【摘　要】 在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，中小企業(yè)已成為推動(dòng)每個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維持社會(huì)穩(wěn)定不可或缺的力量。然而，中小企業(yè)發(fā)展的道路極其崎嶇，其經(jīng)營(yíng)規(guī)模、信用狀況等諸多因素決定了自身難以獲取發(fā)展的資金。如何有效地解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也成為我國(guó)學(xué)者重點(diǎn)研究的課題。文章采用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)下的信息不對(duì)稱理論對(duì)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題進(jìn)行剖析，并提出一些相關(guān)的可行性對(duì)策。
　　【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)；　信息不對(duì)稱；　融資
　　我國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，其數(shù)量已占到我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上。如此龐大數(shù)量的中小企業(yè)，對(duì)我國(guó)GDP作出了巨大的貢獻(xiàn)，為社會(huì)提供了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，中小企業(yè)的重要地位不可替代。然而，和大企業(yè)相比，中小企業(yè)獲得資金的能力和融資成本仍處于劣勢(shì)地位。其面臨的主要問(wèn)題就是信息不對(duì)稱，即使中小企業(yè)急需資金來(lái)維持發(fā)展和生存，也很難取得銀行的借款。
　　一、目前我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
　　我國(guó)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模一般較小，其管理考核、財(cái)務(wù)制度不夠完善，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相比于大型企業(yè)高。盡管中小企業(yè)所需的融資金額不多，但其過(guò)高的申請(qǐng)頻率、不確定的還債風(fēng)險(xiǎn)，使得在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，處于相對(duì)不利的地位。
　　根據(jù)信貸配給理論，即使銀行在可供信貸金額充足的情況下，也不可能對(duì)每一位申請(qǐng)人都進(jìn)行貸款，必須在掌握每一個(gè)貸款企業(yè)目前財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)、發(fā)展?fàn)顩r足夠充分的信息的情況下，作出合理化的選擇。這樣，相當(dāng)多的一部分中小企業(yè)會(huì)因達(dá)不到銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)而得不到貸款。而信息不對(duì)稱進(jìn)一步加大了我國(guó)中小企業(yè)融資的難度。由于中小企業(yè)與銀行之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，銀行本著謹(jǐn)慎性的原則，會(huì)提高對(duì)中小企業(yè)的貸款利息和交易成本。這樣，盡管中小企業(yè)愿以高利息取得貸款，但過(guò)高的貸款利息和融資成本反過(guò)來(lái)又會(huì)束縛企業(yè)的發(fā)展，削弱其承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)的能力。相比于美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的中小企業(yè)，我國(guó)中小企業(yè)的資金來(lái)源以銀行信貸借款為主，如此單一的融資方式，再加上缺乏銀行的支持，“融資難”的問(wèn)題就不言而喻了。
　　按我國(guó)中小企業(yè)融資的方式來(lái)分類，大致可分為自籌資金、股權(quán)融資、債券融資和信貸融資四類。各類融資方式的成本不同，這決定了中小企業(yè)在選擇融資方式時(shí)需慎重考慮資金成本。自籌資金主要來(lái)自企業(yè)的留存收益，盡管使用時(shí)無(wú)需支付融資成本，但是對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，就喪失了再投資和采用負(fù)債融資的機(jī)會(huì)。據(jù)資料顯示，自籌資金成為我國(guó)中小企業(yè)融資的主要方式，但由其產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本，導(dǎo)致企業(yè)在融資過(guò)程中，承受著過(guò)高的隱含成本。股權(quán)融資承受的風(fēng)險(xiǎn)最高，因而采取股權(quán)融資的資金成本也是最高的。對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不大、資金不充裕的中小企業(yè)，加上市場(chǎng)對(duì)其形象的評(píng)價(jià)，我國(guó)中小企業(yè)對(duì)股權(quán)和債券融資方式的選擇是很難行得通的。經(jīng)過(guò)時(shí)間的考驗(yàn)，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸融資方式，才是最有效的理性選擇。關(guān)鍵是應(yīng)該如何去開(kāi)拓建設(shè)好這條融資途徑，使之成為具有中國(guó)特色的中小企業(yè)融資方式，從根本上解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。
　　二、信息不對(duì)稱對(duì)中小企業(yè)融資的影響
　　交易的雙方，彼此所處的經(jīng)濟(jì)地位是不完全一樣的，由此他們所掌握的信息也不完全一致。一方掌握的信息多，處于優(yōu)勢(shì)，而另一方則處于信息的劣勢(shì)，這就是信息不對(duì)稱。在信息不對(duì)稱下，就可能產(chǎn)生掌握信息多的一方會(huì)因在交易中為謀求更多的私利而損害掌握信息少的一方。在契約簽訂前，公司會(huì)隱瞞現(xiàn)有資產(chǎn)和盈利真實(shí)情況的信息，冒充為質(zhì)量好的公司，導(dǎo)致在良莠不齊的市場(chǎng)上產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，這就是“逆向選擇”；在契約簽訂后，公司將借款投放于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，而不是投資在契約約定的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的項(xiàng)目，從而損害債權(quán)人的利益，這就是資產(chǎn)替代行為，是道德風(fēng)險(xiǎn)的一種?！澳嫦蜻x擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”是解決中小企業(yè)與銀行信息不對(duì)稱問(wèn)題的關(guān)鍵。
　?。ㄒ唬┠嫦蜻x擇對(duì)中小企業(yè)融資的影響
　　逆向選擇是發(fā)生在契約簽訂前，掌握信息較少的一方會(huì)因此承擔(dān)更高的交易成本和風(fēng)險(xiǎn)的信息不對(duì)稱。在信貸市場(chǎng)上，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)部信息往往不夠透明，銀行無(wú)法掌握該企業(yè)的相關(guān)信息和信用狀況，認(rèn)為貸款風(fēng)險(xiǎn)高，只能本著風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬相權(quán)衡的貸款原則，提高貸款利率或者少貸款甚至不貸款給信用狀況不明的中小企業(yè)。提高貸款利率，表面上雖能提高銀行的利息收入，但是會(huì)把質(zhì)量好的中小企業(yè)驅(qū)逐出市場(chǎng)，使愿意借款的企業(yè)大大減少，企業(yè)的平均質(zhì)量下降，銀行要求的貸款利率會(huì)更高，借貸雙方的交易更難達(dá)成，銀行的閑置資金就會(huì)增多，預(yù)期收益反而減少。然而，中小企業(yè)因其規(guī)模小、制度不完善、信息不夠公開(kāi)透明而最終得不到銀行的貸款。逆向選擇的發(fā)生，導(dǎo)致了信貸市場(chǎng)的畸形發(fā)展。
　?。ǘ┑赖嘛L(fēng)險(xiǎn)對(duì)中小企業(yè)融資的影響
　　相比于逆向選擇，道德風(fēng)險(xiǎn)則是由交易雙方在契約簽訂后因信息不對(duì)稱而引起的。銀行與中小企業(yè)之間存在的是一種“委托—代理”關(guān)系，作為代理方的中小企業(yè)在籌集資金后，會(huì)因?yàn)檎\(chéng)信問(wèn)題，不按照之前與銀行簽訂的協(xié)議來(lái)使用資金及按時(shí)償還債務(wù)，改變投資項(xiàng)目，通過(guò)資產(chǎn)替代來(lái)?yè)p害銀行的利益。銀行因信息不對(duì)稱很難監(jiān)督中小企業(yè)的這種行為，這無(wú)疑會(huì)增加銀行收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)。所以，“道德風(fēng)險(xiǎn)”的行為令銀行不得不小心謹(jǐn)慎，提高貸款的門(mén)檻。
　　雖然中小企業(yè)的數(shù)量占我國(guó)企業(yè)總數(shù)比重很大，但因其融資信用風(fēng)險(xiǎn)較大、盈利能力不穩(wěn)定、企業(yè)組織形式不明確等諸多自身問(wèn)題，使其形象大為受損，在信息不對(duì)稱影響下，銀行就很難再給這部分企業(yè)貸款了。
　　三、解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的對(duì)策
　　要想真正解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，從根本上說(shuō)，就是要處理好企業(yè)與銀行之間信息不對(duì)稱的問(wèn)題。這需要企業(yè)和銀行共同努力，發(fā)現(xiàn)彼此雙方的不足，完善我國(guó)信貸制度。下面給出一些可行性對(duì)策：
　　（一）加強(qiáng)政府管制力度
　　政府憑借其特殊地位，在人民心中有著至高無(wú)上、無(wú)可替代的形象，是最好的制度監(jiān)督者，在發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保證公平交易等作用中有著市場(chǎng)上其他一切機(jī)構(gòu)所不具有的能力。第一，政府監(jiān)督部門(mén)要嚴(yán)格審批中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度和貸款擔(dān)保程序，遏制虛報(bào)資產(chǎn)、改變契約規(guī)定投資的條款、惡意逃債等引起“道德風(fēng)險(xiǎn)”的行為發(fā)生。第二，完善關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的政策及法律。針對(duì)目前我國(guó)關(guān)于中小企業(yè)管理的法律法規(guī)尚不完善，導(dǎo)致中小企業(yè)內(nèi)部管理不夠嚴(yán)謹(jǐn)、制度不夠透明的情況，政府應(yīng)制定一套具有指導(dǎo)性、系統(tǒng)性的法律體系。第三，在營(yíng)業(yè)稅等稅收方面可以給予信用條件良好的企業(yè)一些優(yōu)惠，并鼓勵(lì)他們多生產(chǎn)、多經(jīng)營(yíng)，使他們能得到充分的運(yùn)作資金，為推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮應(yīng)有的作用。
　　（二）中小企業(yè)應(yīng)改善自身信息披露制度
　　信息不對(duì)稱產(chǎn)生的原因很大程度上就是中小企業(yè)信息不夠公開(kāi)、不夠透明。盡管中小企業(yè)在我國(guó)企業(yè)數(shù)量上占了絕大多數(shù)，但是其自身的發(fā)展存在很大不足：生命周期較短、規(guī)模較小、財(cái)務(wù)制度不完善、公司治理結(jié)構(gòu)不合理等諸多不足都成為銀行貸款的壁壘。因此，中小企業(yè)只有將信息公開(kāi)透明化，強(qiáng)化信用管理制度，信用建設(shè)才能進(jìn)一步得到加強(qiáng)，進(jìn)而得到銀行的支持，讓銀行看到一個(gè)在逐步成長(zhǎng)、高效又講信譽(yù)的企業(yè)，并借此取得長(zhǎng)期合作的機(jī)會(huì)。此外，通過(guò)媒體的力量，發(fā)布中小企業(yè)真實(shí)的、良好的內(nèi)部信息，也不失為一個(gè)好對(duì)策。
　?。ㄈ┥虡I(yè)銀行應(yīng)均衡信貸傾向
　　我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)融資起到?jīng)Q定性的作用，但在現(xiàn)實(shí)中，銀行偏向于向大型企業(yè)貸款，使本來(lái)資金緊張的中小企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)難度加大，進(jìn)而漸漸退出市場(chǎng)。因而，要想真正解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，銀行也有認(rèn)清自身問(wèn)題的責(zé)任，在慎重審核中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的前提下，可適當(dāng)降低對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況良好、信用度高的中小企業(yè)的貸款標(biāo)準(zhǔn)，這樣不僅可以避免過(guò)多的閑置資金，又能保證中小企業(yè)有充裕資金而健康發(fā)展。
　?。ㄋ模┙梃b國(guó)際經(jīng)驗(yàn)
　　在歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)，他們十分重視中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用。當(dāng)中，不乏值得我們學(xué)習(xí)的可行性做法：1.政府在中小企業(yè)融資時(shí)，提供無(wú)償貸款、低利率貸款等一系列的優(yōu)惠政策，甚至作為中小企業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。2.定期給中小企業(yè)培訓(xùn)，提供目前市場(chǎng)信息。3.擁有一套健全的信用擔(dān)保體系和多樣化的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在保證中小企業(yè)健康、穩(wěn)定成長(zhǎng)的前提下，提供一個(gè)自由競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。
　?。ㄎ澹╅_(kāi)拓多渠道融資方式
　　在眾多申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)中，銀行想要對(duì)他們的信息一一了解清楚，其信息成本是非常高的，因而貸款的門(mén)檻也設(shè)得高一些。中小企業(yè)可以主動(dòng)與其他金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系，謀求合作機(jī)會(huì)。多渠道融資方式，避免了大量的中小企業(yè)扎堆與銀行信用貸款，避開(kāi)了惡性競(jìng)爭(zhēng)，大大降低了由信息不對(duì)稱產(chǎn)生融資難的風(fēng)險(xiǎn)?！?br/>　　【參考文獻(xiàn)】
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