文 王道君

小微企業(yè)融資難的癥結(jié)

文 王道君

當前的金融市場不僅未能如實反映小微企業(yè)的總體價值，而且也不能及時發(fā)現(xiàn)有價值的小微企業(yè)。對于小微企業(yè)而言，通常是——民間借貸是明的高利貸，銀行融資是暗的高利貸

自今年2月1日，國務院常務會議專門研究部署進一步支持小型和微型企業(yè)的健康發(fā)展以來，小微企業(yè)融資難的問題一直備受關注。小微企業(yè)對我國經(jīng)濟社會發(fā)展的意義毋庸置疑。小微企業(yè)已然構(gòu)成我國改革開放的生力軍，盡管目前包括個體工商戶在內(nèi)的小微企業(yè)總數(shù)已達4000萬左右，但仍然可以肯定，改革開放要進一步推進，一切創(chuàng)造社會財富的源泉要“充分涌流”，少不得小微企業(yè)的活力，離不開小微企業(yè)的發(fā)展。

然而，因為國內(nèi)經(jīng)濟社會的種種非理性因素，我國小微企業(yè)遭遇了一系列已嚴重影響生存與發(fā)展的困難，具體可概括為“兩高兩難兩門”：成本高、稅負高；用工難、融資難；玻璃門、彈簧門。

融資難的表現(xiàn)

在小微企業(yè)所遭遇的“兩高兩難兩門”中，融資難顯得十分突出！據(jù)某省中小企業(yè)局的調(diào)查，在企業(yè)發(fā)展最需要解決的資金、技術、人才、政策等因素中，資金問題占到近56%。實際上，其他困難幾乎都可以用資本化解，最典型的，支付高工資就能夠在相當程度上化解招工難題。更重要的是，資本具備其他因素所不具有的杠桿效應，能夠以一擋百。在競爭激烈化并高度資本化的今天，融資難題不予解決，無可避免要嚴重制約小微企業(yè)的發(fā)展壯大。

一是貸款依然困難。這是小微企業(yè)長期以來的發(fā)展瓶頸，由于實力薄弱，再加上數(shù)量眾多，在目前的金融體制下，小微企業(yè)根本不具備對金融機構(gòu)的議價能力，甚至很難進入正規(guī)金融機構(gòu)的“法眼”。另一方面，正規(guī)金融機構(gòu)數(shù)量極其有限，小微企業(yè)分布散漫，也很難進入金融機構(gòu)的服務半徑。如果國家銀根收緊，小微企業(yè)常常首先被擠兌。按全國人大代表郭廣昌先生在今年全國“兩會”期間提到的數(shù)據(jù)，盡管近些年來對小微企業(yè)的貸款權重持續(xù)加大，但能夠從銀行獲得貸款的小微企業(yè)仍然只占到約1%。

二是用資更加昂貴。這是小微企業(yè)當下面臨的嚴峻現(xiàn)實，人為刀俎，我為魚肉，由于難以享受銀行的服務，無可奈何之下，小微企業(yè)不得不從民間借貸。據(jù)某省統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年該省規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)民間借款余額58.35億元，占全部借款余額38.4%；僅民間借款利息就達4.65億元，同比增長20.6%，民間借款平均利率由上年同期的10%上升到2011年的10.7%。另一方面，有小微企業(yè)反映，即便享受到銀行的服務，實付利率也不低，有的甚至高達中國人民銀行規(guī)定的基準利率的4倍。這主要是合同外的額外費用導致的，包括賬戶管理費、融資咨詢費、顧問費等。在局部地方，某種意義上講，民間借貸是明的高利貸，銀行融資是暗的高利貸。

三是資金鏈斷裂風險增大。這是小微企業(yè)不得不面對的巨大挑戰(zhàn)，眾多小微企業(yè)原本“利潤比刀片薄”，而今雪上加霜，背負高利率的借貸或融資，往往還得使用擔?；蛸|(zhì)押，壓力無疑是巨大的。另一方面，高利貸缺乏法制保障，也給借貸方帶來無形的壓力。僥幸是偶然的，摻雜眾多非理性因素在其中的資金鏈，斷裂是必然的。今年2月下旬，國務院副總理王岐山強調(diào)，防風險是金融業(yè)永恒的主題，要切實守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線。這并非無的放矢！

融資難的實質(zhì)

資本永遠是逐利的，哪里有利潤，資本就流向哪里；哪里利潤更高，資本就流向哪里，更何況小微企業(yè)數(shù)量眾多、分布散漫、征信困難、風險難測。真正的難題在于小微企業(yè)普遍感覺融資難，一二家企業(yè)的感覺是正常的，一小部分企業(yè)的抱怨也是可容忍的，要害是大多數(shù)甚至絕大多數(shù)企業(yè)都在抱怨融資難。某省統(tǒng)計部門對規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)問卷調(diào)查顯示，“有借款需求并全部借到”的企業(yè)占4.8%，“有借款需求并大部分借到”的企業(yè)占12.3%，“有借款需求唯少部分借到”的企業(yè)占22.7%，“有借款需求卻沒能借到”的企業(yè)占22.8%，“無需求即依靠自有資金”的企業(yè)占37.4%。

這是明顯的資源錯配和價值倒掛，與小微企業(yè)的總體價值嚴重失衡。作為市場肌體的基本組織、經(jīng)濟社會的基層網(wǎng)點和群眾生活的基礎平臺，小微企業(yè)理應配置到相應的資本。作為提供新增就業(yè)崗位的主要渠道、企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成長的主要平臺和科技創(chuàng)新的重要力量，小微企業(yè)理應配置到相應的資源。

當前的金融市場不僅未能如實反映小微企業(yè)的總體價值，而且也不能及時發(fā)現(xiàn)有價值的小微企業(yè)。一部分小微企業(yè)的確有好項目，甚至也有自己的核心技術，適用價值非常大，但市場不能夠及時發(fā)現(xiàn)，也不能夠及時提供“資本的翅膀”。美國之所以能夠在高科技產(chǎn)業(yè)上長期領先，重要原因之一就是金融和資本市場能夠及時發(fā)現(xiàn)“養(yǎng)在深閨人未識”的創(chuàng)業(yè)期高科技企業(yè)。資料顯示，美國風險資本約80%的資金流向創(chuàng)業(yè)期高科技企業(yè)，舉世聞名的微軟公司就曾經(jīng)得到過風險資本的扶持。近些年來，我國金融和資本市場也得到相當?shù)陌l(fā)育，甚至風險投資也漸有喜色，但離滿足廣大小微企業(yè)的剛需，尚有距離。

我國儲蓄率居世界首位，外匯儲備也全球第一，資本應該并不短缺，為什么小微企業(yè)的價值得不到相應的資本配置呢？原因在于資本被大量轉(zhuǎn)移甚至透支到投機領域。小微企業(yè)之困之難，相當程度上就是實體經(jīng)濟萎頓的具體癥候。

融資難的對策

要化解小微企業(yè)融資難題，不能簡單就事論事，必須統(tǒng)籌兼顧小微企業(yè)的經(jīng)濟功能和社會功能，從經(jīng)濟、社會全局入手，堅決抑制具有泡沫經(jīng)濟特色的房地產(chǎn)投機、資本炒作和金融暴利，始終堅持金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，始終堅持市場配置資源的基本方向，始終堅持克服信息不對稱的技術原則。

第一，堅決促進房地產(chǎn)價格合理回歸，堅決限制金融業(yè)過高利潤。近些年來，投機炒作持續(xù)推高房地產(chǎn)價格，壓縮了小微企業(yè)利潤空間，抬高了小微企業(yè)基礎成本，扼殺了實體創(chuàng)業(yè)和企業(yè)家精神，成為制約小微企業(yè)發(fā)展的重大障礙。房地產(chǎn)投機不除，小微企業(yè)的發(fā)展就難以“解套”。

第二，堅定推進金融體制市場化改革，建設多元化金融體系，規(guī)范發(fā)展民間金融組織，鼓勵國有金融機構(gòu)與民間金融組織競爭，壓縮資金循環(huán)鏈條，著重在金融緊貼并服務實體經(jīng)濟上下功夫，增強防范和化解金融風險的能力。

第三，繼續(xù)深化政策性金融扶持體系建設。政策性金融扶持體系針對性強、靈活性大、快捷便利，更重要的是，它能夠很好地反映政府特定時期的特定意志，事實上可構(gòu)成國家宏觀調(diào)控的輔助工具，彌補市場不足。小微企業(yè)與國計民生緊密相關，社會功能突出，應該繼續(xù)深化政策性金融扶持體系。

第四，大力發(fā)展直接融資，支持合適的小微企業(yè)上市。直接融資有助于降低資金成本，但我國的直接融資的占比偏小。在直接融資市場，小微企業(yè)的占比偏小，近乎沒有。直接融資對某些高科技小微企業(yè)尤其適合，有助于迅速突破資金瓶頸，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

第五，積極鼓勵金融組織創(chuàng)新，大力引導互助式金融組織的發(fā)展。多樣化需求的出現(xiàn)，為金融組織創(chuàng)新提出了命題；信息化技術的發(fā)展，為金融組織創(chuàng)新提供了可能。

第六，積極鼓勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新，及時推出適用性強的信貸品種，甚至包括風險投資產(chǎn)品。市場往往具有豐富的個性，金融市場也不例外，所以不能一刀切，要具體情況具體對待。

第七，全力打造企業(yè)征信系統(tǒng)，突破銀行間和地域間界線，盡可能實現(xiàn)即時通。即時通征信系統(tǒng)能夠約束和規(guī)范企業(yè)的行為，降低金融機構(gòu)的經(jīng)營管理成本，有助于構(gòu)建銀企和諧關系，讓金融市場更加健康發(fā)展。