沈崢

A股市場(chǎng)連續(xù)下跌了5年，未來(lái)3至6個(gè)月內(nèi)，或者1年內(nèi)有沒(méi)有較大的波段性反彈機(jī)會(huì)？個(gè)人認(rèn)為這種機(jī)會(huì)存在的概率很大。上證指數(shù)2100點(diǎn)以下是震蕩筑底區(qū)間，是階段性投資的較佳區(qū)域。從技術(shù)分析角度看，股指在2100點(diǎn)上下震蕩磨底的時(shí)間越長(zhǎng)，今后大盤(pán)指數(shù)反彈的級(jí)別就越高。

在上證指數(shù)月線走勢(shì)上，股指受60季均線的強(qiáng)支撐，這是大盤(pán)指數(shù)長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線的支撐，代表著中國(guó)經(jīng)濟(jì)20年高速發(fā)展的趨勢(shì)，也是滬深市場(chǎng)大盤(pán)藍(lán)籌的估值底線，因此可以看成是階段性布局的點(diǎn)位區(qū)間。

其實(shí)，現(xiàn)在滬深的兩市的一些大盤(pán)權(quán)重股走勢(shì)反映了大盤(pán)未來(lái)的趨勢(shì)。一旦藍(lán)籌股的調(diào)整下跌周期走完，大盤(pán)必然擺脫熊市長(zhǎng)期調(diào)整的陰影，二者間的相互依存關(guān)系非常緊密。

以中國(guó)石油為例，2007年上市初期最高價(jià)48.62元，反復(fù)調(diào)整下跌至今最低價(jià)格8.47元，只有上市時(shí)股價(jià)的十分之一，再度下跌調(diào)整空間極為有限，價(jià)格泡沫已基本被擠干。

K線圖上，中國(guó)石油的年線經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下降后慢慢走平，預(yù)示著股價(jià)逐漸進(jìn)入震蕩筑底區(qū)域，這種底部一旦構(gòu)筑完成，在技術(shù)面上一定是大級(jí)別底部，絕對(duì)不可能是日線級(jí)別的短暫小反彈。

周線上，中國(guó)石油最近三年來(lái)的三次波段性低點(diǎn)分別是：2010年7月的9.13元、2011年12月的9.03元和2012年9月的8.47元，對(duì)應(yīng)的三次周線MACD金叉回升形成了二次底背離。目前，周線級(jí)別上中國(guó)石油的10周均線已經(jīng)走平，有拐頭向上運(yùn)行的趨勢(shì)。因此，中國(guó)石油的階段性反彈趨勢(shì)已經(jīng)形成，這將會(huì)就很大程度上限制大盤(pán)指數(shù)的調(diào)整下跌空間。

月線級(jí)別走勢(shì)上，中國(guó)石油的RSI強(qiáng)弱指標(biāo)也已形成了底背離，并且從復(fù)權(quán)價(jià)格上看，最近5年來(lái)中國(guó)石油的價(jià)格最低點(diǎn)早在4年前的2008年9月就產(chǎn)生了，即8.39元，隨后的數(shù)年里，中國(guó)石油的走勢(shì)實(shí)際上就是一個(gè)反復(fù)構(gòu)筑大底部的震蕩過(guò)程，所以說(shuō)中國(guó)石油的調(diào)整下跌在技術(shù)面上基本走完，未來(lái)數(shù)年內(nèi)是一個(gè)反復(fù)震蕩向上的周期。

再以滬深兩市中比較有代表性的藍(lán)籌股——招商銀行為例，來(lái)看大盤(pán)股指的調(diào)整空間。招商銀行股價(jià)走勢(shì)自從2007年牛市高點(diǎn)43.6元下跌以來(lái)，共有三波大的調(diào)整浪：第一波是從2007年的43.6元急速下跌調(diào)整到2008年10月的10.68元，這一波急跌基本上估值回歸正常水平的過(guò)程，換言之，就是把招商銀行股價(jià)重新拉回到了投資安全邊際區(qū)間；第二波是小幅反彈上漲，力度及上漲空間有限，是超跌后的技術(shù)性反彈，股價(jià)從10.68元反彈回升至2009年的23.48元；第三波是很緩慢的陰跌調(diào)整，即從23.48元調(diào)整盤(pán)跌至今最低點(diǎn)達(dá)到9.54元。

本人認(rèn)為，招商銀行股價(jià)走勢(shì)就長(zhǎng)期趨勢(shì)而言，10元以下沒(méi)有真正的調(diào)整空間，無(wú)論從基本面還是技術(shù)面分析，招商銀行股價(jià)走勢(shì)都已走完了熊市調(diào)整大周期，以本周5倍不到的市盈率也具有戰(zhàn)略投資價(jià)值。

總之，以中國(guó)石油、招商銀行為代表的一批大盤(pán)權(quán)重股走勢(shì)已經(jīng)把滬深大盤(pán)的向下調(diào)整空間幅度給封死了。

古人云：“蓄之既久，其發(fā)必速”是有一定哲理的，這種情況好比火山爆發(fā)，熾熱的巖漿和堅(jiān)硬的地殼阻力位進(jìn)行著力的較量，壓抑愈久，積聚能量越大，一旦爆發(fā)，必驚天動(dòng)地。在上證指數(shù)2100以下區(qū)域，市場(chǎng)多空力量反復(fù)震蕩交戰(zhàn)，爭(zhēng)持激烈，由于多空雙方相持不下，空間幅度狹窄，不管做多頭還是做空頭，在密集區(qū)都無(wú)很大獲利空間，而這恰恰有利于機(jī)構(gòu)大戶借機(jī)收集市場(chǎng)籌碼。

從股市操作層面觀察，底部蓄勢(shì)區(qū)的股價(jià)橫向震蕩發(fā)展猶如晴朗的地平線上孕育著風(fēng)暴，平靜的海面下翻騰著暗流，底部密集蓄勢(shì)區(qū)沿著時(shí)間坐標(biāo)震蕩得越長(zhǎng)，向上突破的爆發(fā)力就越大，我們期待著上證指數(shù)底部盤(pán)整區(qū)域突破后的階段性漲勢(shì)。