高子劍

本周（5月28日至6月1日）滬深300指數(shù)先連續(xù)大漲2日，再小跌2日，周五收平，全周累計(jì)漲幅為2.33%。周一創(chuàng)了本輪調(diào)整的最低點(diǎn)，但是也開啟漲勢。當(dāng)天收多頭吞噬線，十分有代表性。目前，日K線在60日均線上方，但是只高出30.68點(diǎn)。季均線斜率彎頭向下，但是斜率不大?？傮w而言，均線給出的訊號是盤整。

上周五雖然好轉(zhuǎn)，11點(diǎn)25分后價差明顯增加，但是好轉(zhuǎn)的程度不夠，所以指出不宜過度樂觀。非常可惜，如果“過度樂觀”，周一開盤前翻多，可以買在本輪調(diào)整的最低點(diǎn)。本周經(jīng)過兩天大漲后，周二10點(diǎn)5分至14點(diǎn)30分，價差明顯增加，起點(diǎn)接近當(dāng)日最低點(diǎn)（9點(diǎn)35分，2612.56點(diǎn)）。追漲期間大盤的漲幅達(dá)到1.15%，接近全天漲幅1.38%。從期指多方明顯追漲來看，不宜再看空。周三到周五，雖然沒有突破周二的最高點(diǎn)，但是價差持續(xù)好轉(zhuǎn)，繼續(xù)看漲。

支持看漲最重要的理由，就是上升的價差。本周5個交易日的平均價差為-0.30%、-0.40%、-0.31%、-0.11%、-0.08%。根據(jù)東方證券的測算，周一到周五，分紅對IF1206的影響為+0.80%、+0.77%、+0.77%、+0.76%、+0.73%。假設(shè)股指期貨反映了分紅影響，真實(shí)價差為：+0.50%、+0.37%、+0.46%、+0.65%、+0.65%。非常明顯的是，周三到周五連續(xù)增加。

本周一的表現(xiàn)不差，最主要就是抓住低點(diǎn)。從價差圖可以看到，10點(diǎn)10分價差的最高點(diǎn)對準(zhǔn)全天的最低點(diǎn)。這不是靈光乍現(xiàn)，從早盤低開，下跌至本輪回調(diào)最低點(diǎn)，價差就一路上升。這和上周越跌價差越小有天壤之別。

周二的表現(xiàn)更好，上漲時有明顯追漲動能。從價差圖可以看到，10點(diǎn)5分至14點(diǎn)30分，價差明顯增加。起點(diǎn)接近當(dāng)日最低點(diǎn)（9點(diǎn)35分，2612.56點(diǎn)）。追漲期間大盤的漲幅達(dá)到1.15%，接近全天漲幅1.38%。

周一和周二的大漲有政策預(yù)期，隨后各樣澄清解釋出爐，周三起大盤在高位震蕩。最高點(diǎn)看似無法突破周二的2658.26點(diǎn)，但是周三和周五的最高點(diǎn)都在2650點(diǎn)以上，不算差。整理下緣為2620點(diǎn)，也不算低。這時最令人關(guān)心就是期指的態(tài)度，如果高位出逃，就說明周一和周二的大漲非常虛，投資人認(rèn)為是逃命的機(jī)會。從周三到周五的平均價差上升，就看出以上的憂慮不存在。

本周多方表現(xiàn)優(yōu)異，總計(jì)獲利1.85億元。5個交易日的損益為：+1.14億元、+7900萬元、+340萬元、+1359萬元、-2488萬元。很明顯的，以上數(shù)據(jù)優(yōu)于現(xiàn)貨的走勢，特別是周一，獲利幅度很大，原因就在持倉量。除了前述價差最高點(diǎn)對準(zhǔn)價格最低點(diǎn)，持倉量也早早就在這里大幅加倉，壓低了建倉成本。綜合以上，繼續(xù)看漲。