李燕

隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，商業(yè)銀行根據(jù)信貸市場(chǎng)上資金供求狀況可以自主決定貸款的利率，貸款定價(jià)的自主權(quán)逐步擴(kuò)大。如何設(shè)定合理的利率是商業(yè)銀行長(zhǎng)期以來(lái)頗感困擾的問(wèn)題。貸款定價(jià)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，會(huì)使客戶抑制借款的需求而轉(zhuǎn)向其他銀行貸款或者使客戶無(wú)法如期足額還本付息，造成客戶違約；貸款定價(jià)過(guò)低，銀行又無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，甚至不能補(bǔ)償銀行付出的成本和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著許多國(guó)家金融管制的放松，貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，對(duì)貸款進(jìn)行科學(xué)定價(jià)較以往更為重要。本文根據(jù)商業(yè)銀行的特點(diǎn)，結(jié)合國(guó)際先進(jìn)銀行的應(yīng)用，采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）貸款定價(jià)方法，并結(jié)合客戶在銀行中的綜合貢獻(xiàn)情況，運(yùn)用到商業(yè)銀行實(shí)際的貸款業(yè)務(wù)中。

一、貸款定價(jià)

我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)行的貸款定價(jià)基本原理是在中國(guó)人民銀行公布的當(dāng)期不同檔次的基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)每筆貸款的具體情況確定浮動(dòng)水平，以基準(zhǔn)利率加（乘）浮動(dòng)比例作為貸款價(jià)格。商業(yè)銀行貸款定價(jià)原則包括利潤(rùn)最大化原則、擴(kuò)大市場(chǎng)份額原則、保證貸款安全原則及遵紀(jì)守法、維護(hù)銀行形象原則。在保證貸款安全和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的前提下，商業(yè)銀行會(huì)力求使貸款收益率達(dá)到或高于目標(biāo)收益率。

從宏觀上說(shuō)，貸款定價(jià)主要受信貸市場(chǎng)的資金供求狀況影響。從微觀上，結(jié)合銀行具體實(shí)際操作上來(lái)看，貸款定價(jià)的影響因素主要是融資成本、銀行的經(jīng)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)含量、客戶與銀行的整體來(lái)往關(guān)系度以及商業(yè)銀行對(duì)盈利水平的目標(biāo)。

近年來(lái)，國(guó)際上的大銀行常用的定價(jià)方法包括成本加成定價(jià)法、基準(zhǔn)利率加點(diǎn)法、客戶盈利分析法、目標(biāo)收益率定價(jià)法、交易利率定價(jià)法和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率法。

二、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）

(一)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率概念

RAROC即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率，是國(guó)際先進(jìn)商業(yè)銀行用于經(jīng)營(yíng)管理的核心技術(shù)手段。RAROC指標(biāo)是對(duì)資產(chǎn)收益率和股權(quán)收益率的改進(jìn)和發(fā)展，它充分考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，將風(fēng)險(xiǎn)、資本成本與銀行的盈利鏈接到一起，對(duì)銀行的凈收益做出調(diào)整，反映風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的銀行盈利能力。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈收益與經(jīng)濟(jì)資本的比率。公式為RAROC=風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈收益/經(jīng)濟(jì)資本=（貸款利息收入+非利息收入-籌資成本-經(jīng)營(yíng)成本-預(yù)期損失）/非預(yù)期損失，其中，預(yù)期損失為計(jì)提貸款減值的準(zhǔn)備金，非預(yù)期損失（經(jīng)濟(jì)資本）全面考慮了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算出銀行所承受的最低資本需要。不管是預(yù)期損失還是非預(yù)期損失，他們都跟客戶的信用等級(jí)、違約概率、違約損失率、風(fēng)險(xiǎn)敞口等有關(guān)。所以，加強(qiáng)對(duì)客戶信用等級(jí)的管理、選用高緩釋效果的抵押品等都將減少預(yù)期損失和非預(yù)期損失，這樣，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率就會(huì)越高。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率的核心思想是將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的未來(lái)可預(yù)期的損失量化為當(dāng)期成本，從當(dāng)期利潤(rùn)中扣減預(yù)期損失后的收益，同時(shí)考慮非預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)作為資本準(zhǔn)備，進(jìn)而衡量資本的實(shí)際使用收益，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤。RAROC將收益、風(fēng)險(xiǎn)與資本有機(jī)地統(tǒng)一起來(lái)，以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率來(lái)反映銀行單位風(fēng)險(xiǎn)的盈利能力，把銀行的安全性和盈利性準(zhǔn)確地匹配到一起。

(二)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率的作用

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率在銀行經(jīng)營(yíng)管理中主要應(yīng)用于資本合理配置、績(jī)效考核、全面風(fēng)險(xiǎn)管理及貸款定價(jià)方面。本文主要研究基于RAROC貸款定價(jià)的運(yùn)用。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率貸款定價(jià)法通過(guò)分析客戶信用等級(jí)及其在還款期限內(nèi)的轉(zhuǎn)移概率，計(jì)算預(yù)期損失和非預(yù)期損失，計(jì)算還款期限內(nèi)的貸款收益，衡量資本收益率，通過(guò)預(yù)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率來(lái)決定貸款定價(jià)。即貸款定價(jià)=[RAROC經(jīng)濟(jì)資本+預(yù)期損失+經(jīng)營(yíng)成本+籌資成本-非利息收入]/貸款余額。從公式中可以知道，客戶與銀行關(guān)系度越緊密，客戶為銀行創(chuàng)造了結(jié)算等中間業(yè)務(wù)收入，銀行就會(huì)為客戶提供優(yōu)惠的貸款定價(jià)。

三、基于RAROC貸款定價(jià)的應(yīng)用

本文以某家商業(yè)銀行2011年的數(shù)據(jù)為例，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率，結(jié)合客戶在銀行中的綜合貢獻(xiàn)情況，從商業(yè)銀行的地區(qū)區(qū)域、客戶的行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、客戶信用等級(jí)四個(gè)方面來(lái)對(duì)客戶進(jìn)行貸款定價(jià)的實(shí)際應(yīng)用。對(duì)于新發(fā)放的貸款，原則上是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率值一般不得低于存量客戶的RAROC值。

（一）地區(qū)區(qū)域

截至2011年年末，內(nèi)蒙地區(qū)各盟市該行貸款的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）發(fā)展不均衡，平均RAROC為23%。其中，RAROC最高的地區(qū)為巴彥淖爾市，其RAROC為40%；RAROC最低的地區(qū)為烏蘭察布市，其RAROC為15%。為了各地區(qū)貸款新投放的協(xié)調(diào)發(fā)展，根據(jù)各盟市行存量貸款的RAROC值的不同，RAROC值高的貸款新發(fā)放就相對(duì)要占比大些，RAROC值低的貸款新發(fā)放就相對(duì)要占比小些。例如，為巴彥淖爾市客戶發(fā)放一筆1億元貸款,期限1年,RAROC為40%,經(jīng)濟(jì)資本0.06億元,籌資成本0.025億元,經(jīng)營(yíng)費(fèi)用0.01億元,減值準(zhǔn)備0.01億元,該客戶中間業(yè)務(wù)收入0.014億元,則計(jì)算出的貸款定價(jià)為5.5%。

（二）行業(yè)

截至2011年末，該行的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè)、農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)的RAROC值最大，分別為60%、55%，電力發(fā)電業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)的RAROC最低，分別是12%、13%。該行的煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、道路運(yùn)輸業(yè)貸款的占比達(dá)30%，其RAROC值分別高出RAROC值平均水平0.3、0.2個(gè)百分點(diǎn)，是該行主要的盈利性行業(yè)。例如，為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)放一筆5年期貸款5億元,經(jīng)濟(jì)資本0.3億元,RAROC為55%,籌資成本0.25億元,經(jīng)營(yíng)費(fèi)用0.1億元,減值準(zhǔn)備0.1億元,該客戶中間業(yè)務(wù)收入0.2億元,則計(jì)算出的貸款定價(jià)為8.3%。

（三）企業(yè)規(guī)模

該銀行將貸款的企業(yè)規(guī)模劃分為特大型、大中型和小企業(yè)，他們的RAROC水平由高到低是小企業(yè)客戶、大中型客戶、特大型客戶。截至2011年年末，存量貸款特大型的RAROC為14%，大中型的RAROC為25%，小企業(yè)的RAROC為42%。例如，為特大客戶放一筆1年期貸款5億元,經(jīng)濟(jì)資本0.34億元,RAROC為17%,籌資成本0.125億元,經(jīng)營(yíng)費(fèi)用0.09億元,減值準(zhǔn)備0.0017億元,則計(jì)算出的貸款定價(jià)為5.49%。

（四）信用等級(jí)

該行的客戶信用等級(jí)劃分為AAA級(jí)、AA級(jí)（含AA+、AA、AA-）、A級(jí)（含A+、A、A-）、BBB級(jí)（含BBB+、BBB、BBB-）。截至2011年末，存量的貸款各信用等級(jí)客戶一般來(lái)看是客戶信用等級(jí)高的，其RAROC高，客戶信用等級(jí)低的，其RAROC要低。例如，為AA級(jí)客戶放一筆一年期貸款3億元,經(jīng)濟(jì)資本0.18億元,RAROC為28%,籌資成本0.075億元,經(jīng)營(yíng)費(fèi)用0.02億元,減值準(zhǔn)備0.02億元,則計(jì)算出的貸款定價(jià)為5.51%。

根據(jù)上面基于RAROC貸款定價(jià)的應(yīng)用可以看出,從區(qū)域來(lái)看,應(yīng)增加RAROC值高的地區(qū)的貸款投放,經(jīng)濟(jì)資源良好、優(yōu)質(zhì)客戶充足的地區(qū)，應(yīng)努力提高貸款定價(jià)水平；從行業(yè)來(lái)看，降低貸款行業(yè)的集中度，提高貸款行業(yè)分散效應(yīng)，多行業(yè)發(fā)展可降低行業(yè)相關(guān)性，減少經(jīng)濟(jì)資本占用；從客戶規(guī)模來(lái)看，降低特大型客戶貸款占比，大力提高大中型和小企業(yè)客戶貸款占比；從客戶信用等級(jí)來(lái)看，及時(shí)維護(hù)客戶信息，使客戶信用等級(jí)始終保持最佳評(píng)級(jí)結(jié)果，爭(zhēng)取高緩釋效果的抵押品以降低違約損失率。對(duì)信貸客戶要多營(yíng)銷，圍繞客戶需求,以信貸業(yè)務(wù)帶動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展,增強(qiáng)綜合金融服務(wù)能力?？傊档涂蛻麸L(fēng)險(xiǎn)成本，提高銀行整體的各項(xiàng)收益，這樣RAROC值也就會(huì)提高，貸款定價(jià)水平也會(huì)相應(yīng)提高。

（作者單位：中國(guó)建設(shè)銀行內(nèi)蒙古自治區(qū)分行）