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中小企業(yè)有效融資途徑探討

2012-11-05 06:56楊君
合作經(jīng)濟與科技 2012年22期
關(guān)鍵詞:融資難中小企業(yè)

楊君

[提要] 小型微型企業(yè)在增加就業(yè)、促進經(jīng)濟增長、科技創(chuàng)新與社會和諧穩(wěn)定等方面具有不可替代的作用,對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義,但我國中小企業(yè)的生存環(huán)境難稱寬松,利潤空間正在逐步被壓縮。筆者歸納中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)形式和原因,探討中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新問題。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資難;渠道創(chuàng)新

中圖分類號:F83 文獻標(biāo)識碼:A

收錄日期:2012年9月18日

一、中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)形式和原因

當(dāng)前中小企業(yè)面臨著成本提高、通貨膨脹、人民幣升值、融資難等多重壓力,而融資難則是首當(dāng)其沖的困難。工信部中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運行監(jiān)測平臺對全國31個省市4,665家中小企業(yè)調(diào)查顯示:有70.93%的企業(yè)流動資金不足。調(diào)查還顯示,68.1%的企業(yè)有融資需求,在有融資需求的企業(yè)中,64.24%的企業(yè)融資需求能夠得到滿足,35.76%的企業(yè)融資需求無法滿足。同時,在流動資金嚴(yán)重不足的企業(yè)中,融資需求得不到滿足的企業(yè)占到73.04%。

第一,銀行貸款難,融資成本高。在國家貨幣政策趨緊情況下,銀行出于自身資金安全考慮,壓縮了中小企業(yè)貸款額度。在“2011APEC中小企業(yè)峰會”上,國務(wù)院參事陳全生介紹說:全國99%中小企業(yè)能夠獲得銀行款的不到10%,90%的中小企業(yè)很難得到銀行融資。我國中小企業(yè)資金來源主要依靠自身積累和民間借高利貸等融資方式,銀行貸款比重較小。

中小企業(yè)從銀行貸款難的原因很多,主要是許多中小企業(yè)缺少可抵押的財產(chǎn)、財務(wù)制度不盡健全,或者成立時間短,在銀行沒有信用記錄。目前,銀行對中小企業(yè)的貸款利率普遍上浮30%~40%,甚至上浮達80%。同時,多數(shù)銀行還要求企業(yè)存單質(zhì)押,使國有銀行綜合融資費率達到了11.65%,股份制銀行綜合融資費率達到了15.40%,中小企業(yè)承擔(dān)了過高的融資成本,這對經(jīng)營環(huán)境本來就困難的中小企業(yè)無異雪上加霜。即使采取抵押擔(dān)保的方式,不僅手續(xù)繁雜及審批時間過長、抵押物的折扣率高,而且還要支付諸如抵押資產(chǎn)評估費等相關(guān)費用,這無疑增加了中小企業(yè)融資的難度和融資成本,縮窄企業(yè)盈利空間。即使能從銀行取得貸款,但由于貸款審批程序煩瑣,等資金到位時,已經(jīng)錯失商機,失去短期借款的目的。

第二,資本市場的不成熟,融資方式受限。融資方式主要有四種:自籌、直接融資、間接融資和政府扶持資金。由于我國多層次資本市場尚未形成,中小企業(yè)進入股票和債券市場的門檻較高,目前中小企業(yè)通過銀行貸款間接融資約70%,通過資本市場發(fā)行股票、債券直接融資不到10%,自有資金占20%。由于絕大多數(shù)中小企業(yè)不具備上市融資條件,也難以吸引風(fēng)險投資。中小企業(yè)債券市場也不夠發(fā)達,自2009年中小企業(yè)集合票據(jù)推出以來,截至2011年10月,發(fā)行規(guī)??偣膊?09.66億元,銀行貸款依然是中小企業(yè)外部融資的首選渠道。而我國財政資金的扶持對象主要是國有企業(yè),只有部分科技型中小企業(yè)有機會從地方財政獲得資金,在民營中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資來源中,國家及有關(guān)部門扶持資金占0.4%,金融機構(gòu)貸款占11.1%,融資難直接影響了中小企業(yè)擴大再生產(chǎn)和技術(shù)、設(shè)備的更新改造,制約了中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的后勁。

二、融資渠道創(chuàng)新

目前,我國比較成熟的融資渠道主要有銀行貸款、發(fā)行股票和債券、商業(yè)信用、融資租賃等。但這些融資渠道還不能滿足中小企業(yè)靈活的融資需求,需探討融資渠道創(chuàng)新。

第一,融通倉融資渠道。融通倉指的是以周邊民間中小企業(yè)為主要服務(wù)對象,以流動商品倉儲為基礎(chǔ),涵蓋中小企業(yè)信用整合與再造、物流配送、電子商務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)的綜合性服務(wù)平臺。作為一種物流和金融集成式的創(chuàng)新方式,融通倉物流服務(wù)可代理銀行監(jiān)管流動資產(chǎn),金融服務(wù)則為企業(yè)提供融資及其他配套服務(wù),不僅可以為企業(yè)提供高水平的物流服務(wù),又可以為中小型企業(yè)解決融資問題,解決企業(yè)運營中現(xiàn)金流的資金缺口,同時也將銀行不愿意接受的動產(chǎn)質(zhì)押轉(zhuǎn)變?yōu)闃芬饨邮?,消除了銀行存在的信貸風(fēng)險問題。

第二,期權(quán)和股權(quán)質(zhì)押融資。期權(quán)融資是利用期權(quán)這種金融工具來達到融資的目的,是一種有效的融資途徑。制定期權(quán)融資方案,利用期權(quán)融資增加企業(yè)資本,擴大生產(chǎn),通過期權(quán)融資項目達到提高經(jīng)濟效益和擴大企業(yè)規(guī)模,同時利用期權(quán)也可分散風(fēng)險。另外,還可利用股權(quán)進行質(zhì)押融資,這種融資渠道主要面向商業(yè)銀行、風(fēng)險投資和其他企業(yè)。發(fā)展前景好、風(fēng)險又小的中小企業(yè)可優(yōu)先考慮向商業(yè)銀行進行股權(quán)質(zhì)押貸款,此種方式的資金成本較低,風(fēng)險較大的企業(yè)可尋找風(fēng)險投資或其他企業(yè)進行股權(quán)質(zhì)押式借款。

第三,供應(yīng)鏈融資渠道。供應(yīng)鏈融資渠道指的是銀行通過審查整條供應(yīng)鏈,基于對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)信用實力的掌握,對其核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。如,建設(shè)銀行等銀行推出的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品訂單融資、動產(chǎn)融資、倉單融資、保理、應(yīng)收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保稅倉融資、金銀倉融資、電子商務(wù)融資等。

第四,擔(dān)保企業(yè)提供信用擔(dān)保融資。地方各級政府通過財政預(yù)算出資組建的國有擔(dān)保公司,以擔(dān)保為主業(yè),以推動中小企業(yè)解決貸款難、促進中小企業(yè)發(fā)展為己任,不以實現(xiàn)利潤為主,與各級工信部門和中小企業(yè)局、各商業(yè)銀行加強溝通,緊密銜接,形成“一條龍”工作流程與機制,篩選亟須貸款支持且無能力擔(dān)保的中小企業(yè),幫其落實信用擔(dān)保取得貸款。

第五,債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)渠道。為推動企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)、化解經(jīng)營資金困難,拓寬融資渠道,國家工商總局近日出臺了公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的規(guī)定。即債權(quán)人依法享有的有限公司或者股份公司的債權(quán),可轉(zhuǎn)為公司股權(quán),來增加公司的注冊資本。適用范圍包括債權(quán)人與公司之間產(chǎn)生的合同之債,法院生效裁判確認(rèn)的債權(quán),公司破產(chǎn)重整或者和解期間,列入經(jīng)法院批準(zhǔn)的重整計劃或裁定認(rèn)可的和解協(xié)議的債權(quán)。

主要參考文獻:

[1]2011年中國工業(yè)經(jīng)濟運行夏季報告[R].

[2]國務(wù)院發(fā)展研究中心課題組.中小企業(yè)發(fā)展——新環(huán)境·新問題·新對策[M].中國發(fā)展出版社,2011.

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