【摘 要】審計(jì)意見作為中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司信息披露的鑒定，一方面，影響上市公司本身及資本市場(chǎng)上投資者的投資決策；另一方面，也直接關(guān)系到審計(jì)質(zhì)量的優(yōu)劣。本文通過對(duì)2008～2011年期間的審計(jì)報(bào)告的統(tǒng)計(jì)分析，總結(jié)出上市公司非標(biāo)審計(jì)意見的特征，并且在此基礎(chǔ)上對(duì)上市公司非標(biāo)審計(jì)意見進(jìn)行了影響因素實(shí)證分析。
　　【關(guān)鍵詞】上市公司 非標(biāo)審計(jì)意見 特征 影響因素 logistic回歸分析
　　本文從我國非標(biāo)審計(jì)意見的特征和影響因素兩方面進(jìn)行研究，以便更好地了解非標(biāo)審計(jì)意見；從上市公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、政府等角度提出相關(guān)的政策性建議，為規(guī)范審計(jì)市場(chǎng)和審計(jì)意見預(yù)測(cè)模型的建立提供基礎(chǔ)。
　　一 非標(biāo)審計(jì)意見及其研究概況
　　理論上，帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見并不能成為嚴(yán)格意義上的審計(jì)意見類型，在性質(zhì)上仍然屬于無保留意見，只存在量的差異，不存在質(zhì)的差異。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)意見段之后增加帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段僅對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表使用者起一個(gè)提醒作用，不會(huì)對(duì)已發(fā)表的意見有任何影響。在我國的審計(jì)環(huán)境中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出于規(guī)避執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和客戶的壓力，出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的審計(jì)意見已成為其利益權(quán)衡的選擇。國內(nèi)對(duì)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)實(shí)證研究始于20世紀(jì)90年代末期。李增泉（1999）認(rèn)為，我國注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的非標(biāo)審計(jì)意見具有信息含量，被出具非標(biāo)審計(jì)意見的公司和被出具標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的公司在年報(bào)公布前后有不同的市場(chǎng)反應(yīng)，不同類型的非標(biāo)審計(jì)意見產(chǎn)生的市場(chǎng)反應(yīng)也不同。
　　二 非標(biāo)審計(jì)意見影響因素分析
　　1．樣本選取與數(shù)據(jù)來源
　　本文選取了2008～2011年連續(xù)四年被出具非標(biāo)審計(jì)意見的52家A股上市公司，剔除了數(shù)據(jù)缺失的10家，將剩下的42家上市公司作為研究樣本，同時(shí)選取了電子元件這一行業(yè)被出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的42家上市公司作為控制樣本。研究所需要的相關(guān)數(shù)據(jù)來源于中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站、CCER數(shù)據(jù)庫，并且通過了逐一整理。同時(shí)，本文還對(duì)審計(jì)意見統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與中國證監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了核對(duì)，以確保其準(zhǔn)確性。本文的數(shù)據(jù)處理使用STATA統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行。
　　2．理論分析
　　非標(biāo)審計(jì)意見的影響因素可以從公司財(cái)務(wù)特征和非財(cái)務(wù)特征兩方面來說。從財(cái)務(wù)特征方面分析，Monroe等（1993）發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)中存貨占總資產(chǎn)的比例，以及非經(jīng)常性收益占總收入的比例對(duì)出具非標(biāo)審計(jì)意見有顯著影響。從非標(biāo)財(cái)務(wù)特征方面分析，F(xiàn)rancis和Krishnan（1999）研究發(fā)現(xiàn)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師為了控制自身審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)操縱盈余比較大的公司通常會(huì)簽發(fā)非標(biāo)審計(jì)意見。但是，每種非標(biāo)審計(jì)意見的原因大部分不是唯一的。換句話說，非標(biāo)審計(jì)意見的影響因素是多方面的，不會(huì)單單因?yàn)槟骋环N因素而被出具非標(biāo)審計(jì)意見，因此分析時(shí)應(yīng)注意這些因素之間的關(guān)系。
　　3．研究方法與變量設(shè)計(jì)
　　第一，研究方法。本文以2008～2011年連續(xù)四年被出具非標(biāo)審計(jì)意見的42家A股上市公司作為研究樣本，分別從公司獲利能力、償債能力、公司規(guī)模、運(yùn)營能力、現(xiàn)金流量等方面進(jìn)行Logistic回歸分析。
　　第二，變量設(shè)計(jì)（詳見表1）。
　　4．研究模型
　　建立非標(biāo)審計(jì)意見影響因素的模型表達(dá)式如下：
　　Ln［p /（1－p）］＝a＋
　　其中，p表示上市公司被出具非標(biāo)審計(jì)意見的概率；Xi表示影響上市公司被出具非標(biāo)審計(jì)意見的第i個(gè)因素，i＝1，2，3，…，m；a，bi（i＝1，2，3，…，m）表示待估計(jì)參數(shù)。
　　5．實(shí)證結(jié)果與分析
　　第一，描述性統(tǒng)計(jì)分析。從公司資產(chǎn)規(guī)模來看，被出具非標(biāo)審計(jì)意見的公司的資產(chǎn)規(guī)模比被出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司?。粡墨@利能力來看，被出具非標(biāo)審計(jì)意見的公司每股收益比被出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司的每股收益小，表明獲利能力差的公司容易被出具非標(biāo)審計(jì)意見；從運(yùn)營能力來看，非標(biāo)審計(jì)意見公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見公司；從總現(xiàn)金流量狀況來看，非標(biāo)審計(jì)意見公司的每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量小于標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見公司的每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；從償債能力來看，非標(biāo)意見公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見公司，流動(dòng)比率遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見組；從披露時(shí)間來看，非標(biāo)審計(jì)意見公司的披露時(shí)間比值大于標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見公司（見表2）。
　　第二，變量相關(guān)系數(shù)分析。從表3中各個(gè)變量間的系數(shù)值可以看出各個(gè)變量間的相關(guān)性如下：一是絕大多數(shù)系數(shù)數(shù)值的絕對(duì)值在0.1～0.3之間，表明對(duì)應(yīng)的兩變量之間的相關(guān)性很?。欢橇鲃?dòng)比率和審計(jì)意見的系數(shù)為－0.5103，表明流動(dòng)比率和審計(jì)意見負(fù)顯著相關(guān)；三是總資產(chǎn)對(duì)數(shù)與審計(jì)意見的系數(shù)值為－0.2693，表明公司資產(chǎn)規(guī)模對(duì)審計(jì)意見的影響很小，但與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)；四是每股收益與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)；五是每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)；六是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)；七是披露時(shí)間比值與審計(jì)意見正相關(guān)。
　　從表4中可以看出，各個(gè)變量之間的相關(guān)性如下：一是資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率對(duì)審計(jì)意見的相關(guān)性最大。資產(chǎn)負(fù)債率與審計(jì)意見正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明公司的財(cái)務(wù)杠桿越高，長期償債能力越差，注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為由此公司的持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，越傾向于出具非標(biāo)審計(jì)意見（這也是注冊(cè)會(huì)計(jì)師出于審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮）。二是流動(dòng)比率與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)。流動(dòng)比率反映了公司的短期償債能力，流動(dòng)比率越低，注冊(cè)會(huì)計(jì)師越容易出具非標(biāo)審計(jì)意見。三是總資產(chǎn)對(duì)數(shù)與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)。四是每股收益與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)。五是每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)。六是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與審計(jì)意見負(fù)相關(guān)。七是披露時(shí)間比值與審計(jì)意見正相關(guān)。
　　三 研究結(jié)論與討論
　　從描述性分析結(jié)果來看，經(jīng)營效率低，獲利能力差的上市公司容易收到非標(biāo)審計(jì)意見；資產(chǎn)規(guī)模小的上市公司容易收到非標(biāo)審計(jì)意見；債務(wù)杠桿高、流動(dòng)性差的公司容易被出具非標(biāo)審計(jì)意見；被出具非標(biāo)審計(jì)意見的上市公司年報(bào)披露的時(shí)間比較遲。從相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果來看，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率對(duì)審計(jì)意見的影響顯著，資產(chǎn)規(guī)模對(duì)審計(jì)意見不存在顯著影響，但是從logistic回歸分析結(jié)果來看，流動(dòng)比率、披露時(shí)間比值與審計(jì)意見不存在顯著相關(guān)性。出現(xiàn)這種結(jié)果的原因有很多，如模型構(gòu)建不夠完善，樣本選取不佳，各個(gè)影響因素之間相互作用產(chǎn)生影響等。
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