張寶娟

【摘要】 文章針對溫州企業(yè)群由于缺乏持續(xù)現(xiàn)金流而深陷谷底的現(xiàn)象，分析了當(dāng)前溫州企業(yè)深陷行業(yè)周期谷底和產(chǎn)品周期谷底的原因，提出了“先生存、后發(fā)展”等一系列有利于企業(yè)重生的財務(wù)戰(zhàn)略。以使企業(yè)加強谷底思維、提高企業(yè)憂患意識。

【關(guān)鍵詞】 溫州企業(yè)； 谷底思維； 財務(wù)戰(zhàn)略

一、問題的提出

溫州企業(yè)因為資金斷裂而深陷谷底，引起了全國各界人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的高度關(guān)注。2011年第11期的《商學(xué)院》雜志為此發(fā)表了題目為《企業(yè)如何建立谷底思維》的封面文章。筆者仔細(xì)閱讀了這一系列的文章，深受啟發(fā)。對中國企業(yè)而言，正面臨著從計劃經(jīng)濟(jì)走向高度市場經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵階段，提出谷底思維和企業(yè)財務(wù)憂患意識是非常及時的，非常必要的。但是感覺所有的文章都沒有從財務(wù)管理戰(zhàn)略的角度來分析和看待這次溫州企業(yè)深陷谷底的問題。筆者研究企業(yè)財務(wù)管理多年，深感企業(yè)財務(wù)管理戰(zhàn)略的重要性。因此感覺應(yīng)該從財務(wù)管理戰(zhàn)略的視角分析溫州企業(yè)深陷谷底的深層次原因，然后尋找企業(yè)先求得生存，爭取活下來，再求得發(fā)展的途徑。這樣更加有利于企業(yè)谷底思維的建立。因此，筆者分兩個層次對溫州企業(yè)深陷谷底的原因進(jìn)行剖析，并從財務(wù)戰(zhàn)略的角度提出溫州企業(yè)起死回生的對策。

二、對溫州企業(yè)深陷谷底的原因剖析

（一）溫州企業(yè)深陷的是何種谷底

根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界對谷底的共識，所謂谷底是指經(jīng)濟(jì)周期谷底、行業(yè)周期谷底和產(chǎn)品生命周期谷底。一般來說，經(jīng)濟(jì)周期谷底指的是宏觀經(jīng)濟(jì)危機(jī)和蕭條時期，從空間范圍上講，可以是一個國家或地區(qū)，也可以是全球經(jīng)濟(jì)范疇。目前，世界經(jīng)濟(jì)剛剛經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，正在緩慢地復(fù)蘇，而中國經(jīng)濟(jì)還處在高速增長期，2011年GDP增長9%以上就是最好的證明。由此可見，溫州企業(yè)所遭遇的不是經(jīng)濟(jì)周期谷底，不是宏觀經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的，就是行業(yè)周期谷底和產(chǎn)品生命周期谷底了。無論是哪一種谷底，都可以表現(xiàn)為資金流斷裂，企業(yè)虧損或利潤下降。在所有谷底中，行業(yè)周期谷底是最艱難的谷底，其次是產(chǎn)品生命周期谷底。而溫州企業(yè)所遭遇的是兩種谷底的結(jié)合體，即行業(yè)周期谷底和產(chǎn)品生命周期谷底。因此，要走出谷底是非常困難的，這也是它引起中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界高度關(guān)注的原因之一。

溫州企業(yè)以中小企業(yè)為多數(shù)，生產(chǎn)的產(chǎn)品多數(shù)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)制品，生產(chǎn)模式多數(shù)是手工業(yè)加工和其他勞動密集型產(chǎn)業(yè)模式。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，目前企業(yè)遇到了整個行業(yè)需求不足或者突然消失的現(xiàn)實。因此產(chǎn)品滯銷，資金無法回籠，現(xiàn)金流斷裂，企業(yè)面臨著關(guān)閉、停產(chǎn)和等待有人收購的被動挨打局面。

另外，近年來央行采取了緊縮銀根的政策，商業(yè)銀行控制了貸款的規(guī)模，使得溫州中小企業(yè)籌集資金更加困難，這也為溫州企業(yè)深陷谷底起到了推波助瀾的作用。當(dāng)然，溫州企業(yè)陷入谷底的原因遠(yuǎn)不止這些。下面專門對其進(jìn)行深入分析。

（二）溫州企業(yè)為什么會深陷谷底

1.溫州企業(yè)不重視財務(wù)戰(zhàn)略的研究，長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略是靠老板拍腦袋。溫州企業(yè)大多數(shù)是在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期起步的中小企業(yè)，由于這些企業(yè)老板在開始做生意時趕上了中國由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特殊時期，沒有怎么籌劃或者只憑老板個人的智慧就取得了一定的成功，因此，他們并不重視企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的制定。對于企業(yè)投資什么項目、該項目需要多少資金、多少時間可以收回資金等問題不做科學(xué)研究，只是憑著老板拍腦袋決策。在溫州當(dāng)?shù)鼐陀小捌髽I(yè)經(jīng)營決策——老板拍腦袋；企業(yè)銀行貸款——老板拍胸脯；企業(yè)經(jīng)營虧損——老板拍屁股”的說法。就目前企業(yè)深陷谷底的情況下，溫州老板仍然沒有改變這一做法。根據(jù)《亞洲華爾街日報》評論員的報道：浙江信泰集團(tuán)在2008年核心業(yè)務(wù)眼鏡制造利潤微薄和 創(chuàng)始人兼董事長胡福林在沒有進(jìn)行科學(xué)的可行性研究的情況下，決定向太陽能電池板產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍。從銀行貸款約合3.14億美元，結(jié)果以失敗告終，逃到美國去躲債。無獨有偶，永久彈簧創(chuàng)始人、董事長高志勝在經(jīng)營彈簧失敗以后，大舉借債，投資6 000萬元采礦，在毫無經(jīng)驗的情況下，靠朋友做重要決策，結(jié)果投資進(jìn)去以后，發(fā)現(xiàn)那里根本沒有礦石。這些案例充分說明：溫州企業(yè)深陷谷底的原因在企業(yè)自身，在老板的財務(wù)戰(zhàn)略決策失誤。即使政府給予更多的優(yōu)惠政策，銀行提供再多的貸款，如果不改變盲目投資的行為，仍然要深陷谷底難以自拔。

2.溫州企業(yè)深陷借貸泥潭，老板“跑路”事件頻發(fā)。溫州地區(qū)民間借貸風(fēng)氣盛行，據(jù)有關(guān)方面統(tǒng)計有89%的個人和59.6%的企業(yè)涉及民間借貸。一些企業(yè)老板只要能貸到款就來者不拒，也不看一看自身的償債能力如何，結(jié)果企業(yè)自身的盈利能力和償債能力不足，債務(wù)到期只好“跑路”。據(jù)金融界網(wǎng)站報道：2011年以來，溫州老板“跑路”事件頻發(fā)，2011年4月，溫州龍灣江南皮革有限公司董事長黃鶴失蹤，身后欠下巨款；6月，溫州一家電器合金實業(yè)有限公司股東之一出走；7月，溫州龍灣一家鞋業(yè)有限公司老板出走，涉及資金1億元；8月，溫州甌海區(qū)電氣公司老板失蹤；9月，溫州奧米流體設(shè)備有限公司老板送員工、放長假，兩天內(nèi)瘋狂搬運設(shè)備，最終人去樓空；中秋節(jié)，寶康不銹鋼董事長失蹤。所有失蹤老板的背后都有高利貸和擔(dān)保問題。

3.溫州深陷谷底的企業(yè)大都在傳統(tǒng)的手工制造行業(yè)和勞動密集型行業(yè)，隨著通貨膨脹的發(fā)生，原材料和勞動力都在漲價，制造成本提高使企業(yè)無利可圖。據(jù)溫州官方的多項調(diào)查顯示，2011年前三個月，溫州眼鏡、打火機(jī)、制筆、鎖具等35家企業(yè)利潤同比下降30%，虧損面四分之一多。行業(yè)平均利潤從過去的5%到目前的3%，可見是整個行業(yè)深陷谷底。

4.溫州企業(yè)深受樓市拖累，企業(yè)管理者缺乏資金運作方面的長期戰(zhàn)略研究。一些溫州企業(yè)運用大量資金到全國各地去炒房，目前樓市出現(xiàn)拐點和企業(yè)經(jīng)營資金吃緊同時發(fā)生，企業(yè)不忍心出售樓房造成虧損，所以企業(yè)經(jīng)營所需資金周轉(zhuǎn)不靈。

5.溫州企業(yè)不重視應(yīng)收賬款的回收和管理。溫州企業(yè)之間借貸、擔(dān)保業(yè)務(wù)頻繁，而企業(yè)又長期不重視往來賬目的清理，最后形成三角債或者是多角債，清理起來更加困難，所以就沒有清理。一旦出現(xiàn)資金困難，大家都陷入資金斷檔的境地。這也充分體現(xiàn)了“現(xiàn)金為王”的財務(wù)管理觀念是多么重要！

6.溫州企業(yè)決策層沒有谷底思維，沒有憂患意識。由于我國企業(yè)是從計劃經(jīng)濟(jì)走向市場經(jīng)濟(jì)的，大家吃遍了計劃經(jīng)濟(jì)的苦頭，沒有嘗過市場經(jīng)濟(jì)的殘酷滋味。于是錯誤地認(rèn)為只要是市場經(jīng)濟(jì)什么事情都好辦。在改革開放初期，剛剛從計劃經(jīng)濟(jì)走向市場經(jīng)濟(jì)，市場上原材料和勞動力都很廉價，盈利比較容易，許多企業(yè)老板就錯誤地認(rèn)為賺錢很容易，只要有資金和膽量就行了，從來沒有想過遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)怎么辦，沒有谷底思維，沒有憂患意識。這一點不僅是溫州企業(yè)如此，全國大多數(shù)企業(yè)都是如此。因此，筆者認(rèn)為：溫州的教訓(xùn)全國企業(yè)都要汲取，不能認(rèn)為只有溫州才有企業(yè)經(jīng)營的谷底，只能說，溫州的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展得比較快，和國際市場接軌比較早，因此遇到的谷底問題也比較早。我們必須以溫州企業(yè)谷底問題為借鑒，告知全國所有企業(yè)都要關(guān)注企業(yè)谷底問題。這可以說是一種風(fēng)險意識。

三、溫州企業(yè)當(dāng)前應(yīng)該采取的財務(wù)戰(zhàn)略

（一）建立谷底思維，著手進(jìn)行企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變革

TCL集團(tuán)董事長兼CEO李東生在《鷹的重生》中寫到一段話“老鷹是世界上壽命最長的鳥類，年齡可達(dá)70歲，40歲的時候，它的爪子開始老化，無法捕捉獵物；它的羽毛變得十分沉重，連飛翔都十分吃力。此時，鷹只有兩種選擇：要么等死，要么經(jīng)歷一個十分痛苦的更新過程——150天漫長的蛻變。它必須很努力地飛到山頂，在懸崖上筑巢，并停留在那里，不得飛翔，5個月以后，新的羽毛長出來了，鷹重新開始飛翔，重新度過30年的歲月！”有關(guān)老鷹的重生，筆者在一篇雜文中也看到過，文章中描述了老鷹啄掉自己沉重羽毛和笨重爪子以便它重生的過程，寫得十分動人?？傊P者想說的是：在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)遭遇經(jīng)營的谷底是一種常態(tài)，沒有什么值得驚訝的，也不必驚慌失措，重要的是要想辦法渡過這個谷底期。TCL反戰(zhàn)谷底的案例足以證明這一點。希望溫州企業(yè)的老板們研究一下這個案例。

目前，溫州企業(yè)老板要做的是采取一切可行的措施，包括改革企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、更換最主要決策者等措施，而不是一走了之。這里關(guān)鍵是建立谷底思維，不要被眼前的困難嚇倒，要鎮(zhèn)定下來，首先相信自己可以從谷底中走出來；其次是用科學(xué)的管理方法，用正確的財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)對目前的局面。

（二）盤活資產(chǎn)，增加資產(chǎn)的流動性

溫州企業(yè)中絕大多數(shù)企業(yè)還有一些原材料、產(chǎn)品和半成品，這些資產(chǎn)都可以變現(xiàn)為現(xiàn)金，這樣企業(yè)資產(chǎn)的流動性就加強了。當(dāng)然，在目前的情況下，這些原來高價購進(jìn)的原材料不能賣出好價錢，但是為了企業(yè)止血和生存的需要，必須出售它們。企業(yè)有了現(xiàn)金，就可以從事一些有利可圖的生產(chǎn)和經(jīng)營。

（三）活下來，在求生存的基礎(chǔ)上求發(fā)展

溫州企業(yè)不要急于投資新的行業(yè)，更不要急于向行業(yè)的上游轉(zhuǎn)產(chǎn)。要先求生存，再求發(fā)展。比如，可以像創(chuàng)業(yè)初期那樣試產(chǎn)一些微利的產(chǎn)品維持企業(yè)運轉(zhuǎn)，然后拿出更多的精力去籌劃新的投資。要用科學(xué)的手法去進(jìn)行可行性研究，要聘請專家論證，要求得政府部門的幫助，要動用一切人財物，確保新投資的項目成功。

（四）斷臂救命，抽回炒房資金

為了企業(yè)生存大局，在有可行性項目進(jìn)行投資的情況下，可以抽回炒樓資金、斷臂救命。企業(yè)一旦走出谷底，其精神面貌就會大不一樣，企業(yè)學(xué)會有效地使用有限的資源，隨時保持旺盛的競爭斗志。

（五）爭取銀行和地方政府的資金支持

一旦有了可以盈利的好項目，爭取銀行和政府財政的支持就非常重要。要聘用有能力的員工和財務(wù)人員，解決企業(yè)資金問題，啟動企業(yè)的新一輪騰飛。

（六）更換主要決策人，徹底改變經(jīng)營戰(zhàn)略

許多國外企業(yè)都奉行“讓聽得見炮聲的人來決策”。溫州企業(yè)要重新振興，需要的就是這一點。一些中小企業(yè)、私營企業(yè)要聘請有憂患意識的懂得科學(xué)管理的人來做CEO，聘用有財務(wù)管理經(jīng)驗的人來做CFO，實行企業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離，這是溫州企業(yè)走出谷底的一劑良藥。雖然對于企業(yè)老板來說是苦了點，但是是救活企業(yè)的必備良藥。

綜上所述，溫州企業(yè)面臨的經(jīng)營谷底，也是財務(wù)管理的谷底、資本運作的谷底。就好像是40歲的老鷹一樣，溫州企業(yè)經(jīng)歷了二三十年的發(fā)展，趕上了世界金融危機(jī)、國內(nèi)緊縮銀根和企業(yè)自身產(chǎn)品生命周期的谷底，產(chǎn)品該更新?lián)Q代了，行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了低谷。所以，就像老鷹一樣需要一個十分痛苦的更新過程，要去掉老舊的羽毛和爪子，換上新的羽毛和爪子，進(jìn)行下一個30年的飛翔。地方政府能夠做的是為這些40歲老鷹似的企業(yè)提供咨詢服務(wù)和政策引導(dǎo)，給他們一個重整旗鼓的環(huán)境，促使這些企業(yè)早日重生。

在這里，筆者要進(jìn)一步說明的是：國內(nèi)其他地區(qū)的企業(yè)一定要從溫州企業(yè)的發(fā)展和遭遇谷底的歷史中吸取經(jīng)驗和教訓(xùn)，從現(xiàn)在起，就要研究自己的財務(wù)戰(zhàn)略，看一看是否存在問題。如果遇到行業(yè)谷底或者經(jīng)濟(jì)周期谷底怎么辦？有哪些切實可行的措施？對于企業(yè)自身的產(chǎn)品生命周期要給予特別的關(guān)注，要抓緊新產(chǎn)品的研究，必要的時候隨時都可以收縮老產(chǎn)品，投資新產(chǎn)品。只有這樣，才可以避免溫州現(xiàn)象在全國其他地區(qū)重演。

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