王麒麟 賴小瓊

文章編號(hào)：1003-6636（2012）01-0012-07；中圖分類號(hào)：F015；文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：論文以1999—2009年的省際面板數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)、財(cái)政影響與高儲(chǔ)蓄率的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)：（1）影響我國高儲(chǔ)蓄率的主要因素不是人口年齡結(jié)構(gòu)，而是經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型特征。（2）人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)我國儲(chǔ)蓄率的影響存在著明顯的城鄉(xiāng)差異，其中少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為正；老年撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為正，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)。（3）財(cái)政收支比重對(duì)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的影響也存在著明顯的差異，稅收規(guī)模對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為正，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)；支出規(guī)模對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為正。上述發(fā)現(xiàn)對(duì)于中國未來的改革取向具有重要的啟示。

關(guān)鍵詞：人口年齡結(jié)構(gòu)；財(cái)政影響；儲(chǔ)蓄率

Population Age Structure, Fiscal Policy and High Saving Rate in China

WANG Qi瞝inga, LAI Xiao瞦ionga，b

(a. School of Economics; b. Wang Yanan Institute for Studies in Economics, Xiamen University, Xiamen, Fujian 361005, China)

Abstract：This paper uses the sample of provincial panel data for 1999—2009 to make an empirical study of the relationship between population age structure, fiscal effect and high saving rate. The findings are as follows: (1) The main determinant of high saving rate in China is not population age structure, but the transitional features of the Chinese economy. (2) There is a distinct urban瞨ural difference in the effect of population age structure on saving rate, in that child dependency ratio has a negative impact on urban household saving rate and a positive one on rural saving rate, while old瞐ge dependency ratio has a positive impact on urban household saving rate and a negative one on rural saving rate. (3) There is also a marked disparity in the effect of the share of fiscal revenue and expenditure on household saving rate. The scale of taxation has a positive effect on urban saving rate and a negative one on rural saving rate, while the scale of expenditure has a negative effect on urban saving rate and a positive one on rural saving rate. The above findings provide important reference for Chinas future reform.

Key words：population age structure; fiscal effect; saving rate

一、引 言

近些年來，中國保持著非常高的國民儲(chǔ)蓄率，2008年的數(shù)據(jù)已達(dá)到523%，較1992年增加1201%。從變化趨勢(shì)來看，國民儲(chǔ)蓄率自20世紀(jì)90年代初期開始有所下降，到2000年開始呈現(xiàn)較為明顯的遞增走勢(shì)，從2000年到2008年，國民儲(chǔ)蓄率年均增長392%。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的資金流量表可知，居民儲(chǔ)蓄率從2000年的165%增加到2008年的2249%，年均增長408%；企業(yè)部門儲(chǔ)蓄率從2000年的1565%增加到2008年的216%，年均增長476%；政府部門儲(chǔ)蓄率從2000年的636%增加到2008年的821%，年均增長587%。從部門的截面貢獻(xiàn)來看，中國的高儲(chǔ)蓄率主要是由居民和企業(yè)兩個(gè)部門帶動(dòng)起來，政府儲(chǔ)蓄雖然近幾年增長迅猛，但所占比例較小。持續(xù)高位運(yùn)行的儲(chǔ)蓄率受到了西方國家的責(zé)難，在后危機(jī)時(shí)代中國強(qiáng)勁增長的背景下，一些西方學(xué)者拋出了“中國經(jīng)濟(jì)責(zé)任論”和“儲(chǔ)蓄國責(zé)任論”，由此引發(fā)了又一輪討論中國高儲(chǔ)蓄率問題的熱潮。中國的儲(chǔ)蓄率為什么這么高？學(xué)術(shù)界就這個(gè)問題給予了不同視角的解釋，如人口結(jié)構(gòu)因素［1］［2］［3］［4］［5］、經(jīng)濟(jì)增長因素［6］［7］、預(yù)防性儲(chǔ)蓄［8］［9］［10］［11］［12］、男女比例失衡［13］、部門貢獻(xiàn)角度的分析［14］［15］等。

Kraay（2000）通過實(shí)證分析，表明未來收入增長率與食品占家庭消費(fèi)支出之比均對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率有負(fù)向影響，而人口撫養(yǎng)比和未來收入的不確定性卻未對(duì)其構(gòu)成影響。［1］Modigliani和Cao（2004）運(yùn)用時(shí)間序列數(shù)據(jù)研究表明，人口撫養(yǎng)比、經(jīng)濟(jì)增長率與通貨膨脹率這些變量均對(duì)居民儲(chǔ)蓄率有明顯的正向影響。［2］由此看來，Kraay（2000）與Modigliani & Cao（2004）在人口撫養(yǎng)比對(duì)居民儲(chǔ)蓄率影響的結(jié)論是不一致的。Horioka和Wan（2007）在上兩篇文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上重新對(duì)中國儲(chǔ)蓄率的影響因素做了深入分析，結(jié)果表明：（1）收入增長率對(duì)居民儲(chǔ)蓄率的影響為正，且系數(shù)較為顯著。（2）人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)儲(chǔ)蓄率并未產(chǎn)生明顯的影響。［3］

在較近的國內(nèi)文獻(xiàn)中，楊繼軍（2009）和汪偉（2009）的研究較具代表性。楊繼軍（2009）研究表明，經(jīng)濟(jì)增長率對(duì)儲(chǔ)蓄率有正向影響，且系數(shù)顯著；人口撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率有負(fù)向影響，且人口撫養(yǎng)比每下降1 個(gè)百分點(diǎn)，儲(chǔ)蓄率就增加0124 個(gè)百分點(diǎn)；由于人口撫養(yǎng)比的彈性遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長率的彈性，故人口撫養(yǎng)比是決定儲(chǔ)蓄率的主要因素。［4］汪偉（2009）通過實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，中國的高儲(chǔ)蓄率主要是由兩個(gè)急劇轉(zhuǎn)變的政策共同作用所致：（1）是從20世紀(jì)70年代后期實(shí)施的改革開放，以1978年為界，人均收入增長率的均值由1953—1977年的55%上升到1978—2006年的96%，經(jīng)濟(jì)增長率與儲(chǔ)蓄率的變動(dòng)基本一致。（2）是人口政策的轉(zhuǎn)變，20世紀(jì)70年代我國開始實(shí)行計(jì)劃生育政策，這對(duì)儲(chǔ)蓄率的積累產(chǎn)生了巨大影響，這一轉(zhuǎn)變使得中國迅速實(shí)現(xiàn)了人口轉(zhuǎn)型，并通過“人口紅利”的集中釋放帶來高儲(chǔ)蓄。經(jīng)濟(jì)增長與勞動(dòng)年齡人口的大幅增加互相影響，又進(jìn)一步提高了儲(chǔ)蓄率。［5］

中國人口年齡結(jié)構(gòu)與高儲(chǔ)蓄率的關(guān)系到底是怎樣的？

圖1描述了1995—2008年期間國民儲(chǔ)蓄率與總?cè)丝趽狃B(yǎng)比的變動(dòng)關(guān)系，根據(jù)該圖可知，2000年是這一變化的轉(zhuǎn)折年份，Kraay（2000）與Modigliani & Cao（2004）在人口撫養(yǎng)比方面的矛盾性可能與他們的數(shù)據(jù)區(qū)間不同有關(guān)，同時(shí)根據(jù)該圖可知，楊繼軍（2009）對(duì)2002—2007年短期的分析是合理的，即人口撫養(yǎng)比與儲(chǔ)蓄率呈現(xiàn)了負(fù)向關(guān)系。另外，由圖2和圖3可知，人口年齡結(jié)構(gòu)與居民儲(chǔ)蓄率的關(guān)系有著明顯的城鄉(xiāng)差異，特別是在城鎮(zhèn)地區(qū)，楊繼軍（2009）的結(jié)論“人口撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率有負(fù)向影響”在這里被分解為，少兒撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率有負(fù)向影響，而老年撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率卻有著正向影響。為了更為全面的考察這二者的關(guān)系，本文借鑒Horioka和Wan（2007）的研究方法，同時(shí)考察少兒撫養(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響關(guān)系，特別關(guān)注2000年以后的數(shù)據(jù)特點(diǎn)。另外，我國是一個(gè)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的國家，在這個(gè)轉(zhuǎn)型過程中，財(cái)政手段的影響舉足輕重，例如稅收與財(cái)政支出會(huì)影響消費(fèi)、投資與進(jìn)出口，因此居民儲(chǔ)蓄就會(huì)因這種影響而發(fā)生波動(dòng)，從這個(gè)角度講，財(cái)政政策特別是稅收規(guī)模或支出規(guī)模就會(huì)直接或間接地影響儲(chǔ)蓄率?；谏鲜鲈?，本文引入財(cái)政政策這一變量，來進(jìn)一步考察人口年齡結(jié)構(gòu)與居民儲(chǔ)蓄率的關(guān)系，以及財(cái)政政策所帶來的影響。

圖2城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率與少兒、老年撫養(yǎng)比的關(guān)系圖3農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率與少兒、老年撫養(yǎng)比的關(guān)系二、變量、數(shù)據(jù)與方法

由于本文要考察人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)居民儲(chǔ)蓄率的影響，同時(shí)納入財(cái)政政策，故被解釋變量分別選擇城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率（saving rate of city）和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率（saving rate of rural），以區(qū)分城鄉(xiāng)差別的特點(diǎn)。在解釋變量里面，我們首先選擇人口撫養(yǎng)比作為人口年齡結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)，依據(jù)Horioka和Wan（2007）具體選用少兒撫養(yǎng)比（young_foster）和老年撫養(yǎng)比（old_foster），以考察不同非勞動(dòng)年齡撫養(yǎng)比的差別，這里少兒撫養(yǎng)比是指某一地區(qū)中少年兒童人口數(shù)與勞動(dòng)年齡人口數(shù)之比，通常用百分比表示，以反映每100名勞動(dòng)年齡人口要負(fù)擔(dān)多少名少年兒童。老年撫養(yǎng)比是指某一地區(qū)中老年人口數(shù)與勞動(dòng)年齡人口數(shù)之比，用以表明每100名勞動(dòng)年齡人口要負(fù)擔(dān)多少名老年人，老年人口撫養(yǎng)比是從經(jīng)濟(jì)角度反映人口老化社會(huì)后果的指標(biāo)之一。其次，我們選擇政府收入占GDP之比（rev_rate）和政府支出占GDP之比（sp_rate），以反映政府財(cái)政政策對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響。以上解釋變量為核心變量，在此基礎(chǔ)上引入其他控制變量X，計(jì)量模型如下：

saving rate of city=a1×young_foster+b1×old_foster+c1×rev_rate+d1×sp_rate+M1×X+e1

saving rate of rural =a2×young_foster+b2×old_foster+c2×rev_rate+d2×sp_rate+M2×X+e2

在控制變量的選擇方面，首先，根據(jù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，一國在工業(yè)化的過程中應(yīng)該有必要的儲(chǔ)蓄率保證，因此這里引入GDP增長率（gdp_growth_rate）；其次，由于我國是一個(gè)轉(zhuǎn)型國家，故應(yīng)該納入表征轉(zhuǎn)型特點(diǎn)的指標(biāo)，故引入第三產(chǎn)業(yè)比重（third_ratio）和二三產(chǎn)業(yè)比（trans_rate）以控制轉(zhuǎn)型國家數(shù)據(jù)模型的穩(wěn)健性；再次，從微觀角度來看，居民儲(chǔ)蓄率同人口自然增長率有著一定的關(guān)系，故這里引入人口自然增長率（natural_rate）；此外，不同地區(qū)城市化水平有著明顯的差異，這里將納入城市化指標(biāo)（urban_rate），具體使用地區(qū)城市人口占地區(qū)總?cè)丝诒戎貋頊y(cè)度。

以上變量所需數(shù)據(jù)均來源于CEIC數(shù)據(jù)庫以及《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，數(shù)據(jù)區(qū)間為1999—2009年，原因是：（1）由于本文考察財(cái)政政策影響，受個(gè)別省份的財(cái)政收支數(shù)據(jù)的限制，省際財(cái)政收入與財(cái)政支出從1999年開始有完整的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從而保證了31個(gè)省市自治區(qū)的完整度。（2）Modigliani和Cao（2004）等文獻(xiàn)主要考察了2000年以前的情形，這里為了對(duì)比其結(jié)論的代表性以考察2000年以后的情形為主。（3）根據(jù)圖2和圖3可知，分析2000年以后的數(shù)據(jù)特點(diǎn)更能揭示出人口年齡結(jié)構(gòu)與中國高儲(chǔ)蓄率的真實(shí)相關(guān)性。

本文使用31個(gè)省市自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)來考察人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響，在這個(gè)影響機(jī)制中，特別引入了財(cái)政收支比重，以分析當(dāng)財(cái)政政策發(fā)生變化時(shí)，人口年齡結(jié)構(gòu)的儲(chǔ)蓄效應(yīng)是否受到明顯的影響。具體而言，根據(jù)楊繼軍（2009）的結(jié)論，人口撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率有負(fù)向影響，這個(gè)由圖1就可看出，但再觀察圖2和圖3就會(huì)發(fā)現(xiàn)，少兒撫養(yǎng)比與老年撫養(yǎng)比的儲(chǔ)蓄效應(yīng)是截然相反的，并且這個(gè)特點(diǎn)在城鎮(zhèn)地區(qū)極為明顯，那么這個(gè)差異是否與財(cái)政政策的變化有關(guān)聯(lián)？不同地區(qū)的地方財(cái)政情況有明顯的差異，因此本文再引入省際財(cái)政收支比重，以考察財(cái)政手段是否構(gòu)成對(duì)“非勞動(dòng)年齡撫養(yǎng)比的城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄效應(yīng)”這一傳導(dǎo)機(jī)制的影響。

三、實(shí)證結(jié)果與分析

我們使用省際面板數(shù)據(jù)來考察人口年齡結(jié)構(gòu)、財(cái)政影響與儲(chǔ)蓄率的關(guān)系，根據(jù)Hausman檢驗(yàn)，本文只報(bào)告固定效應(yīng)，結(jié)果如表1所示。

模型（1）和（2）為基本回歸方程，意在分別考察忽略財(cái)政政策時(shí)的少兒撫養(yǎng)比與老年撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響。然后引入控制變量：GDP增長率、第三產(chǎn)業(yè)比重、二三產(chǎn)業(yè)比、人口自然增長率以及城市化水平五個(gè)指標(biāo)，同時(shí)引入財(cái)政收入比重與財(cái)政支出比重，形成模型（3）和模型（4），以考察兩種撫養(yǎng)比，以及財(cái)政政策調(diào)整對(duì)城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響。進(jìn)一步地，本文通過引入財(cái)政收入比重與少兒撫養(yǎng)比、財(cái)政收入比重與老年撫養(yǎng)比、財(cái)政支出比重與少兒撫養(yǎng)比、財(cái)政支出比重與老年撫養(yǎng)比的交叉項(xiàng)來考察財(cái)政政策影響的強(qiáng)弱，針對(duì)城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率分別形成模型（5）、（6）、（7）和（8），并且計(jì)算財(cái)政收支規(guī)模的最優(yōu)門限值，為后面的財(cái)政收支區(qū)間分析作準(zhǔn)備。

根據(jù)模型（1）和（2）可知，少兒撫養(yǎng)比與老年撫養(yǎng)比對(duì)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的影響系數(shù)均非常顯著，少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)，而老年撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為正，兩種撫養(yǎng)比的儲(chǔ)蓄效應(yīng)形成巨大反差，這與圖2所顯示的特點(diǎn)是一致的；少兒撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為正，而老年撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)，這個(gè)情況剛好與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率相反，這說明人口撫養(yǎng)比的儲(chǔ)蓄效應(yīng)存在明顯的城鄉(xiāng)差異。

為了穩(wěn)健性起見，模型（3）和（4）引入財(cái)政收入比重與財(cái)政支出比重，同時(shí)加入了5個(gè)控制變量，少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響系數(shù)由原來的-0472增加至-0276，老年撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響系數(shù)由原來的0602減小至0575；少兒撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響系數(shù)由原來的0373增加至051，老年撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響系數(shù)由原來的-0559減少至-0781。數(shù)據(jù)雖有少許變化，但總體上仍在1%的水平上顯著，且與原來的影響方向一致，說明人口撫養(yǎng)比對(duì)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的影響作用是穩(wěn)健的，這與Horioka和Wan（2007）的分析結(jié)果相反。當(dāng)引入控制變量后，在影響城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的幾個(gè)因素中，最為突出的是二三產(chǎn)業(yè)比，它對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率與農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響系數(shù)分別為881和685，前者在1%的顯著水平上通過檢驗(yàn)，后者在10%的顯著水平上通過檢驗(yàn)，其次是少兒撫養(yǎng)比與老年撫養(yǎng)比。這說明影響城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄率的主要因素是二三產(chǎn)業(yè)比，它衡量了不同地區(qū)的轉(zhuǎn)型特點(diǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄率的積累特性，其中的第三產(chǎn)業(yè)比重在城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響中系數(shù)較為顯著，但在農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響中并不顯著，由此可知二三產(chǎn)業(yè)比更適合控制轉(zhuǎn)型特征。在模型中，GDP增長率在城鎮(zhèn)方面通過了顯著性檢驗(yàn)，而農(nóng)村方面卻未通過檢驗(yàn)，為此我們對(duì)模型（3）和（4）做了GLS回歸，結(jié)果表明，該系數(shù)的t值概率分別為0509和0031，城鎮(zhèn)居民方面未通過檢驗(yàn)，而農(nóng)村居民方面卻較為顯著，這個(gè)城鄉(xiāng)差異不足以說明GDP增長率對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響，這與Horioka和Wan（2007）的結(jié)論相反。城市化水平對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響系數(shù)較為顯著，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響系數(shù)卻不顯著，這說明，城市化的儲(chǔ)蓄效應(yīng)只在城鎮(zhèn)地區(qū)較為明顯，而在農(nóng)村地區(qū)不明顯，這個(gè)結(jié)論也是顯而易見的。

考慮財(cái)政政策影響的情況，城鎮(zhèn)儲(chǔ)蓄率方面，引入的財(cái)政收入系數(shù)為0644，財(cái)政支出系數(shù)為-0706，兩個(gè)系數(shù)均在1%的水平上顯著，易見收入規(guī)模的擴(kuò)張有利于城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的增加，而支出規(guī)模的擴(kuò)張卻會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率的下降，且幅度較大。農(nóng)村儲(chǔ)蓄率方面，少兒撫養(yǎng)比與老年撫養(yǎng)比的系數(shù)也較為顯著，系數(shù)正負(fù)與模型（2）和（4）一致，在引入的5個(gè)控制變量中，只有二三產(chǎn)業(yè)比和人口自然增長率通過了顯著性檢驗(yàn)，引入的財(cái)政收入系數(shù)為-0415，而財(cái)政支出系數(shù)為0748，容易發(fā)現(xiàn)這與城鎮(zhèn)儲(chǔ)蓄率的情形正好相反。根據(jù)模型（3）和（4）可知，引入財(cái)政收支比重后，少兒撫養(yǎng)比與老年撫養(yǎng)比對(duì)城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄率的解釋力度仍較強(qiáng)，同時(shí)財(cái)政收支對(duì)城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄率的影響也存在著明顯的城鄉(xiāng)差異。

下面通過引入財(cái)政收入比重與少兒撫養(yǎng)比、財(cái)政收入比重與老年撫養(yǎng)比、財(cái)政支出比重與少兒撫養(yǎng)比、財(cái)政支出比重與老年撫養(yǎng)比的交叉項(xiàng)來考察財(cái)政政策影響的強(qiáng)弱，由此分別形成模型（5）、（6）、（7）和（8），根據(jù)我們計(jì)算的財(cái)政收支規(guī)模門限值可得到表2和表3，通過分析不同的財(cái)政收支區(qū)間來反映撫養(yǎng)比對(duì)城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄率的影響。

根據(jù)表2可知，隨著稅收規(guī)模的不斷增加，少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響是先減小后增大，最優(yōu)稅收規(guī)模為465%，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響是先增大后減小，最優(yōu)稅收規(guī)模為713%，城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄率存在著相反的特點(diǎn)。隨著支出規(guī)模的增加，少兒撫養(yǎng)比只對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率有影響，且影響是先減小后增大，最優(yōu)支出規(guī)模為399%，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率沒有影響。剔除西藏?cái)?shù)據(jù)后，省際財(cái)政收入比重的均值為1911，標(biāo)準(zhǔn)差為757，最小值為851，最大值為5576，平均來看，財(cái)政收入比重沒有超過465%，故驗(yàn)證了圖2中少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的負(fù)向影響。類似的，農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的最優(yōu)稅收規(guī)模為399%，而省際財(cái)政收入比重的均值為1911%，也未超過這個(gè)門限值，故驗(yàn)證了圖2中少兒撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的正向影響。省際財(cái)政支出比重的均值為1601，標(biāo)準(zhǔn)差為642，最小值63，最大值4502，平均來看，財(cái)政支出比重遠(yuǎn)超過門限值86%，故驗(yàn)證了表1中老年撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村儲(chǔ)蓄率的系數(shù)值-0559。

根據(jù)表3可知，隨著稅收規(guī)模的增加，老年撫養(yǎng)比只對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率有影響，且影響是先增大后減小，最優(yōu)稅收規(guī)模為84%，而對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率沒有影響。隨著支出規(guī)模的增加，老年撫養(yǎng)比也只對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率有影響，且影響是先增大后減小，最優(yōu)支出規(guī)模為86%，而對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率無影響。

從表2和表3可知，人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的影響不是簡單的單向關(guān)系，而是受到財(cái)政收支規(guī)模的制約，不同的稅收規(guī)模與支出規(guī)模可能對(duì)應(yīng)著相反的儲(chǔ)蓄率效應(yīng)。另外，人口撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響也存在著明顯的城鄉(xiāng)差別。

一般來講，人口老齡化會(huì)影響居民儲(chǔ)蓄率，其原因如下：（1）在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，老齡化會(huì)對(duì)消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資、稅收等發(fā)生沖擊，在公共政策的視角下，僅僅依靠調(diào)節(jié)人口政策或某一部門的政策都不足以全面應(yīng)對(duì)老齡化問題。［17］在這個(gè)宏觀系統(tǒng)的調(diào)整過程中，財(cái)政政策的作用直接或間接地平衡著儲(chǔ)蓄與消費(fèi)的互動(dòng)，比如財(cái)政支出尤其是消費(fèi)性支出（如中國政府部門的三公消費(fèi)）的增加通過擠出效應(yīng)使得居民消費(fèi)減少，從而改變了居民的儲(chǔ)蓄水平。（2）根據(jù)莫迪利安尼的研究，隨著年齡的增大，居民在年輕時(shí)會(huì)多儲(chǔ)蓄而到年老時(shí)就會(huì)拿出儲(chǔ)蓄部分來消費(fèi)，因此人口老齡化的加劇應(yīng)使得居民儲(chǔ)蓄率不斷下降。（3）人口老齡化過程導(dǎo)致了勞動(dòng)力年齡結(jié)構(gòu)的老化，勞動(dòng)力年齡人口的中位數(shù)大幅增加，勞動(dòng)力供給減少，收入就會(huì)隨之減少，因而儲(chǔ)蓄也相應(yīng)減少。［18］

但是，根據(jù)中國數(shù)據(jù)的測(cè)算，結(jié)合表1可知，人口年齡結(jié)構(gòu)的老齡化趨勢(shì)使得城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率不斷增大，而使農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率不斷減小，可能的解釋如下：（1）我國養(yǎng)老保障制度的二元結(jié)構(gòu)。我國現(xiàn)有的養(yǎng)老保障制度設(shè)計(jì)是以城鎮(zhèn)職工為主，對(duì)城鎮(zhèn)職工實(shí)行社會(huì)養(yǎng)老保障，即個(gè)人、企業(yè)和政府三方責(zé)任共擔(dān)的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。近年來，我國各地積極探索農(nóng)村養(yǎng)老保障制度改革，但由于沒有統(tǒng)一的指導(dǎo)性文件，各地區(qū)改革在制度和標(biāo)準(zhǔn)上都不統(tǒng)一，農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的“碎片化”趨勢(shì)較為嚴(yán)重。目前全國31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）的農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)共有1900多個(gè)縣級(jí)統(tǒng)籌單位，標(biāo)準(zhǔn)大多是“一地一策”，這樣導(dǎo)致的結(jié)果是，不僅正在試點(diǎn)的新農(nóng)保制度互不相同，即使是一地的農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)也同時(shí)存在多種制度。另外，沒有納入試點(diǎn)的農(nóng)村居民仍然只能依靠個(gè)人養(yǎng)老方式。從這個(gè)角度看，農(nóng)村養(yǎng)老保障制度在各方面仍遠(yuǎn)不如城鎮(zhèn)養(yǎng)老保障制度完善，這樣的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)保障制度使得城鎮(zhèn)老齡人口每月能得到一定數(shù)量的養(yǎng)老金，這在一定程度上保證了老年人的收入不減，近年來政府又提高了養(yǎng)老金的支付額度，使得城鎮(zhèn)老年人的腰包越來越鼓，故其儲(chǔ)蓄份額有所增加，但農(nóng)村地區(qū)的養(yǎng)老保障制度仍未完善，出現(xiàn)的問題也較多，故農(nóng)村居民在收入保障上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如城鎮(zhèn)居民。（2）勞動(dòng)力年齡結(jié)構(gòu)的老化。人口老齡化促使勞動(dòng)力年齡結(jié)構(gòu)的老化，這在城鄉(xiāng)都是一致的，但城鄉(xiāng)就業(yè)崗位性質(zhì)的差別在于，城鎮(zhèn)地區(qū)的崗位多以腦力勞動(dòng)為主，而農(nóng)村地區(qū)的崗位多以體力勞動(dòng)為主（相對(duì)而言），這就使得城鎮(zhèn)老年人仍可以有機(jī)會(huì)或有時(shí)間繼續(xù)工作，以獲得薪金收入。而農(nóng)村老年人就會(huì)因身體的原因而走下崗位，收入也隨之減少。這樣的結(jié)果導(dǎo)致城鎮(zhèn)老年人仍有一定量的收入儲(chǔ)蓄起來，而農(nóng)村老年人就失去了儲(chǔ)蓄的重要來源，因而農(nóng)村儲(chǔ)蓄率必然下降。（3）財(cái)政政策的影響。我國的財(cái)政政策主要體現(xiàn)為城市偏向性的財(cái)政政策，［19］因而較容易地導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距，例如社會(huì)保障支出較多地使城鎮(zhèn)老年人受益，而使農(nóng)村老年人得益甚少。表3卻明確說明了人口老齡化的儲(chǔ)蓄效應(yīng)只在農(nóng)村地區(qū)受到財(cái)政政策的影響，在城市地區(qū)卻無影響，可見財(cái)政壓力對(duì)農(nóng)村老年人的影響更大，財(cái)政收支比重稍微增加一點(diǎn)，農(nóng)村老年人的收入就可能減少，這就影響到其儲(chǔ)蓄水平。

關(guān)于少兒撫養(yǎng)比的儲(chǔ)蓄效應(yīng)，可能的解釋是，少兒年齡人口不具備勞動(dòng)能力，因而沒有收入來源，少兒撫養(yǎng)比的增加使得社會(huì)負(fù)儲(chǔ)蓄增加，以提供足夠的經(jīng)濟(jì)能力撫養(yǎng)少兒年齡人口。然而，少兒撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響在城鄉(xiāng)之間有著明顯的反差，其原因可能是：（1）撫養(yǎng)小孩成本的城鄉(xiāng)差異。一般認(rèn)為，小孩需要撫養(yǎng)的階段是指從一個(gè)孩子的出生直到其具備獨(dú)立的生存能力。撫養(yǎng)一個(gè)小孩需要的成本包括產(chǎn)前費(fèi)用、生產(chǎn)費(fèi)用、衣食住行、醫(yī)療費(fèi)用、教育費(fèi)用，以及其他不可預(yù)期的費(fèi)用，而我國城鄉(xiāng)地區(qū)在這些成本支出項(xiàng)目上都存在著明顯的差距。據(jù)研究，城鎮(zhèn)居民基本生活線為594286元，而農(nóng)村居民基本生活線為196801元，后者僅相當(dāng)于前者的3312%。［20］這說明農(nóng)村整體上的消費(fèi)水平都遠(yuǎn)低于城鎮(zhèn)，城鎮(zhèn)的高消費(fèi)水平使得城鎮(zhèn)家庭撫養(yǎng)小孩的開銷大大增加，從而可儲(chǔ)蓄的部分就會(huì)相應(yīng)地減少。而農(nóng)村因其較低的消費(fèi)水平而較小地影響其儲(chǔ)蓄能力，但農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的儲(chǔ)蓄效應(yīng)系數(shù)為正數(shù)，也就是說，小孩數(shù)量的增加反而會(huì)提高農(nóng)村家庭儲(chǔ)蓄水平。我們給出的解釋是，在農(nóng)村一直都有養(yǎng)兒防老的傳統(tǒng)，所以農(nóng)村家庭小孩多（尤其是男孩）的父母就會(huì)進(jìn)行預(yù)防性儲(chǔ)蓄，以保證自己老了有人所養(yǎng)。（2）財(cái)政政策影響。一方面，財(cái)政收入的增加，如所得稅或消費(fèi)稅的調(diào)整，很容易使城鎮(zhèn)勞動(dòng)者的收入發(fā)生改變，而這卻較小地影響到農(nóng)村勞動(dòng)者，因而撫養(yǎng)小孩數(shù)量明顯會(huì)造成城鄉(xiāng)家庭儲(chǔ)蓄的巨大差異；另一方面，財(cái)政支出所具有的擠出效應(yīng)（主要是消費(fèi)性支出的擠出效應(yīng)）會(huì)影響到城鎮(zhèn)居民而不會(huì)影響農(nóng)村居民，因而少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響受到財(cái)政支出擠出效應(yīng)比較大，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率則不會(huì)產(chǎn)生影響。

四、結(jié)論性評(píng)述

本文以1999—2009年的省際面板數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)、財(cái)政政策與高儲(chǔ)蓄率的關(guān)系進(jìn)行了分析，結(jié)果表明：（1）影響我國高儲(chǔ)蓄率的主要因素不是人口的年齡結(jié)構(gòu)，而是經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型特征，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整從宏觀角度改變了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的投資消費(fèi)比例，從而傳遞到居民部門，影響其儲(chǔ)蓄行為。（2）人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)我國儲(chǔ)蓄率的影響存在著明顯的城鄉(xiāng)差異，其中少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為正；老年撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為正，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)。（3）財(cái)政收支比重對(duì)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的影響也存在著明顯的差異，稅收規(guī)模對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為正，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)；支出規(guī)模對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)，而對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響為正。

中國從1978年改革開放到現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行具有明顯的轉(zhuǎn)型特征，這個(gè)特征不僅體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上，而且也體現(xiàn)在微觀層面上，加之20世紀(jì)70年代實(shí)行的計(jì)劃生育政策，又改變了中國的人口年齡結(jié)構(gòu)，這在很大程度上配合了轉(zhuǎn)型調(diào)整所帶來的儲(chǔ)蓄效應(yīng)。在這個(gè)過程中，財(cái)政政策通過宏觀層面對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，使得城鄉(xiāng)居民的收入與消費(fèi)行為發(fā)生改變，進(jìn)一步影響到儲(chǔ)蓄能力。從以上原因來講，我國高儲(chǔ)蓄率的發(fā)生有其必然性和合理性。然而根據(jù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將伴隨著儲(chǔ)蓄的減少，但就現(xiàn)狀而言，中國是世界上最大的發(fā)展中國家，中國仍處于并將長期處于社會(huì)主義初級(jí)階段，不能單憑改革開放后中國經(jīng)濟(jì)總量快速的增長而忽視中國發(fā)展階段的實(shí)質(zhì)。隨著中國人口老齡化的不斷加深，人口紅利的優(yōu)勢(shì)將逐漸釋放直至消失，在此過程中國家調(diào)控的方向應(yīng)是以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、加快人力資本積累等途徑為主，這些措施雖然看似較為傳統(tǒng)，但考慮到中國高儲(chǔ)蓄這個(gè)發(fā)展特點(diǎn)，它們的實(shí)施對(duì)促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展仍具有重要的意義。

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責(zé)任編輯：常明明

收稿日期：2011-10-12

基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(08JJD790134)

作者簡介：王麒麟（1982-），男，河北安國人，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系博士研究生，研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長；賴小瓊（1958-），女，福建長汀人，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)橹袊暧^經(jīng)濟(jì)、中國就業(yè)問題及收入分配。