常 倩

(內(nèi)蒙古民族大學 經(jīng)濟管理學院，內(nèi)蒙古 通遼 028000)

我國政府對中小企業(yè)融資問題非常重視，從宏觀導向到微觀治理都有所舉措和成就，但目前中小企業(yè)融資仍然存在以下問題:大多數(shù)中小企業(yè)由于信用不足，融資信息的不對稱，融資渠道仍然不暢通，融資成本仍然較高;雖有行業(yè)協(xié)會支持和農(nóng)企互助，但中小企業(yè)并未形成企業(yè)集群融資優(yōu)勢;金融與會計服務人才缺乏，中小企業(yè)融資多為盲目，少有策劃;投資與擔保行業(yè)尚欠發(fā)展，不能有效分擔來自金融市場的風險;國有銀行和城鎮(zhèn)銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款的數(shù)額占發(fā)放貸款總額的比重仍然較小;小額貸款公司的加入雖然促進了金融結構的多元化，但對中小企業(yè)的長期大額融資尚顯乏力。我們結合實際調(diào)研，在對“生息資本”、關系融資以及企業(yè)集群貸款等理論研究的基礎上，提出構建區(qū)域性融資服務平臺的思路，以改善中小企業(yè)融資環(huán)境。

一、構建區(qū)域性融資服務平臺的理論依據(jù)

(一)馬克思關于“生息資本”的理論

馬克思關于生息資本的論述是構建區(qū)域性融資服務平臺的理論基礎之一。生息資本是一種作為商品的資本，由于生息資本的出現(xiàn)使得社會大生產(chǎn)過程中的資金運動鏈相對拉長，由最初的G—W—G'演變?yōu)?G—G—W—G'—G'。[1]這個公式的演變意味著資本的所有者和經(jīng)營者之間的距離被拉長，從而加大了資金保值增值的風險。貨幣轉化為商品之后，只有當商品轉化為更多的貨幣時才能保證社會再生產(chǎn)的正常進行，而且在生息資本參與的社會大生產(chǎn)中，不僅需要商品轉化為更多的貨幣，還需要資金提供者最初所支付的貨幣及其所生出的利息能夠安全地回流。因此，資金的安全回流是作為資本的社會資金實現(xiàn)不斷周轉融通的一般條件。據(jù)此，我們可以找出融資通道阻塞的根本癥結:1.資金不能安全回流導致資金鏈斷裂;2.資金擁有者對資金回流的安全性沒有足夠的信心。中小企業(yè)間接融資困難多屬第二種情況，即由于信息不對稱等原因?qū)е沦Y金提供者對提供給中小企業(yè)資金的安全回流沒有信心。構建區(qū)域性融資服務平臺，營造良好的融資環(huán)境，將是解決因不信任導致的融資渠道阻塞的有效途徑。

(二)關系融資理論

關系融資理論為因信息不對稱而且又無法提供合格的抵押品導致的中小企業(yè)融資困難提出解決思路。關系融資理論主張中小企業(yè)要與銀行建立長期合作關系，以增強企業(yè)財務信息的相對透明度，從而贏得銀行基于獲取企業(yè)內(nèi)部信息基礎上的信任，增加取得貸款的機會。國外有學者認為“中小企業(yè)的關系型融資取決于銀行企業(yè)在長期合作中”收集的“軟”信息，由于這些“軟”信息“傳遞成本過高”，“關系型融資的貸款決策權必須下放給掌握這些軟信息的基層經(jīng)理和信貸員”。對于內(nèi)部機構設置復雜的大銀行來說，對中小企業(yè)貸款決策權的下放就意味著委托代理鏈條被拉長，加大了貸款管理的成本和風險，因此中小企業(yè)關系型融資應當由中小金融企業(yè)提供。[2]在區(qū)域性融資服務平臺中設立一個地區(qū)性的合作融資組織，就是應用關系融資理論，在這個組織的協(xié)調(diào)下，使中小企業(yè)以組織的形式建立與銀行的持續(xù)合作關系，克服融資過程中的信息不對稱、抵押品不足等困難。

(三)集群融資理論

企業(yè)集群團體融資理論是針對中小企業(yè)因信用和規(guī)模實力不足導致的融資困難提出的又一個解決思路。企業(yè)集群是由同行業(yè)或同地域的企業(yè)通過控股關系或者協(xié)議組成的互助性聯(lián)盟，由于結成聯(lián)盟的企業(yè)互相了解，還在一定程度上有著基于共同利益的業(yè)務合作關系，使他們能夠利用聯(lián)盟形成的合力增強資金提供者對所提供的資金安全回流的信心，也就是提高了企業(yè)集群整體的信用度。比較而言，關系融資理論和集群貸款理論從不同的角度使企業(yè)的負債融資由零售轉向批發(fā)，從而降低了融資成本，包括資金的信息成本和風險成本。[3]在關系融資理論中，銀行與企業(yè)的長期合作意味著銀行貸款由零售轉變?yōu)橐猿掷m(xù)合作為特征的批發(fā)業(yè)務，這大大降低了后續(xù)合作期間的信息成本;而在集群融資理論中，資金提供者與企業(yè)集群或者聯(lián)盟的金融交易，實際上是與結成聯(lián)盟的眾多企業(yè)進行一次批量金融交易，由于這個以地域或者行業(yè)為紐帶的互助合作聯(lián)盟具有“非營利性”和“根植性”的特點，資金提供者不需要對企業(yè)資信進行個別管理，大大降低了融資的信用管理成本和風險成本。[4]因此，我們在區(qū)域性融資服務平臺中安排了會員制的融資合作組織，試圖形成以地區(qū)為紐帶的企業(yè)集群，與擔保公司一起來解決由于信息不對稱、信用不足以及企業(yè)規(guī)模實力不足導致的融資困難。

二、構建區(qū)域性融資服務平臺的可行性和必要性

(一)中小企業(yè)融資環(huán)境尚未得到有效改善

目前，銀行貸款中投向中小企業(yè)的比重仍然很低，在很多中小城市，能夠直接從資本市場中進行股權性融資的幾乎為零，大多數(shù)中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展資金依靠自有資金或者小額貸款公司和民間融資。因此，通過構建區(qū)域性融資服務平臺，有效改善區(qū)域性融資環(huán)境是非常必要的。

(二)現(xiàn)有社會團體和中介機構是融資服務平臺的可利用資源

本文所提出的組成區(qū)域性融資服務平臺的三大支柱體系的主要功能要依靠社會團體和中介機構來實現(xiàn)。而投資擔保體系由投資公司和擔保公司構成，信用管理體系由諸如行業(yè)協(xié)會或者中小企業(yè)信用管理協(xié)會等社會團體構成，會計鑒證服務體系由會計代理公司、會計師事務所等中介服務機構組成。目前很多中小城市已存在多家行業(yè)協(xié)會、小型會計服務公司、會計師事務所、擔保公司以及城市投資公司。目前，這些社會團體和中介機構大多數(shù)沒有充分發(fā)揮其服務企業(yè)金融，改善融資環(huán)境的積極作用。

(三)現(xiàn)有的組織資源并沒有形成合力

上述社會團體和中介機構雖然存在，但他們是以個體的形式存在著，并沒有加入到某個服務體系中來，形成一定的合力，因此，他們雖然也在為經(jīng)濟區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展和金融發(fā)展貢獻力量，但其效用是有限的。如果將這些組織和機構聯(lián)絡成一個融資服務體系，使他們能夠相互合作，從不同的角度解決中小企業(yè)在金融交易中的信息不對稱、信用等級低、缺乏信用約束、缺乏規(guī)模實力和專業(yè)性的融資規(guī)劃等問題，必然能夠促進融資區(qū)域環(huán)境的改善。

(四)組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新是構建區(qū)域性融資服務平臺的關鍵

構建區(qū)域性融資服務平臺的難點在于如何把眾多的社會團體、中介機構與企業(yè)和金融機構聯(lián)系起來，形成一個融資服務體系，如何使他們實現(xiàn)長期合作。我們的思路是，通過一定的組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新來啟動這個融資服務系統(tǒng)，例如:在現(xiàn)有行業(yè)協(xié)會的基礎上，成立中小企業(yè)信用管理協(xié)會作為各個行業(yè)統(tǒng)一的信用評級機構，該協(xié)會同行業(yè)協(xié)會一起對中小企業(yè)的信用評級工作進行日常管理，完善中小企業(yè)信用評級制度，為融資和擔保提供相關企業(yè)信用方面的信息。這就是一個組織上的創(chuàng)新，也是對現(xiàn)有行業(yè)協(xié)會功能的擴展和補充，同時也包含有信用評級制度上的創(chuàng)新。

此外，政府對待中小企業(yè)融資問題的態(tài)度積極是實施構建區(qū)域性融資服務平臺的有力保障。中國政府，對市場的干預能力較強，這種強勢猶如一柄雙刃劍，當路徑選擇正確的時候，政府的強勢干預可以用來為市場的發(fā)展開拓道路。近幾年來，由于中小企業(yè)融資問題已成為地方經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸，引起了國家和地方各級政府高度重視，各級政府一直在努力采取各種措施，為中小企業(yè)解決融資困難。這足以說明政府對改善融資環(huán)境的態(tài)度是積極的，甚至是急迫的，這就可以為區(qū)域性融資服務平臺的組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新提供一定的保障，減少來自各個方面的阻力，從而增強這個構想的可行性。

三、構建區(qū)域性融資服務平臺的實施構想

借鑒國內(nèi)關于解決中小企業(yè)融資問題的諸多探索和經(jīng)驗，我們從區(qū)域性融資服務平臺的組織體系、主要控制點與制度保障以及運行效果論證三個方面論述其實施構想。

(一)區(qū)域性融資服務平臺的組織體系

區(qū)域性融資服務平臺的組織支撐是三大體系(如圖1所示):1.投資擔保體系;2.信用管理體系;3.會計鑒證服務體系。這三個體系以投資公司、擔保公司、金融機構、會計咨詢服務機構、行業(yè)協(xié)會及中小企業(yè)信用協(xié)會等組織和機構為載體，相互合作，協(xié)調(diào)運轉，集融資擔保服務、信用管理服務、會計信息服務、鑒證咨詢服務為一體，從整體上為中小企業(yè)營造一個良好的融資環(huán)境。

投資擔保體系由投資公司、擔保公司以及金融機構組成。投資公司作為融資主體向金融機構打包貸款，或者向證券市場發(fā)行中小企業(yè)集合債券，然后將籌集來的資金按照預先簽訂的集合融資協(xié)議上的配額分配給中小企業(yè)使用，并負責資金的回流。投資擔保體系的另一個重要角色就是擔保公司，擔保公司為中小企業(yè)集群貸款和集合債券進行擔保服務，也可以為需要的中小企業(yè)進行個別擔保。投資公司和擔保公司在區(qū)域性融資服務平臺中為中小企業(yè)與金融機構之間搭起信任的橋梁，從而解決由于信息不對稱、信用不足導致的融資困難。

信用管理體系由現(xiàn)有的各行業(yè)協(xié)會和在各行業(yè)協(xié)會基礎上組建的中小企業(yè)信用管理協(xié)會組成，下設企業(yè)信用評價監(jiān)督委員會，該委員會的成員應由企業(yè)主代表、投資公司代表、擔保公司代表和信用評價專業(yè)人員組成，負責對會員企業(yè)的信用進行評價和監(jiān)督，出具只在區(qū)域融資服務平臺系統(tǒng)內(nèi)部有效的信用評價書。信用管理協(xié)會實行會員制，其注冊資金可以由投資公司、擔保公司和各行業(yè)協(xié)會共同解決，會員企業(yè)按年交納會費和信用評價費，以維持信用管理協(xié)會的正常運行。信用管理協(xié)會負責對會員企業(yè)的日常信用紀錄進行細化管理和評價，考慮到并不是所有的行業(yè)都有自己的行業(yè)協(xié)會，中小企業(yè)信用管理協(xié)會應當既吸收行業(yè)協(xié)會下屬的行業(yè)會員，又在信用考評的基礎上吸收企業(yè)會員。需要說明的是，信用管理與評價并不等同于信用評級，信用管理協(xié)會只在會員企業(yè)范圍內(nèi)進行企業(yè)信用的日常管理和評價服務，旨在為投資公司提供各會員企業(yè)的信用情況，還可以為本地金融機構提供會員企業(yè)的信用情況。各行業(yè)協(xié)會應當協(xié)助信用管理協(xié)會的管理工作，對有不良信用記錄的企業(yè)應當定期公布，并采取一定的制裁措施。[5]信用管理協(xié)會應當建立嚴格的內(nèi)部管理制度，各會員企業(yè)對其工作的公正性進行監(jiān)督，投資公司和擔保公司應當對信用管理協(xié)會的工作予以外部監(jiān)督，以確保該組織能夠公平公正地為會員企業(yè)服務，為投資公司和擔保公司提供客觀的信用信息。

會計鑒證服務體系是由會計服務公司、會計師事務所以及相關企業(yè)財務和管理咨詢服務的中介機構組成?？梢詫⒔?jīng)濟區(qū)域內(nèi)現(xiàn)有的會計服務公司和會計師事務所納入會計鑒證服務體系，由于會計師事務所的從業(yè)人員中有很多經(jīng)驗豐富的財務管理人才，可以由會計師事務所承擔為企業(yè)提供財務管理、籌資策劃方面的咨詢服務。很多中小企業(yè)沒有合格的財務人員，不能提供合格的財務信息是造成其信息不對稱的原因之一，特別是經(jīng)營規(guī)模比較小的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)之初可能沒有能力也沒有實力聘請專業(yè)財務人員。會計鑒證服務體系的意義在于，一方面可以通過會計和納稅代理服務提高企業(yè)會計信息的質(zhì)量，另一方面可以在提供鑒證服務的同時為企業(yè)提供籌資策劃咨詢服務，減小企業(yè)籌資活動的盲目性。[6]目前來看，投資擔保和信用管理結合比較緊密，容易形成一個體系，會計鑒證服務因其業(yè)務性質(zhì)的原因決定了其應當有一定的獨立性。為了保證會計鑒證服務體系與投資擔保體系和信用管理體系保持一定的結合程度，需要在區(qū)域內(nèi)融資運作過程中給予一定的制度保障和約束機制。

圖1 區(qū)域性融資服務平臺組織體系構架圖

(二)區(qū)域性融資服務平臺主要控制點與制度保障

上述以三個體系構成的組織體系只為區(qū)域性融資服務平臺準備了組織基礎，現(xiàn)代金融是以契約為基礎的交易，雖然我們部分采用了類似過去的行會形式的組織結構，但以契約為基礎的交易性質(zhì)不能改變，而契約經(jīng)濟是在一定的制度保障下運行的，這就需要建立健全相應的制度來規(guī)范和控制區(qū)域性融資服務平臺中各個組織以及個人的行為，使每一個體的行為符合整個系統(tǒng)的運行目標。

首先，應當規(guī)范和控制企業(yè)的信用行為。馬克思有言，“信用制度表現(xiàn)為生產(chǎn)過剩和商業(yè)過度投機的主要杠桿，”過度投機正是中小企業(yè)融資活動中最需要防范的風險。中小企業(yè)信用管理協(xié)會的職責就是要對會員企業(yè)的信用記錄進行跟蹤管理，防止投資公司和金融機構因不了解企業(yè)的信用情況提供資金給有過度投機傾向和過度投機行為的會員企業(yè)，使集合融資取得的資金承受過度投機風險。在信用管理協(xié)會的運行過程中，建立嚴格可行的企業(yè)會員信用監(jiān)督管理制度是該協(xié)會發(fā)揮其管理效能的關鍵。

其次，控制企業(yè)財務會計信息的質(zhì)量。會計是對企業(yè)的資金運動進行核算和監(jiān)督的，企業(yè)的會計信息能夠比較簡明全面地反映企業(yè)在一定時點的財務狀況和一定時間的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，是評價企業(yè)發(fā)展前景的重要信息。而中小企業(yè)會計信息失真的原因是多方面的，不僅僅是企業(yè)主的故意行為，沒有條件聘請合格的財務人員也是會計信息不能如實反映企業(yè)狀況的重要因素。因此，在金融服務平臺的運行過程中，應當有制度或者規(guī)程來規(guī)范企業(yè)的財務行為，要求中小企業(yè)要么自己聘請合格的財務人員，要么走會計服務柜臺化的道路，以確保企業(yè)財務會計信息真實可靠。信用管理協(xié)會、投資公司和擔保公司也可以依法對不遵守該制度的企業(yè)或者會計服務公司問責，對提供虛假財務信息的企業(yè)主和會計人員進行嚴厲的懲罰和制裁，通過加大提供虛假信息的違法成本制止和約束企業(yè)的不良行為，凈化融資環(huán)境。

第三，控制會計鑒證服務的質(zhì)量和誠信度。為了保證企業(yè)所提供的財務會計報告的質(zhì)量，避免由于資金運動鏈拉長而導致資金使用方通過虛假會計信息騙取投資者資金，國內(nèi)外普通采取的方法是引入第三方審計，也叫做公共鑒證審計。為保證公共鑒證的有效性，我們應當從制度上嚴格規(guī)范納入會計鑒證服務體系的會計師事務所的執(zhí)業(yè)行為。為了避免審計委托人的利益對注冊會計師審計獨立性的影響，甚至應當考慮改變信貸審計的委托人身份，由投資公司或者金融機構作為委托人聘請會計師事務所出具審計報告，而不是由與審計意見有密切得害關系的企業(yè)來做委托人。委托人身份的轉換從根源上緩解了委托方利益與鑒證方執(zhí)業(yè)質(zhì)量的矛盾，自然會抑制注冊會計師為了業(yè)務收入不顧審計風險的行為。此外，我們也可以考慮出臺一些地方性規(guī)章政策，指定必須由納入融資服務體系的具有執(zhí)業(yè)資格的中介機構出具審計鑒證報告，對不能誠信執(zhí)業(yè)的鑒證中介機構予以處罰，限制其鑒證報告在本區(qū)域內(nèi)使用。

通過對企業(yè)信用、會計信息質(zhì)量和鑒證服務質(zhì)量三個關鍵點進行控制，基本可以解決中小企業(yè)信息不對稱，信用不足等問題，也就是說既可以保證融通資金的安全回流，又可以增加資金提供者對資金安全回流的信心。那么，只要本區(qū)域的內(nèi)源性資本充足，通過區(qū)域性融資服務平臺的有效運轉就能在運行機制層面上解決區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)的融資困難。

(三)區(qū)域性融資服務平臺預期運行效果論證

首先，投資擔保體系為中小企業(yè)集合融資提供了一個共同的對外主體，使中小企業(yè)克服規(guī)模實力不足的困難，使融資交易由零售轉為批發(fā)，縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)之間的融資交易成本差距。而投資擔保體系中納入的眾多金融機構和擔保公司，打破了投資公司和少數(shù)擔保公司對中小企業(yè)融資擔保市場壟斷的可能，在適當競爭的市場環(huán)境中保障了這種聯(lián)合形式下中小企業(yè)的個體利益。

其次，信用管理體系將信用管理職能從金融機構中分離出來，由更了解中小企業(yè)的信用管理協(xié)會來擔當，這一分工提高了信用管理的質(zhì)量和效率，也就降低了信用管理的平均成本。信用管理體系與會計鑒證服務體系相結合，從控制會計信息質(zhì)量入手，通過對會計鑒證服務質(zhì)量的控制，達到控制企業(yè)信用的目標，增加了中小企業(yè)的財務會計信息的透明度，解開了信息不對稱對中小企業(yè)融資的束縛，促進了資本資源的有效配置。

第三，會計鑒證服務體系一方面把會計服務職能柜臺化，讓小型企業(yè)能夠以較低的人力資源成本提供較高的會計信息;另一方面在提供高質(zhì)量鑒證服務的同時，還可以拓展籌資規(guī)劃和財務管理咨詢業(yè)務，使注冊會計師的業(yè)務向?qū)I(yè)技術的高端發(fā)展，在一定程度上可以優(yōu)化鑒證服務業(yè)的市場環(huán)境，促進鑒證服務業(yè)的良性發(fā)展，培育區(qū)域內(nèi)以誠信為本的社會文化氛圍。

區(qū)域性融資服務平臺在具備了組織保障和制度保障之后，若能嚴格把握好三個關鍵控制點，可以期望會達到一個良好的運行效果，有望在短期內(nèi)緩解中小企業(yè)的融資困境。

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