○許德榮

（安徽省煤田地質(zhì)局第二勘探隊 安徽 蕪湖 241006）

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，金融市場的金融工具時有改變，衍生性的金融商品日益增加，但評價金融工具的會計制度并未能立即修改，致會計信息經(jīng)常落后，故財務(wù)報表內(nèi)的會計信息經(jīng)常無法反映出公司真實的財務(wù)狀況，容易讓投資人忽略這些活動背后對公司所產(chǎn)生的影響。我國過去在有關(guān)會計師行為法律責(zé)任的研究上大多從會計師行為的行政責(zé)任著手，主要是利用財政部會計師管理委員會所發(fā)布的違法案件進行分析。而本研究擬就會計師行為與企業(yè)的特征探討會計師違法行對企業(yè)權(quán)益是否有影響。

隨著會計師數(shù)量和業(yè)務(wù)種類的增多，其行為的法律風(fēng)險也越來越大，而其所涉及會計師行為法律責(zé)任的訴訟案例也有越來越多的趨勢。然而，會計師違法行為對于企業(yè)權(quán)益價值會有多少影響，甚至是否會間接影響到投資人的情緒印象與決策行為，相關(guān)的文獻則相對較少，因此，本研究針對會計師違法行對企業(yè)的權(quán)益價值的分析，與信息透明度及信息揭露程度的可能關(guān)聯(lián)性，從投資人、會計師行為、主管機關(guān)、學(xué)術(shù)研究的立場來加以探討。

一、文獻綜述

1、國外文獻綜述

會計師行為法律責(zé)任包括由于違約、過失和欺詐等對利害關(guān)系人造成損失，依照有關(guān)法律和規(guī)定，可能被判負行政責(zé)任、民事責(zé)任或刑事責(zé)任，這三種法律責(zé)任性質(zhì)不同、承擔責(zé)任的方式不同，在法律的實現(xiàn)中擔負著不同的功能。

國外學(xué)者多關(guān)注有關(guān)會計師行為在法律責(zé)任系統(tǒng)下期望的審計水準，在研究中除審計之外又加入了投資水準這一因素，研究在嚴格責(zé)任原則環(huán)境中實現(xiàn)社會最好的審計努力水準和社會最好的投資水準（Ohls on，1995）。而研究結(jié)果證實，主管機構(gòu)制定針對會計師行為的法律處罰將有利于提高審計質(zhì)量。研究也發(fā)現(xiàn)在會計師深口袋（deep pocket）的損害賠償機制下，嚴格責(zé)任制度將致使投資人完全忽略內(nèi)生化的風(fēng)險性考慮，進而產(chǎn)生過度投資的經(jīng)濟后果。

2、國內(nèi)文獻綜述

我國的法律責(zé)任制度與訴訟實務(wù)與國外相比較，差異頗大，會計師行為在幾種法律責(zé)任上因性質(zhì)不同、承擔責(zé)任的方式不同，在法律的實現(xiàn)上也擔負著不同的功能。本文針對有關(guān)國內(nèi)會計師行為法律責(zé)任相關(guān)研究的狀況和結(jié)果，結(jié)合問卷調(diào)查與博弈論方法，作一簡要的回顧及探討。

（1）以調(diào)查問卷為基礎(chǔ)的研究。學(xué)者們通過問卷的方式，以會計師、證期會人員、銀行人員、投資公司人員、證券商及學(xué)術(shù)界人士等群體為受測對象（王茂昌，2011）。實證結(jié)果顯示，在金融市場成長和國際化會助長會計師行為的訴訟風(fēng)潮、會計師行為在面臨訴訟可能性增加時會慎選客戶和提高審計品質(zhì)、會計師行為在面臨訴訟可能性增加時會投保專業(yè)責(zé)任險及多元化的經(jīng)營事務(wù)所；事務(wù)所可以采取獨資或合伙以外的型態(tài)經(jīng)營，在民事賠償責(zé)任上，簽證會計師行為負無限責(zé)任，非簽證會計師行為以其投入資本額為限，負有限責(zé)任（閆瑞忠，2011）。大多數(shù)認為會計師行為法律責(zé)任加重后，審計品質(zhì)會提高且會計師行為道德危機會降低。

（2）以博弈論為基礎(chǔ)的研究。也有學(xué)者應(yīng)用博弈理論探討不同法律制度下管理者與會計師行為的策略，得知不同法律制度對管理者與會計師行為的規(guī)范效果，以及各法律制度的適用情況（羅本慧，2011）。研究結(jié)論得知，過去會計師行為不實最常見的處分為停止行為一年以下，處分似有過輕，因此會計師行為較會選擇不獨立；若在重罰制度下，會計師行為選擇獨立的均衡結(jié)果可能增高，以達到管理者誠實報導(dǎo)公司財務(wù)狀況的目的。

二、會計師行為的法律責(zé)任

1、會計師行為法律責(zé)任的意義

會計師行為法律責(zé)任問題的研究，長久以來，一直是世界各國審計理論界研究的重點課題，其不僅直接關(guān)系到會計師行為行業(yè)本身的生存和發(fā)展，而且影響著整個社會經(jīng)濟秩序的健康運行。

2、會計師行為法律責(zé)任的內(nèi)容

我國會計師行為的法律責(zé)任可以區(qū)分為行政責(zé)任、民事責(zé)任以及刑事責(zé)任三種。其中，常見的責(zé)任是行政責(zé)任，指當會計師行為違反會計師行為法及相關(guān)法令規(guī)定，致使公司產(chǎn)生經(jīng)濟等損失，由主管機關(guān)對其所追究的行政性質(zhì)的責(zé)任。

三、會計基礎(chǔ)評價模式

有關(guān)會計基礎(chǔ)評價模式早期并未受到重視，一直到Ohls on明確將權(quán)益價值與盈余、賬面價值間的關(guān)系具體化以后，才普遍受到注重。Ohls on模式由股利折現(xiàn)模式延伸而得，通過全含所得的限制式使會計具有自我更正的特質(zhì)，導(dǎo)致剩余盈余為零而權(quán)益報酬為必要報酬率，這種特性被稱為“不偏會計”。

1、價格等于預(yù)期股利的折現(xiàn)值

投資者具有風(fēng)險中立及相同信念的特質(zhì)，且市場利率滿足非隨機和水平利率期限結(jié)構(gòu)假設(shè)，則公司權(quán)益價值等于預(yù)期股利的折現(xiàn)值。

2、異常盈余的假設(shè)

Ohls on假設(shè)當期異常盈余為當期盈余減去前一期資本投資的正常報酬，公司權(quán)益價值即為賬面價值加上預(yù)期未來異常盈余的折現(xiàn)值。未來異常盈余折現(xiàn)值于Ohls on模式中為公司未來獲利能力之指標。

3、異常盈余線性信息的動態(tài)性

為使權(quán)益評價模式能夠再簡化為以當期盈余和賬面價值表示，Olhs on模式加入異常盈余時間序列的特性，故假設(shè)異常盈余與其他信息皆需滿足自我回歸過程。

四、研究設(shè)計與實證分析

1、研究假設(shè)

（1）會計師不良行為對企業(yè)評價具有影響。由于會計師違法行為在投資人的立場上，對其企業(yè)來說是壞消息，表示企業(yè)在整個會計政策及財務(wù)報表品質(zhì)上和其他公司相比，均有令人懷疑之處，故應(yīng)對企業(yè)評價有負面且顯著的效果，但由于會計師違法行為的查核年度和公告年度具有一定的時間差，企業(yè)在這段時間差內(nèi)，或許會改善整個公司的會計政策及財務(wù)報表品質(zhì)，故會計師違法行為，對其企業(yè)而言，不一定是個壞消息，故本文建立假說一，但不預(yù)期方向。

（2）會計師不良行為揭發(fā)公告對企業(yè)價值評價的正面效果將會降低。對企業(yè)來說，會計師違法行為是一項壞消息。依據(jù)會計基礎(chǔ)評價模式，權(quán)益價值系由價值動因，即投資的獲利及投資的成長所構(gòu)成，故壞消息的產(chǎn)生，將降低以上兩項價值動因的來源所造成的影響，故本文建立假說二。

2、實證模型

在Ohls on模型的基礎(chǔ)上，本研究做了如下處理：針對假設(shè)一，加入會計師行為違法對其企業(yè)的虛擬變數(shù)CPAP，來了解會計師違法行為對其企業(yè)權(quán)益價值的影響，而加入虛擬變數(shù)將可以讓我們觀察截距項及斜率項對因變數(shù)的影響程度，當會計師違法行為之企業(yè)，虛擬變數(shù)CPAP為1，否則為0；針對假設(shè)二，為比較會計師行為有無違法下，價值動因?qū)緝r值影響的差異，在模型中加入會計師行為違法的虛擬變數(shù)CPAP與每股賬面值及每股異常盈余的乘積。

3、模型變量說明

模型中的股價是以年底最后交易日收盤價作為公司價值的代理變數(shù)；賬面價值：年底股東權(quán)益總額/流通在外股數(shù)；超常盈余：每股超常盈余；以凈利作為綜合凈利的代理變數(shù)。

4、樣本選取與來源

為檢驗會計師違法行為對其企業(yè)評價的影響，本研究選取2012年來已有公告中關(guān)于會計師違法行為，且有完整財務(wù)及股價資料的企業(yè)，以作為本研究所需資料的基礎(chǔ)。而根據(jù)研究需要，有關(guān)會計師違法行為之企業(yè)共123家，其股價及相關(guān)財務(wù)資料均來自于相應(yīng)的專門數(shù)據(jù)庫。

5、資料分析方法

（1）簡單描述性統(tǒng)計。利用簡單敘述統(tǒng)計量分析，計算整個研究期間各研究變數(shù)的匯總統(tǒng)計值、平均數(shù)、標準差、最小值與最大值，以作為了解研究期間樣本公司整體情況及其趨勢的參考。

（2）變量間相關(guān)性分析。以Pears on相關(guān)系數(shù)探討變數(shù)間之變化方向與程度，及Spearman相關(guān)系數(shù)觀察兩個變數(shù)間的等級順序。

（3）回歸分析。以“回歸分析”作為資料分析方法，回歸分析的目的主要在研究因變數(shù)受一個或多個自變數(shù)的影響情況，回歸系數(shù)是表示自變數(shù)每變動一單位時，因變數(shù)變動的比例。

五、實證結(jié)果分析

1、描述性統(tǒng)計分析

會計師違法行為的企業(yè)的每股異常盈余和股價呈Pears on相關(guān)系數(shù)的相關(guān)性，比全體樣本的相關(guān)性低，由此可知會計師違法行為下，會使企業(yè)價值動因與權(quán)益價值的相關(guān)性降低。

2、Ohlson模型實證分析結(jié)果

每股盈余、每股凈值與股價呈正相關(guān)，且顯著與Ohls on理論相符；CPAP與股價呈正相關(guān)但不顯著，這與假說一相符，也即會計師違法行為的信息本身并不會影響企業(yè)的權(quán)益價值。

每股異常盈余和每股凈值與股價的關(guān)聯(lián)性為正且顯著，與Ohls on理論相符；CPAP和股價關(guān)系為正但不顯著，但CPAP和每股異常盈余的交乘項與股價的關(guān)聯(lián)性為負且顯著，這與假說二相符，即會計師違法行為將使其企業(yè)價值動因的效果降低，而CPAP和每股賬面價值的交乘項與股價的關(guān)聯(lián)性則不顯著。

3、實證研究結(jié)論

綜合前述，會計師違法行為的虛擬變數(shù)和每股盈余的交乘項，其與股價關(guān)聯(lián)性顯著為負，分析其原因如下：第一，年報是公司與投資人溝通的重要渠道，除歷史性財務(wù)信息外，還包括公司的重要會計政策及其會計師行為是否違法的信息，為影響投資人使用其信息并對其公司的評價。第二，雖然財務(wù)信息是一般投資人重要參考依據(jù)，但由于反映經(jīng)營績效的財務(wù)資料為歷史性信息，一向受到嚴格監(jiān)督，且投資人易于取得，但股價反映出對公司未來的預(yù)期，故年報中非財務(wù)性信息被視為投資人的重要信息來源。第三，本研究的實證結(jié)果證明會計師違法行為的信息確實可以影響投資人對企業(yè)的價值動因的評價。

六、結(jié)論與討論

1、研究結(jié)論

本研究主要是采取用Ohls on模型進行實證研究，并以股價為應(yīng)變數(shù)，每股異常盈余、每股凈值及其會計師違法行為的虛擬變數(shù)為重要自變數(shù)，分別進行回歸分析。研究表明：會計師違法行為信息本身，對股價并無顯著影響；會計師違法行為的信息，會降低價值動因?qū)ζ髽I(yè)評價影響的效果。

2、研究建議

綜合前文研究及結(jié)論，以下分別對證券主管機構(gòu)、上市柜公司、投資人等提出建議：第一，證券主管機關(guān)應(yīng)增加會計師行為違法的公告資料，以提供投資人投資決策參考。第二，由于許多重要信息的公告，使投資人和公司間的信息差距越來越小，就本專題研究目的來說，會計師違法行為的信息，會影響投資人的決策，因此公司當局在聘任會計師時，對其聲譽及查核質(zhì)量應(yīng)有一定程度的接管，才可使外部股東的權(quán)益受到保障。第三，應(yīng)鼓勵投資人多方收集愿投資公司的相關(guān)信息，除了財務(wù)報告等財務(wù)信息外，非財務(wù)信息的收集也是不可或缺的。第四，不論是證券主管機構(gòu)、上市公司，或是投資人，都應(yīng)了解人性因素或情緒因子為行為決策者的重要因素，而若考慮買賣雙方的行為因素對決策者的影響，則在會計師違法行為以后，對企業(yè)的權(quán)益價值影響，應(yīng)會有比較適當?shù)恼f明。

[1]Ohlson，J.A.Earnings，book values，and dividends in equity valuation[J].Contemporary Accounting Research，1995，11（2）.

[2]王茂昌：不同管理形態(tài)企業(yè)的會計師與獨立董事功能[J].審計與經(jīng)濟研究，2011（2）.

[3]閆瑞忠：淺談稅務(wù)會計師在企業(yè)中的作用[J].山西財政稅務(wù)?？茖W(xué)校學(xué)報，2011（2）.

[4]羅本慧：淺析稅務(wù)會計師在企業(yè)中的作用[J].現(xiàn)代商業(yè)，2011（8）.