張立群

2011年是“十二五”開(kāi)局之年，也是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)異常復(fù)雜的一年?？傮w看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于由危機(jī)應(yīng)對(duì)向常規(guī)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的過(guò)程之中，也正在開(kāi)始由傳統(tǒng)發(fā)展方式向新的發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。政府刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策在不斷調(diào)整、退出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越多地依賴于居民消費(fèi)和企業(yè)投資；以居民家庭和企業(yè)等微觀經(jīng)濟(jì)主體行為調(diào)整為基礎(chǔ)的發(fā)展方式轉(zhuǎn)型正在逐步推進(jìn)，家庭購(gòu)買活動(dòng)和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)活動(dòng)對(duì)消費(fèi)、投資增長(zhǎng)成為深層次決定性因素。決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸多因素相互消長(zhǎng)，不確定、不穩(wěn)定因素明顯增加。

2011年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

1.價(jià)格漲幅高位回落

2011年上半年，價(jià)格同比漲幅持續(xù)提高。CPI同比漲幅1～7月份依次為4.9%、4.9%、5.4%、5.3%、5.5%、6.4%、6.5%。與2009年-0.7%，2010年3.3%的同比漲幅比較，CPI漲幅提高十分明顯，引起了社會(huì)各個(gè)方面比較廣泛的關(guān)注。

價(jià)格較快上漲，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程面對(duì)的一個(gè)十分突出的問(wèn)題。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊，防止經(jīng)濟(jì)增速過(guò)度下降，2008年四季度開(kāi)始我國(guó)采取了“一攬子”計(jì)劃，實(shí)行了適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，迅速有效地?cái)U(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并取得了成功。與此同時(shí)也使貨幣供給量增加較多。2009年新增人民幣貸款9.6萬(wàn)億元，是2008年的兩倍以上（2008年新增人民幣貸款4.2萬(wàn)億元）。隨著貸款的快速增長(zhǎng)，廣義貨幣供給量M2余額由2008年末的47.5萬(wàn)億元迅速增加到61萬(wàn)億元，年末M2余額與當(dāng)年名義GDP的比值由2008年的1.51提高到1.79。2010年末M2余額進(jìn)一步增大到73萬(wàn)億元，與名義GDP的比值進(jìn)一步提高到1.82。貨幣供給總量明顯偏大，資金流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題比較突出，對(duì)價(jià)格形成了較大壓力。另一方面擴(kuò)大內(nèi)需特別是擴(kuò)大消費(fèi)的政策措施，使得以住行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)空前活躍，其中買房活動(dòng)的活躍與資金流動(dòng)性過(guò)剩現(xiàn)象結(jié)合，導(dǎo)致投機(jī)性買房活動(dòng)迅猛增加，受其影響，2009年四季度開(kāi)始城市住房?jī)r(jià)格出現(xiàn)快速上漲。大量資金不斷涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)加劇了房?jī)r(jià)上漲勢(shì)頭。貨幣數(shù)量擴(kuò)大與房?jī)r(jià)上漲相互推動(dòng)，使社會(huì)各方面對(duì)價(jià)格上漲形成較強(qiáng)的心理預(yù)期。與此同時(shí)，豬肉價(jià)格在2009年持續(xù)回落后，從2010年下半年開(kāi)始持續(xù)快速上漲，推動(dòng)食品價(jià)格漲幅提高，進(jìn)一步強(qiáng)化了漲價(jià)感受和心理預(yù)期。社會(huì)游資也開(kāi)始介入食品流通領(lǐng)域，千方百計(jì)進(jìn)行炒作，使一些小品種農(nóng)產(chǎn)品，例如綠豆、大蒜等價(jià)格出現(xiàn)非理性暴漲。在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)性需求較快增長(zhǎng)，美元泛濫導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，并通過(guò)進(jìn)口傳導(dǎo)的情況下，生產(chǎn)資料價(jià)格也出現(xiàn)明顯上漲。此外土地、勞動(dòng)力、礦產(chǎn)品等要素價(jià)格上漲，與原材料價(jià)格上漲結(jié)合，導(dǎo)致下游產(chǎn)品成本壓力加大，進(jìn)一步增強(qiáng)了價(jià)格上漲的心理預(yù)期。

綜合看，控制價(jià)格上漲和通貨膨脹問(wèn)題發(fā)展，必然成為上半年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。

隨著各項(xiàng)政策效果顯現(xiàn)，包括房?jī)r(jià)趨穩(wěn)、糧食增產(chǎn)、生豬存欄數(shù)量增加等，2011年8月份以后價(jià)格漲幅開(kāi)始持續(xù)回落，8～11月份CPI同比漲幅依次為6.2%、6.1%、5.5%和4.2%。受需求增速回落和經(jīng)濟(jì)增速回落影響，PPI同比漲幅也開(kāi)始大幅回落。控制通貨膨脹工作收到明顯成效。

2.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈下行態(tài)勢(shì)

2010年一季度以后，我國(guó)季度GDP增長(zhǎng)率總體呈下行態(tài)勢(shì)。

其原因既有政策調(diào)整因素，也有國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)因素，還有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變因素。從政策方面看，“保八”成功以后，刺激性政策總體開(kāi)始退出。貨幣政策開(kāi)始將重點(diǎn)集中到回收過(guò)多的流動(dòng)性方面，2010年以來(lái)央行12次提高存款準(zhǔn)備金率，5次加息，加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度等，對(duì)貸款還實(shí)行了額度管理。財(cái)政政策方面，政府支出特別是投資支出的力度明顯減弱。2009年投資資金來(lái)源中，財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金較上年增長(zhǎng)53.7%，2010年降低到13.6%，2011年上半年為13%。同時(shí)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了多次調(diào)控，嚴(yán)厲控制投機(jī)性等不合理買房需求。這些政策措施調(diào)整總體對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求產(chǎn)生了穩(wěn)定和抑制作用。特別是政府投資增速明顯減慢，對(duì)2009年高達(dá)30%的投資增速產(chǎn)生了重要的穩(wěn)定作用。從外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，世界經(jīng)濟(jì)從國(guó)際金融危機(jī)打擊下的恢復(fù)還十分艱難，我國(guó)出口的外部環(huán)境還很不穩(wěn)定，這些導(dǎo)致出口及貿(mào)易順差的恢復(fù)存在較大不穩(wěn)定性。2010年出口強(qiáng)勁恢復(fù)以后，2011年1～8月份又有明顯回落，出口增速由31.3%回落到23.6%。此外住行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，買房需求、買車需求在2011年上半年都出現(xiàn)明顯降溫。這些對(duì)消費(fèi)增速產(chǎn)生了重要影響（汽車銷售額包括在社會(huì)消費(fèi)品零售額之中，買房活動(dòng)與家具、家電等產(chǎn)品的銷售額也有密切關(guān)系）。2011年1～11月份消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)率同比降低近4個(gè)百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變看，面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和要素成本的變化，一批低水平、粗放發(fā)展模式的企業(yè)開(kāi)始陸續(xù)退出，而新一代企業(yè)的成長(zhǎng)尚需時(shí)日，這些也導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降。最后從短期因素看，由于價(jià)格上漲心理預(yù)期的影響，年初以來(lái)企業(yè)原材料庫(kù)存增加較多，在市場(chǎng)終端需求增速下降壓迫下，企業(yè)去庫(kù)存活動(dòng)較多，也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增速的回落。

由于市場(chǎng)主導(dǎo)的制造業(yè)、房地產(chǎn)投資保持較高增長(zhǎng)，市場(chǎng)力量和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)能力有一定增強(qiáng)，因此經(jīng)濟(jì)增速回落總體比較平緩，符合穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的目標(biāo)，但也顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程的復(fù)雜性和不穩(wěn)定性，特別是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生性動(dòng)力和市場(chǎng)需求基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固，成為宏觀調(diào)控面對(duì)的突出問(wèn)題之一。

3. 企業(yè)發(fā)展困難增大

2011年1～10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增幅持續(xù)降低，從1～2月份的34.3%降低到25.2%。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難不斷加大，很多企業(yè)在盈虧點(diǎn)附近艱難維持。要素資源價(jià)格持續(xù)提高，使企業(yè)的成本壓力不斷加大；國(guó)際金融危機(jī)后國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大變化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)取得可持續(xù)的訂單越來(lái)越不容易；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇了企業(yè)新陳代謝、兼并重組活動(dòng)，企業(yè)發(fā)展的不穩(wěn)定性、不確定性增大；銀根持續(xù)收緊加劇了企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資困難；通貨膨脹預(yù)期擴(kuò)大了企業(yè)庫(kù)存調(diào)整活動(dòng)的幅度。凡此種種使企業(yè)發(fā)展困難明顯增大，使投資者對(duì)實(shí)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展心存畏懼。企業(yè)面對(duì)的種種發(fā)展困難，從微觀角度表現(xiàn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)。

4.貨幣政策取得明顯成效

經(jīng)過(guò)多種政策措施調(diào)控，貨幣供給量過(guò)大，增長(zhǎng)過(guò)快問(wèn)題得到有效抑制。2010年新增貸款由上年的9.6萬(wàn)億元減少到7.95萬(wàn)億元，廣義貨幣供給量M2余額的同比增長(zhǎng)率由2009年末的27%降低到19.7%，2011年11月末進(jìn)一步降低到12.7%。貨幣供給增速進(jìn)入持續(xù)下行軌道。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。

5.房?jī)r(jià)趨穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫化趨勢(shì)得到有效控制

通過(guò)提高按揭貸款申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)、限制購(gòu)買等措施，有效控制了買房需求主要是投機(jī)性等不合理買房需求的強(qiáng)勁擴(kuò)張勢(shì)頭。2009年商品住宅銷售面積同比增長(zhǎng)43.9%，2011年1～11月份降低到8.5%,11月份為負(fù)增長(zhǎng)1.7%。70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格漲勢(shì)趨穩(wěn)，房?jī)r(jià)下降的城市不斷增加。2011年11月末，70個(gè)大中城市中價(jià)格與上月相比下降的城市有35個(gè)，持平的城市有20個(gè)?？傮w看房?jī)r(jià)漲幅趨穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫化趨勢(shì)得到有效控制。

綜合以上分析，2011年我國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中繼續(xù)向好的方面發(fā)展，流動(dòng)性過(guò)剩、物價(jià)上漲、房地產(chǎn)泡沫化問(wèn)題得到有效控制，經(jīng)濟(jì)增速平緩下調(diào)，結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變力度加大。全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)略高于9%，CPI上漲5%左右。

2012年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望

2012年是構(gòu)筑新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)的關(guān)鍵之年。2011年宏觀調(diào)控成效預(yù)計(jì)將繼續(xù)顯現(xiàn)，房?jī)r(jià)、食品價(jià)格和物價(jià)總水平同比漲幅預(yù)計(jì)將明顯降低；出口、投資增幅預(yù)計(jì)也會(huì)下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將繼續(xù)平穩(wěn)降低，受世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整等不確定因素影響，也存在發(fā)生較大波動(dòng)的可能。穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平、穩(wěn)定物價(jià)漲幅成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要目標(biāo)。這也將為加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、深化經(jīng)濟(jì)體制改革創(chuàng)造有利環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新基礎(chǔ)的構(gòu)建和完善。

（一）價(jià)格同比漲幅預(yù)計(jì)將持續(xù)下降

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型和政策調(diào)整背景下，穩(wěn)定物價(jià)的因素不斷增加，物價(jià)漲幅總體趨降。

第一，隨著貨幣政策調(diào)控效果的不斷顯現(xiàn)，導(dǎo)致價(jià)格上漲的貨幣因素逐步穩(wěn)定。2011年11月末，廣義貨幣(M2)余額82.55萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)12.7%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額28.14萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.8%，比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；11月末人民幣貸款余額54.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.6%，分別比上月末和上年同期低0.2和4.2個(gè)百分點(diǎn)。貨幣供給和貸款增速呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。針對(duì)企業(yè)特別是中小企業(yè)融資困難，近期貨幣政策開(kāi)始加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，對(duì)中小企業(yè)等針對(duì)性支持措施力度加大，但貨幣政策的方向沒(méi)有改變，預(yù)計(jì)2011年內(nèi)貨幣政策力度不會(huì)明顯放松。2012年要繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策，貸款增量及貨幣供給量增速不會(huì)較2011年明顯改變。綜合看，貨幣供給將呈現(xiàn)平穩(wěn)適度增長(zhǎng)狀態(tài)，這些將對(duì)穩(wěn)定價(jià)格漲幅形成基礎(chǔ)性支持。

第二，買房需求趨穩(wěn)。2011年采取的限購(gòu)等措施，在抑制投機(jī)、投資性購(gòu)房需求方面取得明顯成效。北京、上海、廣州、深圳等一線大城市房?jī)r(jià)已經(jīng)出現(xiàn)松動(dòng)，買房者預(yù)期開(kāi)始改變。這一局面預(yù)計(jì)2012年將進(jìn)一步發(fā)展，受政策控制和預(yù)期改變影響，預(yù)計(jì)2012年買房需求總體平穩(wěn)；受預(yù)期改變的影響，部分一線大城市買房需求可能出現(xiàn)較強(qiáng)烈收縮。這對(duì)房?jī)r(jià)穩(wěn)定以至下調(diào)將是決定性因素。

第三，從供給方面看，總體是不斷增強(qiáng)的。2011年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)又獲豐收，糧食連續(xù)8年穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，生豬存欄數(shù)量明顯增加，棉花增產(chǎn)，農(nóng)產(chǎn)品供給基礎(chǔ)進(jìn)一步改善；商品住宅上市數(shù)量持續(xù)增加，保障房建設(shè)步伐加快，住房供給明顯增加，存量房規(guī)模不斷擴(kuò)大；服裝、家電、汽車、電子信息產(chǎn)品等工業(yè)消費(fèi)品供給充足；重要生產(chǎn)資料供給水平較高，鋼鐵、建材、生產(chǎn)設(shè)備供給充足，能源緊張狀況有所緩解。綜合看，供給面不斷改善，對(duì)物價(jià)穩(wěn)定提供了重要支持。

第四，從成本方面看，隨著要素資源價(jià)格持續(xù)上漲，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐加快，資金、技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度提高，技術(shù)進(jìn)步和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高在很多行業(yè)對(duì)沖了成本提高的影響，支持了價(jià)格穩(wěn)定。

第五，從輸入性通脹壓力看，美國(guó)提高債務(wù)上限方案通過(guò)后，美元會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)發(fā)，但制約美國(guó)政府開(kāi)支增長(zhǎng)的因素也增強(qiáng)了（政府支出規(guī)模受到更多限制，通貨膨脹壓力對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策約束增強(qiáng)），總體上美元快速擴(kuò)張的勢(shì)頭趨穩(wěn)，由此導(dǎo)致的國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲預(yù)計(jì)也將趨穩(wěn)。

綜合看，支持物價(jià)穩(wěn)定的因素正在持續(xù)增加，在這些因素支持下，預(yù)計(jì)2012年物價(jià)漲幅總體趨降。CPI漲幅在3%左右。

（二）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度繼續(xù)下降

在2011年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回落基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2012年經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)回落，主要由于市場(chǎng)需求增速繼續(xù)降低。

首先出口增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)將繼續(xù)回落。2011年出口增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在18%左右，2012年預(yù)計(jì)降低到10～15%。主要由于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷，歐債危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的潛在威脅較大，世界經(jīng)濟(jì)不確定性、不穩(wěn)定性增加。美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)下調(diào)表明國(guó)際金融危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊和影響遠(yuǎn)未結(jié)束，一些深層次矛盾和問(wèn)題還在繼續(xù)發(fā)展中。到目前為止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然主要依靠政府力量，依靠量化寬松貨幣政策，而其內(nèi)生性增長(zhǎng)能力尚未恢復(fù)。受高失業(yè)率和高負(fù)債率影響，其居民消費(fèi)總體低迷；房地產(chǎn)市場(chǎng)需求不振，房?jī)r(jià)持續(xù)下降抑制了建筑業(yè)及其他與房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)，進(jìn)而影響就業(yè)恢復(fù)。受這些因素制約，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)能力難以很快建立。一旦政府力量發(fā)生問(wèn)題，則由政府力量支持的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)發(fā)生震蕩，由政府擔(dān)保維持的不良經(jīng)濟(jì)成分，其問(wèn)題也會(huì)加快暴露，這些都會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)深度調(diào)整和震蕩。歐洲經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題要更突出一些，由于只有統(tǒng)一的貨幣政策而沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政政策，因此歐盟國(guó)家主權(quán)債務(wù)引發(fā)的危機(jī)暴露得更早，由此導(dǎo)致的歐盟國(guó)家政府預(yù)算的收緊也更為突出，由歐豬數(shù)國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的信用危機(jī)、金融危機(jī)，社會(huì)變革導(dǎo)致的政治危機(jī)等，可能對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)以至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，也增大了我國(guó)出口的不確定性。日本經(jīng)濟(jì)盡管開(kāi)始災(zāi)后恢復(fù)，但進(jìn)展比預(yù)期緩慢。綜合分析，世界經(jīng)濟(jì)的深層次矛盾和問(wèn)題正在顯露之中，潛伏較大的不穩(wěn)定性，這些對(duì)我國(guó)出口將形成較大不利影響。國(guó)內(nèi)出口企業(yè)自身困難也比較多，很多企業(yè)存在出口越多，虧損越多的情況。再考慮到基數(shù)較大的因素，預(yù)計(jì)2012年出口增速會(huì)明顯下降。

其次，投資增速也會(huì)降低，由2011年的23%左右降低到18%左右。受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的影響，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速將有較大回落，由2011年的30%左右降低到15%左右。2010～2011年房地產(chǎn)投資高增長(zhǎng)，是在2009年較低基礎(chǔ)上起步的，具有恢復(fù)性質(zhì)。從2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)變化看，住房銷量變化與房地產(chǎn)投資之間有密切聯(lián)系。當(dāng)2008年第三季度住房銷量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)以后，自2009年第一季度開(kāi)始，房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)大幅度下降，由上年20%以上的增幅降低到4.1%，期間大約有半年左右的時(shí)滯。2010～2011年商品住房銷量維持在10%左右，沒(méi)有出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但較2009年42%的增速降低很多；隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控措施效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)買房需求將繼續(xù)收縮，這些變化預(yù)計(jì)將對(duì)商品房投資產(chǎn)生明顯影響。另一方面，2012年保障房建設(shè)規(guī)模預(yù)計(jì)較2011年將有所減少，建設(shè)步伐較2011年放緩。綜合這些因素，預(yù)計(jì)2012年房地產(chǎn)投資增幅將明顯降低。

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策從危機(jī)應(yīng)對(duì)向常規(guī)狀態(tài)的調(diào)整，政府投資將恢復(fù)正常增長(zhǎng)水平。2011年政府投資出現(xiàn)低谷，主要由于從“一攬子計(jì)劃”模式的退出，2012年政府投資將從2011年較低基數(shù)上起步，考慮到處于“十二五”規(guī)劃第二年，很多項(xiàng)目建設(shè)將進(jìn)入高漲期，因此政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)投資增速將有所提高。大體回歸到平均增長(zhǎng)水平。1995-2010年基礎(chǔ)設(shè)施、公共事業(yè)投資年均增長(zhǎng)20%，預(yù)計(jì)2012年可以大體保持這一增速。

制造業(yè)投資受房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資影響較大。如果前兩項(xiàng)投資一降、一平，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增長(zhǎng)將略低于平均增速（1995～2010年為23%），保持在20%左右。

綜合投資中主要部分的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2012年投資增長(zhǎng)為18%左右。

最后，消費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)較2011年將有所提高。受住房、汽車需求降溫的影響，2011年消費(fèi)增幅出現(xiàn)明顯降低，從汽車市場(chǎng)變化規(guī)律看，預(yù)計(jì)2012年汽車銷量將有一定恢復(fù)，對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)將形成積極支持。買房需求預(yù)計(jì)不會(huì)較2011年明顯恢復(fù)，受其影響，家具、家電、裝修材料等消費(fèi)品零售額增速不會(huì)明顯恢復(fù)。綜合這些因素，預(yù)計(jì)2012年消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)率為13%左右，較2011年提高2個(gè)百分點(diǎn)左右。

綜合看，需求增速呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。根據(jù)三大需求與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相關(guān)關(guān)系分析，預(yù)計(jì)2012年GDP增長(zhǎng)率略高于8%。

2012年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的突出問(wèn)題

在價(jià)格漲幅降低和需求增速降低的背景下，2012年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的突出問(wèn)題主要有三個(gè)方面：企業(yè)特別是中小企業(yè)困難加大，就業(yè)壓力加大和金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。

（一）企業(yè)困難加大

2011年中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題已經(jīng)有所顯現(xiàn)，但大多數(shù)企業(yè)尚能維持。與2011年比較，2012年市場(chǎng)需求不足、訂單不足預(yù)計(jì)也將成為約束企業(yè)發(fā)展的突出問(wèn)題。在既有問(wèn)題和需求不足問(wèn)題多方面困擾下，預(yù)計(jì)企業(yè)特別是中小企業(yè)的資金鏈將難以維持，倒閉企業(yè)的數(shù)量可能較快增加。

（二）就業(yè)壓力加大

就業(yè)與中小企業(yè)關(guān)系密切。根據(jù)就業(yè)統(tǒng)計(jì)資料分析，中小企業(yè)提供了80%以上的就業(yè)崗位。如果中小企業(yè)出現(xiàn)較多倒閉，則就業(yè)壓力必然加大。目前靈活就業(yè)占就業(yè)的比重很高，勞動(dòng)者對(duì)于短期沒(méi)有工作或者調(diào)整工作已經(jīng)比較適應(yīng)，但如果較長(zhǎng)時(shí)間難以找到工作，則可能導(dǎo)致社會(huì)問(wèn)題。目前處于流動(dòng)狀態(tài)的農(nóng)民工約為1.5億人，其中80后的年輕人約為8000多萬(wàn)人，這些人已經(jīng)很難回歸農(nóng)村，特別難以長(zhǎng)期生活在農(nóng)村，一旦在城市較長(zhǎng)時(shí)間找不到工作，可能會(huì)產(chǎn)生較多不穩(wěn)定因素。

（三）金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大

受貨幣政策收緊的影響，2011年社會(huì)資金鏈條已經(jīng)繃得很緊，特別是民間融資領(lǐng)域，已經(jīng)出現(xiàn)逃債現(xiàn)象。2012年若市場(chǎng)需求約束增強(qiáng)，預(yù)計(jì)資金回流困難導(dǎo)致的資金鏈斷裂會(huì)比較多，一旦發(fā)展蔓延起來(lái)，不僅民間融資信用體系會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，國(guó)有商業(yè)銀行資金安全預(yù)計(jì)也會(huì)受到影響和沖擊。

統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、

轉(zhuǎn)方式之間的關(guān)系

針對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)及可能出現(xiàn)的問(wèn)題，應(yīng)該特別注意增強(qiáng)宏觀調(diào)控措施的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，把握好政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)和力度，特別要注意協(xié)調(diào)好短期目標(biāo)與中長(zhǎng)期目標(biāo)的關(guān)系。2011年中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議確定了穩(wěn)中求進(jìn)的基調(diào)，提出了穩(wěn)增長(zhǎng)、控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧等六個(gè)方面的重要任務(wù)。要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央確定的大政方針，在應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜形勢(shì)、防控風(fēng)險(xiǎn)沖擊時(shí)，充分發(fā)揮積極財(cái)政政策作用，減輕企業(yè)特別是中小企業(yè)稅負(fù)、提高其轉(zhuǎn)型升級(jí)和自主發(fā)展能力；穩(wěn)定投資增長(zhǎng)。在穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)下，根據(jù)貨幣金融形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣供給量合理增長(zhǎng)。進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展和物價(jià)漲幅穩(wěn)定的目標(biāo)。要進(jìn)一步加大保障和改善民生的工作力度，在復(fù)雜形勢(shì)下保持好社會(huì)大局穩(wěn)定。要把經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)回調(diào)作為調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要契機(jī)，化壓力為動(dòng)力，化困難因素為積極因素，加快擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，加快將住行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)引入平穩(wěn)健康軌道，加快消除制約城鎮(zhèn)化的瓶頸，積極推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。通過(guò)這些工作加快構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新基礎(chǔ)，盡快使我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)立足于一個(gè)質(zhì)量效益更好、代價(jià)更小、更可持續(xù)的新基礎(chǔ)上。面對(duì)復(fù)雜形勢(shì)，只要措施得當(dāng)有力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一定會(huì)繼續(xù)向好，新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)一定會(huì)加快形成。

作者系國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員