付俊文

摘要：與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，新西蘭銀行體系對(duì)海外市場(chǎng)融資的依賴性強(qiáng)，易受外部流動(dòng)性變化影響，尤其是此次全球金融危機(jī)中，新西蘭銀行體系流動(dòng)性管理的脆弱性暴露無疑。為了彌補(bǔ)銀行體系流動(dòng)性管理的薄弱環(huán)節(jié)，從宏觀審慎角度加強(qiáng)流動(dòng)性管理，新西蘭央行①實(shí)施了以核心融資率為中心的流動(dòng)性管理新政策，成為繼通脹目標(biāo)制后，新西蘭央行推出的又一項(xiàng)貨幣政策管理工具，這對(duì)我國(guó)實(shí)施宏觀審慎政策和加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理有借鑒意義。

關(guān)鍵詞：核心融資率；流動(dòng)性；貨幣政策工具

無論在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期還是金融危機(jī)時(shí)期，流動(dòng)性始終是金融監(jiān)管部門和金融市場(chǎng)關(guān)注的關(guān)鍵問題之一。而商業(yè)銀行通過“杠桿化運(yùn)作”和“期限轉(zhuǎn)換”完成資金供給和需求對(duì)接，使得商業(yè)銀行天然存在著發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能，因而商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理問題更需要關(guān)注。商業(yè)銀行的流動(dòng)性是指銀行資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力，它是一種所投資的時(shí)間尺度（賣出它所需時(shí)間）和價(jià)格尺度（與公平市場(chǎng)價(jià)格相比的折扣）之間的關(guān)系。 美國(guó)儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管局發(fā)布的《監(jiān)管通報(bào)》（2010年1月15日）給出了四種流動(dòng)性定義，即“是利用資產(chǎn)融資以清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力；是持有的現(xiàn)金和能夠無顯著損耗地迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的其他資產(chǎn)總量；是以合理或可接受的成本滿足負(fù)債償還或承諾兌現(xiàn)所需資金的能力；本質(zhì)含義就是需要錢的時(shí)候有錢”。從這些定義可以看出流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)是現(xiàn)金流和取得現(xiàn)金流的代價(jià)。因此，從流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)看，商業(yè)銀行流動(dòng)性管理或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該成為與銀行資本監(jiān)管要求一樣重要的問題。

一、 新西蘭央行出臺(tái)流動(dòng)性管理新政策的背景

1990年， 新西蘭國(guó)際收支的經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字，其年度逆差額約占當(dāng)年GDP的8.5%。 經(jīng)常項(xiàng)目逆差使得新西蘭銀行體系被迫從海外融資市場(chǎng)拆借大量短期資本。 大量拆入海外短期資本使得新西蘭銀行體系的流動(dòng)性與海外融資市場(chǎng)的關(guān)系更加密切， 海外融資市場(chǎng)對(duì)新西蘭銀行體系流動(dòng)性的影響越來越大， 這對(duì)新西蘭央行流動(dòng)性管理提出了新的挑戰(zhàn)。 為此，1996年后新西蘭央行采取了一系列流動(dòng)性管理措施， 一定程度上改善了新西蘭銀行體系的流動(dòng)性、穩(wěn)定性，但銀行體系流動(dòng)性尤其是短期流動(dòng)性過分依賴于海外融資市場(chǎng)的特征并未完全改變。 尤其是此次全球金融危機(jī)中， 新西蘭銀行體系流動(dòng)性的脆弱性暴露無疑。 為了彌補(bǔ)銀行體系流動(dòng)性管理的薄弱環(huán)節(jié)，從宏觀審慎角度加強(qiáng)管理，新西蘭央行于2007年11月正式宣布著手改進(jìn)銀行體系流動(dòng)性管理制度，2009年10月22日， 頒布了流動(dòng)性審慎管理新政策， 并自當(dāng)年4月1日起開始實(shí)施。 新的流動(dòng)性管理政策要求商業(yè)銀行的核心融資率達(dá)到65%， 并要求商業(yè)銀行在未來兩年內(nèi)將核心融資率進(jìn)一步提高至75%以上。這是繼實(shí)行通脹目標(biāo)制 ① 后，新西蘭央行推出的又一項(xiàng)新的貨幣政策工具。

新西蘭央行實(shí)施銀行流動(dòng)性管理新政還有另外兩個(gè)方面的原因：

1. 實(shí)施更加審慎的流動(dòng)性管理已經(jīng)成為各國(guó)央行加強(qiáng)監(jiān)管改革和發(fā)展的共同趨勢(shì)。近年以來尤其是全球金融危機(jī)后，2009年4月， 在倫敦召開的二十國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)建議“巴塞爾委員會(huì)和各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)在2010年前制訂并通過一個(gè)全球框架，以促使金融機(jī)構(gòu)，包括跨國(guó)機(jī)構(gòu)，擁有更多的流動(dòng)性緩沖”。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在總結(jié)國(guó)際金融危機(jī)應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，為持續(xù)提高全球銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平，確保銀行體系流動(dòng)性充足和安全穩(wěn)健運(yùn)行，組織成員國(guó)和地區(qū)監(jiān)管當(dāng)局共同研究，出臺(tái)了《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的挑戰(zhàn)》、《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的穩(wěn)健原則》等研究報(bào)告和指引性文件， 尤其是2008年發(fā)布的“穩(wěn)健原則”，已經(jīng)成為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的最佳時(shí)間準(zhǔn)則。在“穩(wěn)健原則”的框架下，參照巴塞爾委員會(huì)的階段性成果，探索建立本國(guó)銀行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引或計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，新西蘭央行發(fā)布了《流動(dòng)性政策》及《流動(dòng)性資產(chǎn)計(jì)量說明》，以加強(qiáng)對(duì)本國(guó)銀行體系流動(dòng)性的監(jiān)管。

2. 新西蘭國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的需要。 為防止流動(dòng)性危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，新西蘭央行積極尋求新的貨幣政策管理工具，并期望通過這些政策工具的使用，增強(qiáng)本國(guó)銀行體系的高流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備水平，減少對(duì)批發(fā)性融資的過度依賴，增強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)借短貸長(zhǎng)、期限錯(cuò)配行為的約束，促使商業(yè)銀行重返以長(zhǎng)期融資業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式，減少流動(dòng)性危機(jī)發(fā)生的可能性和沖擊力。

二、 新西蘭央行流動(dòng)性管理新政策的主要內(nèi)容和實(shí)施效果

（一）新的流動(dòng)性管理政策主要內(nèi)容

1. 規(guī)定最低融資比率。其包括：最低周錯(cuò)配率、最低月錯(cuò)配率和最低年核心融資率。其中，年核心融資率指標(biāo)是新西蘭央行衡量銀行流動(dòng)性的最重要指標(biāo)。（1） 周錯(cuò)配率=（周錯(cuò)配資金量/全部融資）×100%。其中，周錯(cuò)配資金量=一級(jí)流動(dòng)資產(chǎn) ②的折現(xiàn)值+按合同約定1周內(nèi)到期的流入現(xiàn)金+1周內(nèi)應(yīng)提未提的借款額×75％-1周內(nèi)到期的市場(chǎng)資金③ ×100％-根據(jù)存款規(guī)模核定比例 ④ 的1周內(nèi)到期的非市場(chǎng)資金 ⑤ -按合同約定的1周內(nèi)流出的其他資金-1周內(nèi)應(yīng)提未提的借款額×15％。（2） 月錯(cuò)配率=（月錯(cuò)配資金量/全部融資）×100%。 其中， 月錯(cuò)配資金量= 一級(jí)流動(dòng)資產(chǎn)的折現(xiàn)值+次級(jí)流動(dòng)資產(chǎn) ⑥的折現(xiàn)值+按合同約定1月內(nèi)到期的流入現(xiàn)金+1月內(nèi)應(yīng)提未提的借款額×75％-1月內(nèi)到期的市場(chǎng)資金×100％-根據(jù)存款規(guī)模核定比例的1月內(nèi)到期的非市場(chǎng)資金-按合同約定的1月內(nèi)流出的其他資金-1月內(nèi)應(yīng)提未提的借款額×15％。在計(jì)算周錯(cuò)配率和月錯(cuò)配率時(shí)， 非市場(chǎng)資金存款者由于更加關(guān)注資金的安全性，導(dǎo)致存入資金越多，穩(wěn)定性越差，因此在流動(dòng)性監(jiān)管政策中， 公司大額存款僅可部分作為銀行的營(yíng)運(yùn)資金，而不是純粹的批發(fā)資金。理論上，周錯(cuò)配率、月錯(cuò)配率的最小值應(yīng)為零。但實(shí)際上，由于上述計(jì)算公式中一些有關(guān)現(xiàn)金流的特殊性假設(shè)， 每一項(xiàng)目的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題皆依其自身的方式演變，因此，每個(gè)銀行內(nèi)部計(jì)算這兩項(xiàng)比率的最小值 ⑦ 時(shí)都會(huì)大于零，一般是幾個(gè)百分點(diǎn)，而且這兩個(gè)比率的數(shù)值每天都會(huì)波動(dòng)。（3） 年核心融資率=（年核心融資量/全部貸款和墊款）×100%≥65%。其中，年核心融資量=包括次級(jí)債和關(guān)聯(lián)方融資在內(nèi)的所有期限超過1年的資金余額+原始期限兩年或兩年以上的交易性債券及截止報(bào)告日的期限超過6個(gè)月但小于1年的交易性債券×50%+根據(jù)存款規(guī)模核定比例 ① 的可立即兌現(xiàn)或期限小于等于1年的非市場(chǎng)資金+一級(jí)資本。 新西蘭央行對(duì)商業(yè)銀行核心融資率實(shí)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，要求商業(yè)銀行在每個(gè)營(yíng)業(yè)日終結(jié)時(shí)，1年期核心融資率必須高于目前的最低比率65%（央行評(píng)估后會(huì)逐步將該比率提高至75%）。

2． 規(guī)定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則和指引。 新西蘭央行規(guī)定，銀行內(nèi)部應(yīng)構(gòu)建審慎風(fēng)險(xiǎn)管理框架，明確記載流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)信息， 并要求銀行內(nèi)部所有參與流動(dòng)性管理的人員熟悉了解這些信息；明確審批、檢查和執(zhí)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的各部門之間的職責(zé)分工；清晰確定銀行實(shí)施、 監(jiān)督和控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要方法；制定銀行可能面臨融資問題的應(yīng)急方案。

3． 規(guī)定流動(dòng)性管理報(bào)告制度。 設(shè)立報(bào)告制度可使新西蘭央行能夠跨銀行進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，通過比較不同銀行之間的流動(dòng)性，以發(fā)現(xiàn)潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。報(bào)告主要內(nèi)容包括：按照流動(dòng)性管理要求計(jì)算的銀行周錯(cuò)配率、月錯(cuò)配率和年核心融資率；詳實(shí)的合同資料及市場(chǎng)融資到期情況；根據(jù)細(xì)分的批發(fā)性融資到期日，計(jì)算到期日前1周每日的融資錯(cuò)配頭寸；計(jì)算銀行1年內(nèi)到期的以新西蘭元計(jì)價(jià)和以其他幣種計(jì)價(jià)的海外和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以及非市場(chǎng)融資的詳細(xì)情況；報(bào)告流動(dòng)性資產(chǎn)的詳細(xì)信息。

4． 規(guī)定流動(dòng)性管理信息披露制度。 新西蘭央行規(guī)定，銀行應(yīng)定期向市場(chǎng)披露其實(shí)際流動(dòng)性狀況及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法等方面的詳實(shí)信息，使市場(chǎng)了解銀行的實(shí)際流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況和管理現(xiàn)狀，以增強(qiáng)市場(chǎng)信心和化解市場(chǎng)噪音。

（二）流動(dòng)性管理新政策的實(shí)施效果

據(jù)新西蘭央行2011年11月發(fā)布的《金融穩(wěn)定報(bào)告》披露，在流動(dòng)性管理新政實(shí)施不到兩年期間， 新西蘭銀行系統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表中的零售和長(zhǎng)期融資比例大幅度提高，銀行的平均融資期限顯著延長(zhǎng)，短期批發(fā)融資明顯減少，銀行體系的核心融資率已經(jīng)達(dá)到或超過儲(chǔ)備銀行65%的最低要求（平均為70%），顯示出新西蘭銀行體系來自于國(guó)際長(zhǎng)期市場(chǎng)的融資較為穩(wěn)定，銀行體系的融資頭寸持續(xù)改善。但考慮到受歐債危機(jī)等國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩因素的影響，新西蘭央行決定，將原定于2012年7月銀行核心融資率達(dá)到75%的目標(biāo)時(shí)間推遲到2013年初。 流動(dòng)性管理新政策標(biāo)志著新西蘭央行對(duì)銀行監(jiān)管的重大變革， 也是新西蘭央行流動(dòng)性管理的未來發(fā)展和努力方向。

從短期實(shí)施效果看，一方面，一系列流動(dòng)性管理新政策的實(shí)施有效地提升了銀行體系的安全性和高效性，有助于加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理。另一方面，在經(jīng)濟(jì)繁榮和銀行信貸迅速擴(kuò)張時(shí)期， 加強(qiáng)核心融資率管理還可發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)降溫和收縮信貸的“自動(dòng)穩(wěn)定器”作用。由于核心融資率管理更強(qiáng)調(diào)從非金融客戶手中獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定融資， 或從融資批發(fā)市場(chǎng)借入超過1年期的資金， 所以在經(jīng)濟(jì)繁榮和信貸擴(kuò)張時(shí)期，新西蘭央行無需提高官方現(xiàn)金利率 ② ，銀行借款的利率會(huì)自動(dòng)上升， 使銀行信貸規(guī)模因借款利率提高而自動(dòng)收縮， 同時(shí)短期批發(fā)市場(chǎng)利率卻不會(huì)有較大幅度上升， 這也降低了新西蘭元對(duì)套利投資者的吸引力， 削弱了海外短期資本對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的沖擊。

三、 對(duì)我國(guó)加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理的啟示

目前，在我國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)體系中， 與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量有關(guān)的指標(biāo)和監(jiān)測(cè)指標(biāo)包括：存貸比≤75%、流動(dòng)性比例≥25%、核心負(fù)債依存度≥60%、流動(dòng)性缺口率≥-10%、流動(dòng)性集中度（最大十戶存款占比和最大十戶同業(yè)拆入占比）和備付率（超額存款準(zhǔn)備金）比率等，這些指標(biāo)簡(jiǎn)單易算、行之有效。同時(shí)，監(jiān)管部門近年來實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)管評(píng)級(jí)，組織開展壓力測(cè)試，引導(dǎo)銀行優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)， 這些做法在確保我國(guó)銀行業(yè)整體流動(dòng)性充足、 抵御國(guó)際金融危機(jī)方面發(fā)揮了重要作用， 為進(jìn)一步提升我國(guó)銀行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平奠定了良好的基礎(chǔ)。盡管我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性從整體上看一直是充裕的， 但必須認(rèn)識(shí)到流動(dòng)性管理的長(zhǎng)期性和復(fù)雜性，需要不斷探索，不斷學(xué)習(xí)，不斷改進(jìn)。新西蘭央行的流動(dòng)性管理新政可給我國(guó)以下啟示：

1. 汲取金融危機(jī)教訓(xùn)， 高度重視銀行體系流動(dòng)性管理。本輪國(guó)際金融危機(jī)后，加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理已成為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和各國(guó)央行的共識(shí)。受G20和金融穩(wěn)定委員會(huì)委托，巴塞爾委員會(huì)于2009年12月發(fā)布了對(duì)全球銀行業(yè)流動(dòng)性審慎監(jiān)管的建議性文件，即《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架》， 并決定在進(jìn)一步修改定稿后于今年付諸實(shí)施。巴塞爾委員會(huì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的最新建議文本將流動(dòng)性監(jiān)管提升到與資本監(jiān)管同等重要的地位，我們應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理具有“無可替代的重要性”和應(yīng)該成為“金融監(jiān)管改革最重要的核心” ① 。

2. 立足我國(guó)銀行業(yè)實(shí)際， 進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理。銀行的流動(dòng)性與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等密切相關(guān)。與國(guó)外成熟經(jīng)濟(jì)體的金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)、金融工具非常多樣化、銀行資金來源更多地依靠金融市場(chǎng)、存款比較少等情況不同，我國(guó)金融市場(chǎng)還不完善，銀行的資金來源主要是存款，依靠金融市場(chǎng)發(fā)行債券、票據(jù)等批發(fā)性融資在資金來源中占比較少，銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有其特殊性。因此，加強(qiáng)我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性管理需要做好兩個(gè)方面的工作：（1）要重點(diǎn)關(guān)注銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債變化情況，特別是銀行存款結(jié)構(gòu)和存款期限的變化、存款活期化趨勢(shì)、存款與貸款的期限匹配情況、存款的理財(cái)化等對(duì)銀行流動(dòng)性的影響，以及其他非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)（如信托）、資本市場(chǎng)（如IPO）、民間融資等對(duì)銀行流動(dòng)性的沖擊。（2）要積極支持銀行拓展充實(shí)銀行資本金，籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源的渠道，促進(jìn)銀行融資體系的多元化。如通過資本市場(chǎng)融資（IPO、配股、定向增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券）、貨幣市場(chǎng)融資（期限超過1年的資金）、債券市場(chǎng)融資（發(fā)行中長(zhǎng)期金融企業(yè)債券），此外在符合一定條件情況下也可以考慮從香港離岸人民幣市場(chǎng)拆借中長(zhǎng)期資金等，同時(shí)逐漸降低中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻，充分吸引民間長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，構(gòu)筑銀行體系長(zhǎng)期穩(wěn)定的融資格局。

3. 加強(qiáng)貨幣政策與金融監(jiān)管政策的有機(jī)結(jié)合。 近些年來，隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增加，外匯占款持續(xù)擴(kuò)大，釋放了大量基礎(chǔ)貨幣，這是我國(guó)銀行體系流動(dòng)性增加的主要來源。 為了回收或?qū)_市場(chǎng)過多的流動(dòng)性， 我國(guó)央行被迫頻繁使用公開市場(chǎng)操作這一貨幣政策工具。從理論上講，央行的公開市場(chǎng)操作既能影響市場(chǎng)利率和金融體系流動(dòng)性總量，也能產(chǎn)生幫助金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的效果；存款準(zhǔn)備金制度從歷史上看是為了避免銀行的期限錯(cuò)配和存款擠提， 它的變動(dòng)具有影響貨幣乘數(shù)的效果。因此，貨幣信貸政策與金融體系流動(dòng)性管理政策的關(guān)系密不可分。 同時(shí)為了保增長(zhǎng)央行在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)又實(shí)施了穩(wěn)健偏寬松的貨幣信貸政策， 使得我國(guó)金融市場(chǎng)流動(dòng)性一直比較充裕， 加劇了金融體系流動(dòng)性管理與貨幣信貸政策協(xié)調(diào)的難度。因此，吸取此次金融危機(jī)的教訓(xùn)， 找準(zhǔn)貨幣政策與金融監(jiān)管政策的結(jié)合點(diǎn)， 把握好貨幣信貸調(diào)控和流動(dòng)性管理的力度， 也是我國(guó)央行貫徹宏觀審慎管理的客觀要求， 同時(shí)借鑒新西蘭央行核心融資率流動(dòng)性管理政策， 有助于我國(guó)結(jié)合實(shí)際， 尋找并制定符合我國(guó)國(guó)情的流動(dòng)性管理政策措施， 以降低我國(guó)銀行體系的杠桿率、貨幣乘數(shù)和期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

4. 結(jié)合我國(guó)銀行體系實(shí)際， 努力增強(qiáng)流動(dòng)性管理的實(shí)效性?？傮w上，設(shè)計(jì)銀行體系流動(dòng)性管理指標(biāo)既要體現(xiàn)我國(guó)金融體系的實(shí)質(zhì)特征， 又要能夠反映國(guó)際流動(dòng)性管理的改革發(fā)展方向。 新西蘭央行核心融資率指標(biāo)以及巴塞爾委員會(huì)關(guān)于流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的規(guī)定均提供了清晰的計(jì)算公式， 對(duì)于加權(quán)計(jì)算過程中涉及的各種系數(shù)也明確給出了相應(yīng)的賦值邊界， 顯示出巴塞爾委員會(huì)和新西蘭央行均致力于流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的可計(jì)量性、可操作性和可監(jiān)管性。因此，我國(guó)在實(shí)施流動(dòng)性管理中也應(yīng)對(duì)此給予關(guān)注，確定流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的可計(jì)量性、 可操作性和可監(jiān)管性時(shí)，應(yīng)能夠反映我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)特征，即負(fù)債的穩(wěn)定性和資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其他國(guó)家的差異性，如存款流失率的確定，國(guó)外零售存款的潛在流失率在一定程度上依賴于該國(guó)的存款保險(xiǎn)制度， 而我國(guó)尚未實(shí)施存款保險(xiǎn)制度， 事實(shí)上我國(guó)商業(yè)銀行的存款在某種程度上是國(guó)家隱性全額擔(dān)保。 同時(shí)指標(biāo)設(shè)計(jì)上也要能夠反映國(guó)際流動(dòng)性管理的改革發(fā)展方向， 如我國(guó)目前監(jiān)管指標(biāo)設(shè)置中流動(dòng)性缺口的計(jì)算主要以合同期限為準(zhǔn)，而主要發(fā)達(dá)國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)則強(qiáng)調(diào)必須依靠實(shí)際期限等。

5. 建立銀行體系流動(dòng)性監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，努力防范和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。借鑒新西蘭央行流動(dòng)性管理的有益經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建銀行流動(dòng)性監(jiān)測(cè)的指標(biāo)體系，完善銀行流動(dòng)性統(tǒng)計(jì)報(bào)送制度，加快建立我國(guó)涵蓋本外幣流動(dòng)性的銀行體系監(jiān)測(cè)制度。流動(dòng)性監(jiān)測(cè)報(bào)送頻率可先按月、按季、按年進(jìn)行，待完善后逐步過渡到按周、按月、按年監(jiān)測(cè)。同時(shí)統(tǒng)一修訂衡量銀行流動(dòng)性的監(jiān)管數(shù)量指標(biāo)，提高銀行體系流動(dòng)性監(jiān)測(cè)的規(guī)范化和程序化，提升科學(xué)性和前瞻性。探索建立我國(guó)銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制，完善風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，力爭(zhēng)將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)。

6. 完善流動(dòng)性信息披露制度， 逐步強(qiáng)化銀行體系自律和信息披露職責(zé)。新西蘭央行將建立銀行體系信息披露制度作為銀行體系流動(dòng)性管理的重要組成部分和重要措施。此做法對(duì)我國(guó)加強(qiáng)銀行流動(dòng)性管理有重要的借鑒意義。因此，在加強(qiáng)我國(guó)銀行體系流動(dòng)性管理時(shí)，要指導(dǎo)和督促銀行按照監(jiān)管規(guī)定要求，切實(shí)履行好監(jiān)管信息披露制度和重大事項(xiàng)報(bào)送制度，定期向市場(chǎng)披露實(shí)際流動(dòng)性狀況，使市場(chǎng)真實(shí)全面地了解銀行的實(shí)際流動(dòng)性狀況和管理現(xiàn)狀，強(qiáng)化市場(chǎng)信息反饋機(jī)制對(duì)銀行體系流動(dòng)性管理的約束作用。同時(shí)要將流動(dòng)性情況及流動(dòng)性管理相關(guān)信息及時(shí)報(bào)告監(jiān)管部門，對(duì)于因突發(fā)性重大事件引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要迅速報(bào)告監(jiān)管部門，說明緣由，并提出擬采取的應(yīng)急預(yù)案和解決措施。

參考文獻(xiàn)：

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［２］Rasmus Rufer and Vivio Stracca： What is global excess liquidity，and does it matter? EBC，Working Paper Series，2006（11）：7.

［３］The Reserve Banks new liquidity policy for banks. Reserve Bank of New Zealand： Bulletin，2009（12）.

（責(zé)任編輯：郄彥平；校對(duì)：盧艷茹）