左小蕾

按照資本異化的分析思路，國(guó)家資本主義成功也不具備必然性。

如果說(shuō)美國(guó)危機(jī)和歐債危機(jī)是異化的自由資本主義的失敗，國(guó)家資本主義是否可以避免金融危機(jī)？是否像“崛起論”所認(rèn)為的，國(guó)家資本主義是比自由資本主義更成功的模式？對(duì)這個(gè)問(wèn)題的回答是：并不是必然的。

自由資本主義的經(jīng)濟(jì)形態(tài)主要是私人資本。政府行為受選票政治影響很大，當(dāng)“資本異化”后形成的利益群體與選票政治密切聯(lián)系起來(lái)以后，政府行為與“異化資本”的利益就被捆綁在一起，政治家們把持的政府政策的利益導(dǎo)向加劇，也加劇資本的異化。

國(guó)家資本主義的特點(diǎn)顯然是以國(guó)家力量主導(dǎo)資本的運(yùn)行。在這種經(jīng)濟(jì)形態(tài)中，除了私人資本以外，國(guó)家也擁有相當(dāng)規(guī)模的“資本”。如果國(guó)家資本主義的經(jīng)濟(jì)體能夠依靠國(guó)家的力量，堅(jiān)持資本的直接投資的本來(lái)屬性，改革一切阻礙直接投資資本自由流動(dòng)和不利于公平競(jìng)爭(zhēng)的制度和規(guī)則，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律發(fā)展，它雖然不可能避免產(chǎn)業(yè)周期帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和影響，但是可以避免重大經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。

但是如果國(guó)家資本主義的經(jīng)濟(jì)體發(fā)展到一定階段，特別在全球化的大趨勢(shì)下，簡(jiǎn)單采取所謂國(guó)際接軌的方式，接軌了被異化了的資本主義的以金融資本的自我膨脹為主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式，不但私人資本被異化，強(qiáng)大的國(guó)有資本也會(huì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，異化演變成金融資本和投機(jī)資本，金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)不可避免會(huì)在國(guó)家資本主義經(jīng)濟(jì)體中爆發(fā)。

中國(guó)被一些著名的國(guó)際報(bào)刊雜志排入了國(guó)家資本主義之列，也被認(rèn)為是國(guó)家資本主義崛起的一個(gè)案例。但是我們認(rèn)為，崛起的過(guò)程還未劃上句號(hào)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)至今能在美國(guó)危機(jī)和歐債危機(jī)的沖擊下保持元?dú)?，最主要的原因是，三十年的改革開(kāi)放，不論最初的出口導(dǎo)向，后來(lái)的擴(kuò)大內(nèi)需，還是近期的發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，中國(guó)都牢牢把握了依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增長(zhǎng)方式，主流的私人資本和國(guó)家資本仍然屬于直接投資資本的范疇，經(jīng)濟(jì)一直保持了較高的增長(zhǎng)，去年成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，國(guó)家整體實(shí)力大幅增長(zhǎng)。

實(shí)事求是地說(shuō)，如果美國(guó)危機(jī)晚幾年爆發(fā)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恐怕難逃劫數(shù)。中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)資本異化的萌芽，有必要對(duì)資本異化的動(dòng)態(tài)保持高度警惕。

去年溫州的“錢賺錢”的“全民投資”就是區(qū)域資本空心化的一個(gè)典型案例。如果不正確引導(dǎo)，民間資本還可帶動(dòng)銀行資本虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)空心化，成為國(guó)際異化資本主義的國(guó)內(nèi)版。

為了解決中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題，現(xiàn)在各方都呼吁，開(kāi)放民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。的確，成立更多的草根金融機(jī)構(gòu)，使民間資金名正言順地為小微企業(yè)提供信貸支持，是正確的。但是如何確保這些草根金融機(jī)構(gòu)，包括小貸公司、擔(dān)保公司和投資公司，確實(shí)如人們所期望的，對(duì)做主營(yíng)業(yè)務(wù)的小微企業(yè)發(fā)放信貸，而不是套取銀行資金和高利貸的過(guò)橋貸款，也是應(yīng)特別關(guān)注的問(wèn)題。如果只放不管，民間資本完全可能率先“異化”。更要注意的是，如果把這個(gè)過(guò)程定位為讓大量非法集資合法化，定位為直接投資資本的金融化，未來(lái)資本異化引發(fā)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)在中國(guó)就會(huì)大增，也等于埋下國(guó)家資本主義失敗的伏筆。

最近有報(bào)道質(zhì)疑中國(guó)銀行業(yè)的暴利。已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的幾家上市銀行，其利潤(rùn)增長(zhǎng)都在40%－50%之間，不但大大高于9.2%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，而且銀行資本利潤(rùn)率已大大高于第二產(chǎn)業(yè)，還高于一直被稱為暴利的石油和煙草業(yè)，這是不正常的。脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)，有可能是投資高風(fēng)險(xiǎn)“錢賺錢”游戲的“資本異化”的結(jié)果。更糟糕的是，銀行的不合理的高利差利潤(rùn)提高了資金成本，可能侵蝕了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)。

按照資本異化的分析思路，國(guó)家資本主義成功也不具備必然性。因?yàn)閲?guó)家力量比資本異化經(jīng)濟(jì)體中的利益集團(tuán)的力量更強(qiáng)大，如果國(guó)家資本主義的經(jīng)濟(jì)體重蹈資本異化經(jīng)濟(jì)體的覆轍，不但私人資本被異化，巨大規(guī)模的國(guó)家資本也會(huì)被異化，由此引發(fā)的金融危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害更大。

作者系中國(guó)銀河證券首席總裁顧問(wèn)