王先春

10月的股市，在緩慢走牛中突遭寒流，前三個交易周反彈累積的成果被最后一個完整交易周吞噬殆盡，滬指1999點岌岌可危。正當市場極端絕望之時，11月1日一根長陽卻又力挽狂瀾，形似筆者提到的第三根“樁”出現(xiàn)，市場隨機轉危為安。是否三“樁”打底成功，引爆跨年度行情？

隨著股市的下跌，隨著十八大的臨近，諸多的利好不斷的推出，各種變著花樣的利好也不斷的沖擊市場，從2132點至1999點，可以說基本上就是政策底。在利好的牽引下，各路諸侯在該區(qū)域內不斷的建倉、增持，無論匯金、央企等產業(yè)資本，還是QFII等，從戰(zhàn)略的角度看，他們進行了左側交易。這種介入力度，其實也是相當罕見的，不能不說，這就是救市。而當這些都已經發(fā)生或者還在繼續(xù)發(fā)生時，我們就不得不引起重視了，盡管經濟的基本面還尚未真正的見底回升，你可以因此而謹慎，但實在沒有理由繼續(xù)看空了。

本欄曾指出，隨著時間的推移，隨著利好的不斷刺激，救市意志下的利好累積效應極有可能在某種催化劑或者合適的時間點上爆發(fā)出來，那么行情自然也就在不自覺間被引爆了。眼下，熱錢不斷的攻擊中國地區(qū)，港府已經連續(xù)10天9次出手予以平抑，逼迫熱錢不斷的進入股市，恒指由此連創(chuàng)新高，一輪大級別的反彈行情已經啟動。

在刻意的的做多港股與刻意的做空A股中，尤其是在層層維穩(wěn)下，產業(yè)資本和匯金、險資等機構資金已經在防范外圍資金打壓指數(shù)、做空股市中提前介入，此前有接近證監(jiān)會的朋友曾對筆者說過“2000點是要死守的”，目前看來也就不無道理了。誰都知道，熱錢攻擊的并非港幣，而是人民幣和人民幣資產，當情況異常后，我們已經很難防范熱錢的涌入，這些熱錢通過香港遲早會進入大陸，時至今日去堵，有失偏頗，與其堵，不如疏了。對于疏，最好的莫過于引導熱錢進入一個池子，而這個池子顯然沒有什么比股市更好的了，換言之，如果管理層處理得好，熱錢極有可能大幅度的介入股市。

上期本欄說過，下跌也是為了倒逼政策，市場也在爭取更多的利益。當為了維穩(wěn)而主動不再IPO的情況下，也可以說下跌倒逼出不少政策，也部分的達到了不少目的，在信心與資金的支持下，股市要再下跌，難度也就相當大了。當然，從另外一個角度分析證監(jiān)會政策上不表態(tài)停IPO，可能也是為了日后防范熱錢的快速涌入股市推高指數(shù)，如果指數(shù)上漲過快過于異常，可能會大力度的啟動IPO，但也為了防范熱錢快速退卻，目前確實對新股制度也逐漸完善不少，也可以說做了多手準備。

在此種背景下，當股市下跌危及2000點的安危時，市場其實就在醞釀變盤，而十月份的PMI等經濟數(shù)據略微向好，加之十八大的召開，偏好的經濟數(shù)據不覺間就成為了有效的催化劑，由此推動了本周后兩個交易日的反彈。熱錢要想再介入，就必須跟隨著水漲船高，繼續(xù)推高股市才會有利可圖，沒有三五百點，也就沒有必要進來了，而一旦如此，我們不僅維穩(wěn)的目的也達到了，且可能在股市高漲時加快IPO，解決中小企業(yè)的融資問題，為實體經濟輸血。如是，則中國股市牛市可期也，一輪非基本面根本性改變而由資金推動的局部牛市就可能出現(xiàn)了，這樣也必然利于實體經濟的結構性調整和轉型，中國或許因此而擺脫危機走向復蘇。當然，這個前提也就是我們在博弈的各個領域必須打贏所有戰(zhàn)役，或者至少不能輸太多。

技術上看，市場似乎在印證筆者上述觀點。單就滬指目前的走勢，如周線圖所示，本欄近期反復強調的第三根“樁”大有形成的趨勢。如果后市滬指繼續(xù)放量走高站穩(wěn)2130點或者突破2145點后不再重回目前整理平臺，或者重返日線圖中的頭肩底形態(tài)的右肩中，則第三根“樁”就非常夯實了。一旦形成對頭肩底形態(tài)的突破，則至少相對于今年5月下跌以來的中級反彈行情就此啟動，從時間上判斷將可能延續(xù)到2013年1月份左右。當然，要走出上述筆者的預期走勢，后市滬指必須有以下關鍵點要配合：

第一、成交繼續(xù)放大，或者后市補量上漲，單日滬市不再低于600億；

第二、滬指突破2145點且回抽不再重返2100點之下；

第三、普漲延續(xù)，超跌反彈引領市場行情，板塊間有輪動效應；

第四、大盤藍籌股、周期性股票隨著經濟數(shù)據相對呈現(xiàn)樂觀走勢，不求暴漲但求穩(wěn)定市場，而概念股則相對活躍，集中在超跌低價股中體現(xiàn)?；蛘吒鞔蟀鍓K在超跌反彈輪動后，由實體經濟的向好數(shù)據刺激周期性板塊呈現(xiàn)趨勢性反彈。

綜上，本欄認為歷史上罕有的政策底即將構造完成，期待的第三根“樁”一旦在本月得到確認，則后市將會啟動一輪級別較大的跨年度行情。我們有必要認清目前的局勢，面對上漲時我們也沒有必要拒絕或者過分焦急的貿然去追漲，市場會等待你跟上反彈的節(jié)奏，關鍵是，所交易的標的要符合市場主流，筆者認為超跌低價股將成為板塊間反復輪動的主流股。