魏玲麗

【摘要】 電子信息企業(yè)面臨國內(nèi)外兩個市場的激烈競爭，提高企業(yè)核心競爭力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。作為企業(yè)核心競爭力重要組成部分的財務競爭力，對提升企業(yè)核心競爭力有著重要的影響和促進作用。文章在對財務競爭力內(nèi)涵和電子信息企業(yè)財務特征分析的基礎上，從綜合實力、創(chuàng)新能力、國際化能力、生態(tài)環(huán)境保護和財務能力五個層面構(gòu)建電子信息企業(yè)財務競爭力評價指標體系。

【關(guān)鍵詞】 電子信息企業(yè)； 企業(yè)核心競爭力； 財務競爭力； 指標體系

國內(nèi)外學者已經(jīng)開始重視企業(yè)財務競爭力的理論研究，但關(guān)于財務競爭力的內(nèi)涵、特征、評價指標、評價方法等問題至今尚未達成共識，這給實踐中運用理論研究成果評價企業(yè)財務競爭力的強弱帶來了困惑。同時，不同行業(yè)的財務特征具有明顯的差異，從而決定了評價各行業(yè)財務競爭的指標也不盡相同。本文以電子信息企業(yè)為例，根據(jù)財務競爭力內(nèi)涵和電子信息企業(yè)財務特征構(gòu)建電子信息企業(yè)財務競爭力評價指標體系。

一、財務競爭力的內(nèi)涵和特征

企業(yè)核心競爭力是企業(yè)在長期整合內(nèi)部、外部資源的過程中形成的，蘊涵于企業(yè)內(nèi)質(zhì)中的，具有支撐企業(yè)過去、現(xiàn)在和未來競爭優(yōu)勢的能力。資源是指企業(yè)擁有的物力、財力、人力等各種物質(zhì)要素和非物質(zhì)要素的總稱，包括內(nèi)部資源和外部資源。能力是企業(yè)在組織過程中通過配置和優(yōu)化資源，以實現(xiàn)企業(yè)目標的才能和技能。資源和能力雖然是構(gòu)成企業(yè)核心競爭力的基本要素，但擁有資源和能力的企業(yè)卻不一定具有核心競爭力，因為企業(yè)的核心競爭力取決于企業(yè)資源和能力的整合程度是否優(yōu)于其他企業(yè)。

基于上述認識，我們將企業(yè)財務競爭力定義為：在企業(yè)動態(tài)理財過程中，通過對財務資源和財務能力的有效整合，使企業(yè)保持長期競爭優(yōu)勢的能力。財務資源是指企業(yè)擁有的資本以及在資本籌集和使用過程中形成的專有資源，包括資本、知識資源（如人力資源、組織管理資源、知識產(chǎn)權(quán)等）、財務關(guān)系和財務信息資源等。財務資源能否形成企業(yè)財務競爭力，關(guān)鍵在于它的專有性的高低和配置的合理性。財務資源專有性越低或配置越不合理，對企業(yè)財務競爭力的形成和發(fā)展所起的作用就越低，反之，財務資源專有性越高且配置越合理，對企業(yè)財務競爭力的形成和發(fā)展所起的作用越強。財務能力是企業(yè)施加于財務資源的作用力，包括財務營運能力、財務管理能力和財務應變能力。財務能力在企業(yè)財務競爭的形成和發(fā)展過程所起作用的大小，取決于它的獨特性。而財務能力的獨特性又與財務人員的素質(zhì)密切相關(guān)。

根據(jù)財務競爭力的定義，我們可以看出，企業(yè)財務競爭力具有以下幾個特征：

1.持續(xù)性。企業(yè)財務競爭力是在長期理財過程中積累和形成的，曇花一現(xiàn)的財務優(yōu)勢不能作為財務競爭力強弱的衡量標準。2.創(chuàng)新性。企業(yè)財務競爭力是為企業(yè)發(fā)展服務的，必須能滿足企業(yè)核心競爭力的形成、變化和發(fā)展提出的各項需求。只有那些組合能力強、創(chuàng)新可能性大、適應速度快的財務優(yōu)勢，才能沉淀為真正的財務競爭力。3.成長性。從某種意義上講，企業(yè)財務競爭力是財務優(yōu)勢長期進化的結(jié)果，必然具有自我積累、自我完善和自我成長的特性。凡是僵化的、封閉的、缺乏成長性的財務優(yōu)勢都不可能成為企業(yè)的財務競爭力。

二、電子信息企業(yè)的財務特征

電子信息產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟戰(zhàn)略性、基礎性和先導性的支柱產(chǎn)業(yè)之一。近十多年來，我國電子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的年增長速度一直保持在20%以上，遠高于國民生產(chǎn)總值的增長速度。電子信息產(chǎn)業(yè)因具有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)無法比擬的增量效應和乘數(shù)效應而成為我國經(jīng)濟新的增長點。電子信息產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的原因在于它所具有的突出的產(chǎn)業(yè)特征和財務特征。就財務特征來說，電子信息企業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，具有以下一些財務特征：

（一）資金密集，風險較高

電子信息產(chǎn)業(yè)具有產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、技術(shù)含量高、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強等特征。因此，在電子信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中需要投入大量的資金。有資料顯示，一個電子信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目建設僅固定資產(chǎn)投資少則幾百萬元，多則幾百億元人民幣。但在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，不少電子信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目慘遭失敗，這使得電子信息企業(yè)呈現(xiàn)出高投入、高風險的財務特征。

（二）研發(fā)經(jīng)費投資大，制造成本相對較低

電子信息產(chǎn)業(yè)是知識和研究開發(fā)密集型產(chǎn)業(yè)。有關(guān)研究資料表明，電子信息技術(shù)水平每3年提高一倍，科研資料的平均有效壽命只有5年。技術(shù)更新頻率快、技術(shù)壽命短的特點，要求電子信息企業(yè)必須以科技研發(fā)為先導，重視并加強研發(fā)人員培養(yǎng)和研發(fā)資金投入。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，大多數(shù)電子信息產(chǎn)品在研發(fā)階段往往需要投入較多的研發(fā)人員和研發(fā)資金，如2010年我國電子信息百強企業(yè)共有研究開發(fā)人員25.5萬人，占全部員工數(shù)的19%；研發(fā)經(jīng)費投入達到737億元，占主營業(yè)務收入的4.8%。其中，居我國百強企業(yè)之首的華為技術(shù)有限公司，2010年研發(fā)經(jīng)費投入203億元，占其主營業(yè)務收入的比重超過10%。大量的研發(fā)經(jīng)費投入，為電子信息企業(yè)創(chuàng)造出了大量的科研成果和自主知識產(chǎn)權(quán)，并為提升電子信息企業(yè)的核心競爭力奠定了堅實的基礎。雖然電子信息企業(yè)在研發(fā)階段資金投入大，但研發(fā)成果一旦進入生產(chǎn)制造階段，其制造成本相對較低。

（三）固定成本大，變動成本小

如前所述，電子信息企業(yè)在項目建設階段需要大量的基礎設施建設和設備投入，巨額投資使產(chǎn)品制造成本中的固定成本較大。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比較，電子信息企業(yè)產(chǎn)品固定成本較高，而變動成本較低，有的電子信息產(chǎn)品如芯片產(chǎn)品，其固定成本占制造成本的比重達到70%左右，而變動成本僅占制造成本的30%左右。

（四）生產(chǎn)規(guī)模擴大，盈利空間縮小

一種新的電子信息產(chǎn)品在生產(chǎn)的初期，其產(chǎn)品處于壟斷地位，通常產(chǎn)品定價較高，利潤空間較大。一旦產(chǎn)品受到消費者青睞，企業(yè)就會擴大生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的擴大，其產(chǎn)品的制造成本和銷售價格也會隨之下降，但產(chǎn)品銷售價格下降速度往往比制造成本下降速度快，從而使產(chǎn)品的利潤空間縮小。

三、企業(yè)財務競爭力評價指標體系研究現(xiàn)狀與不足

目前，關(guān)于財務競爭力評價指標體系研究的文獻并不多見，已有的研究文獻也存在較大的分歧和不足。朱曉針（2007）根據(jù)上市公司運行特點和《國有資本金評價規(guī)則》，從財務生存能力、財務發(fā)展能力、財務潛力三個方面構(gòu)建了財務競爭力評價指標體系。周亮等（2008）根據(jù)國內(nèi)學者對公司財務競爭力指標體系的研究和上市公司年報披露，提出了用每股收益增長率、凈利潤增長率等18個指標評價上市公司的財務競爭力。劉真敏等（2009）根據(jù)財務核心競爭力的涵義和特征，從盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力、投資能力、資本結(jié)構(gòu)等方面提出了評價財務競爭力的評價指標。朱成 ■ 等（2010）根據(jù)形成財務競爭力的因素結(jié)構(gòu)，從財務生存能力、財務發(fā)展能力、現(xiàn)金流量、財務潛力四個方面構(gòu)建了財務競爭力評價指標體系。

上述文獻雖然對評價企業(yè)財務競爭力的載體——財務指標進行了有益的探索，但也存在著一些不足，主要表現(xiàn)在：一是構(gòu)建的指標體系缺乏行業(yè)針對性。以上研究文獻都是從企業(yè)財務競爭力的共性表現(xiàn)視角來構(gòu)建企業(yè)財務競爭力的指標體系。事實上，不同行業(yè)的經(jīng)營特點和財務特點存在一定的差異性，有些行業(yè)（如電子信息行業(yè)）與其他行業(yè)（如服務行業(yè)）的經(jīng)營特點和財務特點存在較大的差異，這些差異性必然會使不同行業(yè)的財務競爭力的具體表現(xiàn)也不相同。如果建立的指標體系只能反映企業(yè)財務競爭力共性的一面，必然導致對具體行業(yè)財務競爭評價缺乏完整性和客觀性。二是構(gòu)建的指標體系對財務競爭力創(chuàng)新性特征反映不足。創(chuàng)新性是企業(yè)財務競爭力最重要的特征，沒有創(chuàng)新性也就不可能長期保持企業(yè)財務競爭力優(yōu)勢，但現(xiàn)有研究文獻都沒有設置專門反映企業(yè)創(chuàng)新能力方面的指標。三是運用的具體指標不足以反映企業(yè)財務的持續(xù)成長性。上述研究文獻在具體運用指標方面都是將本年實際指標與上年實際指標進行比較，僅僅通過兩年指標對比來判斷企業(yè)財務競爭力的持續(xù)成長能力是難以令人信服的。四是缺少反映生態(tài)環(huán)境保護投入和效果的指標。已上研究文獻都是以財務指標來評價企業(yè)財務競爭力，沒有引入生態(tài)環(huán)境指標。國家為實施經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，先后制定了一系列有關(guān)環(huán)境資源保護的法律法規(guī)來約束企業(yè)的投資行為和經(jīng)營活動，加大了對高污染企業(yè)的處罰力度，甚至實施強制性關(guān)閉，而對“環(huán)保型企業(yè)”在產(chǎn)品出口、財政、稅收、信貸等方面給予政策性支持和獎勵。此外，EuP指令（歐盟在環(huán)保方面的新指令）對出口產(chǎn)品在生態(tài)環(huán)境保護方面也作了嚴格的規(guī)定。因此，生態(tài)環(huán)境保護投入及其效果也應作為衡量企業(yè)財務競爭力的重要內(nèi)容。五是沒有運用非財務指標?，F(xiàn)有研究文獻對企業(yè)財務競爭力的評價幾乎都使用財務指標，盡管財務指標對企業(yè)財務競爭力評價起著重要作用，但是，僅僅運用財務指標不能全面、客觀地評價企業(yè)財務競爭力。在許多行業(yè)，特別是技術(shù)含量高的行業(yè)，只有引入必要的非財務指標，才能正確評價企業(yè)的財務競爭力。

四、電子信息企業(yè)財務競爭力評價指標體系構(gòu)建

衡量財務競爭力需要借助于可量化的指標，而評價指標的設計，需要遵循一定的原則。筆者認為，在設計電子信息企業(yè)財務競爭力評價指標體系的過程中，除了遵循指標體系設計的普遍性原則外，還應遵循以下原則：1.關(guān)注財務競爭力的持續(xù)成長能力原則。動態(tài)性和逐漸積累性是財務競爭力的重要特征，因此，在構(gòu)建財務競爭力評價指標體系時，必須要把握這一關(guān)鍵因素，通過設置幾年平均增長率指標來衡量企業(yè)財務競爭的持續(xù)成長能力。2.系統(tǒng)設計原則。一是設計的指標體系應盡可能全面地評價企業(yè)的財務競爭力，二是各項指標所涵蓋的內(nèi)容又盡可能不重復。3.針對性原則。必須根據(jù)財務競爭力的內(nèi)涵，選擇對電子信息企業(yè)財務競爭力形成和發(fā)展起決定作用的評價指標。

借鑒學者對財務競爭力評價指標研究的成果，根據(jù)財務競爭力的內(nèi)涵和電子信息企業(yè)的財務特點，筆者認為，電子信息企業(yè)財務競爭力集中表現(xiàn)為綜合實力、創(chuàng)新能力、國際化能力、生態(tài)環(huán)境保護和財務能力五個方面。1.綜合實力是企業(yè)各項資產(chǎn)增長和運用資產(chǎn)獲取收入、賺取利潤的能力。綜合實力的增加已經(jīng)成為企業(yè)生存和發(fā)展的重要動力和源泉，沒有綜合實力的提升，也就不可能形成持續(xù)的財務競爭力。綜合實力可以通過盈利能力和發(fā)展能力兩個方面來反映。2.創(chuàng)新能力是企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化的能力。創(chuàng)新是電子信息企業(yè)重要的財務特征，將研發(fā)投入、研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化效果作為電子信息企業(yè)財務競爭力的評價指標，有利于促使電子信息企業(yè)重視研發(fā)投入、技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化。3.國際化能力，即企業(yè)參與國際競爭的能力。將國際化能力作為評價電子信息企業(yè)財務競爭力指標，目的是為適應經(jīng)濟全球化發(fā)展趨勢，評價企業(yè)參加國際競爭的能力和水平，促進企業(yè)實施國際化發(fā)展戰(zhàn)略。4.生態(tài)環(huán)境保護是國家實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的必然要求，也是企業(yè)必須履行的社會責任。不重視生態(tài)環(huán)境保護和環(huán)保產(chǎn)品研發(fā)的企業(yè)，是不可能在全球發(fā)展綠色經(jīng)濟的環(huán)境下得到持續(xù)發(fā)展和擁有競爭力。因此，從財務視角引入與財務競爭力密切相關(guān)的生態(tài)環(huán)境保護指標，不僅可以從另一個角度評價企業(yè)生態(tài)環(huán)境保護責任的履行情況，也可以使企業(yè)財務競爭力評價更加完整。5.財務能力是施加于財務資源的能力。從根據(jù)可量化、數(shù)據(jù)易獲取的原則，筆者選取現(xiàn)金流能力和資產(chǎn)管理能力作為衡量財務能力的指標?，F(xiàn)金流綜合反映了企業(yè)經(jīng)營活動質(zhì)量、投資活動狀況和籌資活動狀況，是評價企業(yè)償債能力、發(fā)展?jié)摿推髽I(yè)價值的重要指標。資產(chǎn)管理能力是企業(yè)資產(chǎn)運用的效率與效益，反映資產(chǎn)的管理狀況。由于固定資產(chǎn)在電子信息企業(yè)全部資產(chǎn)中所占的比重非常大，所以在評價資產(chǎn)管理能力時，除運用許多學者普遍使用的應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標外，還將固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為評價指標。依據(jù)以上思路，本文設計的電子信息企業(yè)財務競爭力評價指標體系如表1所示。

需要進一步指出的是：首先，本文在設計電子信息企業(yè)財務競爭力指標體系時，沒有設置償債能力指標，這是因為現(xiàn)金流指標已經(jīng)能夠衡量企業(yè)償債能力的強弱，而且資產(chǎn)管理能力方面的指標也對企業(yè)償債能力起用基礎和補充的作用。其次，以上指標可以通過主觀賦權(quán)法、客觀賦權(quán)法和組合賦權(quán)法，對各個指標賦予一定的權(quán)重系數(shù)，以綜合評價企業(yè)的財務競爭力。●

【參考文獻】

［1］ 歐謹豪，劉雪輝.財務新視角下的企業(yè)財務競爭力研究［J］.金融經(jīng)濟，2006（12）.

［2］ 2011年電子信息百強企業(yè)綜述［EB/OL］.中國電子信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，2011-06-03.