國(guó)提供的全方位供水服務(wù)情況。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中法水務(wù)投資有限公司網(wǎng)站。

從以上數(shù)據(jù)可以看出：

1、外資進(jìn)入我國(guó)自來(lái)水行業(yè)，幾乎都要求把持公司50%以上的股份，以圖對(duì)公司擁有絕對(duì)的掌控權(quán)。這樣外資對(duì)自來(lái)水公司的決策，以及同政府的談判，都會(huì)產(chǎn)生很大的影響。

2、簽訂的合同期限幾乎都在20年以上，甚至達(dá)到30年、50年。增加了政府對(duì)自來(lái)水行業(yè)進(jìn)行管制的不確定性。

3、許多自來(lái)水行業(yè)有外資進(jìn)入的城市，其大部分人口都在外資的服務(wù)范圍內(nèi)。實(shí)際上，中法水務(wù)投資有限公司在全國(guó)17個(gè)省市擁有24家合作公司，供水人口超過1500萬(wàn)。此外，中法水務(wù)投資有限公司還負(fù)責(zé)許多城市的工業(yè)水處理服務(wù)、污水處理服務(wù)、污泥處理服務(wù)等，涉及了水務(wù)行業(yè)的方方面面。這無(wú)疑加劇了對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的威脅。

（三）外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)供水價(jià)格的影響

近些年來(lái)，國(guó)內(nèi)水價(jià)一直處于普遍上漲的局面。許多地方由于自來(lái)水行業(yè)中有外資進(jìn)入，每次進(jìn)行價(jià)格調(diào)整時(shí)，總是會(huì)引起特別的關(guān)注。

很多人認(rèn)為，外資成分是導(dǎo)致這些地方水價(jià)快速上漲的主要原因。理由是，在外資水務(wù)集團(tuán)所進(jìn)入的地區(qū)，水價(jià)頻繁、大幅上漲是一個(gè)普遍現(xiàn)象。例如在2007年，威立雅集團(tuán)高溢價(jià)并購(gòu)蘭州供水集團(tuán)，成立了蘭州威立雅水務(wù)集團(tuán)。直至今天，蘭州水價(jià)已經(jīng)上調(diào)三次，漲幅高達(dá)87.5%。但是，關(guān)于外資對(duì)于我國(guó)自來(lái)水行業(yè)供水價(jià)格的影響，一直存在著另一種聲音。尤其是部分與外資水務(wù)集團(tuán)具有利益聯(lián)系的人士聲稱水務(wù)市場(chǎng)中的外資成分并不足以左右中國(guó)水價(jià)的漲跌。理由大致有：（1）外國(guó)水務(wù)公司在中國(guó)市場(chǎng)的份額太小，不足以整體操縱中國(guó)自來(lái)水市場(chǎng)價(jià)格；（2）外國(guó)水務(wù)企業(yè)入股國(guó)內(nèi)水務(wù)企業(yè)后的股比偏低，外資很難壓倒國(guó)內(nèi)企業(yè)自行制定水價(jià)；（3）在中國(guó)，水價(jià)由各地方的發(fā)改委、水利局等相關(guān)部門調(diào)整，外資并沒有話語(yǔ)權(quán)。他們認(rèn)為這些地方水價(jià)上漲主要源于制水成本提高，在全國(guó)水價(jià)普遍性上漲的形勢(shì)中，這是正常的，只是由于有外資進(jìn)入而被人們心理上夸大了。

為了研究外資究竟是否對(duì)我國(guó)供水價(jià)格帶來(lái)負(fù)面影響，本文收集了2005年之后20個(gè)城市的水價(jià)變動(dòng)數(shù)據(jù)。下表是10個(gè)沒有外資進(jìn)入自來(lái)水行業(yè)或者自來(lái)水行業(yè)外資進(jìn)入很少，基本沒有受到影響的城市2005-2012年居民用水價(jià)格變化情況。

下表是10個(gè)供水行業(yè)已有大量外資進(jìn)入或供水行業(yè)幾乎受到外資控制的城市的居民用水價(jià)格變化。如果外資在2005年之后才進(jìn)入某城市，則用外資進(jìn)入前最后一次水價(jià)替代2005年水價(jià)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水網(wǎng)。

從以上數(shù)據(jù)可以得到：在供水行業(yè)沒有受到外資影響的城市中，居民用水價(jià)格平均上漲幅度約為20.5%；在供水行業(yè)幾乎由外資控制的城市中，居民用水價(jià)格平均上漲幅度約為26.93%。因此可以判斷，居民用水價(jià)格高漲的背后，確實(shí)有著外資進(jìn)入供水行業(yè)的因素存在。

四、我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的外資并購(gòu)審查

由上文分析可知，我國(guó)自來(lái)水行業(yè)存在對(duì)外資的需求，外資水務(wù)集團(tuán)也有在我國(guó)投資的動(dòng)機(jī)。但是，客觀上外資卻對(duì)我國(guó)自來(lái)水行業(yè)造成了一定負(fù)面影響，如損害我們本國(guó)水務(wù)公司的利益、造成水價(jià)上漲等。所以，我們需要加強(qiáng)對(duì)外資的進(jìn)入管制，尤其對(duì)于高溢價(jià)并購(gòu)行為要加強(qiáng)審查。

（一）我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的外資并購(gòu)審查現(xiàn)狀

1、2002年4月1日，國(guó)務(wù)院制定的《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》開始實(shí)施。該規(guī)定將外商投資項(xiàng)目分為鼓勵(lì)、允許、限制和禁止四類，以使外商投資方向與我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃相適應(yīng)。另外，國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)、對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部會(huì)同國(guó)務(wù)院有關(guān)部門制訂了與《規(guī)定》配套執(zhí)行的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，對(duì)于各行業(yè)的鼓勵(lì)、允許、限制和禁止做出了詳細(xì)的規(guī)定。其中，關(guān)于自來(lái)水行業(yè)的規(guī)定經(jīng)歷了如下變化：

在2002年第一版的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄第四大類行業(yè)電力、煤氣及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)中，包含：8.城市供水廠建設(shè)、經(jīng)營(yíng)。第五大類行業(yè)水利管理業(yè)中，包含：綜合水利樞紐的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)（中方相對(duì)控股）。

在2004年第一次修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，關(guān)于對(duì)外商投資我國(guó)自來(lái)水行業(yè)的指導(dǎo)規(guī)定沒有發(fā)生變化。

在2007年修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄第四大類行業(yè)電力、煤企及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)中，包含：6.海水利用（海水直接利用、海水淡化）、工業(yè)廢水處理回收利用產(chǎn)業(yè)化；7.城市供水廠建設(shè)、經(jīng)營(yíng)。

在最近一次修訂的2011年版《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄第四大類行業(yè)電力、煤企及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中，包含：6.海水利用（海水直接利用、海水淡化）；7.供水廠建設(shè)、經(jīng)營(yíng)；8.再生水廠建設(shè)、運(yùn)營(yíng)。在限制外商投資產(chǎn)業(yè)目錄第四大類電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中，包含：3.城市人口50萬(wàn)以上的城市燃?xì)?、熱力和供排水管網(wǎng)的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)（中方控股）。

2、2006年，商務(wù)部、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家稅務(wù)局、國(guó)家工商總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》。其中第12條規(guī)定，“外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)并取得實(shí)際控制權(quán)，涉及重點(diǎn)行業(yè)、存在影響或可能影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全因素或者導(dǎo)致?lián)碛旭Y名商標(biāo)或中華老字號(hào)的境內(nèi)企業(yè)實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，當(dāng)事人應(yīng)就此向商務(wù)部進(jìn)行申報(bào)。當(dāng)事人未予申報(bào)，但其并購(gòu)行為對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全造成或可能造成重大影響的，商務(wù)部可以會(huì)同相關(guān)部門要求當(dāng)事人終止交易或采取轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)、資產(chǎn)或其他有效措施，以消除并購(gòu)行為對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的影響”。

3、2011年2月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于建立外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》。該通知將審查范圍包含了：“外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)關(guān)系國(guó)家安全的重要農(nóng)產(chǎn)品、重要能源和資源、重要基礎(chǔ)設(shè)施、重要運(yùn)輸服務(wù)、關(guān)鍵技術(shù)、重大裝備制造等企業(yè)，且實(shí)際控制權(quán)可能被外國(guó)投資者取得?！币?guī)定并購(gòu)安全審查內(nèi)容包含了：“（二）并購(gòu)交易對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的影響；（三）并購(gòu)交易對(duì)社會(huì)基本生活秩序的影響?！辈⒔⒘瞬①?gòu)安全審查部級(jí)聯(lián)席會(huì)議，此聯(lián)席會(huì)議在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，由發(fā)展改革委、商務(wù)部牽頭，根據(jù)外資并購(gòu)所涉及的行業(yè)和領(lǐng)域，會(huì)同相關(guān)部門開展并購(gòu)安全審查。

通過對(duì)以上政府文件進(jìn)行分析，可以得出結(jié)論：

1、從對(duì)外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)政策的變化過程，能夠看出政府對(duì)于外資進(jìn)入我國(guó)水務(wù)行業(yè)的態(tài)度：對(duì)于水務(wù)行業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，政府的態(tài)度是逐漸放松的。從原來(lái)要求中方相對(duì)控股到后來(lái)的不做要求。而且鼓勵(lì)外資進(jìn)入的領(lǐng)域也越來(lái)越廣，從原來(lái)只鼓勵(lì)外資建設(shè)經(jīng)營(yíng)供水廠到后來(lái)鼓勵(lì)外資全面進(jìn)入供水業(yè)、污水處理業(yè)、海水淡化業(yè)、再生水業(yè)等；但是對(duì)于自來(lái)水的運(yùn)輸環(huán)節(jié)，我國(guó)始終沒有徹底放開，最新版的《目錄》中更是明文限制了外商供排水管網(wǎng)的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)中投資。

2、對(duì)于“重點(diǎn)行業(yè)”、“重要能源和資源”、“可能影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的因素”等表述仍然停留在字面概括階段，而沒有明確指出究竟什么是“重點(diǎn)行業(yè)”，什么是“重要能源和資源”，究竟什么因素“可能影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全”。對(duì)于諸如軍工行業(yè)，地圖測(cè)繪行業(yè)、新聞行業(yè)等，容易產(chǎn)生一致的看法。但是對(duì)于自來(lái)水行業(yè)卻會(huì)產(chǎn)生許多不同的意見，這也是當(dāng)前社會(huì)上許多爭(zhēng)議的來(lái)源，同時(shí)使一些地方政府在吸引外資進(jìn)入自來(lái)水行業(yè)的問題上難以抉擇。

3、在自來(lái)水行業(yè)中，仍然沒有具體的關(guān)于外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)公司的審查細(xì)則。

（二）自來(lái)水行業(yè)外資并購(gòu)審查政策建議

1、制定詳細(xì)、獨(dú)立、高位階的外資并購(gòu)法規(guī)。雖然2011年國(guó)務(wù)院辦公廳下達(dá)的《關(guān)于建立外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》對(duì)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查的審查對(duì)象、審查標(biāo)準(zhǔn)、審查內(nèi)容、審查機(jī)關(guān)、審查程序等進(jìn)行了規(guī)定，但這僅僅是國(guó)務(wù)院辦公廳下達(dá)的一個(gè)通知，法律位階較低。有必要制定一部專門針對(duì)自來(lái)水行業(yè)的獨(dú)立法規(guī)，詳細(xì)規(guī)定外資并購(gòu)我國(guó)自來(lái)水公司的準(zhǔn)則，并使其具有一定法律位階，不受一些地方法規(guī)的抵制。

2、建立獨(dú)立、權(quán)威的管制機(jī)構(gòu)。當(dāng)前自來(lái)水行業(yè)不僅沒有獨(dú)立的管制機(jī)構(gòu)，而且有權(quán)進(jìn)行管制的機(jī)構(gòu)之間職責(zé)分配模糊混亂。因此有必要建立專門的管制機(jī)構(gòu)，這個(gè)管制機(jī)構(gòu)必須：（1）與被管制企業(yè)獨(dú)立，實(shí)現(xiàn)政企分離。（2）能夠獨(dú)立實(shí)施管制政策，不受政府其他機(jī)構(gòu)干擾。（3）組建由政府官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、法律學(xué)家、自來(lái)水行業(yè)專家等人士構(gòu)成的研究部門。

3、資質(zhì)審查。既然我國(guó)自來(lái)水行業(yè)引入外資主要看重的是其先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、優(yōu)秀的管理能力和豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。那么對(duì)其進(jìn)行資質(zhì)審查就顯得尤為必要。具體可從以下幾方面著手：

（1）對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行審查。充足的總資產(chǎn)、合理的流動(dòng)資金比率、資產(chǎn)負(fù)債比率等是一家公司良好發(fā)展的必要條件。另外還可要求外資公司達(dá)到一定數(shù)額的前期資金投入，以此增加外資的沉沒成本，防止外資隨意撤資。例如，在2003-2005年，由于中國(guó)自來(lái)水行業(yè)的政策變化如開始禁止固定投資回報(bào)和變相固定投資回報(bào)，以及一些跨國(guó)公司進(jìn)行全球性的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整。一些水務(wù)集團(tuán)開始停止在中國(guó)自來(lái)水行業(yè)進(jìn)行投資，有的甚至撤出已經(jīng)投入的資金，關(guān)停已經(jīng)開辦的自來(lái)水廠等，對(duì)中國(guó)自來(lái)水行業(yè)的穩(wěn)定造成了一定影響。

（2）自來(lái)水行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)審查。成熟的水務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)是我國(guó)當(dāng)前急需的，而且在短期之內(nèi)無(wú)法積累，因此有必要對(duì)其已從事自來(lái)水行業(yè)的時(shí)間做出規(guī)定。更重要的是，審查其進(jìn)入中國(guó)之前或在中國(guó)其他地區(qū)的經(jīng)營(yíng)狀況如何：能否保持良好的發(fā)展趨勢(shì)，能否穩(wěn)定地滿足當(dāng)?shù)刈詠?lái)水需求，能否處理好與當(dāng)?shù)卣年P(guān)系等等。因此筆者認(rèn)為可以在外資公司提出并購(gòu)申請(qǐng)時(shí)，要求其提供以下材料：集團(tuán)在其他地區(qū)至少五家子公司的經(jīng)營(yíng)狀況報(bào)告，包括一段時(shí)期內(nèi)的供水價(jià)格、供水能力、服務(wù)人口、當(dāng)?shù)厝丝?、故障類型和次?shù)、非故障類檢修頻率等數(shù)據(jù)，必要時(shí)還可要求提供當(dāng)?shù)卣块T的推薦信。

（3）設(shè)備和技術(shù)審查。我國(guó)自來(lái)水行業(yè)當(dāng)前的設(shè)備和技術(shù)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然有一定差距，引入外資是短期內(nèi)提高我國(guó)自來(lái)水行業(yè)水平的一種方法。外資公司提出并購(gòu)申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)要求其能夠提供不差于當(dāng)?shù)匾延械募夹g(shù)和設(shè)備，還要考慮其技術(shù)和設(shè)備能否解決當(dāng)?shù)刈詠?lái)水行業(yè)面臨的問題。如澳門自來(lái)水行業(yè)引入外資時(shí)就應(yīng)考慮是否具備處理咸潮時(shí)原水的技術(shù)。

4、制定一套成熟的價(jià)格管制方案?？蓞⒖紘?guó)內(nèi)學(xué)者王俊豪提出的價(jià)格管制模型：

Pt+1=×Q

其中，Pt+1為下一期的管制價(jià)格；Ct為本期的單位成本；RPI為零售價(jià)格指數(shù)；X為生產(chǎn)效率增長(zhǎng)率；r為銷售利潤(rùn)率；Q為產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量系數(shù)。其中，X值的確定和Q值的確定是難點(diǎn)。X值可根據(jù)企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)效率與自來(lái)水行業(yè)先進(jìn)生產(chǎn)效率的差距、自來(lái)水行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步率、管理效率來(lái)綜合考慮；Q值可根據(jù)自來(lái)水的色度、渾濁度、PH值、各離子的含量、微生物含量等因素綜合考慮。

當(dāng)企業(yè)需要調(diào)整水價(jià)時(shí)，需向自來(lái)水管制機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)。由管制機(jī)構(gòu)審核研究后，并召集社會(huì)各界人士包括政府官員、學(xué)者、普通人民大眾等舉行價(jià)格聽證會(huì)，最后確定調(diào)價(jià)方案并頒布實(shí)施。

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