周朝陽(yáng)，王皓白

（西安交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院，西安 710061）

0 引言

目前，我國(guó)商業(yè)銀行的貸款定價(jià)存在很多問(wèn)題，如貸款收益不能充分覆蓋成本和風(fēng)險(xiǎn)，需要不斷完善貸款定價(jià)方法。出于風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，西方銀行已逐漸出現(xiàn)了新型以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的經(jīng)營(yíng)管理模式：RAROC即經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率，是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈收益與經(jīng)濟(jì)資本的比率。RAROC模型在不斷完善的過(guò)程中得到國(guó)際先進(jìn)商業(yè)銀行的廣泛應(yīng)用，已逐漸成為當(dāng)今世界上公認(rèn)的最核心和最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段，也廣泛運(yùn)用于貸款定價(jià)和效績(jī)的評(píng)估。隨著商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的發(fā)展與進(jìn)步，我國(guó)商業(yè)銀行也可利用這一先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念進(jìn)行貸款定價(jià)的探索。

本文將采用實(shí)證研究的方式，以貸款定價(jià)為研究對(duì)象，基于風(fēng)險(xiǎn)因素從經(jīng)營(yíng)成本、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)成本和資本成本四個(gè)方面入手，對(duì)貸款進(jìn)行定價(jià)，并與銀行實(shí)際定價(jià)進(jìn)行分析和討論，在此基礎(chǔ)上提出一些政策性的建議。本文將重點(diǎn)對(duì)違約概率、經(jīng)濟(jì)資本等參數(shù)進(jìn)行建模計(jì)量，以確保RAROC定價(jià)的準(zhǔn)確性。

1 貸款定價(jià)模型方法比較分析

國(guó)際銀行業(yè)從20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始關(guān)注貸款的科學(xué)定價(jià)問(wèn)題，將合理定價(jià)作為銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要內(nèi)容，如今國(guó)際上的商業(yè)銀行都十分重視貸款定價(jià)，因?yàn)橘J款定價(jià)是保證銀行取得放款協(xié)議上的預(yù)期或目標(biāo)收益的重要基礎(chǔ)。商業(yè)銀行常用的貸款定價(jià)方法主要有：成本加成定價(jià)法、價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)定價(jià)法和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率法（RAROC）。

1.1 成本加成定價(jià)法

成本加成定價(jià)法的主要思想是，貸款價(jià)格必須能夠補(bǔ)償銀行的資金成本、管理費(fèi)用、貸款風(fēng)險(xiǎn)和一定的利潤(rùn)。公式表示為：

其中，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)受貸款對(duì)象、期限結(jié)構(gòu)、行業(yè)特征等因素影響，一般包括違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)和期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)。

成本加成定價(jià)法的優(yōu)點(diǎn)在于很直觀的表明了銀行貸款價(jià)格的結(jié)構(gòu)，對(duì)價(jià)格的各構(gòu)成要素區(qū)分得很清楚，使商業(yè)銀行確保其目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。但隨著金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、企業(yè)融資方式的多元化、貸款替代產(chǎn)品的增多，成本加成定價(jià)法越來(lái)越不能適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。

1.2 價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)定價(jià)法

價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)定價(jià)法是選擇某種基準(zhǔn)利率為基價(jià)，為具有不同信用等級(jí)或風(fēng)險(xiǎn)程度的顧客確定不同水平的利差。公式表示為：

價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)型定價(jià)方法基本上是市場(chǎng)導(dǎo)向的，以市場(chǎng)一般利率水平為出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)制定貸款價(jià)格，既考慮了市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)，又考慮了貸款本身的違約概率，構(gòu)成價(jià)格的幾個(gè)要素相對(duì)成本加成法要簡(jiǎn)單得多，具有較強(qiáng)的可操作性。但主要缺陷為沒(méi)有充分考慮借款人的綜合貢獻(xiàn)，僅僅考慮了單筆貸款對(duì)銀行的貢獻(xiàn)，而沒(méi)有將該筆貸款作為客戶在銀行整體業(yè)務(wù)的一部分進(jìn)行考慮。

1.3 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率法（RAROC）

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）指收益和資本均根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)加以調(diào)整后的比值，其計(jì)算公式為：

對(duì)于一筆貸款的損失，該方法將其分為預(yù)期損失和非預(yù)期損失。由于預(yù)期損失可以較準(zhǔn)確估算且很可能發(fā)生，因此必須把它作為貸款的成本考慮到貸款的價(jià)格中去，預(yù)期損失也叫風(fēng)險(xiǎn)成本。而非預(yù)期損失往往沒(méi)有作為貸款成本考慮，但是銀行一般會(huì)按其大小提取與之相匹配的經(jīng)濟(jì)資本，在數(shù)值上，非預(yù)期損失與經(jīng)濟(jì)資本相當(dāng)。與傳統(tǒng)的ROE指標(biāo)相比較，該方法在分子項(xiàng)扣減了預(yù)期損失，在分母項(xiàng)使用經(jīng)濟(jì)資本，克服了傳統(tǒng)消極評(píng)價(jià)中盈利目標(biāo)未充分反映風(fēng)險(xiǎn)成本的局限性，充分考慮了貸款的風(fēng)險(xiǎn)，使貸款價(jià)格準(zhǔn)確反映貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度，實(shí)現(xiàn)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)程度客戶的區(qū)別對(duì)待和收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的原則。

到目前為止，這一技術(shù)已逐漸成為當(dāng)今金融理論界和實(shí)踐中公認(rèn)的最核心、最有效的經(jīng)營(yíng)管理手段之一，它以保障一定的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率為目標(biāo)給貸款定價(jià)，成為一種新興的貸款定價(jià)模式。

2 基于RAROC的貸款定價(jià)實(shí)證研究

2.1 模型結(jié)構(gòu)

美國(guó)信托銀行首創(chuàng)RAROC，并經(jīng)過(guò)不斷完善而得到國(guó)際先進(jìn)銀行的廣泛采用，成為全面風(fēng)險(xiǎn)管理的核心方法。

（1）RAROC模型

RAROC的核心原理是銀行在評(píng)價(jià)其盈利情況時(shí)，必須考慮其盈利是在承擔(dān)了多大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得的，具體來(lái)說(shuō)，RAROC可表示為：

（2）基于RAROC模型的貸款定價(jià)

假設(shè)貸款利率為r，發(fā)放貸款總額為A，經(jīng)營(yíng)成本為OC，經(jīng)營(yíng)成本率為oc，負(fù)債成本為DC，資金成本率為i，預(yù)期損失即風(fēng)險(xiǎn)成本為EL，經(jīng)濟(jì)資本為EC，那么RAROC模型可表示為：

基于RAROC模型的貸款定價(jià)利率可表示為：

從公式中可以看到，RAROC貸款定價(jià)模型全面涵蓋了經(jīng)營(yíng)成本、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)成本和資本成本等要素，能針對(duì)每一要素采取精確的計(jì)量方法。在實(shí)際定價(jià)中，銀行還需要考慮客戶性質(zhì)、貸款種類、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素和客戶關(guān)系等因素，對(duì)不同的客戶貸款給予一定程度的優(yōu)惠，體現(xiàn)出貸款定價(jià)的多樣性和復(fù)雜性。由于本文僅對(duì)商業(yè)銀行貸款定價(jià)進(jìn)行一般性研究，因此以上因素暫不討論。

2.2 樣本選取和主要參數(shù)值計(jì)算

2.2.1 樣本選取

本文選取2010年初向招商銀行貸款的10家上市公司作為研究對(duì)象，分別為：杭蕭鋼構(gòu)、傳化股份、航民股份、東南網(wǎng)架、萬(wàn)向錢(qián)潮、承德露露、濱江集團(tuán)、開(kāi)元控股、萊茵置業(yè)和中國(guó)服裝。本文所有數(shù)據(jù)均來(lái)自招商銀行年報(bào)、10家上市公司年報(bào)、國(guó)泰安貸款數(shù)據(jù)庫(kù)、新浪財(cái)經(jīng)股票板塊和同化順股票，具體數(shù)據(jù)如表1所示。

表1 樣本企業(yè)貸款額、期限和利率

2.2.2 主要參數(shù)值計(jì)算

根據(jù)推導(dǎo)公式（6）我們可以看到，要得到貸款利率就要對(duì)經(jīng)營(yíng)成本率（oc）、資金成本率（i）、RAROC、經(jīng)濟(jì)資本（EC）、預(yù)期損失（EL）及貸款額（A）等參數(shù)進(jìn)行精確的選取和計(jì)量。經(jīng)濟(jì)資本EC=風(fēng)險(xiǎn)暴露EAD×資本要求系數(shù)K，預(yù)期損失EL=違約損失率LGD×違約概率EDF×風(fēng)險(xiǎn)暴露EAD，資金成本率i=資金成本DC/(貸款額A-經(jīng)濟(jì)資本EC)。其中，參數(shù)經(jīng)營(yíng)成本率oc、RAROC、違約損失率LGD和風(fēng)險(xiǎn)暴露EAD可由監(jiān)管當(dāng)局給定的數(shù)值進(jìn)行估定，違約概率EDF需要建立KMV模型通過(guò)Matlab編程得到，經(jīng)濟(jì)資本EC和資金成本率i需要在計(jì)算出違約概率EDF后進(jìn)行運(yùn)算。首先，對(duì)參數(shù)經(jīng)營(yíng)成本率oc、RAROC、違約損失率LGD和風(fēng)險(xiǎn)暴露EAD的值進(jìn)行估算和確定。

（1）經(jīng)營(yíng)成本率（oc）。由招商銀行年報(bào)可知，該銀行年度經(jīng)營(yíng)費(fèi)用總額是262.07億元，發(fā)放貸款總額是11618.17億元，兩者之比可計(jì)算出銀行貸款的經(jīng)營(yíng)成本率oc為2.26%。

（2）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率（RAROC）。對(duì)銀行而言，資本作為稀缺的資源，資本的使用必須達(dá)到一定的最低回報(bào)率要求，RAROC的確定與股東賬面資本回報(bào)要求相聯(lián)系，也取決于銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，國(guó)際上通常以稅后15%為標(biāo)準(zhǔn)。本文按照國(guó)際通用慣例，取RAROC=15%。

（3）違約損失率（LGD）。違約損失率是在一定時(shí)間內(nèi)一定數(shù)目的危險(xiǎn)單位中可能受到損失的程度。LGD的測(cè)算方法有兩種：內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法。在初級(jí)法中，預(yù)期損失率LGD需根據(jù)監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的依據(jù)進(jìn)行測(cè)算；在內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法中，違約損失率LGD由銀行自身來(lái)確定。通過(guò)查閱我國(guó)東方、華融、信達(dá)等資產(chǎn)管理公司的近期相關(guān)報(bào)告，平均的資產(chǎn)和現(xiàn)金回收率大致在45～55%之間，這個(gè)結(jié)果與表2同業(yè)經(jīng)驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)的違約損失率情況符合。由于文中樣本企業(yè)的擔(dān)保方式和抵押、質(zhì)押物品價(jià)值等信息不全，因此保守起見(jiàn)取LGD=50%，且σLGD=0。

表2 同業(yè)經(jīng)驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)的違約損失率

（4）風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD）。風(fēng)險(xiǎn)暴露也稱風(fēng)險(xiǎn)敞口，是指因債務(wù)人的違約行為所導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸業(yè)務(wù)余額。初級(jí)法的風(fēng)險(xiǎn)敞口根據(jù)監(jiān)管當(dāng)局制定的標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算：對(duì)于表內(nèi)項(xiàng)目，其EAD為名義貸款額；對(duì)表外項(xiàng)目，EAD為賬面金額乘以信用轉(zhuǎn)換因子，計(jì)算公式：

其中，OS代表已提取承諾金額，即未償付債務(wù)，COM表示承諾金額，（COM-OS）表示承諾為提款部分，CCF表示信用轉(zhuǎn)換因子。由于本文中的樣本企業(yè)的貸款用途不詳，因此謹(jǐn)慎起見(jiàn)，假設(shè)所有貸款都為表內(nèi)項(xiàng)目，即各企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露都為他們的名義貸款額，各樣本企業(yè)貸款額見(jiàn)表1。

（5）違約概率（EDF）的計(jì)量

由于文中所選的樣本企業(yè)均為上市公司，因此根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公開(kāi)和KMV模型利用股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)的特點(diǎn)，我們選用了KMV模型來(lái)計(jì)算樣本企業(yè)的違約距離和違約概率。KMV模型的優(yōu)點(diǎn)主要有：①充分利用資本市場(chǎng)上的信息，對(duì)所有公開(kāi)上市企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的量化和分析；②所需要的數(shù)據(jù)來(lái)自股票市場(chǎng)的資料而非企業(yè)的歷史賬面資料，因此它更能反映企業(yè)當(dāng)前的信用狀況，其預(yù)測(cè)能力更強(qiáng)、更及時(shí)、更準(zhǔn)確；③KMV模型以很強(qiáng)的理論基礎(chǔ)為襯托，是建立在當(dāng)代公司理財(cái)理論和期權(quán)理論基礎(chǔ)之上的，因而他所得出預(yù)期違約概率具有較強(qiáng)的說(shuō)服力。

本文以同花順證券交易系統(tǒng)中2009年的股票每周收盤(pán)價(jià)和股份數(shù)為研究對(duì)象，計(jì)算出10家樣本企業(yè)股權(quán)價(jià)值VE和股權(quán)波動(dòng)率σE，樣本企業(yè)的股票周收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù)見(jiàn)附表，取得的數(shù)據(jù)見(jiàn)表3。

表3 同業(yè)經(jīng)驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)的違約損失率

運(yùn)用Matlab軟件的fsolve函數(shù)的迭代優(yōu)化計(jì)算法，將表3的數(shù)據(jù)輸入程序中，可計(jì)算出各樣本股票的違約距離和違約概率，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表4。

2.2.3 經(jīng)濟(jì)資本（EC）和資金成本率（i）的計(jì)量

經(jīng)濟(jì)資本是根據(jù)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)度量模型計(jì)算得到的銀行在未來(lái)一定時(shí)期所面臨的非預(yù)期損失，在數(shù)量上，經(jīng)濟(jì)資本就等于非預(yù)期損失。經(jīng)濟(jì)資本是貸款定價(jià)的重要指標(biāo)。根據(jù)新資本協(xié)議IRB法第272條規(guī)定，在置信度為99.9%的情況下，分配給債務(wù)人的經(jīng)濟(jì)資本EC表示為：

其中，K表示資本要求，具體計(jì)算公式如下：

表4 樣本公司的資產(chǎn)市價(jià)、資產(chǎn)波動(dòng)率、違約距離和違約概率

R表示相關(guān)系數(shù)，計(jì)算公式如下：

b表示期限調(diào)整，計(jì)算公式如下：

將數(shù)據(jù)帶入公式（9）、（10）和（11），計(jì)算得到樣本公司每筆貸款應(yīng)配置的經(jīng)濟(jì)資本，如表5。

表5 經(jīng)濟(jì)資本配置結(jié)果

款定價(jià)必須好綠資金來(lái)源成本的高低，資金成本率越高，則貸款成本越高，導(dǎo)致定價(jià)也越高。本文中的資金成本取樣本企業(yè)的貸款額在T年中的成本，利率r選取中國(guó)人民銀行一年期存款利率2.25%，T為貸款期限。資金成本率為資金成本與負(fù)債額D之比，由于D=A-EC，所以資金成本率為資金成本與（A-EC）的比值。資金成本率計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表6。

2.2.4 基于RAROC的貸款定價(jià)

表6 資金成本率

基于巴塞爾新資本協(xié)議框架構(gòu)建的RAROC貸款定價(jià)模型，本文對(duì)貸款額經(jīng)營(yíng)成本、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)成本和經(jīng)濟(jì)資本等關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行了測(cè)算，并將以上指標(biāo)帶入到RAROC貸款定價(jià)模型中，可計(jì)算出樣本企業(yè)每筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，結(jié)果如表7所示。

表7 基于RAROC的貸款定價(jià)

3 結(jié)果分析與政策建議

3.1 RAROC定價(jià)與銀行實(shí)際定價(jià)的比較分析

從表7和表1中可以看出，總體上RAROC定價(jià)高于銀行實(shí)際定價(jià)，在10個(gè)樣本企業(yè)的貸款中，有2筆貸款的RAROC定價(jià)略低于銀行實(shí)際定價(jià)，最大差異值僅為1.56%；剩余8筆貸款的RAROC定價(jià)高于銀行實(shí)際定價(jià)，最大差異值為6.40%。

總體來(lái)看，銀行現(xiàn)行的實(shí)際定價(jià)容易低估貸款風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償程度不夠，并且隨著違約概率的增大，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋也將越來(lái)越小，而RAROC定價(jià)方法能夠較為準(zhǔn)確地衡量貸款風(fēng)險(xiǎn)并給出合理的貸款定價(jià)，提高銀行貸款的質(zhì)量和效率。對(duì)本文的定價(jià)結(jié)果與銀行實(shí)際定價(jià)結(jié)果的差異，一方面是由于目前招商銀行只是根據(jù)基于信用等級(jí)的基準(zhǔn)利率浮動(dòng)定價(jià)，即第二章中介紹的價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)定價(jià)法，此方法是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的，考慮了部分的市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)和貸款本身的違約概率，但由于構(gòu)成價(jià)格的幾個(gè)要素相對(duì)過(guò)于簡(jiǎn)單，具有較強(qiáng)的可操作性卻不夠科學(xué)、全面和精確，由此造成銀行實(shí)際定價(jià)的偏低；另一方面，RAROC模型計(jì)算出的價(jià)格沒(méi)有反應(yīng)出銀企關(guān)系、關(guān)系貸款、行業(yè)政策投放等因素造成的貸款價(jià)格優(yōu)惠，因此是貸款的保守價(jià)格；另外由于缺乏貸款數(shù)據(jù)積累和我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的限制，本文的模型中的重要參數(shù)如違約損失率、RAROC等無(wú)法根據(jù)我國(guó)銀行業(yè)的實(shí)際選取，而是參考了巴塞爾新資本協(xié)議和國(guó)際銀行業(yè)的慣例，在一定程度上的保守定價(jià)造成貸款價(jià)格的高估。

3.2 政策建議

（1）建立全面的行業(yè)的數(shù)據(jù)庫(kù)。只有建立起行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，才能為RAROC模型的使用提供支持和保障。但我國(guó)商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)存在儲(chǔ)備嚴(yán)重不足、缺乏規(guī)范、質(zhì)量不高等問(wèn)題，這些問(wèn)題不解決RAROC就難以實(shí)施。因此我國(guó)商業(yè)銀行要加快數(shù)據(jù)的清洗和補(bǔ)錄工作，建立起嚴(yán)格、完整、一致的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、及時(shí)性和全面性。同時(shí)我國(guó)商業(yè)銀行還應(yīng)加強(qiáng)征信體系的建設(shè)，加快信用網(wǎng)絡(luò)化的步驟。由于我國(guó)商業(yè)銀行的客戶為非上市公司的情況比較多，因此對(duì)客戶現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理，以及對(duì)客戶將來(lái)的信用信息進(jìn)行充分披露的步驟就顯得極其重要。

（2）采用配套管理手段。RAROC不是獨(dú)立的，而是依賴于各種配套管理存在的一種手段。比如運(yùn)用RAROC模型的同時(shí)還需要建立適合于中國(guó)商業(yè)銀行特點(diǎn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)模型，在借鑒國(guó)外模型的理論、方法和設(shè)計(jì)思路時(shí)又必須結(jié)合本國(guó)實(shí)際充分考慮諸如數(shù)據(jù)積累量不足、企業(yè)財(cái)務(wù)欺詐現(xiàn)象、金融市場(chǎng)發(fā)展不充分、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)差別顯著、利率市場(chǎng)化進(jìn)程、道德風(fēng)險(xiǎn)偏高等國(guó)內(nèi)特有的現(xiàn)象，研究開(kāi)發(fā)中國(guó)特有的模型框架和參數(shù)體系。

（3）加強(qiáng)信息披露的公開(kāi)性和透明性。2006年底實(shí)施的《新巴塞爾資本協(xié)議》要求銀行進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露的公開(kāi)性和透明性。一方面加強(qiáng)整個(gè)市場(chǎng)的自律，幫助管理層做出正確決策，另一方面，還會(huì)改善銀行內(nèi)部的信息管理系統(tǒng)，保證銀行整體決策流程的暢通。

（4）培養(yǎng)高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理所需的人才要精通金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、計(jì)算機(jī)、數(shù)學(xué)等專業(yè)知識(shí)，而我國(guó)商業(yè)銀行管理人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)并不能很好地適應(yīng)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，因此對(duì)專業(yè)人員的知識(shí)和年齡結(jié)構(gòu)不斷進(jìn)行優(yōu)化，如對(duì)現(xiàn)有人員做定期培訓(xùn)等，是十分有必要的，不僅能促使其知識(shí)體系及時(shí)更新，還能加大力度培養(yǎng)高素質(zhì)高學(xué)歷的風(fēng)險(xiǎn)管理儲(chǔ)備人才。

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