美國和中國分明是兩個不同體制的國家，可在面臨嚴峻經(jīng)濟考驗的時候，卻顯示出許多共同之處：兩個經(jīng)濟體都身處重要轉(zhuǎn)折點——舊的增長模式已經(jīng)落后，必須以再平衡的新模式取而代之。兩個國家政府都在經(jīng)歷領(lǐng)導(dǎo)換屆——當(dāng)然是采取不同的選舉方式，但對于未來的意義卻同樣重要。
　　經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和領(lǐng)導(dǎo)人換屆的同時進行，加劇了中美兩國關(guān)系演變過程中的不穩(wěn)定因素，并很可能使兩國之間爆發(fā)一場貿(mào)易戰(zhàn)。在任何一次戰(zhàn)爭中，都有著人們蠢蠢欲動、迫不及待打響第一槍的故事。走出金融危機陰霾不過數(shù)年的美國目前還在舔舐傷口，但華盛頓政府中躍躍欲試、想扣動扳機的大有人在。
　　為了便于討論，假設(shè)是美國政府率先打響第一槍，拉開了中美貿(mào)易戰(zhàn)的序幕，接下來會發(fā)生什么呢？如果事態(tài)惡化，兩國會面臨什么風(fēng)險？雖然下文純屬猜測，卻不失為重要的假設(shè)性構(gòu)想。
　　時光轉(zhuǎn)入2013年1月20日，美國第45任總統(tǒng)米特·羅姆尼（Mitt Romney）在宣誓就任幾個小時后，就開始踐行他的諾言，簽發(fā)了第一號總統(tǒng)令——宣布中國確實在操縱匯率。根據(jù)美國《1988年綜合貿(mào)易與競爭法案》，這一指控立刻引發(fā)了中美兩國財政部官員的高級別直接會談。談判毫無意外地陷入僵局，雙方都召開新聞發(fā)布會嚴厲指責(zé)對方。
　　2月初，羅姆尼總統(tǒng)在對美國國會發(fā)表的第一次國情咨文演說中說：“我們受夠了，是時候讓中國服從我們的規(guī)定了。”該國情咨文獲國會高調(diào)批準。
　　一周之內(nèi)，美國參眾兩院的絕大多數(shù)兩黨議員都出來聲援新總統(tǒng)。參議員舒默（Charles Schumer）和格雷厄姆（Lindsey Graham）曾在2005年首先提出了對中國操縱貨幣行為征收反補貼關(guān)稅的“矯正措施”，建立在此提議基礎(chǔ)上的《2013年捍衛(wèi)美國貿(mào)易法案》（The Defend America Trade Act of 2013）終于在2013年2月18日總統(tǒng)日這天被簽署為法律。
　　中美兩國之間的談判于是呈現(xiàn)出新的緊張局勢，并升級到一次政府首腦級別的峰會。但是在峰會上，兩國新上任的領(lǐng)導(dǎo)班子——由羅姆尼總統(tǒng)率領(lǐng)的美國代表團和中國新領(lǐng)導(dǎo)層率領(lǐng)的中國代表團——都不愿妥協(xié)。那時，兩個經(jīng)濟大國都由于經(jīng)濟增速欠佳以及由此引發(fā)的就業(yè)壓力而備受煎熬。
　　然而，兩國的領(lǐng)導(dǎo)班子都決意要向各自國民宣示自己的力量和決心。談判最終以失敗告終，首腦會議后的聯(lián)合新聞發(fā)布會也被取消了。根據(jù)《2013年捍衛(wèi)美國貿(mào)易法案》的規(guī)定，華盛頓悍然對所有中國出口到美國的產(chǎn)品統(tǒng)一加收20％的懲罰性關(guān)稅。
　　在中國各地的一片抗議聲中，北京宣布這種行動形同于發(fā)動“經(jīng)濟戰(zhàn)”。它立刻向世界貿(mào)易組織投訴，指責(zé)華盛頓的貨幣估值標(biāo)準存在問題，且利用貨幣匯率作為借口，征收反補貼關(guān)稅的行為，違反了世貿(mào)組織關(guān)于關(guān)稅制定應(yīng)圍繞商品或者具體行業(yè)的有關(guān)規(guī)定。
　　中國全國人民代表大會在2013年3月召開，新任領(lǐng)導(dǎo)班子正式宣誓就任。新任總理在全國人大會議閉幕之后的總理年度新聞發(fā)布會上宣稱，中國已經(jīng)沒有耐心去忍受世貿(mào)組織冗長的爭議處理程序，這通常意味著要耗費2年－5年才能解決爭端。
　　新任總理既已發(fā)話，中國商務(wù)部長就立刻宣布對所有來自美國的商品征收20％的報復(fù)性關(guān)稅。對于渴望經(jīng)濟增長的美國來說，這一招直接擊中了要害。
　　畢竟2011年美國對中國的外貿(mào)出口額達到了1040億美元，中國已經(jīng)成為美國第三大、且增長最快的貿(mào)易市場。隨著國內(nèi)消費需求陷入后泡沫時代的泥潭，而增長最快的出口市場又受到壓制，這一打擊立刻使得美國經(jīng)濟雪上加霜。
　　禍不單行，沃爾瑪宣布全部商品平均價格上浮5％。由于美國對進口商品加征高額關(guān)稅，沃爾瑪通過自身讓利只能部分抵消關(guān)稅上調(diào)的影響，因此不得不漲價。其他零售商紛紛效仿，美國消費者只能更加放低姿態(tài)了。
　　有關(guān)美國經(jīng)濟滯漲的言論甚囂塵上，分析師們紛紛下調(diào)了對其經(jīng)濟增長的預(yù)測，而調(diào)高了通貨膨脹預(yù)期。
　　金融市場應(yīng)聲暴跌，股市遭到三重打擊——關(guān)稅上升令企業(yè)利潤率承壓，以及市場對經(jīng)濟增幅回落和通貨膨脹率上升的預(yù)期。因通脹預(yù)期急劇惡化，以及市場意識到實施零利率政策的美聯(lián)儲嚴重落后于形勢，債券市場遭重創(chuàng)。
　　總跟不上形勢的美聯(lián)儲無法安撫驚恐的市場參與者。在2013年6月召開例行政策會議后，美聯(lián)儲重申其承諾，表示將維持政策基準利率接近零的水平，直至2014年底。美聯(lián)儲甚至還暗示，盡管第三次量化寬松政策（QE3）以失敗告終，但它可能會重振旗鼓，考慮新一輪量化寬松政策（QE4）。十年期美國國債收益率應(yīng)聲攀升至4％上方區(qū)間，美國股市面臨更大的下行壓力。
　　華盛頓政客們感受到了來自金融市場的壓力，他們?nèi)缱槡?，要將新實施的反華貿(mào)易制裁進一步升級。
　　民主黨參議員舒默于2013年7月4日在國家級電視臺發(fā)表講話稱：“忍無可忍，無需再忍。我們多年來一直扛著制裁大棒。民主黨和共和黨都應(yīng)當(dāng)認識到，現(xiàn)在是時候派上用場了?！?br/>　　鑒于華盛頓兩黨最近一團和氣，總統(tǒng)羅姆尼欣然同意，并立即通知正在獨立日假期度假的國會議員們回華盛頓召開特別會議，以商討中國問題。他這是借用了1929年胡佛總統(tǒng)推動批準《斯穆特-霍利關(guān)稅法案》所使用的招數(shù)。
　　國會迅速達成一致，通過了《2013年捍衛(wèi)美國貿(mào)易法案》的修正案，將剛剛對中國施加的反補貼關(guān)稅再提高10％。舒默在修正案通過后發(fā)表評論稱：“美國堅決為中產(chǎn)階級而戰(zhàn)。如果有必要，我們會挨家挨戶地去排憂解難?！?br/>　　在這個節(jié)骨眼上，憤怒的中國拿出了殺手锏。在美國財政部于2013年8月舉行的常規(guī)季度性國債拍賣會上，持有1.1萬億美元美國國債、身為美國國債最大外國買家的中國，無處可覓。
　　美國財政部已宣布計劃出售250億美元的十年期國債，并指望中國購買其中至少40億美元的國債。此前中國已經(jīng)獲得與美國國債拍賣系統(tǒng)直接聯(lián)機的特別權(quán)限，可直接申購美國國債，而無需通過華爾街交易商下單。
　　然而，在2013年8月8日，國債拍賣系統(tǒng)啟動后，中方直接離線。美國長期利率應(yīng)聲飆漲，十年期美國國債收益率在幾天內(nèi)升破7％大關(guān)，美元匯率暴跌。在2013年上半年已經(jīng)回調(diào)了20％的美國股市一瀉千里。
　　于是乎，避險資產(chǎn)所謂的至尊特權(quán)就這么煙消云散了。
　　在新聞發(fā)布會上，記者們向中國人民銀行行長提問道，明知中國所持有的總值超過2萬億美元的美國國債及美元外匯儲備資產(chǎn)會因此而縮水，為什么中國還愿意這么做？中國人民銀行行長回答說：“這已經(jīng)不再是關(guān)于投資組合經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的回報率的問題了，我們是在捍衛(wèi)中國人民的利益，抵御經(jīng)濟戰(zhàn)爭行為?！庇钟杏浾呓又釂?，中國“罷買”美國國債的行動是否會升級，真正開始減持美國國債？該行長簡短地回答道：“如果有必要的話，我們在所不惜。”
　　到了2013年的秋天，美國和全球經(jīng)濟的再次衰退已經(jīng)嚴重到毋庸置疑的程度。中國經(jīng)濟增速已經(jīng)跌破可怕的6％關(guān)口。面對仍然不平衡和不穩(wěn)定的中國經(jīng)濟，新的領(lǐng)導(dǎo)班子正推出新一輪刺激政策。相比之下，2008年-2009年的大危機和經(jīng)濟衰退頓時顯得小兒科了。與此同時，全球化本身也走到了懸崖邊緣。
　　不過，上述這一切都還沒有發(fā)生，至少目前還沒有發(fā)生。但愿理性的頭腦能占上風(fēng)，讓美國和中國在大難邊緣及時化險為夷。
　　但這個可怕的夢境蘊含了重要的啟示：這兩大經(jīng)濟體仍在掙扎——被困在過時的增長模式中，無法實現(xiàn)政治家們不斷承諾的繁榮。政治過渡和嚴峻的經(jīng)濟環(huán)境結(jié)合在一起，會導(dǎo)致非常兇險的局面。在這種情況下，各種事件可能會迅速失控?，F(xiàn)在是這樣的情況嗎？貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險可能一觸即發(fā)。歷史告誡我們，永遠別說不可能。
　　作者曾任摩根士丹利亞洲區(qū)主席，現(xiàn)在耶魯大學(xué)