最近，全球央行的舉措已增加了高風(fēng)險投資產(chǎn)品的投資趨勢。與早前聲明不同，歐洲央行和美聯(lián)儲都強(qiáng)調(diào)了他們的（量化寬松）計(jì)劃是無時間限制的。

由此創(chuàng)造的額外流動資本很可能會支持高風(fēng)險投資產(chǎn)品的發(fā)展。這些產(chǎn)品包括股票、大宗商品、貴金屬、高收益或新興市場債券等。

在投資風(fēng)險方面，歐債危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束。同時，美國依然處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初期。西方政客可能延遲甚至阻止一些政府的政策。亞洲和中東地區(qū)政治局勢的緊張也有可能對資本市場帶來意想不到的沖擊。

最近，恒生指數(shù)大概處于10.9倍市盈率（PE）和1.4倍市凈率（PB）水平，處于歷史低位。但與香港銀行最低存款利率接近0的情況相比，港股的股息收益率依然維持在3.4%水平。

我相信，擁有良好企業(yè)管治，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定及執(zhí)行記錄良好的企業(yè)會在目前的市場中脫穎而出。長期而言，那些國際性消費(fèi)品牌會繼續(xù)吸引著新興市場中不斷增長的中產(chǎn)階級。

在渴望高息回報的香港市場，我推薦電信、公用事業(yè)和房地產(chǎn)信托類股份，它們目前可提供4%-5%的不俗收益率。

是的，我覺得太冒險了，而且沒有必要。簡單地說，投資大宗商品在信息不對稱導(dǎo)致的風(fēng)險方面是低于投資企業(yè)的。道理很簡單，投資黃金和黃金股（債）的區(qū)別就在于，黃金本身的信息獲取，大致是公平的，無論你是散戶還是大莊；但黃金股，它是企業(yè)，在金價波動之外，還存在著企業(yè)組織風(fēng)險。

舉例，黃金大漲時，紫金礦業(yè)也會漲嗎？不一定，為什么，這家公司爆出過各種匪夷所思的事兒，比如污染，內(nèi)部交易……這些都打擊了企業(yè)價值本身，所以紫金礦業(yè)在黃金最辣爆時都一直跌，股價跟金價背離。而企業(yè)組織風(fēng)險信息一般人是不知道的，嚴(yán)重信息不對稱。它不像黃金商品的信息，至少是比較均勻公平地流向所有投資者。

更何況你想投的還是海外企業(yè)債。投資一般都有“本國嗜好”，美國人喜歡買美股，中國也一樣。距離近，國情熟，有感知，才愿意多投點(diǎn)。你不僅進(jìn)入一個陌生的組織風(fēng)險市場，標(biāo)的竟然還是垃圾債，這是多么垃圾的想法。

你的意思是公司回購股票，還是你個人對公司有信心，個人加倉？無論是哪一種，都是好事，至少從你的角度說明，公司現(xiàn)在價值被低估，而且你愿用真金白銀來證明這一點(diǎn)。

港股是A股和美股的“兒子”，一方面受“父親”美股的影響，一方面又受“母親”A股的影響。美股現(xiàn)在離道指最高點(diǎn)很近，港股是自身最高點(diǎn)的2/3，A股則是1/3。我的判斷是A股將長期處于不咸不淡、上行無力下跌有限，在2000-2400點(diǎn)游蕩的局面。而美股被嚴(yán)重高估，是被過度的貨幣刺激起來的，是被扭曲的全球金融體系慣壞的，美股要看空，那么香港“兒子”的重心也要有所下移，現(xiàn)在出手并不十分妥當(dāng)。