丁磊

黃光裕不久前剛剛獲得法院減刑10個月的裁定，而與此同時，庫巴網或將出售的消息不脛而走。雙雙虧損的現(xiàn)實狀況，是國美電器試圖整合雙品牌戰(zhàn)略的原因。

在電商領域，國美一直堅持庫巴和國美網上商城的雙品牌戰(zhàn)略。

庫巴網的前身是世紀電器網，2010年11月，國美電器宣布斥資4800萬元控股庫巴80%股份。2012年5月底，黃光裕透過旗下的國美銳動公司斥資9009萬港元（約合7333萬元人民幣）拿下庫巴網和新銳美（運營“國美網上商城”的公司實體）兩家家電銷售網站各40%的股權，兩家公司另外60%股權由國美電器旗下全資公司北京匯海天韻商務咨詢有限公司持有。

彼時的公告信息顯示，庫巴網和國美網上商城仍處在虧損狀態(tài)。公告數據顯示，2011年，庫巴網全年虧損1.94億元，國美網上商城虧損1.97億元，兩家累計虧損近4億。

有消息稱，2012年以來，庫巴網的虧損狀況加劇，以9月份為例，虧損規(guī)模就應有幾千萬。截至目前，在庫巴網虧損的同時，國美網上商城也并未實現(xiàn)盈利。

同時，庫巴網的發(fā)展速度也不斷下滑。以今年8、9月份數據來看，成立一年半的國美網上商城的月度銷售額，已經是擁有約6年歷史的庫巴網的一倍。

在虧損擴大、銷量下滑的雙重背景之下，庫巴網的去留，成了國美電商板塊需要解決的問題。

將庫巴網和國美網上商城整合，是國美電器電商板塊討論比較多的一個方向。今年9月份，關于國美兩個電商板塊如何整合的報告有六七份被送到了國美最高決策層手中。

目前，國美電器正在制定2013年的發(fā)展戰(zhàn)略，在未來一年的年度發(fā)展戰(zhàn)略中，包括國美電器如何發(fā)展線下業(yè)務、線上業(yè)務的內容，也包括物流基地、IT系統(tǒng)等配套設施建設的內容。

具體而言，線下門店發(fā)展的部分主要是國美電器在一二線城市，以及三四線城市發(fā)展布局的節(jié)奏和目標；線上發(fā)展的部分包括庫巴和國美網上商城兩個品牌間如何融合，達到效率提升，以實現(xiàn)提升盈利能力等目標。

“國美不會出售庫巴網，公司內部也沒有討論過出售它的說法?！眹离娖鞲笨偛煤侮柷灞硎?，庫巴網和國美網上商城兩個品牌同時運營的戰(zhàn)略不會改變，并且這兩個品牌已經實現(xiàn)后臺系統(tǒng)的融合。

何稱，在未來的發(fā)展過程中，國美網上商城由于和國美電器有著更接近的關系，將著力做大規(guī)模。而庫巴網由于品牌認知上與國美電器較遠，因此，有更大的靈活性，將著力一些電商模式的嘗試。由于電商行業(yè)盈利模式并不明朗，國美電器需要堅持這樣的雙品牌戰(zhàn)略，以應對未來可能的模式實驗和變革。

公開數據顯示，2011年，庫巴網對外公布的銷售業(yè)績約為20億元。2012年，庫巴網的年度銷售目標上限為60億元。有消息稱，2012年，國美網上商城預計實現(xiàn)年度銷售近40億元。

除了庫巴網和國美網上商城無法立即止虧之外，8月31日，國美電器（00493. HK）半年報顯示該公司凈虧損5.01億元，而上年同期實現(xiàn)利潤12.5億元。半年報業(yè)績的虧損，主要反映的是家電消費市場不振，以及線下門店盈利能力下降的現(xiàn)實。

作為對比，同樣處在拓展電子商務業(yè)務期間的蘇寧電器，則實現(xiàn)了一定比例的盈利。該公司同期公布的半年報數據顯示，蘇寧電器2012年上半年，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.54億元。

半年報業(yè)績虧損的壓力之下，國美電器內部要求大力提升盈利水平。但由于家電消費不振等原因，從7、8月的情況來看，國美電器的盈利水平，并未達到預期目標。

與線下門店盈利水平趨緩的背景相伴，電商平臺的虧損將伴隨規(guī)模效應不斷擴大。以業(yè)內公開的京東商城數據為例，該公司2011年實現(xiàn)約210億元的年度銷售規(guī)模，虧損額約為12億元，這意味著國美電商雙平臺虧損規(guī)模將在2011年近4億元規(guī)?；A上進一步擴大。

來自物流平臺建設方面的后臺系統(tǒng)競爭，也越演越烈。2011年，京東商城發(fā)布了未來3-5年，投入約50億元用于物流建設。而2012年8月，蘇寧電器則公告稱，將以公司債券形式向社會募資不超過80億元，以滿足物流建設等方面資金需求。

虧損狀態(tài)下的國美電器，如何獲得物流建設資金也成為考驗黃光裕的又一難題。另一知情人士稱，在黃光裕的授意之下，物流建設方面的戰(zhàn)略和業(yè)態(tài)形式，國美已經擬定了一個初步的計劃。

如此看來，來自線下、線上的運營以及物流系統(tǒng)建設的資金需求壓力，使得尚在獄中的黃光裕，難以獨享清閑，他不得不為處在轉型期的國美電器找到新的出路。